Der USA Bären-Thread

The enormous amounts of liquidity pumped into the U.S. financial system by the Federal Reserve are not inflationary "at the moment" but will become so at some point, Paul Volcker, the former Fed chairman and a White House adviser, said on Thursday.

 

Volcker, now an economic adviser to President Barack Obama, said it was difficult, but necessary, to start draining the billions of dollars in liquidity even while unemployment rates remained high as the U.S. battles out of recession.

"You have to act against what seems like common sense. If you wait, it's too late," Volcker said while answering questions after a speech on financial markets at Harvard University's Kennedy School of Government.

Volcker is best known for bringing down raging inflation in the United States after he was appointed Fed chairman in 1979 -- chiefly by pushing the federal funds rate, the central bank's key policy tool, to a peak of 20 percent in 1981.

Volcker's hawkish rhetoric, urging a pro-active policy shift by the Fed, helped push up the rate of the dollar against the Japanese yen to a three-week high of 90.99 yen in Asian trading, from the New York close of 90.55, according to strategists at 4CAST.
 

In the meantime, Volcker said the recent sharp rally in the U.S. stock market from recession lows and other signs of revival in financial markets should not lead to complacency in the push for financial reforms. Volcker chairs the Economic Recovery Advisory Board set up at the start of the Obama administration.

Financial markets have not yet fully healed, he said, and the economy remains plagued by structural imbalances that threaten to prevent a sustainable recovery taking hold from the deep recession.

"We have to regain our ability to produce goods. Moving money around does not necessarily provide dinner on the table," Volcker said. "You can't run an economy where the financial sector is making 40 percent of the profits."

Answering a question from the audience, Volcker said he doubted China would embark on a major reduction of its U.S. dollar-denominated assets, partly because the alternatives to the dollar, including the euro and the Japanese yen, do not look that great either.

 

• 
  China has "a great interest in the stability of the dollar," he said.

• Volcker said moral hazard -- the concept that investors may take greater risks if they believe the government will protect them from suffering losses -- remained an issue in the wake of the government's bailout of several major financial institutions, by creating expectations for future bailouts.

  "There is this kind of hovering concern about moral hazard that could create another crisis down the road," Volcker said.

  He urged a structure in which protections were offered to commercial banks, the "backbone" of the financial system because of their key role in providing credit to the economy, but not to all classes of financial institutions.

An online book special offered by Wal-Mart Stores is turning into a full-fledged price war with Amazon.com.

Wal-Mart got things started Thursday, offering $10 prices on such upcoming hardcover releases as Sarah Palin's "Going Rogue" and John Grisham's "Ford County," a cut of 60 percent or more from the regular cost. Wal-Mart will also offer free shipping.

 

Amazon.com , the largest online bookseller, matched the $10 price, prompting Wal-Mart to take its offer to $9. By Friday morning, Amazon.com also had priced the books at $9.

The price cuts come at a time when Seattle-based Amazon.com and other sellers have been charging just $9.99 for ebooks, a price that publishers worry is unrealistically low. The reductions also make it increasingly hard for independent sellers, which can't afford such large discounts, to compete for the most popular books.

 

The price war also is forboding news to the large chain bookstores Borders Group and Barnes & Noble , which have been squeezed by Amazon.com's discounting and a decline in their music business.

• "At Walmart.com, we remain committed to providing our customers with the lowest prices available online. That commitment extends to the nation's best-selling books, especially during an increasingly challenging year for many of our customers," Raul Vazquez, Walmart.com's CEO, said in a statement.

  "Our newest offering—the Top 10 pre-selling books at just $10, with free home delivery—is a true reflection of this commitment to better help our customers shop and save money online, just in time for the approaching holiday season."

  In a new program called "America's Reading List," Bentonville, Ark.-based Wal-Mart also will offer 50 percent off or more on 200 current best-sellers, including Dan Brown's "The Lost Symbol" and Kathryn Stockett's "The Help."

  Booksellers have fought hard to bring in customers for blockbuster releases such as Brown's "Lost Symbol" and the "Harry Potter" stories, offering reductions of 50 percent of higher. But Wal-Mart's announcement suggests a broad, sustained race for customers at prices few can afford to offer.

etwas Statistik zum Nachdenken.

