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Wenn Nvidia heute Abend (Mittwoch, 20. Mai 2026), nach US-Börsenschluss seine Zahlen für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 vorlegt, rechnet die Wall Street mit einem weiteren Paukenschlag. Der Konzern selbst hatte im Februar einen Quartalsumsatz von 78 Milliarden US-Dollar, plus oder minus 2 Prozent, in Aussicht gestellt. Analystenschätzungen liegen inzwischen teils darüber. Reuters verweist auf einen erwarteten Umsatzsprung von 79 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der bereinigte Gewinn soll um 81,8 Prozent auf 42,97 Milliarden US-Dollar steigen.
Die Ausgangsbasis ist ohnehin gewaltig. Im vorangegangenen Quartal hatte Nvidia (Nvidia Aktie) bereits 68,1 Milliarden US-Dollar Umsatz erzielt, davon 62,3 Milliarden US-Dollar im Rechenzentrumsgeschäft. Im gesamten Geschäftsjahr 2026 stiegen die Erlöse auf 215,9 Milliarden US-Dollar. Nvidia ist damit längst nicht mehr nur ein Chipkonzern, sondern die zentrale Infrastrukturaktie des KI-Zeitalters.
Wedbush erwartet den nächsten "Beat and Raise"
Mehrere Analysten gehen davon aus, dass Nvidia nicht nur die Erwartungen schlagen, sondern auch einen starken Ausblick für das laufende Quartal liefern wird. Wedbush bestätigte kurz vor den Zahlen sein Outperform-Rating und ein Kursziel von 300 US-Dollar. Analyst Matt Bryson schrieb: "Wir gehen fest davon aus, dass der führende Anbieter von KI-Chips angesichts der weiterhin positiven Signale erneut die Erwartungen übertreffen und einen Ausblick oberhalb der Markterwartungen geben wird."
Werbung| Strategie | Hebel | |||
| Steigender Kurs |
Call
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5
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20
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| Fallender Kurs |
Put
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5
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Auch RBC Capital Markets zeigte sich zuletzt optimistisch. Das Haus erwartet für die Quartalszahlen und den Ausblick einen erneuten Beat-and-Raise-Effekt und sieht die Sichtbarkeit der KI-Nachfrage bis weit ins Jahr 2027 hinein hoch. Gleichzeitig verweist RBC darauf, dass Komponentenengpässe, Stromverfügbarkeit und Rechenzentrumsinfrastruktur die kurzfristigen Grenzen des Booms markieren könnten.
Doch die entscheidende Frage lautet: Was kommt nach dem Trainingsboom?
So glänzend das Zahlenwerk ausfallen dürfte, der eigentlich spannendere Punkt liegt tiefer. Nvidia verdankt seinen historischen Aufstieg vor allem der Dominanz bei Chips, mit denen große KI-Modelle trainiert werden. Doch der Markt verändert sich. Je stärker KI-Systeme in Apps, Suchmaschinen, Unternehmenssoftware und digitalen Assistenten eingesetzt werden, desto wichtiger wird die Inferenz – also das Ausführen bereits trainierter Modelle in Echtzeit.
Dieser Markt ist potenziell noch größer als das Training, aber auch härter umkämpft. Reuters bringt die Herausforderung prägnant auf den Punkt: Intel und AMD drängen mit eigenen Lösungen in kostensensitivere Workloads, während Alphabet (Alphabet C Aktie) seine maßgeschneiderten TPUs aggressiv ausbaut. Auch Amazon (Amazon Aktie) gewinnt mit seinen Trainium-Chips an Bedeutung.
Der Portfoliomanager John Belton von Gabelli Funds formulierte die Kernfrage deshalb so: „Es geht weniger um Nvidia gegen TPUs oder Nvidia gegen AMD. Ich denke, die entscheidende Frage lautet vielmehr: "Bleibt das Nvidia-Ökosystem auch künftig so dominant, wenn sich diese neuen Inferenz-Anwendungen immer stärker verbreiten?"
Nvidia kontert – und baut die Inferenz-Offensive aus
Nvidia sieht die Verschiebung selbst kommen und baut sein Angebot entsprechend aus. Im März stellte der Konzern auf der GTC-Konferenz die Vera-Rubin-Plattform und neue Inferenzsysteme vor. Dazu gehören auch NVIDIA Groq 3 LPX inference accelerator racks, die auf lizenzierter Groq-Technologie beruhen. Offiziell hatte Groq Ende 2025 eine nicht-exklusive Lizenzvereinbarung mit Nvidia bekannt gegeben und mehrere Groq-Führungskräfte wechselten im Zuge dessen zu Nvidia.
