und genau das stört mich ...
Die Experten von "Der Aktionär" gehen von einer Fortsetzung des Aufwärtstrends der Aktie der Deutschen Telekom AG (ISIN
) aus.
Derzeit konsolidiere der Titel zwischen 13 und 13,50 Euro seitwärts. Die 13-Euro-Marke sowie der intakte Aufwärtstrend würden als Unterstützung dienen. Der Stochastik-Oszillator stehe kurz davor, ein Kaufsignal zu generieren.
Nach Ansicht der Experten von "Der Aktionär" dürfte der Aufwärtstrend der Telekom-Aktie fortgesetzt werden. Das Kursziel werde bei 18 Euro gesehen.
Die Analysten von Independent Research empfehlen erneut die Aktien der Deutschen Telekom (ISIN
) zu halten.
Die Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) plane eigenen Angaben zufolge eine Anleihe über 4,5 Milliarden Euro mit einer Laufzeit von fünf Jahren zu begeben, die später in Telekom-Aktien umgetauscht werden könne. Hinzu komme eine Mehrzuteilungsoption in Höhe von 500 Millionen Euro. Der KfW zufolge würden die der Wandelanleihe zugrunde liegenden Aktien voraussichtlich rund 5,8 Prozent der ausgegebenen Aktien der Deutschen Telekom entsprechen. Die Umtauschanleihe, die ausschließlich für institutionelle Anleger bestimmt sei, könne nach drei Jahren gekündigt werden, falls der Aktienkurs den Umtauschpreis um mehr als 20 Prozent übersteige.
Die Wandelanleihe könnte 2008 zu einer Vergrößerung des Free Float um rund 244 Millionen Aktien führen. Druck auf die Aktie wäre im Fall einer umfangreichen Wandlung zu erwarten, allerdings würden sich im Anschluss positive Effekte durch die Zukäufe von Index-Trackern ergeben. Die mögliche Erhöhung des Free Float dürfte die Aktie zunächst belasten. Kurzfristig könnte der Druck von der Aktie jedoch genommen werden, da durch die Transaktion der KfW Spekulationen genährt würden, die KfW werde durch ein Darlehen an den Bund zur Finanzierung der geplanten Steuerreform beitragen, was den kurzfristigen Verkauf von T-Aktien unwahrscheinlicher mache.
Das Rating der Analysten von Independent Research für die Aktien der Deutschen Telekom bleibt unverändert auf "halten".
08.07.2003
Deutsche Telekom Upgrade
Commerzbank
Die Analysten der Commerzbank haben die Aktie der Deutschen Telekom (ISIN
DE0005557508/ WKN
555750) von „hold“ auf „accumulate“ hochgestuft.
Anlass dafür sei die robuste operative Entwicklung im ersten Quartal trotz der schwachen Wirtschaft. Nach Ansicht der Analysten würden sich die Risiken in Form des hohen Fremdkapitaleinsatzes und der schwachen US-Position verringern. Die Wachstumsperspektiven sowie die attraktive Bewertung würden die Negativpunkte ausgleichen.
Man habe die Schätzungen vom unteren Ende des Konsens an das obere Ende der Planung der Deutschen Telekom angepasst. Der positive Trend dürfte sich im zweiten Quartal fortgesetzt haben.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der Commerzbank die Aktie der Deutschen Telekom nunmehr zu akkumulieren.
08.07.2003
Deutsche Telekom übergewichten
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie der Deutschen Telekom (ISIN
DE0005557508/ WKN
555750) mit dem Rating "übergewichten" ein.
Die Kreditanstalt für Wiederaufbau begebe eine Anleihe auf Aktien der Deutschen Telekom im Volumen von 4,5-5,0 Mrd. EUR (rd. 5,8% der Kapitalisierung). Die Wandlung der Anleihe in T-Aktien erfolge nach fünf Jahren. Eine vorzeitige Kündigung sei bereits nach drei Jahren möglich. Nach dem Ende der Laufzeit bekämen die Besitzer der Anleihe T-Aktien von der KfW. Der Anteil des Instituts dürfte sich dann um rd. 6-Prozentpunkte verringern (derzeit: 12,1%) - es finde somit keine Kapitalerhöhung statt.
