Der USA Bären-Thread

Die Antwort auf die Frage, ob sich die Währungsgemeinschaft solches Gezänk überhaupt leisten kann, lautet jedenfalls eindeutig Nein! Viel zu lange schon verhakt sie sich in der Bewältigung der diversen Finanzkrisen, statt Lösungen für die drängenden ökonomischen Herausforderungen der Digitalisierung, der Überalterung der Bevölkerung und der Zuwanderung zu suchen. So wird die wirtschaftliche Zukunftsfähigkeit eines ganzen Kontinents aufs Spiel gesetzt.

Ganz abgesehen davon, dass derzeit direkt an der europäischen Außengrenze ein Krieg tobt, in dem es um nichts weniger als den Erhalt oder den Verfall einer in zwei Jahrzehnten geschaffenen Friedensordnung geht. Da braucht es ein deutlich höheres Maß an politischer Verantwortung und mehr Realitätssinn, als in den vergangenen Wochen von manchen Akteuren gezeigt wurde. Sonst droht Europa Gefahr gleich für beide seiner konstituierenden Grundpfeiler: der Freiheit und dem wirtschaftlichen Wohlergehen der Menschen.

www.welt.de/wirtschaft/article137690338/...e-nicht-vorbei.html

www.welt.de/wirtschaft/article137689262/...der-Knackpunkt.html

......adding that Greece won’t have to cut wages, pensions and public sector employees nor increase sales taxes anymore.

The list of reforms that Greece has to present will concern corruption fight, public administration and tax system changes while a comprehensive list of measures must be submitted and approved by the end of April, government spokesman Gabriel Sakellaridis said on Mega TV on Saturday. Greece’s pledge not to take unilateral actions applies to those with a fiscal cost, said a Greek government official, who asked not be identified in line with policy.....
Austrian Finance Minister Hans Joerg Schelling said that a new finance ministers’ meeting will be called “immediately” if the list of measures is deemed insufficient.....
www.bloomberg.com/news/articles/2015-02-21/...-ahead-of-review

If Greece defaulted, the German people would discover instantly that a large sum of money committed without their knowledge and without a vote in the Bundestag had vanished
If Greece is forced out of the euro in acrimonious circumstances - a 50/50 risk given the continued refusal of the creditor core to acknowledge their own guilt and strategic errors - the country will not only default on its EMU rescue packages, but also on its "Target2" liabilities to the European Central Bank.

In normal times, Target2 adjustments are routine and self-correcting. They occur automatically as money is shifted around the currency bloc. The US Federal Reserve has a similar internal system to square books across regions. They turn nuclear if monetary union breaks up.

The Target2 "debts" owed by Greece's central bank to the ECB jumped to €49bn in December as capital flight accelerated on fears of a Syriza victory. They may have reached €65bn or €70bn by now.

A Greek default - unavoidable in a Grexit scenario - would crystallize these losses. The German people would discover instantly that a large sum of money committed without their knowledge and without a vote in the Bundestag had vanished.

Events would confirm what citizens already suspect, that they have been lied to by their political class about the true implications of ECB support for southern Europe, and they would strongly suspect that Greece is not the end of it. This would happen at a time when the anti-euro party, Alternative fur Deutschland (AfD), is bursting on to the political scene, breaking into four regional assemblies, a sort of German UKIP nipping at the heels of Angela Merkel. .......

www.telegraph.co.uk/finance/comment/...-forced-to-default.html

www.telegraph.co.uk/finance/comment/...-forced-to-default.html

.... An identical debate is raging in Holland and Finland. Yet the figures for Germany dwarf the rest. The Target2 claims of the Bundesbank on the ECB system have jumped from €443bn in July to €515bn as of January 31. Most of this is due to capital outflows from Greek banks into German banks, either through direct transfers or indirectly through Switzerland, Cyprus and Britain.