Die Botschaft ist klar: Nvidia will nicht nur beim Training dominieren, sondern auch bei der nächsten großen KI-Welle – den massenhaften Echtzeit-Anwendungen. Besonders wichtig ist dabei, dass diese neuen Inferenzprodukte laut Reuters nicht in der vielbeachteten Umsatzchance von mehr als 1 Billion US-Dollar für Blackwell- und Rubin-Plattformen bis Ende 2027 enthalten sind. Gelingt der Inferenz-Vorstoß, könnte sich daraus also ein zusätzlicher Wachstumspfeiler entwickeln.
Die Lieferkette bleibt stark – doch Rechenzentren könnten bremsen
Ein weiterer Fokuspunkt für Anleger ist die Lieferfähigkeit. Nvidia hat seine Ausgaben für Lieferverpflichtungen zwischen den beiden letzten Quartalen des vergangenen Geschäftsjahres von 50,3 Milliarden US-Dollar auf 95,2 Milliarden US-Dollar erhöht. Das deutet darauf hin, dass sich der Konzern weiterhin enorme Kapazitäten sichert, um die Nachfrage zu bedienen. Reuters zufolge konnte Nvidia trotz branchenweiter Engpässe bei Speicherchips Störungen bislang weitgehend vermeiden.
Doch es gibt eine neue Art von Flaschenhals: nicht Chips, sondern Platz, Strom und Rechenzentren. Analyst Chaim Siegel von Elazar Advisors sagte: "Die Kunden haben schlicht keinen Platz, um die GPUs unterzubringen. Sie wollen so viele wie möglich besitzen und kaufen, aber ihnen fehlen schlicht die Rechenzentren, in denen sie diese installieren können."
Das ist für Nvidia ein zweischneidiges Signal. Einerseits bestätigt es die enorme Nachfrage. Andererseits könnte ein langsamerer Ausbau der Rechenzentren kurzfristig dazu führen, dass Bestellungen zeitlich verschoben werden.
China und Margen: Zwei Risiken, die nicht verschwinden
Neben Infrastrukturfragen bleibt China ein Unsicherheitsfaktor. Nvidia berücksichtigt in seiner offiziellen Prognose für das laufende Quartal keine Rechenzentrumsumsätze aus China. Reuters verweist darauf, dass der Konzern seine H200-Chips dort bislang noch nicht verkauft hat, während Peking den Aufbau lokaler Alternativen forciert.
Auch bei den Margen schaut der Markt genau hin. Für das erste Quartal stellt Nvidia eine Bruttomarge von rund 75 Prozent in Aussicht. Reuters berichtet jedoch, dass Analysten im weiteren Jahresverlauf Druck durch höhere Kosten für Speicher, Packaging und den Hochlauf der Rubin-Architektur erwarten.
Stark – aber nicht mehr alleiniger Überflieger
Nvidia bleibt 2026 ein Gewinner. Die Aktie liegt seit Jahresbeginn rund 19 Prozent im Plus. Doch auffällig ist: AMD, Intel und Arm haben sich in diesem Zeitraum etwa verdoppelt, Alphabet legte rund 27 Prozent zu. Das zeigt, dass Anleger inzwischen breiter auf das KI-Ökosystem wetten und nicht mehr ausschließlich auf Nvidia.
Gerade deshalb dürfte der Bericht am Mittwoch so wichtig werden. Gute Zahlen allein könnten nicht mehr reichen. Der Markt will sehen, dass Nvidia auch in der nächsten KI-Phase – der Ära der Inferenz und agentenbasierten Systeme – seine Führungsrolle behaupten kann.
Ist ein gutes Quartal nicht mehr genug?
Nvidia steht vor einem weiteren Zahlenfeuerwerk. Umsatz, Gewinn und Ausblick könnten erneut über den Erwartungen liegen. Doch die entscheidende Börsenfrage verschiebt sich: Kann Nvidia seine Dominanz aus der Trainingsphase in den deutlich größeren, aber härter umkämpften Inferenzmarkt übertragen?
Die Chancen stehen gut. Nvidia hat die Lieferkette im Griff, investiert massiv in neue Plattformen und positioniert sich früh für agentische KI. Aber die Konkurrenz wird realer – von Alphabet über Amazon bis AMD.
Kurz gesagt: Die Zahlen dürften glänzen. Ob die Aktie weiter glänzt, hängt daran, ob Nvidia auch den nächsten KI-Markt beherrscht. und dahinter steht noch ein Fragezeichen, das der KI-King schnell beseitigen sollte.
Redaktion Ariva/MW
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