Die Transaktion weise darauf hin, dass der Bund zur Finanzierung der Steuerreform weitere T-Aktien an die KfW veräußern wolle. Da die KfW ihrerseits kein strategischer Investor sei und daher kein Interesse an einer weiteren Aufstockung des Anteils habe, sei dieser Schritt folgerichtig. Für die nächsten 180 Tage habe sich das Institut dazu verpflichtet, keine weiteren Anteile zu veräußern. Aus Sicht der T-Aktionäre sei die Transaktion ein kurzfristiger Belastungsfaktor, da Finanzmittel von institutionellen Anlegern gebunden würden, die alternativ in T-Aktien geflossen wären. Andererseits erhöhe sich mittelfristig der Free-Float und somit auch das Gewicht in Benchmark-Indizes.
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Aktie der Deutschen Telekom unverändert mit dem Rating" übergewichten".
08.07.2003
Deutsche Telekom kaufen
Bankgesellschaft Berlin
Ralf Hallmann, Analyst der Bankgesellschaft Berlin belässt die Empfehlung für die Aktien der Deutschen Telekom (ISIN
DE0005557508/ WKN
555750) bei "kaufen".
KfW begebe Aktienanleihe mit 5-jähriger Laufzeit, zahlbar in Aktien der Deutschen Telekom. Die KfW halte aktuell einen rd. 12%-Anteil an der Deutschen Telekom, resultierend aus geparkten Aktien des Bundes sowie den zurückgenommenen Aktien von France Telecom im Zuge der Trennung der beiden Telekommunikationskonzerne. Die Wandelanleihe habe ein Volumen von EUR 5 Mrd. (inkl. green-shoe) und eine Laufzeit von 5 Jahren. Die Verzinsung werde zwischen 0,25% und 0,75% p.a. liegen, die Conversions-Prämie zwischen 38% und 43%. Die genauen Anleihebedingungen würden zum Ende des Bookbuildings am heutigen 8. Juli erwartet.
Die genaue Anzahl der unterlegten Telekom-Aktien werde ebenfalls erst dann ermittelt, es werde jedoch mit einer Reduzierung des KfW-Anteils von rd. 5,8% gerechnet. Während erst vor wenigen Tagen Sprecher des Finanzministeriums eine direkte Platzierung auf dem aktuellen Kursniveau dementiert hätten, so wirke dieser Wandler kurzfristig belastend auf den Telekom-Kurs.
Die Analysten der Bankgesellschaft Berlin ändern ihre fundamental begründete Kaufempfehlung für die Aktien der Deutschen Telekom aufgrund der kurzfristigen technischen Kursbelastung nicht
08.07.2003
Deutsche Telekom Marketperformer
SES Research
Die Analysten von SES Research belassen das Rating für die Aktien der Deutschen Telekom (ISIN
DE0005557508/ WKN
555750) bei "Marketperformer".
Die Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) habe in den frühen Morgenstunden angekündigt, eine Wandelanleihe in Aktien der Deutschen Telekom zu begeben. Das Volumen der Anleihe belaufe sich auf bis zu 5 Mrd. Euro und die Zahl der Aktien entspreche ca. 5,8% des Aktienpaketes an der Deutschen Telekom. Aktuell halte die KfW 504,6 Mio. Aktien bzw. 12,02% an der Deutschen Telekom. Die Laufzeit der Anleihe solle bei 5 Jahren liegen, kündbar sei sie nach 3 Jahren. Die Platzierung der Anleihe erfolge laut Statement der KfW bei institutionellen Investoren. Die Platzierung der Wandelanleihe komme aufgrund des Finanzierungsbedarfes der KfW und dessen Haupanteilseigners Bund im Zuge der Vorziehung der dritten Stufe der Steuerreform nicht überraschend.
Die heutige negative Kursreaktion sehen die Analysten von SES Research als überzogen an. Zum einen sei die Begebung der Wandelanleihe nicht mit einem Kapitalverwässerungseffekt für die Altaktionäre verbunden, zum anderen könne damit der Free Float um ca. 6% auf über 60% erhöht werden. Positiv sei, dass in Form der Wandelanleihe eine direkte Platzierung der Aktien am Markt habe vermieden werden können.