     

mit ihren 100 milliarden bonis das weihnachtsgeschäft kompensieren,sollte ein leichtes sein.

Man muss bei Aktien unterscheiden zwischen mittelstarker Inflation und Hyperinflation. Hier im Thread wurde ja oft das Beispiel Zimbabwe genannt, wo Aktienkäufe eine Möglichkeit waren, der Hyperinflation zu entgehen.

Mit Hyperinflation ist aber zurzeit weder in Europa noch in USA zu rechnen (nicht mal das Deflations-Szenario ist vom Tisch...)

Sollte es zu einer mittelstarken Inflation kommen wie in den 1970-er Jahren (Rate 8 bis 15 %), würde sich dies wohl eher negativ für Aktien auswirken (entsprechend dem linken Rand Deiner Grafik).  In dem Fall dürfte die Erwartung sein, dass es - wie 1982 ff. - gelingt, die Inflation irgendwann wieder auf Durchschnittswerte zurückzubringen.

Nach einer Hyperfinflation hingegen kommt meist eine Währungsreform.

entsprechend dem rechten Rand der Grafik in # 50853

sinkt doch schon seit 10 Jahren, und trotzdem werden die Verbraucher immer dicker! Man bekommt mittlerweile Laptops, Flat-Tv`s, Bohrmaschinen usw förmlich in den Arsch geblasen und trotzdem sinkt das Vertrauen immer mehr. Scheint eher ein gesellschaftliches Problem zu sein.
Was nützen mir 5 Fernseher im Haus wenn überall der gleiche Mist kommt? Da geh ich doch lieber mit dem Hund raus und hab meinen Frieden. (Ist natürlich nicht Wirtschaftsförderlich aber mir eigentlich egal) Wuff!

der rechte Rand ist hohe Inflation (knapp 20%). Die Statistik zeigt, dass Deflation immer schlecht für Aktien war, moderate Inflation in der Regel gut und hohe Inflation keine Voraussagen zulässt, außer dass die Schwankungen groß waren.

Man muss allerdings berücksichtigen, dass die Statistik das 20. Jahrhundert wiederspiegelt. Auch ist die Kausalität nicht so, dass Inflation bzw. Deflation zu bestimmten Aktienkursen führen, sondern - wie wir wissen - war es auch umgekehrt. ;-))

Der erneute Absturz paralysierte die meisten total und ein Austieg wurde erst gar nicht versucht. Der Absturz war einmalig steil und brutal, schlug auf und ging einmalig steil nach Norden. Täglich steigt jetzt die Hoffnung, dass man bald wieder oben ist und jede Anmerkung zur wirklichen Lage wird mit bösen Blicken bestraft. Nein nicht nur die Aktienkurse erholen sich, die Wirtschaft ist voll dabei sich zu erholen (solche Threads, bei denen beide Entwicklungen verwoben gesehen werden, gibt es ja auch bei ARIVA).

Dieser Art an Spekulanten stellt unter den Spekulanten ein sehr großen  Anteil dar. Da selten der einfache Hilfsarbeiter spekuliert findet man diese Spezies primär unter den etwas besser Verdienenden.

Bekanntlich repräsentieren unsere Politiker unsere Bevölkerung, gehören aber ausnahmslos zur Kaste der Besserverdienenden. Kann man ihnen da verdenken, dass sie nicht gegen die Zockerbanken unternehmen wollen. Sie hoffen nur, dass sich die Preise schnell erholen und alles wieder gut wird, so wie 2007. Das Verkaufen werden sie aber wieder einmal verpassen.

Ski heil!

"Der Mensch wird vollkommen von den Politikern repräsentiert. Deshalb nennt man unsere Demokratie auch repräsentative Demokratie"

Sehe ich auch so und sage seit langem immer: jedes Volk kriegt genau die Politiker, die es verdient.

