IVU - sachlich und konstruktiv

ist zwar nicht die größte, aber die feinste Perle in meinem Depot!

Müller-Elschner berichtet von seinem Familienurlaub an der Cote d'Azur, was bedeutet, dass die französische Staatsbahn doch Kunde der IVU ist.
Das ist mir neu, ich ging bislang davon aus, dass die SNCF in Gänze mit der HASTUS Software von GIRO unterwegs ist.
Wenn jemand zur HV fahren sollte, könnte er bei Interesse ja mal nachfragen.

Warum führt ein fast 10 Mio. höheres Rohergebnis (im Vergleich zur ursprünglichen Plaung) nur zu 0,6Mio mehr EBIT? Sind das mehrheitlich nur Hardwareumsätze oder gibt es noch andere Gründe?

gewachsen und damit Prozentual mehr als das Rohergebnis.

In der ursprünglichen Planung sollten 140 Mio Umsatz doch ca. 18 Mio EBIT ergeben und jetzt sind es
knapp 150 Mio. Umsatz und 18,6 Mio. EBIT geworden!?

nicht das Rohergebnis. IVU guidet extrem vorsichtig. Im Vorstandsinterview ist auch der Grund warum sich das zukünftig wieder andersherum entwickeln könnte. Der Personalaufbau der letzten Jahre war Schwerpunkt und dieser verlagert sich nun wieder eher zur Profitabilität  

ted.europa.eu/de/notice/-/detail/211740-2026

Wert der Ausschreibung: 485 620,00 EUR

Also in den Finanzberichten im letzten Jahr war explizit von einem Umsatz über 140 Millionen und einem EBIT von rund 18 Millionen die Rede.

Da IVU sich meist sehr vorsichtig bzw. konservativ äußert, sehe ich da kein Problem mit einem unterprportionalen Gewinnanstieg, den Du anscheinend suggerieren willst.  Ein Umsatz über 140 Millionen könnte irgendwas zwischen 140 und 150 Millionen sein (mathematisch sogar mehr) und rund 18 Millionen wären z.B. irgendwas zwischen 17,8 und 18,2 Millionen. 

Nimmt man jetzt die mittlereren Werte haben sie für ca. 145 Millionen Umsatz mit 18 Millionen EBIT gerechnet. Jetzt haben sie mit 4,7 Millionen Umsatz mehr rund 0,6 Millionen mehr EBIT erwirtschaftet. Sehe da kein Problem.

IVU entry 18,40
see you at 20 or at AGM  

Zahlen waren doch i.O. und die potentielle Disruption durch KI dürfte doch an IVU vorbeigehen als tiefes, hochspezialisiertes Softwareunternehmen.
Mit hohen Energiepreisen hat es auch nix zu tun, eher im Gegenteil. Waren die Erwartungen noch höher?

Vielleicht warten einige Interessierte noch den Tag nach der Dividende ab.

Mit beigetragen zum heutigen Kursrutsch könnte evtl. auch der Umstand, dass der Rückkauf eigener Aktien letzte Woche abgeschlossen wurde. Man hatte wohl einem ziemlichen "Endspurt" hingelegt und über 20.000 (der ingesamt 100.000) Stück allein in der letzen Woche gekauft.

Enttäuschend ist die Kursentwicklung natürlich dennoch.

gleich das nächste 100k Programm starten.

Außergewöhnlich starke Cash-Generierung: Beeindruckend fiel der operative Cashflow mit 31,2 Mio. EUR aus, signifikant beeinflusst durch positive Working Capital-Effekte i.H.v. 14,7 Mio. EUR. In der Folge erzielte IVU einen Free Cashflow von 25,6 Mio. EUR (MONe: 15,1 Mio. EUR; inkl. Leasing-Zahlungen; exkl. positivem Cash-Effekt aus aktienbasierter Vergütung). Trotz einer im kommenden Jahr erwarteten Revision der WC-Effekte unterstreicht der u.E. nachhaltig geringe Investitionsbedarf (MONe Capex 2026: 2,1 Mio. EUR) die grundsätzlich hohe Cash-Generierungskraft des wenig kapitalintensiven Geschäftsmodells.

