Mutares stocksolide - hebt aber trotzdem ab!

Ich möchte Euch auf eine noch wenig beachtete derzeit noch günstig bewertete Perle aufmerksam machen, die mMn nicht mehr lange auf diesem Kursniveau bleiben dürfte

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München, 13. Februar 2026 – Die Mutares SE & Co. KGaA (ISIN: DE000A2NB650) hat eine Vereinbarung zum Erwerb des Fußbodengeschäfts der Hamberger Industriewerke GmbH unterzeichnet. Das Unternehmen wird das Segment Goods & Services als neue Plattforminvestition stärken. Der Abschluss der Transaktion wird vorbehaltlich der üblichen behördlichen Genehmigungen für das zweite Quartal 2026 erwartet.

Das Unternehmen ist ein marktführender Hersteller von Parkett und anderen Hartbodenbelägen und firmiert unter der bekannten Marke HARO. Es verfügt über Standorte in Deutschland und Bulgarien mit zwei hochautomatisierten Produktionsstätten sowie ein globales Vertriebsnetz in mehr als 70 Ländern. Mit über 700 Mitarbeitenden produziert das Unternehmen Parkett, Laminat, Designböden, Sportböden und Akustikplatten. Dank fortschrittlicher Produktionstechnologie und einem hohen Automatisierungsgrad erzielt das Unternehmen einen Umsatz von rund EUR 150 Mio.

Das 1866 gegründete Unternehmen blickt auf eine lange Tradition zurück und nimmt dank seiner starken Kundenbeziehungen zu Fachhändlern und Baumarktketten eine marktführende Position auf dem deutschen Parkettmarkt ein. Das Unternehmen bietet eine starke Plattform mit überzeugendem Wertschöpfungspotenzial, einer attraktiven Präsenz in Europa sowie einer starken Wachstumsdynamik in Asien und ist gut positioniert, um vom aktuellen Marktumfeld zu profitieren.

Johannes Laumann, CIO von Mutares, kommentiert: „Das Fußbodengeschäft stellt eine außergewöhnliche Gelegenheit dar, Deutschlands führenden Parketthersteller mit einer weltweit anerkannten Premiummarke zu erwerben. Mit seiner starken Tradition, modernen Produktionskapazitäten und einer klaren Roadmap für die Wertschöpfung passt das Unternehmen hervorragend in das Portfolio von Mutares. Wir sehen erhebliches Potenzial, das Geschäft in seinen Kernmärkten weiter zu stärken und seinen Wachstumskurs insbesondere in Asien zu beschleunigen.“

Mir gefällt der Zukauf. Baustoffe ist eine interessante Branche.
Nach dem SABIC Deal glaube ich aber nicht, dass andere Zukäufe noch einen wesentlichen Einfluss auf den Kurs haben werden. Da ist eher interessant wie sich die großen Brocken im Portfolio entwickeln.

Wenn langsam Mal ein paar Exits kommen würden (NEM, SFC) würde dies dem Kurs sicherlich auch etwas nach oben schieben.

Nur meine Meinung ...

Mist. Der Bausektor soll langsam wieder an Fahrt gewinnen. Nur große Brocken bedeuten auch große Investitionen, die erst mal gestemmt werden müssen  

Umsatz sind auch nicht zu verachten

Der Q4-Bericht der Terranor Group wurde veröffentlicht.

CFO Inka Kontturi: ""Wir haben hohes Wachstum mit gestärkter zugrundeliegender Rentabilität und verbessertem Cashflow kombiniert. Zusammen mit starkem Auftragseingang schließt das vierte Quartal ein Jahr mit Verbesserungen und erhöhter Aktivität im gesamten Unternehmen ab."

Quelle: LinkedIN

horcht sich alles sehr gut an

ob der Leerverkäufer noch weiter aufstockt

Tages Capital LLP: Erst vor wenigen Tagen (Mitte Februar 2026) haben sie ihre Position von 0,45 % auf 0,52 % erhöht und sind damit wieder in die Meldepflicht gerutscht.

für eine  Call-Kniebeuge.
Mein Schmerzensgeld, wenn es wieder unter 30 geht.
Bescheuerte Unterbewertung.

Erst im Januar 2026 wurde die Tochter LiBCycle (ebenfalls Teil der inTime Group) separat an die Reverse Logistics Group verkauft. Nun folgt der Rest der Gruppe. Das maximiert den Gesamterlös.

Seit der Übernahme im August 2025 (damals von der Super Group) hat Mutares inTime in Rekordzeit saniert. Von der Übernahme bis zum Exit-Signing vergingen nur etwa 7 Monate – das ist selbst für Mutares-Verhältnisse extrem schnell.

NEM Energy hat den HRSG-Auftrag für das Gotland Horizon X-Projekt von Siemens Energy erhalten, einer wegweisenden Neubau-Anwendung im maritimen Sektor.

