MophoSys - ExtraChancen

Zunächst hier die Umsatz- und Ergebnistabelle nach Segmenten und auf Konzernebene, laut Geschäftsbericht in Schwarz, dazu der Versuch in rot, die Morphosys-Prognose 52/6 auf Q3 und Q4 zu verteilen:

Zum tAK-Umsatz: Trotz einer Vielzahl neuer und Erweiterter Kooperationen, darf Morphosys nicht mehr das Umsatzniveau von Q4 2005 oder Q1 2006 erreichen. Trotz der vielen news kann der Umsatz im 2. HJ nicht gehalten werden, denn 34mio ist ausdrücklich mit "bis zu" versehen. Aktionäre müssen sich laut tAK-Prognose eigentlich wie immer auf Umsatzrückgänge einstellen.
FAK-Umsatz: Hier soll im 2. HJ wenigstens das Umsatzniveau gehalten werden können, man hat zwar die beste Technologie und das Marktvolumen wächst ständig, aber wenns gut geht, dann kann hier der Umsatz gehalten werden.

Bei der Ergebisprognose sieht es noch viel schlimmer aus. Es sollen ja auf ein Halbjahr nur noch 2 mio Meilensteine anfallen, zusätzlich werden aber massiv die Kosten für eigene Pipeline anfallen, dazu muss die verhalten laufende FAK-SParte im minus bleiben und dann braucht es noch immer gut eine mio€ an nicht zugeordneten Kosten, um irgendwie das Ergebnis auf 6 mio EBIT zu beschränken.

Wer diese Prognose auch nur im Ansatz für irgenwie plausibel hält, dem ist nicht zu helfen.
Moroney hat wieder seine LmaA-Prognose durchgezogen.

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Das hier ist meine überarbeitete Fassung der Jahresprognose:

Ich habe meine alte Prognose von 60/11 auf 58/10 runterkorrigiert.
Die fehlenden Meilensteine und die verhaltene FAK-Entwicklung in Q2 haben mich etwas vorsichtiger werden lassen. Ich denke, das meine Prognose nicht ausgereizt ist, aber ich will sie eben auch lieber geschlagen sehen.

Die Unterschiede zur Moroney-Prognose im wesentlichen:
Ich rechne nicht mit 3 schlechten tAK-Quartalen in Serie. Ich denke das wieder MS anfallen, und zwar vor allem bis zu 2 Klinikmeilensteine. Dazu die Grundbelebung aus Kooperationen.
Dem FAK-Bereich gebe ich Entwicklungschance, gerade auch, weil der Auftragsbestand so stark angestiegen ist. Das sollte man im Umsatz des 2. HJ sehen.

Zum Ergebnis: Gerade im tAK-Bereich: Wo Umsatz ist, ist auch Gewinn, selbst wenn man die eigene Pipeline finanziert.

Bei einem EBIT von 10 mios, sollten ca. 8 mio Nachsteuergewinn übrig bleiben, entsprechend 1,21€ je Aktie. Das wäre ein KGV von 36 aufs laufende Jahr bei einem Umsatzwachstum von 33,5 auf 58 oder plus 73% und EBITwachstum von 6,16 auf 10 mios bzw. 62% bei starker Investitionsausweitung.  

Der Grund liegt darin, das kein Analyst mit der scharfen Anhebung der Jahresgewinnprognose, einhergehend mit einer Sofortverbuchung der kompletten Jahressteuersumme als Rückstellung in Q2 gerechnet hatte. Mit dem Vosteuerzahlenwerk hat Morphosys alle offiziellen Analysten geschlagen.

Allerdings nicht meine Erwartungen. Ich hatte vor allem mit mehr MS gerechnet.....

Also: Eigentlich gibt das Zahlenwerk Q2 bzw. 1. HJ keinen Spielraum für Kurszielabsenkungen der Analysten her, ausser aus psychologischer Sicht, und die dominiert ja zumindest kurzfristig oft das Fundamentale.