Guidance 2026 mit Potenzial für Übererfüllung: Für das laufende Geschäftsjahr 2026 prognostiziert der Vorstand einen Umsatz von über 160 Mio. EUR, ein Rohergebnis (inkl. sonstigen Erträgen) von rund 130 Mio. EUR sowie ein EBIT von rund 20 Mio. EUR. Modellseitig bilden wir geringere Hardware-Umsätze bei einer fortgesetzten überzeugenden Entwicklung der Wartungs- und Hosting/SaaS-Erlöse ab. Entsprechend erwarten wir einen leichten Anstieg der Materialkosten mit rückläufigem Waren-Bedarf bei steigenden Rechenkosten. Bei stabiler Mitarbeiterzahl dürfte sich das Wachstum der Personalkosten überwiegend auf Gehaltssteigerungen beschränken. In Summe prognostizieren wir erneut ein Übertreffen der EBIT-Guidance mit einem operativen Gewinn i.H.v. 21,3 Mio. EUR.

Fazit: IVU setzte die positive Entwicklung in 2025 fort. Nach Vordrehen des DCF-Modells erhöhen wir das Kursziel auf 27,00 EUR (zuvor: 26,00 EUR) und bestätigen aufgrund der u.E. attraktiven Bewertung mit einem 2026e EV/EBIT von 12,6 (Leasing-adjustiert) die Kaufempfehlung.

FY 2025: Nächstes Rekordjahr bestätigt

Die IVU Traffic Technologies hat kürzlich den Geschäftsbericht für das Jahr 2025 veröffentlicht. Nachdem das Unternehmen bereits Ende Februar das Erreichen bzw. leichte Übertreffen der Guidance signalisiert hatte, bestätigten die finalen Zahlen nun die Erwartungen.

[Tabelle]

Erneute Rekordwerte bei Umsatz und EBIT: Der Konzernumsatz stieg im abgelaufenen Geschäftsjahr auf 149,7 Mio. EUR (+12,0% yoy), während das EBIT um 10,5% auf 18,6 Mio. EUR zulegen konnte. Der leichte Margenrückgang ist auf einen markanten Anstieg des Materialaufwands (+36,3% yoy auf 30,0 Mio. EUR) zurückzuführen. Während der deutliche Anstieg beim Aufwand für bezogene Waren (13,6 Mio. EUR; Vj.: 7,7 Mio. EUR) primär ein außergewöhnlich starkes Hardwaregeschäft zeigt, spiegelt der Anstieg bei den bezogenen Dienstleistungen (16,4 Mio. EUR; Vj.: 14,3 Mio. EUR) den nachhaltig wachsenden Bedarf an Rechenkapazitäten wider. Wie avisiert zeigt IVU eine hohe Kostendisziplin im Personalbereich. Trotz eines Anstiegs der Personalkosten um 6,2% (im Wesentlichen resultierend aus Ganzjahreseffekten von Einstellungen des Vorjahres), blieb die Mitarbeiterzahl zum Stichtag mit 1.070 (Vj.: 1.069) nahezu konstant.

Außergewöhnlich starke Cash-Generierung: Beeindruckend fiel der operative Cashflow mit 31,2 Mio. EUR aus, signifikant beeinflusst durch positive Working Capital-Effekte i.H.v. 14,7 Mio. EUR. In der Folge erzielte IVU einen Free Cashflow von 25,6 Mio. EUR (MONe: 15,1 Mio. EUR; inkl. Leasing-Zahlungen; exkl. positivem Cash-Effekt aus aktienbasierter Vergütung). Trotz einer im kommenden Jahr erwarteten Revision der WC-Effekte unterstreicht der u.E. nachhaltig geringe Investitionsbedarf (MONe Capex 2026: 2,1 Mio. EUR) die grundsätzlich hohe Cash-Generierungskraft des wenig kapitalintensiven Geschäftsmodells.