Grexit would detonate the system. "The risks would suddenly become a reality and create a political storm in Germany," said Eric Dor, from the IESEG business school in Lille. "That is the moment when the Bundestag would start to question the whole project of the euro. The risks are huge," he said. Mr Dor says a Greek default would reach €287bn if all forms of debt are included: Target2, ECB's holdings of Greek bonds, bilateral loans and loans from the bail-out fund (EFSF)....

Would the Bundestag or Holland's Tweede Kamer, or any creditor parliament, continue to let their national central banks supply unlimited Target2 credits to Latin bloc states via the ECB nexus once the system had blown up in Greece?

As a practical matter, the ECB itself would be in trouble. Any Target2 losses must be shared, according to the ECB's "capital key". The Bundesbank would take 27pc, the French 20pc, the Italians 18pc and so on, but these are uncharted waters.

"I do not believe that the Germans would allow the Bundesbank or the ECB to carry on with negative capital. They would demand recapitalisation and consider it a direct loss to the German state," said Mr Dor.

If so, Chancellor Merkel would face an ugly moment - avoided until now - of having to go to the Bundestag to request actual money to cover the damage. Other forms of spending would have to be cut to meet budget targets.....  

Für mich ein Fall von Wahrnehmungstrübung. Syriza musste fast alle Forderungen fallen lassen (# 175), eben weil sich EU-Verträge nicht "abwählen" lassen.

www.reuters.com/article/2015/02/21/...ne-greece-idUSKBN0LO0O620150221

(Reuters) - Greek Prime Minister Alexis Tsipras declared victory on Saturday after agreeing a last-minute conditional financial rescue deal with Europe, despite making big concessions to avert financial collapse within days.

With his left-wing leadership pilloried by German conservatives, Tsipras insisted defiantly that Friday night's agreement canceled austerity commitments and dispensed with the "troika" - European and IMF inspectors loathed by many Greeks. [A.L.: Wenn er das ernst meint nach seiner Kapitulation von Freitag, dann hat er nicht mehr alle Tassen im Schrank.]

"Yesterday we took a decisive step, leaving austerity, the bailouts and the troika behind," he said in a televised statement to the Greek nation. "We won a battle, not the war. The difficulties, the real difficulties ... are ahead of us."....

Tsipras hat gesiegt.

Die EZB startet im Juni 2015 ihr ONT Programm,ein Nothilfeprogramm, aus dem alle EURO-Staaten Gelder bekommen, die sich am Finanzmarkt nicht mehr finanzieren können. Die Bedingungen, die an die jeweiligen Staaten gerichtet werden, sollen nicht hart formuliert werden.

Und ab wann soll jetzt wieder mit Griechenland verhandelt werden?

Im Juni 2015!!

Du kannst dir vorstellen, wie diese Verhandlungen aussehen werden, bzw. ob sie überhaupt stattfinden werden.

Italien, Spanien, Portugal und insbesondere Frankreich werden dem Beispiel Griechenlands folgen.

Dann kommt noch die USA mit einem QE forever.

Fazit: Schuldenschnitt, Währungreform.

Nach einem Bericht der griechischen Tageszeitung „To Vima“ hat die Regierung des griechischen Ministerpräsidenten Alexis Tsipras bereits einen ersten Entwurf für die Liste der fälligen Reformen an die Institutionen der Geldgeber übermittelt. In dem dreiseitigen Schreiben werden dem Bericht zufolge unter anderem Pläne der Regierung zur Bekämpfung der Steuerhinterziehung und der Korruption beschrieben.

Beim letzten Treffen der Euro-Finanzminister hatte sich Athen verpflichtet, bis Montagabend eine Liste mit Reformvorschlägen vorzulegen, die anschließend von den Institutionen der Geldgeber geprüft wird.

Nun hat Griechenland offenbar die vormals als Troika bezeichneten Institutionen – die EU-Kommission, den Internationalen Währungsfonds (IWF) und die Europäische Zentralbank (EZB) - schon vor Ablauf der Deadline kontaktiert, um Verzögerungen bei der geplanten Verlängerung des Hilfsprogramms zu vermeiden.