Immerhin schrieb die WestLB z.B. dieses hier:

....Although
the company surprised us by reporting a small net loss in Q2 due
to an exceptional tax item, EBIT was strong, matching Dow Jones
consensus but coming in above our estimate. We see MorphoSys
as well on track to delivering on its new FY guidance, and we see
our investment case confirmed. We would recommend buying
into any potential share price weakness today resulting from the
small net loss booked......

Starkes EBIT, nur Buchhaltungsverlust, Kaufempfehlung zu jedem schwächeren Kurs.

Und ich Frage hier mal in den Raum, weil auch ich gerne diversifiziere:
Wer kann mir ein vergleichbar schnell wachsendes Unternehmen mit an die 10% angekündigter Nachsteuerrendite nennen, die zum HJ schon fast komplett eingefahren ist? Wenn möglich dabei der Technologieführer in einem Oligarchenmarkt ist?

Wäre voll super. Danke vorab.

Stück    Geld  Kurs Brief     Stück  
           45,95       100  
           45,60       1.354  
           45,50       50  
           45,42       500  
           45,38       600  
           45,25       450  
           45,20       500  
           45,19       100  
           45,10       1.421  
           45,09       222  
 
Quelle: [URL]aktienkurs-orderbuch.finanznachrichten.de/MOR.aspx[/URL]  
 
479        44,94    
500        44,85    
1.327        44,80    
781        44,75    
1.200        44,70    
500        44,65    
1.300        44,61    
1.000        44,60    
600        44,55    
1.500        44,50    
 
Summe Aktien im Kauf    Verhältnis    Summe Aktien im Verkauf
9.187                   1:0,58          5.297  

Millionen € im Vergleichszeitraum des Vorjahres. Im ersten Halbjahr 2006 wurde ein
Periodenüberschuss von 4,5 Millionen € erwirtschaftet, im Vergleich zu 1,8 Millionen € in der
gleichen Periode 2005.Bei isolierter Betrachtung des zweiten Quartals 2006 ergibt sich ein Periodenfehlbetrag von 0,4
Millionen €, verglichen mit einem Periodenüberschuss von 1,3 Millionen € im
Vorjahresvergleichszeitraum. Hauptgründe für den Fehlbetrag waren der kumulierten
Verbuchungen für das erste Halbjahr der Kaufpreiszuordnung und die Bildung von
Steuerrückstellungen für das erwartete höhere Ergebnis des Gesamtjahres.
Der Periodenüberschuss je Aktie des Halbjahres hat sich im Vergleich zum Vorjahr mehr als
verdoppelt und belief sich auf 0,71 € nach 0,32 € in 2005. Am 30. Juni 2006 betrug die
Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien 6.654.179.

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Interessant zu lesen.

AbD Serotec öffnet neues Büro in US Technologie-Cluster

04.08.2006

AbD Serotec, eine Geschäftseinheit der MorphoSys AG, hat neue Büroräume in der Research Triangle-Region, einem renommierten US-amerikanischen Technologie-Cluster bei Raleigh im Bundesstaat North Carolina, eröffnet. Ehrengäste der Eröffnungsfeier waren Dr. Simon E. Moroney, Vorstandsvorsitzender der MorphoSys AG, und Tim Bernard, Head of Sales bei AbD Serotec.

Bei AbD Serotec handelt es sich um eine Geschäftseinheit der MorphoSys AG, die sich auf den Vertrieb von Antikörperprodukten und Dienstleistungen für den Forschungs- und Diagnostika-Markt konzentriert und das Angebot der früheren Marken Serotec, Biogenesis, Oxford Biotechnology und Antibodies by Design vereint. Die Geschäftseinheit ist mit Vertriebsbüros in Großbritannien, den USA, Deutschland, Frankreich und Norwegen sowie Produktionsstätten in Großbritannien und Deutschland vertreten. Die neue Niederlassung bietet zusätzliche Ressourcen für weiteres Mitarbeiterwachstum, erhöhte Lagerkapazitäten für eine Erweiterung der Produktpalette sowie eine Ausweitung der ehemals durch Antibodies by Design betriebenen Verkaufsaktivitäten für monoklonale Antikörper nach Kundenwünschen.

