Der USA Bären-Thread

"As institutional money exits the market on these rigged up days, the dumb money retail investor buys into the market with dreams of riches just like they did with Pets.com in 2000, McMansions in 2005, and Bear Stearns in 2007", so geschrieben in #120749.

Mich würde hier an dieser Stelle die Definition von "Institutional Money" interessieren. Denn zumindest die Jungs, die die Gelder anderer Leute verwalten, setzen im Casino wieder Chips im größeren Umfang ein. Verwalten die hier etwa nur das "Dumb Money"?

Aus der jüngsten Umfrage der BofA Merrill Lynch unter rund 200 Teilnehmern, die Vermögen von insgesamt 576 Milliarden US-Dollar verwalten, geht eine klare Kürzung der Cash-Positionen hervor. Stattdessen gewichten 43 Prozent der Befragten in ihrer Asset Allocation Aktien über. Das ist ein Anstieg um 17 Prozentpunkte gegenüber dem Stand im Oktober.

www.dasinvestment.com/investments/maerkte/...-nimmt-wieder-zu/

Allerdings kann man nach übereinstimmenden Meldungen davon ausgehen, dass die jüngste Aufwärtsbewegung im S&P500 von relativ wenigen Titeln getragen wurde. In der Vergangenheit war eine fallende Marktbreite jedoch eher ein schlechtes Zeichen, wenn nur wenige hochkapitalisierte Schwergewichte dafür Sorge tragen, dass der Index noch keine deutlichere Schlagseite bekommen hat.

www.eia.gov/electricity/monthly/...ble_grapher.cfm?t=epmt_1_01

Seit 2005 ist die US Bevölkerung um rund 7,5 % gewachsen. Der Stromverbrauch ist jedoch im Wesentlichen gleich geblieben.

Die Kapazitätsauslastung der Stromerzeuger ist jedoch deutlich gesunken. Wie verträgt sich dies mit der offiziellen Version einer allgemeinen industriellen Recovery, die partiell in der Tat stattgefunden hat, jedoch fast ausschließlich in der Autoproduktion? Nur der starke Anstieg der Produktionszahlen an Autos hat den Index der Produktion von Durable Goods wieder auf das Level von 2007 gehievt.  

In dem Artikel schlägt Makroökonom Daniel Stelter (BTO) vor, Deutschland solle aus dem Euro austreten, BEVOR Italien es tut. Letzteres sei nur noch eine Frage der Zeit. Er nimmt in dem Artikel u. a. zu neueren Statements Münchaus Stellung.

think-beyondtheobvious.com/...ery-is-not-what-it-seems-na-und/

Münchau: „Besser wäre schon eine Nord-Süd-Trennung anstatt einer kompletten Auflösung oder einer chaotischen Abspaltung. Letzteres Szenario ist aber aus politischen Gründen wahrscheinlicher. Für mich liegen die beiden Sollbruchstellen in Frankreich und Italien.“ – bto: Deshalb lasst uns austreten, bevor Italien es tut!

Münchau: „Frankreich ist für den europäischen Rettungsschirm zu groß. Und in Italien hat Matteo Renzi die effektiv letzte Chance, eine nachhaltige wirtschaftliche Erholung zu generieren. Das Land hat seit Eintritt in die Währungsunion kein Produktivitätswachstum mehr erzeugt. Scheitert Renzi, dann kommen die Euroskeptiker auch dort an die Regierung.“ – bto: beides absehbar....

www.ariva.de/forum/Stirbt-der-Euro-in-Italien-489039

Meine damaligen Befürchtungen haben sich inzwischen voll bestätigt: Draghi kauft aktuell im Rahmen von Euro-QE massenhaft (italienische) Staatsanleihen auf, um die Schuldenvergemeinschaftung durchzudrücken.

Wenn dann alle italienischen Schulden auf die Eurozonen-Gemeinschaft umverteilt sind, wird Italien aus dem Euro austreten (siehe letztes Posting, 2. Absatz).

Draghi erhält dann die Ehrenmitgliedschaft der Mafia, und im Palermo stellen sie ein Kupferskulptur von ihm vor dem Rathaus auf.

Anbei zwei interessante Artikel von Wolf Richter.

"Capital Destruction Rages Beneath S&P 500 Tranquility"

....Now the $1.8 trillion US junk-bond market is bloodying investors – such as conservative-sounding bond funds that retail investors have in their retirement accounts and “alternative investments” that pension funds have become so proud of. Investors were lured into these bonds during the Fed-designed QE and ZIRP frenzy when they were trying to get a little extra yield in a world where central banks purposefully abolished yield, and so, fired on by the Fed and Wall Street soothsayers, they threw billions at the riskiest companies. And these billions have now gone up in smoke.

Junk bonds are a leading indicator for stocks. So far, the S&P 500, as shaky as it is, has been propped up by a handful of the largest most liquid companies that due to the sheer magnitude of their market capitalization dominate the index. But beneath that superficial tranquility is a spreading world of turmoil and capital destruction.

