Folgende Aktie vor deutlichen Kursaufschwung?
Aktie: USU Software AG ( WKN 780470 )
Kurs: 3,55 Euro
Bewertung: 54 Mill. Euro
Grund: Beteiligung an Tochtergesellschaft USU AG deckt Börenbewertung der Muttergesellschaft - 2004 soll profitabel werden - Cashposition knapp 650 Mill. Euro -
Cebit-Start mit Produktinnovation der USU Software - Kaufempfehlungen vom Betafaktor und E.Prior
In den Fokus der Anleger sollte kurzfristig die USU Software AG ( WKN 780470 ), die bislang völlig vernachlässigt worden ist, rücken:
Denn vom Markt unbeachtet hält die USU Software AG mittlerweile 100% an der USU AG
( vormals WKN 757110 ).
Daneben besitzt die USU Software AG aber zudem ca. 49Mill.€ Cash bei Verbindlichkeiten von derzeit ca. 7Mill.€:
Das bedeutet, dass das Geschäft der USU Software AG derzeit mit einem deutlichen Minus an der Börse bewertet wird (!).
Es ist keineswegs ersichtlich, warum die Firma so deutlich unterbewertet ist – ganz im Gegenteil: Das komplette, vor dem Turn-around stehende Geschäft der USU Software ist dabei noch gar nicht in die Bewertung eingeflossen und dürfe zumindest ebenfalls mit ca. 60 Mill.€ zu bewerten sein, so dass der faire Wert der Aktie mindestens um die 8-10€. liegen sollte.
Da auch auf der CEBIT mit einer absoluten Produktneuheit gerechnet werden kann ( siehe Pressemitteliung vom 26.02.2004: " Wissensmanagement - die neue USU-Produkt generation" ), sollte man hier zu Kursen bis 4 Euro Positionen aufbauen.
Betafaktor: Kaufen
USU Software vor Comeback?
Völlig unbeachtet fristet die Aktie der USU Software AG (DE-0007804700; akt. Kurs: 3,2 EUR) ein Schattendasein an der Börse.
Das IT-Unternehmen aus Moeglingen feiert dieses Jahr 25-jähriges
Jubiläum und hat beste Chancen, den Weg zurück zur Profitabilität
zu finden. 23 Jahre lang waren die Spezialisten für Knowledge-Management
und IT-Controlling profitabel, dann kam der Hype und der
Börsengang….
Sie kennen diese typischen Neuer-Markt-Historien. 2002 kam es zur
Fusion mit dem damaligen Intershop-Konkurrenten Openshop. Dabei
ging es vor allem um die Zusammenführung eines hohen Cash-
Bestandes mit dem aussichtsreichen operativen Geschäft der USU
Software. Openshops Geschäftsbereich wurde zwischenzeitlich veräussert.
Zur CeBit präsentiert USU eine neue Generation ihrer Wissensmanagement-
Lösungen. In diesem Zusammenhang könnte es
auch zu neuer Aufmerksamkeit für die Aktie kommen.
In den ersten neun Monaten 2003 wurde bei einem Umsatz von
14,76 Mio. EUR ein Verlust von 2,26 Mio. EUR erwirtschaftet. Für das
vierte Quartal rechnen wir noch mal mit einem geringen Minus, zumal
letzte Restrukturierungskosten aufs Ergebnis drücken werden (mit
Sonderabschreibungen auf den Goodwill -18,9 Mio. EUR sollten Sie
auch jederzeit rechnen). So wurde zuletzt der Personalbestand von
230 auf 200 Mitarbeiter zurechtgestutzt, um dem Umsatzniveau gerecht
zu werden.
Für das laufende Jahr plant Vorstand Bernhard Oberschmidt mit
Umsätzen von 16 bis 18 Mio. EUR und einem Gewinn von 1 bis 1,5
Mio. EUR. Besonders ambitioniert ist das nicht: Bei einem Cash-Bestand
von rund 48 Mio. EUR kann dieser Profit alleine durch Zinserträge
erreicht werden, ohne operative Gewinne. Und hier steckt auch
schon die Fantasie: Angesichts der Unternehmensgrösse ist die Company
deutlich überkapitalisiert. Das um Goodwill bereinige Eigenkapital
beträgt 52 Mio. EUR. Damit ist die USU Software ohne Zweifel
ein Kandidat für eine beachtliche Sonderausschüttung, sobald das
Unternehmen den Break-even packt. Ein weiteres bilanzielles
Schmankerl: Verlustvorträge in Höhe von rund 82 Mio. EUR, wobei
sicherlich nur ein Teil steuerlich nutzbar ist.
Der Börsenwert liegt bei 55 Mio. EUR und damit nur marginal über
dem Cash-Bestand bzw. der Substanz. Dennoch ist das Potenzial
durchaus begrenzt: Mehr als 20% bis 30% sollten Sie zumindest
kurzfristig nicht erwarten. Dafür scheint die Aktie aber nach unten
relativ gut abgesichert. Kaufen Sie einige Stücke.