AbD Serotec kann US-amerikanischen Kunden ab sofort eine Produktpalette von mehr als 8.000 Forschungsantikörpern und Reagenzien zum Einsatz in Forschungsbereichen wie der Immunologie, Neurologie, Zellbiologie und Histologie anbieten. Darüber hinaus besteht die Möglichkeit, mit Hilfe der HuCAL®-Technologie von MorphoSys neu generierte monoklonale Antikörper nach Kundenwünschen in nur 8 Wochen zur Verfügung zu stellen. “Die USA sind der weltgrößte Markt für Forschungsantikörper, der Schwerpunkt unserer Geschäftseinheit AbD Serotec. Wir freuen uns, unseren Standort für dieses Segment hier in den USA deutlich erweitern zu können“, erklärt Dr. Simon E. Moroney, Vorstandsvorsitzender der MorphoSys AG. “Die Research Triangle-Region bietet uns hierfür eine ausgezeichnete Infrastruktur und eine hohe Dichte an Life Science-Unternehmen sowie erstklassige Forschungsinstitute und Universitäten.”

“Wir sind sehr zufrieden mit den neuen Einrichtungen hier in Raleigh, da sie uns Raum für das erwartete Wachstum der kommenden Jahre bieten”, erklärt Tim Bernard, Head of Sales bei AbD Serotec. “Unsere erweiterte Produktpalette in Kombination mit der HuCAL®-Antikörpertechnologie von MorphoSys ist sehr viel versprechend und bietet uns viele neue Geschäftsmöglichkeiten.”

Über MorphoSys’ AbD Serotec:
MorphoSys beschäftigt sich mit der Entwicklung und Anwendung von Technologien zur Herstellung synthetischer Antikörper, die die Entdeckung neuer Medikamente bzw. krankheitsassoziierter Zielmoleküle beschleunigen. Das Unternehmen wurde 1992 gegründet und verfügt über eine Reihe innovativer Technologien, allen voran HuCAL®, die Humane Kombinatorische Antikörper-Bibliothek, die weltweit von Wissenschaftlern zur Herstellung von menschlichen Antikörpern genutzt wird. Das Unternehmen hat Partnerschaften mit internationalen pharmazeutischen Unternehmen wie Bayer (USA), Boehringer Ingelheim (Deutschland), Bristol-Myers Squibb (USA), Centocor Inc. (USA), Daiichi Sankyo & Co., Ltd. (Japan), GPC Biotech AG (Deutschland), Hoffmann-La Roche AG (Schweiz), ImmunoGen Inc. (USA), Novartis AG (Schweiz), Merck & Co., Inc. (USA), Novoplant GmbH (Deutschland), OncoMed Pharmaceuticals Inc. (USA), Pfizer Inc. (USA), ProChon Biotech Ltd. (Israel), Schering AG (Deutschland), Schering-Plough (USA), Shionogi & Co., Ltd. (Japan), Xoma Ltd. (USA) und andere. MorphoSys ist im Markt der Forschungsantikörper durch seine Geschäftseinheit AbD Serotec tätig. Die Geschäftseinheit wurde im Jahr 2003 gegründet, um den nicht-therapeutischen Markt für MorphoSys zu erschließen. Die Aktivitäten in diesem Bereich wurden durch die Akquisition der Biogenesis-Gruppe in Großbritannien und in den USA im Januar 2005 sowie durch die Akquisition der Serotec-Gruppe in 2006 nachhaltig gestärkt. Weitere Informationen finden Sie unter http://www.morphosys.de/. Informationen über die Geschäftseinheit AbD Serotec der MorphoSys AG erhalten sie unter www.ab-direct.com.

http://www.morphosys.com/de/presse_investoren/...en_us_buero-381.html