Wie es in dem Bericht von „To Vima“ weiter hieß, soll die vorläufige Reformliste aus Athen bis Sonntagabend von den Institutionen mitsamt deren Kommentaren wieder zurückgeschickt werden, bevor am Montag ein überarbeitetes Papier an die ehemalige Troika übermittelt werden soll.

Unklar blieb, in wie weit die Reformliste aus Athen tatsächlich Zahlen und messbare Reformziele enthalten wird. „Die europäischen Texte lassen immer Raum für Kreativität“, sagte der Athener Vize-Verwaltungsreformminister Georgios Katrougalos in einem Radiointerview....www.tagesspiegel.de/politik/...oika-bitte-melden/11407598.html

Alexander Neu, Obmann der Linksfraktion im Verteidigungsausschuss, ist ob der “Afghanistan-Veteranen in Spitzenpositionen” besorgt: “Wir haben es mit einer Ansammlung von Soldaten zu tun, die aus dem Afghanistan-Einsatz kommen und sich in Führungspositionen im BMVg niedergelassen haben. Sie haben sich gestützt und gefördert und versuchen auf diese Weise – so meine Annahme – auch Einfluss auf die Politik zu nehmen. Auch auf Frau von der Leyen.”...

Die Bedeutung der Connection wird nur noch größer durch den Umstand,
– dass mit den einst einflussreichen Inspekteuren der Teilstreitkräfte militärischer Sachverstand im Zuge der Bundeswehrreform aus dem Ministerium ausgelagert wurde;
– dass Ursula von der Leyen, kaum im Amt, die Staatssekretäre Rüdiger Wolf und Stephane Beemelmans sowie den Leiter der Abteilung Ausrüstung, Detlef Selhausen, und damit drei erfahrene Beamte vor die Tür setzte;
– und dass die Leute, die sie mitbrachte, ihr Sprecher Jens Flosdorff und der Staatssekretär Gerd Hoofe, ausgewiesene Zivilisten sind. So wie auch die neue Rüstungsstaatsekretärin Katrin Suder, die von der Unternehmensberatung McKinsey kommt....

Immer mehr Militärs in Spitzenpositionen,
immer weniger Kontrolle durch Zivilisten.....

“Das militärische Denken ist deshalb zu 95 Prozent auf Afghanistan bezogen, der Rest ist Oderhochwasser“, sagt Starke. Für etwas anderes tauge die Bundeswehr auch nicht mehr, es fehle an den nötigen Soldaten, an den Waffen, an den Strukturen. In der Truppe gehe ein Witz um: „Wenn die Liechtensteiner Feuerwehr einmarschierte, kämen wir ganz schön in Schwierigkeiten“....
schöne Fotos
www.afghanistan-connection.de/

geradezu haarsträubend die Berichte über die Verharmlosung einiger Einsätze wie der FALL SHAHABUDDIN
Raketenangriff auf das Camp Marmal: Am 27. September 2008 . Dem Parlament, sagt Lücking, wurde erzählt, dass eine Rakete außerhalb und eine innerhalb des Lagers eingeschlagen, beide aber nicht detoniert seien. Nicht erwähnt worden sei, wie Lücking später zu Protokoll gibt, dass es acht Raketen gewesen seien;dass es Feuergefechte gegeben habe; dass bei den Alliierten Luftunterstützung in Form von Kampfflugzeugen angefordert worden sei
Operation Halmasag: Im Juli 2014 Über zivile Opfer habe man keine Erkenntnisse, beteuerte die Bundeswehr stets. Nach Monitor-Informationen kamen jedoch bis zu 27 Zivilisten ums Leben....

im Zusammenhang mit den Materialproblemen und Rüstungspannen gibt die Ministerin täglich vor laufender Kamera Dutzende Transparenzversprechen ab. Doch unter der Hand, unterhalb der Schwelle öffentlicher Wahrnehmbarkeit sieht es ganz anders aus. Die Nicht-Information des Parlaments wird jetzt sogar zur offiziösen Politik des Leyen-Ministeriums. ...www.afghanistan-connection.de/

www.shtfplan.com/headline-news/...-is-going-to-happen_02222015

....Greenspan recently joined veteran resource analyst Brien Lundin at the New Orleans Investment Conference to share some of his thoughts. According to Lundin, the former Fed chairman made it clear that the central bank is facing a serious problem and one that will have significant ramifications in the future.... Specially he said that the era of quantitative easing and zero-interest rate policies by the Fed… we really cannot exit this without some significant market event… By that I interpret it being either a stock market crash or a prolonged recession, which would then engender another round of monetary reflation by the Fed.

