bekommen. Bei der Wandelanleihe ist es recht einfach.
1. Bekommst Du Deinen eingezahlten Betrag zurück.
2. Bekommst Du Zinsen, die sind aber niedriger als die am Markt. Dafür bekommst Du aber zusätzlich ein Optionsrecht. Du erwirbst die Anleihe zu einem bestimmten Wandelpreis - etwa 100 Euro. Wenn die Aktie nach Ablauf der Laufzeit bei 120 steht, übst Du Dein Wandelrecht aus. Legst also die Option auf den Tisch und bekommst eine Aktie zum Preis von 100 statt der an der Börse gehandelten 120. Wenn der Aktienkurs aber darunter liegt: Pech gehabt - außer vergleichsweise niedrigen Zinsen nichts gewesen.
Bei EM.TV lag der Wandelpreis bei etwa 106 - was in etwa dem damiligen Kurs der Aktie entsprach. Nun liegt aber der Kurs der Anleihe bei 62 - der Kurs der Aktie bei 18. Da gibt sehr zu denken.
Interessant ist, daß heute massenhaft die Anleihe gehandelt wurde. Ich habe beobachtet, daß einmal 60 Mio. über den Tisch gingen. Da kauft also jemand billig die Schulden von EM.TV auf. So etwas kennt man ja etwa aus den Romanen aus dem 19. Jahrhundert - etwa Balzac. Das gibt mir zu denken.
1. Der niedrige Preis der Anleihe könnte dahingehend gedeutet werden, daß EM.TV tatsächlich gewisse finanzielle Engpässe hat.
2. Das da jemand deshalb kauft, weil er meint, daß der Engpaß bald überwunden wird. Es könnte sogar sein, daß in der Zeit, in der wir über eine Übernahme spekulieren, sie bereits stattfindet. Man muß eben nur genau hinsehen.
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