Guidance 2026 mit Potenzial für Übererfüllung: Für das laufende Geschäftsjahr 2026 prognostiziert der Vorstand einen Umsatz von über 160 Mio. EUR, ein Rohergebnis (inkl. sonstigen Erträgen) von rund 130 Mio. EUR sowie ein EBIT von rund 20 Mio. EUR. Modellseitig bilden wir geringere Hardware-Umsätze bei einer fortgesetzten überzeugenden Entwicklung der Wartungs- und Hosting/SaaS-Erlöse ab. Entsprechend erwarten wir einen leichten Anstieg der Materialkosten mit rückläufigem Waren-Bedarf bei steigenden Rechenkosten. Bei stabiler Mitarbeiterzahl dürfte sich das Wachstum der Personalkosten überwiegend auf Gehaltssteigerungen beschränken. In Summe prognostizieren wir erneut ein Übertreffen der EBIT-Guidance mit einem operativen Gewinn i.H.v. 21,3 Mio. EUR.

Fazit: IVU setzte die positive Entwicklung in 2025 fort. Nach Vordrehen des DCF-Modells erhöhen wir das Kursziel auf 27,00 EUR (zuvor: 26,00 EUR) und bestätigen aufgrund der u.E. attraktiven Bewertung mit einem 2026e EV/EBIT von 12,6 (Leasing-adjustiert) die Kaufempfehlung.
FY 2025: Nächstes Rekordjahr bestätigt

Die IVU Traffic Technologies hat kürzlich den Geschäftsbericht für das Jahr 2025 veröffentlicht. Nachdem das Unternehmen bereits Ende Februar das Erreichen bzw. leichte Übertreffen der Guidance signalisiert hatte, bestätigten die finalen Zahlen nun die Erwartungen.

[Tabelle]

Erneute Rekordwerte bei Umsatz und EBIT: Der Konzernumsatz stieg im abgelaufenen Geschäftsjahr auf 149,7 Mio. EUR (+12,0% yoy), während das EBIT um 10,5% auf 18,6 Mio. EUR zulegen konnte. Der leichte Margenrückgang ist auf einen markanten Anstieg des Materialaufwands (+36,3% yoy auf 30,0 Mio. EUR) zurückzuführen. Während der deutliche Anstieg beim Aufwand für bezogene Waren (13,6 Mio. EUR; Vj.: 7,7 Mio. EUR) primär ein außergewöhnlich starkes Hardwaregeschäft zeigt, spiegelt der Anstieg bei den bezogenen Dienstleistungen (16,4 Mio. EUR; Vj.: 14,3 Mio. EUR) den nachhaltig wachsenden Bedarf an Rechenkapazitäten wider. Wie avisiert zeigt IVU eine hohe Kostendisziplin im Personalbereich. Trotz eines Anstiegs der Personalkosten um 6,2% (im Wesentlichen resultierend aus Ganzjahreseffekten von Einstellungen des Vorjahres), blieb die Mitarbeiterzahl zum Stichtag mit 1.070 (Vj.: 1.069) nahezu konstant.

Außergewöhnlich starke Cash-Generierung: Beeindruckend fiel der operative Cashflow mit 31,2 Mio. EUR aus, signifikant beeinflusst durch positive Working Capital-Effekte i.H.v. 14,7 Mio. EUR. In der Folge erzielte IVU einen Free Cashflow von 25,6 Mio. EUR (MONe: 15,1 Mio. EUR; inkl. Leasing-Zahlungen; exkl. positivem Cash-Effekt aus aktienbasierter Vergütung). Trotz einer im kommenden Jahr erwarteten Revision der WC-Effekte unterstreicht der u.E. nachhaltig geringe Investitionsbedarf (MONe Capex 2026: 2,1 Mio. EUR) die grundsätzlich hohe Cash-Generierungskraft des wenig kapitalintensiven Geschäftsmodells.