He thinks something big is going to happen that we can’t get out of this era of money printing without some repercussions – and pretty severe ones – that gold will benefit from....    If you look at a chart of the U.S. dollar index it has gone nearly parabolic in the last few months… In any market that is so one sided, that is accelerating so rapidly, that trend will end… it will most likely end in a fairly violent fashion.

His assessment is likely based on concerns over the U.S. dollar which will, as Lundin notes, more than likely suffer a currency devaluation at some point in the future
And if gold rises as a result, so too will other resource assets in the energy and mining sectors. ...

OMT-Programm Was ist das Risiko an Staatsanleihen-Käufen?

Die Europäische Zentralbank will Staatsanleihen kaufen. Doch das halten Kritiker für riskant: Deutschland könnte für Griechenlands Schulden zahlen. Wie kann das gehen?
www.faz.net/aktuell/wirtschaft/eurokrise/...ramm-13369583.html

www.zerohedge.com/news/2015-02-23/...es-plunge-and-dont-blame-weather

Existing Home Sales Plunge (and Don't Blame The Weather)

With homebuilder sentiment slipping, blamed on the weather (despite improvement in the Northeast), Architecture billings down, and lumber prices down, it should not be totally surprising that existing home sales collapsed in January, which they just did tumbling -4.9% against expectations of -1.8% to a worse than expected 4.82 million SAAR (4.95 expected). This was the biggest January drop since 2010, and is the lowest existing home sales since April.

Oh - and before the talking heads blame the weather - the biggest drop in home sales was in The West (with its warm, dry, sunny home-buying climate). Considering that existing home sales most recent peak in 2014 failed to take out the previous government-sponsored peak in 2013 and remains 30% or more below the 2005 peak, and claims that the housing recovery is in tact are greatly exaggerated.

Lower highs and the weakest sales since April 2014...

deutsche-wirtschafts-nachrichten.de/2015/...rnehmen-ausloesen/

Finanz-Krieg: USA wollen Pleite-Welle von russischen Unternehmen auslösen

Die US-Regierung besteht auf einer Verschärfung der Sanktionen gegen Russland. Auch die EU muss mitziehen. Washington will nun Sanktionen, die eine „verheerende“ Wirkung haben, Russland solle „leiden“. Geplant sind Finanz-Maßnahmen, die eine Pleitewelle in Russland auslösen könnten.


Die USA werden die Sanktionen gegen Russland drastisch verschärfen: US-Außenminister John Kerry sagte am Wochenende in London, Russland sei „schuldig, die Waffenruhe von Minsk schwerwiegend verletzt“ zu haben. [A.L.: Bereits Sonntag vor einer Woche hatten die auf Seiten Kiews kämpfenden Asow-Milizen rklärt, die Waffenruhe ignorieren zu wollen, weil sie angeglich gegen die Verfassung verstoße.] Kerry sagte, Russland hätte die Stadt die Stadt Debalzewo angegriffen, paramilitärische Krieger in der Region unterstützt, und neue Truppen in der Nähe von Mariupol zusammengezogen. Kerry sagte: „Das ist ein Verstoß gegen den Waffenstillstand. Wir meinen es ernst: Es wird weitere Maßnahmen geben, und das werden Maßnahmen sein, die der ohnehin schon unter Druck geratenen russischen Wirtschaft zusätzliche Schmerzen bereiten.“

(A.L.: Die Minsk-2-Verhandlungen wurden offenbar nur geführt, um die Russen wegen angeblicher Nichteinhaltung bestrafen zu können. Poroschenko hatte zum Zeitpunkt der Verhandlungen bereits militärisch verloren: In Debalzewe waren 8000 ukrainische Soldaten eingekesselt. Dass ausgerechnet Poroschenkos Asow-Kriegs als erste erklärten, weiter schießen zu wollen, spricht Bände und  zeigt die ganze Farce von Minsk-2.)

