Intel - ein kurzfristiger Trade?

In jüngster Zeit häufen sich bei INTEL die negativen Nachrichten:

- zunehmende Lagerbestände bei den Händlern (Intel begründet dies mit höherer Produktivität in der Herstellung)

- leicht gesenkter Ausblick für das laufende Quartal

- thermische Probleme bei den neuen P4 (Prescott) in 90-nm-Technik

- wachsende Konkurrenz durch AMDs 64-bit Prozessoren

- seit heute verwendet HP in Servern keine Intel-Itanium-Prozessoren (64-bit) mehr.

Doch all dies scheint mir inzwischen eingepreist. Insgesamt haben sich die Geschäftszahlen gegenüber dem Vorjahr - als Intel zwischen 28 und 32 USD notierte - kaum verschlechtert.

Intel ist Weltmarktführer bei Prozessoren (Marktanteil 82,7 % gegenüber 15,5 % bei AMD laut Mercury Research, Aug. 2004), hat immer noch 32 Mrd. USD Umsatz pro Jahr, einen Nettogewinn von 1,8 Mrd. USD im letzten Quartal und eine konkurrenzlose Bruttomarge von 59,2 Prozent. Damit ist Intel im Vergleich zu AMD (Bruttomarge: 37,8 Prozent) eine Cash-Kuh. Intels KGV liegt derzeit bei 17,8.

AMD hingegen (KGV: 49,6) verdient deutlich weniger (0,24 USD pro Aktie gegenüber 1,11 USD bei Intel) und droht erneut in die roten Zahlen zu rutschen, wenn Intel seine Margenmacht nutzt. Um die 64-bit-Prozessoren von AMD (Opteron und Athlon-64) ist ein regelrechter Hype entstanden, was zu einer Überbewertung der AMD-Aktie und im Gegenzug zu einer Unterbewertung von Intel geführt hat, die fundamental unbegründet ist. AMDs Opteron und Athlon-64 sind abwärtskompatibel zu 32-bit-Betriebssystemen (Windows XP), Intels Itanium (reiner 64-bit-Prozessor) hingegen nicht. Doch Intel hat reagiert und will seine 64-bit-Prozessoren nun auch abwärtskompatibel machen (hier ist David AMD dem Goliath INTEL z. Z. voraus).

Vieles, von dem was Klappmesser schreibt, kann ich teilen. Ohne Zweifel sind die Kurse der IT Branche losgelöst von den tatsächlichen Ergebnissen und ein sehr rosiger Blick in eine noch rosigere Zukunft.  Und nochmals ja, die IT Branche befindet sich schon in einer respektablen Blase. Lässt man alleine die Vernunft walten, sollte man alles verkaufen und danach die Böres mal meiden, denn wenn NVIDIA, AMD, INTEL u.a. crashen, dann geht das auch an den anderen Titeln nicht spurlos vorbei, und da meine ich nur die IT Titel.

Aber: was macht man dann mit seinem Geld (außer mal nett ausgehen und den Kühlschrank auffüllen, was heutzutage auch schon einiges kostet) ? Wirkliche Sicherheit hat man nur am Sparbuch und diese Sicherheit bezahlt man mit Verlust, da die Zinsen geringer sind, als die Inflation.

Börse ist schon seit einiger Zeit nur noch ein reines Glückspiel. Konservative Bewertung der Quartalsergebnisse, Überprüfen der Guidances der Firmen auf Plausibilität, Abwägen des Branchenumfeldes und des Mitbewerbs sowie Einordnung der Qualitäten der jeweiligen CEO's - das alles WAR einmal. Du kannst noch so gut recherchieren und prüfen - ein einziger kleiner Klick von Trump auf seinem Medium (und er klickt oft ...) genügt, und alles stimmt nicht mehr. Gilt aber auch für andere Player der globalen Wirtschaft. Spielen wir's durch:

Man stelle sich vor, Chinas Präsident Xi macht sich mit seinem Kollegen Trump aus, dass jeder von beiden eine Insel einkassiert. Trump Grönland und XI Taiwan. Zumindest die hier zweitgenannte Insel könnte durchaus mal passieren. Was ist dann ? Gut für INTEL, wenn Taiwan ausfällt ? Weltweitere IT-Kollaps, wenn Taiwan ausfällt ? Ist ohne Taiwan die KI gestorben ?