MPH

SUM-OF-THE-PARTS-Analyse zu aktuellen xetra-kurswerten:

hat sich noch nicht im MPH-kurs (10,00, xetra) niedergeschlagen, was ich als einladung ansehe, meinen ursprünglichen MPH-bestand zu verdreifachen

neue schätzung des fair value der MPH-aktie: (248mio EUR /4,281384mio aktien) = 57,9 EUR, http://www.more-ir.de/d/25555.pdf, unter VALUATION MODEL, Table 6

140.510 EUR zur stunde (alle börsen), https://www.finanznachrichten.de/...se-boersen/mph-health-care-ag.htm

informierte (käufer) lösen die verzweifelten (verkäufer) ab

"Am sichersten und profitabelsten ist es, etwas dann zu kaufen, wenn niemand es mag. Mit der Zeit kann seine Beliebtheit und damit sein Preis nur in eine Richtung gehen: nach oben." (Howard Stanley Marks)

... der MPH-mehrheitsbeteiligung CR CAPITAL AG wurde heute durch First Berlin Equity Research GmbH bestätigt: die dividendenrendite der aktie von CR CAPITAL AG soll (ab 2022) 11% betragen (2,60 /23,60 = 11,0), http://www.more-ir.de/d/25629.pdf

ein MPH-analyst traut daher auch der aktie von MPH HEALTH CARE AG wieder ein dividende zu, für 2023 in höhe von 1,60 EUR !

aktie liegt mit 10,90 EUR (xetra) "nur" noch 81% unter dem von FIRST BERLIN Equity Research am 4.10.2022 geschätzten "fairen" wert von 58 EUR

... Wenn es Gold regnet, hole den Eimer, nicht den Fingerhut.'' (Waren Buffett)

chart unten: aktie der MPH HEALTH CARE AG auf 13-jahres-tief

aktie der CR Capital AG (kurs 28,70) mit 
-  (unwahrscheinlich niedrigem) kgv2022e von 1,69x  (28,70/17,0) und 
- (wahrscheinlicher) dividendenrendite ab 2022e von 9,0% (2,60/28,70)
https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/...AG-38209286/fundamentals/

neben der Magnum AG (60%) sind die größten aktionäre der MPH Health Care AG

- die Pensionssparfonds Pricos mit 2,09% und Pricos Defensive mit 0.06% (beide verwaltet von KBC Asset Management AG) und

- der Baring German Growth Trust mit 1,29% (verwaltet von der Baring Asset Management Ltd.)

das handelsvolumen der MPH-aktie (alle börsen) betrug heute 5.225 aktien = 56.394 EUR (124,64% des durchschnittlichen MPH-tagesumsatzes)

das negative EpS des MPH (minus €15,98 ttm = addierte ergebnisse der letzten 4 quartale) spiegelt die börsenkursverluste der mehrheitsbeteiligungen wider; MPH ist als investmentgesellschaft von der konsolidierung der tochtergesellschaften befreit und bewertet ihre investments zu börsenkursen bzw. fair value (s. unten)​

Ellis Acklin, Senior Financial & Business Analyst bei der First Berlin Equity Research GmbH, setzt in seiner "Sum‐of‐the‐Parts-(SotP)"-analyse der MPH Health Care AG vom 4.10.2022 auf Seite 6 (Table 6: MPH SotP model), https://www.mph-ag.de/files/uploads/ratings/...in_Research_Okt_22.pdf, die diskontierten Holdingkosten der MPH Health Care AG ("Present value of holding costs") mit zu hohen 43mio EUR an !

die MPH Health Care AG ist reine holdingsgesellschaft (unterhält keinen eigenen operativen bereich); sie trägt zwar den aufwand für die geschäftsleitende tätigkeit (buchhaltung, controlling, kosten des vorstandes und des sekretariats), aber der barwert dieser "holdingkosten" kann nach mM unmöglich 43mio EUR betragen (GBC AG vom 13.9.2022 setzt ihn mit nur 22,23mio EUR an, http://www.more-ir.de/d/25451.pdf, Seite 4)

trotzdem habe den betrag von 43mio in meine neuberechnung der sum-of-the-parts übernommen (s. unten) und komme auf einen discount von 57% gegenüber dem kurswert der anteile an den zwei bösennotierten MPH-beteiligungsgesellschaften (M1 Kliniken AG und CR Capital AG) und buchwert einiger GmbH-beteiligungen der MPH  

der discount lässt sich kaum mit dem sogenannten konglomeratsabschlag eines mischkonzerns vergleichen, denn das portfolio der MPH besteht i.w. nur aus den zwei börsenbeteiligungen