Kerry: „Es gibt eine ernsthafte Diskussion zwischen uns und unseren europäischen Verbündeten, welche Sanktionen wir als nächstes auf den Weg bringen wollen und wann diese in Kraft treten sollen. Ich bin zuversichtlich, dass es zusätzliche Maßnahmen als Antwort auf die verschiedenen Verletzungen des Waffenstillstands geben wird.“ (Aha, auch wenn Kiew die Waffenruhe verletzt hat?? A.L.)

Der britische Außenminister Philipp Hammond schloss sich den Ausführungen von Kerry vollinhaltlich an. Vor einigen Monaten hatte der stellvertretende US-Präsident Joe Biden erläutert, wie die USA die EU in der gegen Russland gerichteten Strategie auf Linie gebracht haben. Die Zusammenarbeit scheint nach dem ersten Konflikt nun etwas reibungsloser zu funktionieren.

Auch auf EU-Ebene können sich die Politiker [A.L.: "Vasallen"] offenbar dem Druck der Amerikaner nicht mehr sehr lange widersetzen. So berichtete der EUObserver von mehreren, ungenannt bleibenden EU Beamten, dass weitere Sanktionen unausweichlich seien. Der EU-Observer zitiert auch einen hochrangigen US-Beamten, der die Strategie der Amerikaner erklärt....

Die Amerikaner hoffen demnach, dass der nächste Schritt „verheerende“ Folgen auf die russische Wirtschaft haben könnte. Demnach könnte es eine Pleitewelle unter russischen Unternehmen geben, weil viele Unternehmen die Insolvenz riskieren wenn sie ihre in Dollar den nominierten Schulden im kommenden Jahr nicht umschulden können.

Um dieses Ziel zu erreichen, will die US-Regierung zu einem technischen Trick greifen und die Laufzeit der laufenden Anleihen und Kredite verkürzen, die die russische Banken, Energie-Firmen und Rüstungs-Unternehmen bei europäischen und amerikanischen Banken haben. Der US-Offizielle sagte dem EUObserver: „Wenn wir wollen, können wir dafür sorgen, dass sie wirklich leiden. Die Unfähigkeit, neues Kapital aufzunehmen, schmerzt sie am meisten – es gibt keine Alternative zu den amerikanischen und europäischen Finanzmärkten.“

Ein weiterer US Kontakt sagte der in Brüssel stets von Offiziellen gut informierten Website, dass auch der Ausschluss Russlands aus dem SWIFT-Zahlungsverkehr immer verstärkt diskutiert würde. Die Amerikaner hatten diesen Schritt, der von den Russen besonders gefürchtet wird, bereits vor einigen Monaten durch direkten Druck auf SWIFT versucht, waren aber daran gescheitert, dass sich die unabhängige Organisation weigerte, der Intervention aus Washington Folge zu leisten. Damit könnte der Cashflow zu russischen Unternehmen unterbunden werden. Russland versucht gerade, ein alternatives System zu installieren, um die Folgen auf den innerrussischen Zahlungsverkehr zu begrenzen.

Die amerikanischen Ratingagenturen haben die verschärften Sanktionen bereits berücksichtigt und Russlands Staatsanleihen als Ramsch eingestuft. Dies bedeutet dass einige große amerikanische Pensionsfonds rechtlich verpflichtet sind, aus ihren russischen Staatsanleihen auszusteigen.

Der EUObserver berichtet außerdem, dass die Amerikaner schon bald Waffen in die Ukraine liefern wollen. Dies ist der nächste Schritt, der in einem kürzlich beschlossenen US Gesetz festgelegt wurde. (A.L.: Ironischerweise wurde dieses Gesetz bereits VOR Minsk-2 verabschiedet...)