Quelle: NEM Energy

Wann kommt der Exit ...... 

jetzt laufend, aber beim Kurs sieht man das nicht,... Iran sei Dank

So macht es Spaß.

... die Erlöse aus den Exits dringend gebraucht würden, um die Anleihe zurückzuzahlen und Zinsen sowie Dividende bezahlen zu können. Vielleicht liegt die extrem kurze Haltezeit von InTime den Zahltagen am 31.03.2026 und dem Tag der HV im Mai geschuldet .. Alles nur Verschwörungstheorie ...

Mutares dürfte genug Cash haben.
War wohl eher ein Lucky Buy.  Im Logistikbereich haben Sie ja auch mehr als genug Erfahrung (BEXity, Frigoscandia).

Magirus müsste beim dem politischen/militärischen Chaos derzeit eigentlich boomen.
Bei vielen anderen Beteiligungen würde ich im Moment eher Probleme erwarten.

Nur meine Meinung ...

Mit dem Verkauf von Relobus an Infracapital (M&G) hat Mutares nun innerhalb von nur 10 Tagen drei Exits unterzeichnet (Peugeot Motocycles, inTime und Relobus). GoCollective verbleibt vorerst noch im Portfolio.

Am Montag gibt es vorl. Zahlen zum abgelaufenen Jahr 2025. Netto-Holding-Gewinn, Exit-Erlöse und ggf. ein Dividenden-Signal (meist gibt Mutares bei den vorläufigen Zahlen schon einen sehr konkreten Hinweis, ob die 2,00 € Basisdividende durch einen Bonus ergänzt wird).

Die Anleihe (Mutares SE FLR 23/27) kann am 31.03.2026 gekündigt werden und zu 102,25% zurückzahlen. Mit einem Kupon von ca. 10,5 % bis 11,5 % (3-Monats-Euribor + 8,5 % Marge) ist die Anleihe für Mutares mittlerweile teuer.

super Zahlen und Mittelfristige Prognose gleich um 25% angehoben... läuft, ab nach Norden!

Die Zahlen lesen sich sehr gut

Bezogen auf die Verschuldung der Mutares-Holding ist geplant, die Anleihen bis zum Ende des Geschäftsjahres 2026 auf einen Nominalbetrag von EUR 250 Mio. bis EUR 300 Mio. zu reduzieren. Dazu beabsichtigt der Vorstand, beginnend mit dem zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 pro Quartal jeweils mindestens EUR 25 Mio. der Anleihe 2023/2027 zurück zu erwerben. Der Vorstand von Mutares ist überzeugt davon, dass eine Zustimmung zu den beschriebenen Anträgen im Rahmen des schriftlichen Verfahrens gegeben wird und geht mit einer Zustimmung der Anleihegläubiger bis zum 5. April 2026 aus. In diesem Zusammenhang bietet Mutares den Anleihegläubigern die Zahlung einer Gebühr von 1,50 % des Nominalvolumens an, sofern die notwendige Zustimmung zu den Anträgen erzielt wird.

Kann jeder gerne mal die Mathematik ran ziehen
Ausgehend von Minimum Umsatz 2026 8 Milliarden und 165 Mio. Nettogewinn

Kommt man in 2030 auf ca. 20 Milliarden Umsatz und 400 Mio Nettogewinn und die Aussage ist mindestens

Also das gibt n krassen Wachstumskurs. Allerdings sieht man auch man operiert an der Grenze...

Das gute, wir werden immer Internationaler und damit unabhängiger von Ländermärkten und die letzten Erwerbe haben mir sehr gut gefallen.

Denke Magirus wird das nächste Unternehmen mit ner Sonderkonjnktur, siehe Middleeast. Die suchen Qualität.. und sicher Vorrang Lieferbarkeit vor Preis..

Wenn das alles so kommt, werden die Dividenden ab 2030 recht üppig

Zahlen

Das Management ist extrem optimistisch und hat die mittelfristigen Ziele massiv angehoben:

• 25 % jährliches Wachstum: Sowohl beim Konzernumsatz als auch beim Holding-Gewinn soll es bis 2030 jedes Jahr um durchschnittlich 25 % nach oben gehen.

• Globaler Fokus: Das Wachstum soll vor allem durch die Expansion in den USA und Asien getrieben werden. Das bedeutet: Die Transaktionswelle fängt gerade erst an.

• Prognose 2026: Für das laufende Jahr erwartet Mutares einen Holding-Gewinn von 165 Mio. € bis 200 Mio. €. Das ist ein gewaltiger Sprung von den jetzigen 130 Mio. €.

Anleihe

Bisher ging der Markt davon aus, dass Mutares die teure 23/27er Anleihe einfach nur durch eine neue, günstigere Anleihe ersetzt ("Refinanzierung").