... hat sich von 44,92 EUR am Jahresende 2021 auf nunmehr 31,87 EUR zum 30.09.2022 reduziert. ... Dieses Ergebnis resultiert im Wesentlichen aus der bilanztechnischen Fair Value Bewertung der Beteiligungen zum Stichtag, die nicht liquiditätswirksam ist. Die Fair Value Bewertung der börsennotierten Beteiligungen erfolgt auf Basis der Aktienkurse zum Stichtag. Der Aktienkurs der M1 Kliniken AG hat sich von 7,50 EUR am 31.12.2021 auf 4,00 EUR am 30.09.2022 verringert. Der Aktienkurs der CR Capital AG hat sich von 33,40 EUR am 31.12.2021 auf 24,20 EUR am 30.09.2022 verringert."

https://www.eqs-news.com/news/corporate/...-ag-q3-result-2022/1697679

für leser dieses threads ist das keine überraschung!

... fiel heute eine einzelposition auf (s. unten), die auf einen kapitalstärkeren investor hinweisen könnte
glaube nicht, dass die familie Brenske (s. oben v. 29.09.22) mit von der partie war, großaktionäre kriegen im fortlaufenden handel des segments Basic Board [https://de.wikipedia.org/wiki/Basic_Board] keine stücke in ausreichender zahl, z.B. wurde mein 500-stk-kauflimit von 11,60 EUR auf xetra heute nicht mehr bedient

bei guten umsätzen (10.106 Aktien = 111.823 Euro [alle börsen], https://www.finanznachrichten.de/...se-boersen/mph-health-care-ag.htm) wurde heute das 13-jahres-tief (allzeit-tief) der aktie überwunden (+9,81%, xetra)

... mit investiertem kapital von je > 1mio halten insgesamt rd. 24.000 aktien der MPH Health Care AG (4,6% des investierten kapitals dieser wikifolios), https://www.wikifolio.com/de/de/s/...rchTerm=mph%20health%20care%20ag; das zeigt, dass die MPH-aktie nicht so unbekannt ist, wie man meinen könnte

jein ! 

• Morningstar erwartet eine "künftige" MPH-dividendenrendite von über 7% ("Forward Div Yield 7.27%", https://www.morningstar.com/stocks/xetr/93m1/quote unter "Overview"),

• der finanzinformationsdienst S&P Global, Inc. (S&P Global Market Intelligence) schätzt für 2023 (nicht 2022 !) eine MPH-dividende von 1,60 EUR, was aktuell eine dividendenrendite für 2023 von (1,60/11,75 =) 13,6% bedeuten würde, https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/MPH-HEALTH-CARE-AG-18044855/fundamentals/

mangels eines eigenen operativen geschäfts kann die MPH Health Care AG ein ausschüttungsvolumen nur generieren 

• durch teilweise weiterleitung etwaiger (zu 95% steuerfreier [§ 8b Abs. 1, 3 KStG]) dividenden der börsennotierten tochtergesellschaften (CR Capital AG und M1 Kliniken AG) an die MPH-aktionäre oder 

• aus dem veräußerungserlös kleinerer anteilsveräußerungen der tochtergesellschaften CR Capital AG und M1 Kliniken AG

den gesamtgewinn von 2,65 EUR pro MPH-aktie aus der CR Capital-Aktiendividende für 2022 (zahlungsdatum 11.07.22) habe ich oben am 27.07.22 vorgerechnet:

siehe grafik unten

heute: 0 EUR tagesumsatz auf xetra, https://www.finanznachrichten.de/...se-boersen/mph-health-care-ag.htm; das kann man positiv sehen: die v e r k a u f s bereitschaft zu "schrottkursen" von 11,70 (gestern) ist gesunken

ich will mich über den markt der MPH-aktie (klein- und kleinstanleger) nicht lustig machen, halte es aber mit Warren Buffett: "Ob wir über Socken oder über Aktien reden: Ich mag es, Dinge zu kaufen, wenn sie heruntergesetzt sind"

... schafft den absprung (xetra 6,10, chart unten)

... macht sich auf den weg, angetrieben von der beteiligung an M1 KLINIKEN AG (kurs 6,26, xetra)

... wenn man die (fiktiven) holdingkosten ausklammert:

immer noch discount von 66% (ohne ansatz fiktiver holdingkosten) bzw. 55% (bei ansatz fiktiver holdingkosten)