Die von den Amerikanern behaupteten Verletzungen der Waffenruhe reihen sich in die bisherige Beweisführung ein: Es ist völlig ungeklärt, wer wirklich am Maidan geschossen hat. Der Abschuss des Passagierfluges MH17 ist nicht einmal ansatzweise aufgeklärt. Die Ermordung von Zivilisten in Odessa ist ungeklärt. Von wem der Beschuss von Mariupol gekommen ist, ist ungeklärt. Wer hinter dem Raketenangriff auf einen Autobus steckt, ist unbekannt.

Jedes dieser Ereignisse war von den Amerikanern in den vergangenen Monaten zum Anlass genommen worden, um schärfere Sanktionen gegen Russland zu verhängen.....

Münchau (SPON): In England gibt es einen Ausdruck für das irrationale Herbeisehnen eines katastrophalen Ereignisses: Truthähne, die sich auf Weihnachten freuen. Wer in Deutschland einen Grexit herbeisehnt, ist entweder so blöd wie eine Pute oder hat eine geheime Agenda. Wenn Sie den Euroraum destabilisieren wollen, dann nur zu! Es ist kein Wunder, dass die Alternative für Deutschland den Grexit fordert. Sie hofft nicht ganz zu Unrecht, dass der griechische Austritt aus der Währungsunion den Euro insgesamt destabilisieren wird. Seien Sie als Laie (A.L. - LOL, ist Münchau etwa der "Durchblicker"?) also auf der Hut, wenn Sie solche extremen Forderungen unterstützen. Es ist Ihr Steuergeld, das hier verloren geht. Als Kreditgeber hat Deutschland an einem griechischen Austritt kein rationales Interesse.

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A.L.: Wie oben beschrieben wird der Finanzschaden bei einem "Schrecken ohne Ende" höchstwahrscheinlich sogar noch größer. Denn jeder zusätzliche HIlfs-Euro, der für die Konkursverschleppung aufgewendet wird, erhöht die Schadenssumme. Das versteht jeder Mathematiker, aber kein einziger US-Ökonom.

Die Katastophenwarnung vor dem Grexit, den US-Ökonomen und deren deutschsprachiger Ableger (Münchau und Co.) verbreiten, erinnert mich an die Jahr-2000-Warnungen der US-Informatiker. Damals hieß es, der Übergang von 1999 auf 2000 würde weltweit die Computer zum Stillstand bringen. Die Fed hatte damals extra vorsorglich die Geldmenge erhöht (was die Börsen-Sause bis zum Markttop Anfang März 2000 befeuerte).

Tatsächlich ist beim Übergang von 1999 auf 2000 praktisch NICHTS passiert. Die ganzen Warnungen waren heiße Luft.

Ähnlich sehe ich die aktuellen Grexit-Warnungen, deren Ton immer schriller wird. In Wahrheit sind sie US-Propaganda, die geo- und finanzstrategische Interessen vertritt und darauf abzielt, Europa zu SCHADEN (letztes Posting).

und Co. kürzlich erklärt haben, ein Grexit wäre nun problemlos möglich?

Das ist das GEGENTEIL von dem, was Münchau in seinen Katastrophen-Warnungen heraufbeschwört.

Als Erklärung für diesen Widerspruch bleibt nur die Vermutung, dass Münchau eine pro-amerikanische Agenda verfolgt (Punkte 1 bis 3 in # 192).

"Die USA und die NATO hätten ihr Ziel verfehlt, durch den Kampfeinsatz in Afghanistan Terrorismus, Extremismus und Radikalismus zu bekämpfen. "Radikalismus ist nicht verschwunden, er hat zugenommen. Es gibt mehr Probleme auf der Welt wegen Radikalismus als je zuvor in der Menschheitsgeschichte. Es gibt mehr Probleme in der Region wegen Radikalismus." Inzwischen stelle nicht nur das Terrornetz Al-Kaida, sondern auch die Terrormiliz Islamischer Staat (IS) eine Bedrohung dar, sagte der ehemalige afghanische Präsident Karsai. "Welche Fehler, welche Politik haben dazu geführt? Das sind alles Fragen, auf die die Amerikaner und der Westen eine Antwort geben müssen."