Moody’s is already warning about a looming credit crunch and unnerves with comparisons to 2008 and 1999.....

wolfstreet.com/2015/11/20/...lity-chesapeake-high-yield-bonds/

"Financially Engineered Stocks Drag Down S&P 500"

....This year, for the 613 companies that have reported earnings for fiscal 2015, share buybacks hit a record $520 billion. They also paid $365 billion in dividends, for a total of $885 billion, against their combined net income of $847 billion.

Buybacks and dividends amount to 113% of capital spending among companies that have repurchased shares since 2010, up from 60% in 2000 and from 38% in 1990. Corporate investment is normally a big driver in a recovery. Not this time! Hence the lousy recovery.

Financial engineering takes precedence over actual engineering in the minds of CEOs and CFOs. A company buying its own shares creates additional demand for those shares. It’s supposed to drive up the share price. The hoopla surrounding buyback announcements drives up prices too. Buybacks also reduce the number of outstanding shares, thus increase the earnings per share, even when net income is declining.....

....But when companies load up on debt to fund buybacks while slashing investment in productive activities and innovation, it has consequences for revenues down the road. And now that magic trick to increase shareholder value has become a toxic mix. Shares of buyback queens are getting hammered.....

wolfstreet.com/2015/11/18/...gineered-stocks-drag-down-sp-500/

zeigen Draghi den Finger nach seiner Rede gegen das Deflation Monster-... German Bunds, especially the short-end, were quick to give Mario Draghi  the middle finger and the 2Y has dropped to a quite deflationary all time record low of -0.389%, because all they heard was that the ECB will monetize even more debt.....

www.zerohedge.com/news/2015-11-20/...2-year-tumbles-record-039

für EZB s QE wegen zu niedriger Rendite
ohweh womit wollen sie denn dann die Kosten für 1,5 Millionen Flüchtlinge stemmen Wir schaffen das !??
In fact, based on recent calculations some 30-40% of the entire German curve is now trading with too negative yields to be eligible for the ECB's current formulation of QE, and we don't have to remind readers that the biggest risk the ECB's QE faces is running out of eligible securities it can purchase. The private market is scarce enough as is, and explains why Europe is desperate to find politically correct ways to issue much more debt (hint: refugee crisis).  

www.zerohedge.com/news/2015-11-20/...2-year-tumbles-record-039

http://www.zerohedge.com/sites/default/files/...5-11-20_0-44-57_0.jpg

http://www.zerohedge.com/news/2015-11-20/...t-it-must-raise-inflation
Draghi; we will do what we must to raise inflation as quickly as possible. That is what our price stability mandate requires of us."

Der Autoeinzelhandel wird von drei börsennotierten Unternehmen beherrscht
(in der Reihenfolge ihrer Umsätze und Beschäftigten): AutoNation (AN), Penske Automotive Group (PAG) und Sonic (SAH). Alle drei haben sehr niedrige Gewinnmargen und sind hoch verschuldet.

Als Beispiel:

finance.yahoo.com/q/pr?s=PAG+Profile

finance.yahoo.com/q/ks?s=PAG+Key+Statistics

Der Chart von PAG lässt ein ausgedehntes Rounding Top erkennen.

;-))

is'n erklärter Linker, was aber seine Argumentation von daher nicht unbedingt ins Abseits stellen sollte. Lesenswert!

... (automatisch gekürzt) ...

http://www.heise.de/tp/artikel/46/46472/1.html

Treffender müsste es heißen:

"Die Lage hat die Bundeskanzlerin im Griff."

Lage (= Subjekt) und Bundeskanzlerin (= Objekt)

www.handelsblatt.com/finanzen/maerkte/...-boerse-glueck/12618890.html

im Kontext zu # 755 von Stöffen

Das charttechnische Setting mit MA-Fächer lässt glasklar erkennen, was die Stunde geschlagen hat. Anti hat vor etlicher Zeit einmal gepostet, wenn die Junkbonds ins Trudeln geraten, werden die Aktienmärkte folgen. Ich bin sehr gespannt.

Dieses Foto sagt alles: verkniffenener Mund - selbstherrliches Grinsen um die Mundwinkel - eiskalte Augen - die Physiognomie eines "Paten"

Quelle: http://www.handelsblatt.com/finanzen/maerkte/...-locker/12602272.html

So wird man die (auf beiden Ohren für Warnungen) Tauben los:

www.kochbar.de/rezept/473846/...raten-in-Sahnesauce-Rzpt-um-1939.html

Die Kommission macht ernst: Sie will eine europäische Einlagensicherung für Banken schaffen. Das erhöht die Risiken für deutsche Bankkunden....An diesem Dienstag wird Kommissionspräsident Jean-Claude Juncker seinen Vorschlag für eine Verordnung vorlegen, mit der eine europäische Einlagensicherung geschaffen werden soll. Wie aus EU-Kreisen, die mit den Kommissionsplänen vertraut sind, verlautete, ist das Endziel ein gemeinsamer europäischer Topf zur Sicherung der Kundeneinlagen. Das lehnen die deutschen Banken und Sparkassen ab. Dabei werden sie von der Bundesregierung unterstützt. Juncker macht der deutschen Seite deshalb Zugeständnisse. Die deutschen Institute müssten zunächst nichts einzahlen, da die deutsche Einlagensicherung voll ausgebaut ist.... Vollständiger Artikel:

www.faz.net/aktuell/politik/...che-banken-haften-13923344.html


Zypern lässt grüßen. Mit deutscher Gründlichkeit wird man wohl die Depotstände in die korrespondierenden Konten einrechnen. Im Ernst, es wird Zeit zu gehen. Kennt jemand eine anständige Direktbank außerhalb der €-Zone? Oder was ist von Banken etwa in CZ oder Polen zu halten? Ich will keine Steuern betrügen, nur meine persönliche Altersvorsorge für mich selbst behalten.

Sie heißt dort "Net Zero" und alle machen mit und melden brave jeden Monat das gewünscht Ergebnis der Energieeinsparung. Wer am meisten spart bekommt den größten Award.

Und wer der Behörde einen Stillstand oder sogar eine Energieverbrauchanstieg melden der bekommt die unendliche Freiheit am nächsten Tag gratis serviert.

Sternzeichen

In diesem Thread sieht man die Bewertung der Aktienpreise in den USA kritisch. Ich habe diese Einschätzung einerseits geteilt (mit einer gehörigen Position Wunschdenken, wie ein Vielzahl meiner konkreten bärischen Postings zeigt), andererseits eine gewisse Kontinuität in den Aktienmärkten gesehen welche die aktuellen Kurse durchaus nicht gerade stark nach oben abweichend ausweist:
http://www.ariva.de/forum/...en-Thread-283343?page=4817#jumppos120443
Jetzt, nach fast 7 Jahren Hausse mit durchaus heftigen Downern zwischendurch, stellt sich mal wieder die "Dieses Mal ist alles anders"-Frage. Derjenige der diese Floskel verwendet stellt sie dann meistens sofort in Frage und stellt die Erkenntnis dagegen das es auch diesmal so kommen muss wie es in der Vergangenheit immer gekommen ist, konkret: Nach Hausse kommt Baisse. Aber es könnte diesmal tatsächlich etwas anders kommen, nämlich wenn das beobachtete System sich seinem Ende nähert. In diesem Fall wäre es das Geldsystem, welchem zunehmend das Regulativ des Zinses weggenommen wurde. Sowohl Antrieb und auch Folge dafür sind Verschuldungsorgien bei Staaten und Unternehmen (hier im Thread richtig und häufig thematisiert), damit Fehlallokationen und zunehmend spekulativer Einsatz von Kapital (Besser: Durch nichts hinterlegtes Buchgeld). Die diesen Verbindlichkeiten gegenüberstehenden Forderungen, in der Hand einer - der Ausdruck muss erlaubt sein - Oligarchie sind eigentlich uneinbringbar, werden von den Eignern natürlich konsequent verteidigt. Deren Einfluss auf die geldpolitischen Entscheidungsprozesse durch GS-Banker in den wichtigten Führungspositionen öffentlicher Institutionen und die Möglichkeit politische Entscheidungen durch Parteispenden (Besser: Bestechungsgelder) zu beeinflussen führen zu einem Primat des Vermögenserhalt vor allen anderen möglichen Regelungen innerhalb der kapitalistischen Gesellschaften. Und genau das erfordert das ständige Ausweiten der Geldmenge durch geringe Leitzinsen und QE-Maßnahmen.
Ich bezweifele, das man aus dieser Nummer crashfrei herauskommt. Auch muss man schon sehr naiv sein um zum Beispiel zu glauben das die/das FED bei der gegebenen Geldflutung in Europa und Japan und der Neigung der Chinesen ihre Währung abzuwerten in einer nennenswerten Form ihre Politik ändert, spricht mehr als ein lächerliches halbes Prozent Leitzinsen in den nächsten Jahren beschließen wird und auf QE-Maßnahmen dauerhaft verzichten wird. Und so wird das ungeregelte Zinseszins- und Schuldgeldsystem sein natürliches Ende finden, nämlich mit Inflation und anschließendem Neustart. Das ist allerdings "dieses Mal nicht anders als sonst", sondern das ist der Vergangenheit oft und regelmäßig so gewesen. Zurück zur Überschrift dieses Beitrags: Das Ende des Geldsystems bedeutet das Ende des Wertes von Geld. Jeder aktuelle Aktienkurs wird damit irrelevant, es wird einen neuen geben in einer anderen Währung. Es bleibt aber der Wert des Unternehmensanteils, der von der oben genannten Oligarchie mit Zähnen und Klauen und wahrscheinlich erfolgreich verteidigt werden wird. Also muss erlaubt zu überlegen ob bärisch für Aktien oder besser bärisch fürs Bare sein sollte.

In beiden Kurskurven traten am Donnerstag und am Freitag sehr kurze Kerzenkörper auf - ein Zeichen für verdeckte Distribution. Besonders schön lässt sich dies im NDX 15-Minuten-Chart erkennen.