Guidance 2026 mit Potenzial für Übererfüllung: Für das laufende Geschäftsjahr 2026 prognostiziert der Vorstand einen Umsatz von über 160 Mio. EUR, ein Rohergebnis (inkl. sonstigen Erträgen) von rund 130 Mio. EUR sowie ein EBIT von rund 20 Mio. EUR. Modellseitig bilden wir geringere Hardware-Umsätze bei einer fortgesetzten überzeugenden Entwicklung der Wartungs- und Hosting/SaaS-Erlöse ab. Entsprechend erwarten wir einen leichten Anstieg der Materialkosten mit rückläufigem Waren-Bedarf bei steigenden Rechenkosten. Bei stabiler Mitarbeiterzahl dürfte sich das Wachstum der Personalkosten überwiegend auf Gehaltssteigerungen beschränken. In Summe prognostizieren wir erneut ein Übertreffen der EBIT-Guidance mit einem operativen Gewinn i.H.v. 21,3 Mio. EUR.

Fazit: IVU setzte die positive Entwicklung in 2025 fort. Nach Vordrehen des DCF-Modells erhöhen wir das Kursziel auf 27,00 EUR (zuvor: 26,00 EUR) und bestätigen aufgrund der u.E. attraktiven Bewertung mit einem 2026e EV/EBIT von 12,6 (Leasing-adjustiert) die Kaufempfehlung.

www.finanznachrichten.de/...-ag-von-montega-ag-kaufen-022.htm

Bei 17,65 € sieht das für Langfristinvestoren eher nach Ostergeschenk als nach Problem aus. Fundamentale Schwäche sieht jedenfalls anders aus.

zur 17,70 gezogen...
Scheint hier wie zuetzt beim Spike nach unten einer wissen zu wollen und räumt mal alle SL ab,
oder braucht einfach cash aus dem IVU Invest.
Das ARP wurde m.E. zu schnell durchgezogen, Zeit für ein Neues...
Externe Krise war schon immer mal beste Kaufgelegenheit bei IVU,
die Bahn fährt ja zum Glück auch wenn die Spritpreise explodieren.
Auch wenn diese Krise und den Krieg sowieso niemand braucht,
Glück auf IVU!

Das KGV um die 22 ist völlig im Rahmen, und ein Kursziel von 27 € wirkt eher realistisch als überdreht.
Wenn IVU Margen und Wachstum so stabil hält, passt die Bewertung.
Kein Hype, kein Hokuspokus - einfach ein solides Softwaregeschäft, das seinen Preis wert ist.

lt. Ad-hoc vom 21.11.2025 tritt morgen die neue CFO Petra Meiser ihren Dienst bei IVU an. Bis jetzt hat man seit der besagten Ad-hoc nichts mehr davon gehört oder gelesen.
Bin mal gespannt, wie sie ihre Aufgabe angeht, schließlich soll sie auch die Beziehung zu nationalen wie internationalen Investoren pflegen.

Nicht unwichtig wäre auch die Einrichtung eines weiteren ARP, welches nicht in wenigen Wochen "durchgepeitscht" wird, auf welches jederzeit bei Bedarf zurückgegriffen werden kann, wenn der Kurs Anstalten macht, deutlich nach unten abzugleiten.

Ich fand die ARP von IVU immer gut und ein wichtiges Zeichen für die Investoren.

Es sollte aber meiner Meinung nach eigentlich nicht sein, dass der Kurs häufig allein dadurch gestützt wird und bei jedem Rücksetzer hier ein weiteres ARP gefordert wird. IVU ist unterbewertet aber scheinbar trotzdem für viele Investoren (privat und auch institutionell) weiterhin nicht interessant genug.