www.contra-magazin.com/2015/02/...schwunden-er-hat-zugenommen/

www.zerohedge.com/news/2015-02-23/...countries-have-debt-gdp-over-300

If anyone has stopped to ask just why global central banks are in such a rush to create inflation (but only controlled inflation, not runaway hyperinflation... of course when they fail with the "controlled" part the money paradrop is only a matter of time) over the past 5 years, and have printed over $12 trillion in credit-money since Lehman, the bulk of which has ended up in the stock market, and which for the first time ever are about to monetize all global sovereign debt issuance in 2015, the answer is simple, and can be seen on the chart below.

It also shows the biggest problem facing the world today, namely that at least 9 countries have debt/GDP above 300%, and that a whopping 39% countries have debt-to-GDP of over 100%!

We have written on this topic on countless occasions in the past, so we will be brief: either the Fed inflates this debt away, or one can kiss any hope of economic growth goodbye [was soll denn das für ein "Wachstum" sein, wenn es nur von Inflationierung kommt?? A.L.], even if that means even more central bank rate cuts, more QEs everywhere, and stock markets trading at +? while the middle class around the globe disappears and only the 0.001% is left standing....

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Die Liste unten zeigt offenbar die totalen Schulden (Summe aus Staats- und Privatverschuldung) relativ zum BIP.

Sie enthält einige Überraschungen: z. B. liegt Spanien mit Griechenland fast gleichauf (beide ca. 320 %).

Noch schwächer stehen da: Niederlande (325 %), Belgien (327 %), Portugal (357 %), Singapur (382 %), Irland (390 %) und Japan (400 %).

6. Valuation: Although some experts believe the market is overvalued based on the “Shiller PE10,” the indicator isn't foolproof. “PE ratios are at levels that have historically served as a peak in valuations, but aren't yet at levels that can be considered to constitute a ‘bubble.’” [A.L. Bewertungsargumente sind müßig,  wenn man auf Cash Strafzinsen zahlen muss. Cash/Festgeld ist keine Alternative mehr, Junkbonds sind lächerlich überteuert, und solide Staatsanleihen sind bereits von den Notenbankern auf Mondkurse hoch gezockt, z. B. Bunds bei 158]

7. Greece: Investors are underestimating the possibility of a negative outcome in Greece’s debt crisis. But the Eurozone is sufficiently prepared to deal with any fallouts.

8. Ukraine: the West and Russia won't go to war over Ukraine. The situation in the Eastern European country may deteriorate in the coming months but it will have limited impact on U.S. markets.

9. China: The Asian powerhouse is slowing but the Chinese government is expected to deploy aggressive fiscal and monetary measures to prevent a “hard-landing.” (A.L.: Marketwatch nennt die Gegenargumente ja gleich mit, China würde im Zweifelsfall "pumpen"...)

10. Geopolitical instability: Oil-dependent regimes such as Venezuela are likely to face greater instability while rising Muslim extremism in the Middle East could lead to political and social upheaval in the region.

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Unterm Strich bleiben für mich drei ernst zu nehmende bärische Gründe:

I. Starker Dollar (schlecht für US-Aktien, aber fundamental gut für deutsche und europäische)

II. Gewinnwarnungen (gilt wegen des starken Dollars auch eher für US-Markt, der allerdings "Leittier" ist)

III. Geopolitische Lage/Ukraine (8 + 10). Der Ukrainekrieg könnte unerwartet (und ungeplant) eskalieren. Niemand weiß, wann die Russen die Faxen dicke haben und einen offenen Krieg beginnen.

Folgende zwei Gründe führe ich noch "eigenmächtig" an:

IV. Markttechnisch stark überkaufte Lage, RSI in vielen Indizes bei 70, Nasdaq hat bald wieder Dot.com-Ära Bewertung von 5000 und "schreit" geradezu nach einer Korrektur von mindestens -10 %.