Aktie: USU Software AG ( WKN 780470 )
Kurs: 3,55 Euro
Bewertung: 54 Mill. Euro
Grund: Beteiligung an Tochtergesellschaft USU AG deckt Börenbewertung der Muttergesellschaft - 2004 soll profitabel werden - Cashposition knapp 650 Mill. Euro -
Cebit-Start mit Produktinnovation der USU Software - Kaufempfehlungen vom Betafaktor und E.Prior
In den Fokus der Anleger sollte kurzfristig die USU Software AG ( WKN 780470 ), die bislang völlig vernachlässigt worden ist, rücken:
Denn vom Markt unbeachtet hält die USU Software AG mittlerweile 100% an der USU AG
( vormals WKN 757110 ).
Daneben besitzt die USU Software AG aber zudem ca. 49Mill.€ Cash bei Verbindlichkeiten von derzeit ca. 7Mill.€:
Das bedeutet, dass das Geschäft der USU Software AG derzeit mit einem deutlichen Minus an der Börse bewertet wird (!).
Es ist keineswegs ersichtlich, warum die Firma so deutlich unterbewertet ist – ganz im Gegenteil: Das komplette, vor dem Turn-around stehende Geschäft der USU Software ist dabei noch gar nicht in die Bewertung eingeflossen und dürfe zumindest ebenfalls mit ca. 60 Mill.€ zu bewerten sein, so dass der faire Wert der Aktie mindestens um die 8-10€. liegen sollte.
Da auch auf der CEBIT mit einer absoluten Produktneuheit gerechnet werden kann ( siehe Pressemitteliung vom 26.02.2004: " Wissensmanagement - die neue USU-Produkt generation" ), sollte man hier zu Kursen bis 4 Euro Positionen aufbauen.
Betafaktor: Kaufen
USU Software vor Comeback?
Völlig unbeachtet fristet die Aktie der USU Software AG (DE-0007804700; akt. Kurs: 3,2 EUR) ein Schattendasein an der Börse.
Das IT-Unternehmen aus Moeglingen feiert dieses Jahr 25-jähriges
Jubiläum und hat beste Chancen, den Weg zurück zur Profitabilität
zu finden. 23 Jahre lang waren die Spezialisten für Knowledge-Management
und IT-Controlling profitabel, dann kam der Hype und der
Börsengang….
Sie kennen diese typischen Neuer-Markt-Historien. 2002 kam es zur
Fusion mit dem damaligen Intershop-Konkurrenten Openshop. Dabei
ging es vor allem um die Zusammenführung eines hohen Cash-
Bestandes mit dem aussichtsreichen operativen Geschäft der USU
Software. Openshops Geschäftsbereich wurde zwischenzeitlich veräussert.
Zur CeBit präsentiert USU eine neue Generation ihrer Wissensmanagement-
Lösungen. In diesem Zusammenhang könnte es
auch zu neuer Aufmerksamkeit für die Aktie kommen.
In den ersten neun Monaten 2003 wurde bei einem Umsatz von
14,76 Mio. EUR ein Verlust von 2,26 Mio. EUR erwirtschaftet. Für das
vierte Quartal rechnen wir noch mal mit einem geringen Minus, zumal
letzte Restrukturierungskosten aufs Ergebnis drücken werden (mit
Sonderabschreibungen auf den Goodwill -18,9 Mio. EUR sollten Sie
auch jederzeit rechnen). So wurde zuletzt der Personalbestand von
230 auf 200 Mitarbeiter zurechtgestutzt, um dem Umsatzniveau gerecht
zu werden.
Für das laufende Jahr plant Vorstand Bernhard Oberschmidt mit
Umsätzen von 16 bis 18 Mio. EUR und einem Gewinn von 1 bis 1,5
Mio. EUR. Besonders ambitioniert ist das nicht: Bei einem Cash-Bestand
von rund 48 Mio. EUR kann dieser Profit alleine durch Zinserträge
erreicht werden, ohne operative Gewinne. Und hier steckt auch
schon die Fantasie: Angesichts der Unternehmensgrösse ist die Company
deutlich überkapitalisiert. Das um Goodwill bereinige Eigenkapital
beträgt 52 Mio. EUR. Damit ist die USU Software ohne Zweifel
ein Kandidat für eine beachtliche Sonderausschüttung, sobald das
Unternehmen den Break-even packt. Ein weiteres bilanzielles
Schmankerl: Verlustvorträge in Höhe von rund 82 Mio. EUR, wobei
sicherlich nur ein Teil steuerlich nutzbar ist.
Der Börsenwert liegt bei 55 Mio. EUR und damit nur marginal über
dem Cash-Bestand bzw. der Substanz. Dennoch ist das Potenzial
durchaus begrenzt: Mehr als 20% bis 30% sollten Sie zumindest
kurzfristig nicht erwarten. Dafür scheint die Aktie aber nach unten
relativ gut abgesichert. Kaufen Sie einige Stücke.