Die neue Ansage: Mutares will die Schuldenlast der Holding aktiv verringern. Das Ziel von 250 bis 300 Mio. € Gesamtschulden bedeutet, dass man die Liquidität aus den jüngsten Exits (Relobus, inTime, Peugeot etc.) nutzt, um Schulden zu tilgen, anstatt sie nur umzuschichten.

Der Quartals-Plan: Ab Q2 2026 pro Quartal mindestens 25 Mio. € zurückzukaufen, ist ein extrem starkes Signal. Es zeigt, dass Mutares mit einem konstanten und sehr hohen Cashflow aus weiteren Exits im Jahr 2026 rechnet.

Dass Mutares die Gläubiger um Zustimmung bittet und dafür eine "Prämie" zahlt, deutet darauf hin, dass sie die Bedingungen der Anleihe flexibler gestalten wollen, um diese Rückkäufe einfacher oder in größerem Stil durchführen zu können.

Die 1,50 % "Lockvogel-Prämie": Mutares ist bereit, Geld in die Hand zu nehmen (ca. 3,75 Mio. € bei 250 Mio. € Volumen), um die Zustimmung bis zum 5. April 2026 zu sichern. Das zeigt, wie eilig und wichtig ihnen dieser Schuldenabbau ist.

Pos #6428 Anleihebedingung (Covenant) verletzt

Mutares hat offenbar gegen Regeln bezüglich „Restricted Payments“ oder spezifische Verschuldungskennzahlen verstoßen. In den Bedingungen der 2023/2027er Anleihe ist genau festgelegt, wie viel Geld Mutares für Dividenden oder neue Zukäufe ausgeben darf, abhängig davon, wie hoch der Cash-Bestand und der Gewinn sind.

Durch die extrem hohe Schlagzahl (viele Zukäufe wie SABIC und die geplante hohe Dividende) wurden diese Grenzen – vermutlich unbeabsichtigt – überschritten. Man spricht hier von einem „Technical Default“.

Das war 2024 schon einmal so (siehe Geschäftsbericht). 

Dass Mutares proaktiv an die Gläubiger herantritt und eine Zustimmungsgebühr (Consent Fee) von 1,50 % anbietet, ist eine klassische Flucht nach vorn.

Damit sichert sich Mutares die Zustimmung fast garantiert. Welcher Anleihegläubiger sagt nein zu einer Extrazahlung von 1,5 % für eine rein technische Regelanpassung, während das Unternehmen gleichzeitig Rekordgewinne verkündet?

Sobald die Gläubiger bis zum 5. April zustimmen, ist das Thema rechtlich „geheilt“. Der Weg für die 2,00 € Dividende ist damit frei. Ohne diese Anpassung hätten die Gläubiger die Dividende theoretisch blockieren können.

Die Regelverletzung ist ein „Wachstumsschmerz“. Mutares ist schlicht schneller gewachsen, als das alte Vertragswerk der Anleihe erlaubt hat. Durch das Angebot der 1,5 % Gebühr wird dieser Fehler teuer, aber effektiv korrigiert. 

Die Beteiligungsgesellschaft Mutares hat im abgelaufenen Geschäftsjahr mehr umgesetzt und verdient. Dabei profitierte das Unternehmen vom Portfolioumbau und dem Verkauf von Beteiligungen. Auch im laufenden Jahr und darüber hinaus will das Unternehmen weiter wachsen. So soll der Konzernumsatz 2026 auf 7,9 bis 9,1 Milliarden Euro zulegen und der Jahresüberschuss der Mutares-Holding bei 165 bis 200 Millionen Euro liegen, wie das im SDax gelistete Unternehmen am Montag in München mitteilte. Bis 2030 peilt Mutares ein Wachstum pro Jahr von einem Viertel beim Konzernumsatz und beim Jahresüberschuss der Holding an.
Im vergangenen Jahr stiegen die Erlöse von 5,3 Milliarden auf 6,5 Milliarden Euro. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) kletterte deutlich von rund 117 Millionen Euro im Vorjahr auf 733,5 Millionen Euro. Analysten hatten bei beiden Kennziffern jedoch mehr erwartet.

Das insbesondere um Einflüsse aus Veränderungen des Portfolios bereinigten operative Ergebnis (Ebitda) lag bei minus 27,8 Millionen Euro nach einem Verlust von 85,4 Millionen Euro im Vorjahr. Dies war dem Unternehmen zufolge vor allem von den Zukäufen geprägt, allen voran Buderus. Unter dem Strich wurde ein Holding-Gewinn von 130,4 Millionen Euro verzeichnet nach 108,3 Millionen Euro im Vorjahr.

Quelle: dpa-AFX

vom August ein Ende gehabt? Es gibt nirgendwo Infos darüber.

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