V. Draghi bekommt Probleme bei der Umsetzung von Euro-QE, weil die Banken ihm nicht genügend Staatsanleihen verkaufen wollen, siehe hier: www.ariva.de/forum/...SA-Baeren-Thread-283343?page=4606#jumppos115154
Dann müsste Euro-QE aus dem DAX wieder "ausgepreist" werden.

Hinzu käme evtl. irgendein "Schwarzer Schwan", mit dem eh niemand gerechnet hat (Naturkatastrophen wie Fukushima usw.)

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CHART des SP-500: Ein Re-Test des Oktober-Tiefs bei 1825 (grün) entspräche einer Korrektur von -15 %, was einen Mittelwert von -10 und -20 % in der Überschrift darstellt - und mir auch plausibel erschiene.

Ein Grexit (Punkt 7 der Liste) muss sich nicht zwingend bärisch auf die Märkte auswirken. Selbst eine Erleichterungsrallye würde mich angesichts der scheinbar unbeirrbaren "Hochstimmung" nicht wundern.

Gefährlich würde es allerdings, wenn sich NACH einem Grexit die Lage in Spanien, Italien, Portugal und Irland wider Erwarten NICHT beruhigt. (Ich rechne eher mit Beruhigung - aus "disziplinierender" Angst in diesen Ländern, dass sie ebenfalls aus dem Euro fliegen). Gewännen stattdessen ähnliche Parteien/Gruppierungen wie in Griechenland an Einfluss, könnte es Wirren und eine Kettenreaktion geben, bei der der Euro den Bach runter geht (entspricht m. E. dem eher unwahrscheinlichen "Münchau-Szenario"). Dies wäre SEHR bärisch und auch für einen -50 % Rücksetzer gut (ähnlich Lehman-Crash).

Fiele der Ölpreis deutlich weiter bis 20 Dollar, weil die Amis (zusammen mit ihren Öl-pumpenden Saudi-Freunden) die RussenHatz auf die Spitze treiben, wird zwar (noch) mehr Geld für normalen Konsum frei (= bullisch), aber es könnte dann auch passieren, dass großen Hedgefonds und Zockerbanken in Schieflagen geraten, weil sie auf dem Rohstoffmarkt mit großen Hebeln falsch positioniert sind. Dies war 2008 auch ein "Eskalationseffekt" im Gefolge der Lehmanpleite. Der Derivatemarkt ist bekanntlich aufgeblasen wie nie zuvor (Vielfaches des Welt-BIP), und die vielen wechselseitigen "Absicherungen" könnten sich als trügerisch erweisen, wenn die Gegenseite "belly up" endet.

- und das ist sogar aus den von der Fed selbst vorgelegten Daten ersichtlich...

www.bloomberg.com/news/articles/2015-02-23/...on-t-share-its-optimism

The Fed's Own Data Show U.S. Manufacturers Don't Share Its Optimism
Factories are cutting expansion plans just as the Fed sees stronger growth

Tucked away in last week's report on industrial production from the Federal Reserve was an important piece of news: Manufacturers, miners and utility companies don't seem as optimistic as monetary policy makers are that 2015 will be a markedly better year for the economy.

Industrial producers are scaling back their expansion plans for this year even as Fed officials forecast faster economic growth. Since less investment is often interpreted as diminishing confidence for future demand, the two outlooks are a little hard to square.

[A.L.: Die für Mitte 2015 geplanten US-Leitzinserhöhungen dürften daher keine fundamentale Grundlage "vorfinden". Es wäre nicht das erste Mal, dass die Fed ein viel zu hedonistisches Bild malt. Dieses rosige Bild ist mMn Teil der finanzpolitischen US-Geostrategie: Draghi sollte ebenfalls zum "alternativlosen" Gelddrucken überrredet werden, nachdem sich "die US-Wirtschaft so schön erholt hat". Motto: Seht her, wie toll Gelddrucken wirkt.]

Industrial companies will raise capacity by 1.8 percent in 2015, the smallest increase since 2011, after boosting it 3.1 percent in 2014, the Fed said in its Feb. 18 release on production....