Das Rating "Marketperfomer" hat bei einem DCF-Wert in Höhe von 14,30 Euro für die Aktie der Deutschen Telekom AG weiterhin Bestand.
08.07.2003
Deutsche Telekom kaufen
WGZ-Bank
Oliver Pfluger, Analyst der WGZ-Bank, stuft die Aktie der Deutschen Telekom (ISIN
DE0005557508/ WKN
555750) mit "kaufen" ein.
Die KfW werde eine Wandelanleihe im Volumen von bis zu 5,0 Mrd. Euro, wandelbar in Aktien der Deutschen Telekom an institutionelle Investoren verkaufen. Die Anzahl der wandelbaren Aktien solle nach Angaben der KfW 5,8% der umlaufenden Aktien entsprechen. Der zusammengefasste Anteil von Bund und KfW würde sich damit von 42,8% auf 37,0% verringern. Die Anleihe werde mit einem Kupon zwischen 0,25-0,75% und einer Umtauschprämie von 38-43% ausgestattet sein. Die Laufzeit solle fünf Jahre betragen mit einer Kündigungsmöglichkeit nach drei Jahren, falls der Aktienkurs zu diesem Zeitpunkt den Ausgabepreis um mehr als 20% übersteige.
Die endgültigen Ausstattungsmerkmale würden nach dem Ende des Bookbuildings festgelegt werden, das für heute erwartet werde. Die Wandelanleihe sei offensichtlich eine Reaktion auf den bereits angekündigten Verkauf weiterer Telekom-Aktien des Bundes an die KfW.
Zwar dürfte die Begebung der Anleihe den Telekom-Kurs heute belasten, die Analysten der WGZ-Bank ziehen diese Form der Platzierung jedoch dem direkten Verkauf über den Markt vor und bestätigen ihr Anlageurteil "kaufen“.
08.07.2003
Deutsche Telekom Outperformer
LRP
Per-Ola Hellgren, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz belässt das Rating für die Aktien der Deutschen Telekom (ISIN
DE0005557508/ WKN
555750) bei "Outperformer".
Die KfW begebe einer Pressemitteilung zufolge eine fünfjährige Anleihe über 4,5 Mrd. Euro, die in Aktien der Deutsche Telekom AG getauscht werden könne. Die der Anleihe zugrunde liegenden Aktien würden voraussichtlich ca. 5,8% der ausgegebenen Aktien der Deutschen Telekom entsprechen. Durch eine Mehrzuteilungsoption über 500 Mio. Euro könnten zusätzliche Aktien auf den Markt kommen. Die endgültige Zahl von Aktien sei vom Aktienkurs abhängig und werde bei der Preisfeststellung nach Abschluss des Bookbuilding-erfahrens heute festgelegt. Die Umtauschprämie betrage voraussichtlich zwischen 38% und 43%, beispielsweise würde beim gestrigen Schlusskurs dies einem Wandelpreis von ca. 18 Euro bis 18,75 Euro entsprechen.
Die Anleihe könne den Angaben zufolge nach drei Jahren gekündigt werden, falls der Aktienkurs den Umtauschpreis um mehr als 20% übersteige. Der angebotene Zinssatz belaufe sich zwischen 0,25% und 0,75%. Die Analysten der LRP erwarten eine erfolgreiche Platzierung. Bewertungstechnisch halte man die Emission für neutral bzw. leicht positiv für die Aktie, da keine neuen Aktien ausgegeben würden, der Free Float dadurch letztendlich vergrößert werde und die Privatisierung fortsetze. Markttechnisch erwarte man bei der LRP zunächst keinen Einfluss, da die Anleihe erst beim Kurs von ca. 18 Euro in Aktien gewandelt werden könne, was über ihrem Kursziel von 17 Euro liege. Das weitere Kurspotenzial könnte allerdings kurzfristig unter Druck geraten, wenn die KfW-Anleihe gewandelt werde.
Die Analysten der LRP empfehlen die T-Aktie als Outperformer mit einem Kursziel Ende 2003 von 17 Euro.