MuM AG

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Mensch und Masc. 63,00 € -1,25% Perf. seit Threadbeginn:   +915,31%
 
MuM AG Pichel

MuM AG

 
#1
7. MuM AG / solider Track-Record und gute Perspektiven
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 Zu Wochenbeginn hat MuM (Mensch und Maschine Software AG), einer
 der fuehrenden Anbieter von CAD-Loesungen in Europa, im Rahmen
 seiner Technologie-Offensive 100% der OPEN MIND AG, Muenchen,
 uebernommen. OPEN MIND (OM) ist mit knapp 90 Mitarbeitern und ei-
 nem Jahresumsatz in 2001 von EUR 8,5 Mio einer der fuehrenden An-
 bieter fuer CAM-Technologie (Computer Aided Manufacturing). Die
 Uebernahme erfolgt liquiditaetsschonend per Aktientausch. Dabei
 wurde ein Wert von EUR 6,9 Mio fuer OM angesetzt, fuer den die
 OM-Aktionaere gut 600.000 MuM-Aktien aus einer kurzfristig be-
 schlossenen Kapitalerhoehung erhalten. Die Gesamtzahl der MuM-Ak-
 tien erhoeht sich dadurch um 13,5% auf etwas ueber 5 Mio Stueck.

 Einen Uebernahmepreis von insgesamt 7-10 Mio Euro halten wir fuer
 angenehm moderat angesetzt und sehen fuer die MuM-Aktionaere da-
 her einen klaren Mehrwert durch die OM-Uebernahme. Die Konsoli-
 dierung von OPEN MIND im MuM-Konzern ist rueckwirkend zum
 1.1.2002 geplant. Fuer 2002 wird ein Umsatzbeitrag der neuen Kon-
 zerntochter in Hoehe von ca. EUR 11 Mio sowie ein Ergebnisbeitrag
 auf EBITDA-Ebene in der Groessenordnung von EUR 0,5 bis 1,0 Mio
 erwartet, fuer 2003 liegen die Planungen bei etwa EUR 14 Mio beim
 Umsatz und EUR 1,5 bis 2,0 Mio beim EBITDA.


 Die MuM AG praesentierte kuerzlich Zahlen fuer das Geschaeftsjahr
 2001, welche ueberaus konstruktiv ausfielen. Sowohl beim Umsatz

 als auch beim Ertrag erzielte MuM neue Rekordzahlen und uebertraf
 damit sogar die Anfang 2001 veroeffentlichten ambitionierten
 Planzahlen. Der Umsatz wuchs im abgelaufenen Geschaeftsjahr um
 27% von EUR 115,8 Mio. auf EUR 146,8 Mio.

 Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA)
 kletterte um 46% von EUR 7,3 Mio. auf EUR 10,6 Mio. Die EBITDA-
 Marge betrug 7,2% nach 6,3% im Vorjahr. Nach Abzug der Abschrei-
 bungen in Hoehe von EUR 4,5 Mio. (Vorjahr: EUR 3,4 Mio.) lag das
 Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) bei EUR 6,2 Mio. Dies ist
 ein Plus von 59% verglichen mit einem EBIT in Hoehe von EUR 3,9
 Mio. in 2000. Das Ergebnis je Aktie betrug EUR 0,53 nach EUR
 0,37 (+44%). Vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionaere im Rah-
 men der Hauptversammlung soll die Dividende pro Aktie um 25% auf
 EUR 0,35 erhoeht werden.

 Mit einem 03e-KGV von 11 und einer 03e-Umsatzmultiple von 0,27
 sowie mit dem bisher bewiesenen Track-Record gehoert die MuM-Ak-
 tie zu einer der solidesten und guenstigsten des Neuen Marktes.
 Zu langfristig motivierten Kaeufen als Depotbeimischung kann da-
 her geraten werden. Unser Rating lautet auf "Long Term Buy".


MuM AG (NEMAX ALL SHARE), WKN 658080

 Marktkapitalisierung:  54 Mio Euro
 Umsatzmultiple 03e:    0,27
 EPS 03e:               1,12 Euro
 KGV 03e:               11

 XETRA-Kurs 11.04.      12,08 Euro
 52-Wochen-Hoch:        15,70    
 52-Wochen-Tief:         8,00    

 Kursziel 12 Monate:    16,00 Euro
 empfohlenes Stop-Loss: 10,40 Euro
 Unser Anlage-Urteil:   "Long Term Buy"


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