H&R Wasag jetzt attraktiv !

Die Entscheidung über die Zukunft der Explosivstoffe bei H&R Wasag (37,10 Euro; DE0007757007) steht "in den nächsten Wochen an", wird uns von den Salzbergenern versichert. Schon lange wurde der Bereich nicht mehr zum Kerngeschäft (Spezialchemie und Kunststoffteile) gezählt. Doch das Warten hat sich gelohnt. 2006 hat der lange Winter den Jahresauftakt verhagelt. Das ist 2007 anders.

Obendrein erhielt Orica, Hauptkonkurrent von H&R, vergangene Woche ein Übernahmeangebot. Die Australier, Primus der Branche (allerdings auch mit anderen Aktivitäten), haben die Offerte über 10 Mrd. austral. Dollar (6 Mrd. Euro) als zu gering abgelehnt, obwohl der Aufschlag 20% zum Schlusskurs vor dem Angebot beträgt. Bieter sind Private Equity-Firmen. Die Explosivsparte von H&R (06: 73,3 Mio. Euro Umsatz; 6,9 Mio. Euro EBITDA) ist für diese zu unbedeutend. Doch wächst für die Konkurrenten von Orica der Druck zur Konsolidierung. Der Zeitpunkt für einen Verkauf (oder im Zwischenschritt ein JV) der Explosivsparte könnte also nicht besser sein.

Konkrete Prognosen zum Gj. 07 will H&R erst mit den Q1-Zahlen Ende Mai abgeben. Die verdaute Kapitalerhöhung, die zuletzt gesunkene Vola beim Ölpreis und die o.a. Aussicht machen den Titel aber schon jetzt attraktiv.

Quelle: www.platow.de/

Konzern-Jahresfinanzbericht Veröffentlichungsdatum: Deutsch: 30.04.2007  jetzt unter:

www.hur-wasag.de/pdf_files/HuR_Wasag_GB_2006.pdf  

Die H&R WASAG AG hat den Geschäftsbereich Explosivstoffe an die spanisch-italienische Explosivstoffgruppe Maxam/Pravisani veräußert. Der Kaufvertrag wurde heute unterzeichnet und sieht den sofortigen Übergang der Anteile an den Konzerngesellschaften Westspreng GmbH und WANO Schwarzpulver GmbH vor. Der Kaufpreis basiert auf einem Enterprise Value von über 80 Mio. EUR.

Die Bilanzrelationen des im emsländischen Salzbergen ansässigen Spezialchemiekonzerns werden sich durch die Veräußerung wesentlich verbessern. Insbesondere die Eigenkapitalquote wird nachhaltig gestärkt und die Netto-Verschuldung wird sich drastisch reduzieren.

Quelle: gsc-research