Insofern könnte man dem deutschen Volk aber auch ein kleines pädagogisch-motivierendes Lob aussprechen, denn relativ hat es sich aktuell ja ein kleines Stück nach vorne gearbeitet... ;-)

"Kann man ihnen da verdenken, dass sie nichts gegen die Zockerbanken unternehmen wollen. Sie hoffen nur, dass sich die Preise schnell erholen und alles wieder gut wird, so wie 2007"

Glaube ich nicht. Es wird einen (im Durchschnitt zumindest leichten) Gegenwind gegen den Finanzsektor geben und er wird nachhaltig sein, in Deutschland und im gesamten Westen.

Er wird seine überproportionale Definitionsmacht ebenso verlieren wie seinen Anteil am GDP.

 

Erstaunlich sind die hohen Verluste nicht. 12 Mrd. Rückstellungen wurden nötig, weil 33,8 Mrd. an ausstehenden Krediten  nicht mehr bedient werden. Das sind horrende Summen. 33,8 Mrd. Dollar entsprechen, in Euro umgerechnet, der Marktkapitlalisierung der Münchner Rück oder von BMW.

Der Hauptgrund ist, dass sich BAC mit (ex-)Merrill-Lynch eine Gurke und mit (ex-)Countrywide zusätzlich eine Gewürzgurke einverleibt hat. Das Sodbrennen hatte Meredith Whitney vor drei Wochen korrekt vorhergesagt, übrigens ganz ohne HS und Geo-Dreieck.

Es gibt immer Gründe, Aktien zu kaufen oder zu verkaufen. Die Gier nach mehr Geld, wenn es gut läuft. Die Angst, noch mehr Geld zu verlieren, wenn es schlecht läuft. Angst, Ausstiegszeitpunkte oder Chancen zu verpassen, wenn die Aktienmärkte mal wieder extrem schwanken.

Auch das Bedürfnis, recht behalten zu wollen, verstellt oft den Blick auf die Realität. Gier frisst Hirn. Angst frisst Hirn. Und der Wunsch, es allen anderen zu zeigen, auch.

Wer sich beim Investieren - bewusst oder unbewusst - von diesen Gefühlen leiten lässt, macht sich zudem eine Menge Arbeit. Er ist gezwungen, seine Anlageentscheidungen täglich neu auf die Probe zu stellen, täglich neu abzuwägen gegen das Anlageuniversum da draußen.

Daher lehnen sich viele Menschen an Börsen-Gurus, Fonds-Größen, technischen Analysten und sonstwem an, die an der Börse schon Erfolgsgeschichten vorzuweisen hatten. Von Geschichten derjenigen, die jeweils zum idealen Zeitpunkt ein- und ausgestiegen sind und damit in überschaubarer Zeit ein unüberschaubares Vermögen verdient haben. Oder von den Gurus, die genau zum rechten Zeitpunkt die richtigen Aktien ausgewählt haben und damit auch sogar in den Krisenzeiten zu den Gewinnern zählen. Diese Geschichten vom erfolgreichen "Market Timing" und "Stock-Picking" klingen wirklich sehr eindrucksvoll, vernebeln aber den Blick dafür, dass auch Gurus und Investorenlegenden durchaus sehr tief ins Klo greifen können.

mich überraschen zu lassen. Bis jetzt kann ich derartige Aktionen noch nicht ansatzweise erkennen. Die Finanzbranche sieht inzwischen schlimmer aus als vor der Lehman-Pleite (Banken noch größer und zocken noch wilder) aus und dabei hat die Politik kräftig geholfen. Bei uns könnte die Politk problemlos die teilweise Abwicklung und die Reorganisation der Landesbanken angehen. Keiner könnte Stöcke dazwischen werfen. Uns was passiert? Nichts! Es muss eben nochmals kräftig bumsen.

Wochenende.

Hier noch einmal der Trade des Tages:
http://www.ariva.de/...es_Baerenlotto_t283343?pnr=6715571#jump6715571

WKN: TB7GJ5 Wir stehen nun bei 1,61€

Es wäre zu unvernünftig gewesen, aus diesem Grund war es auch nur ein Joke, auch wenn man sich nun darüber ärgern könnte.

Aber wieso soll man sich ärgern, dafür ist das Leben viel zu schön. Nun gibt es ein(ige) herrlich kühles:

Permanent

"Bis jetzt kann ich derartige Aktionen noch nicht ansatzweise erkennen."

... dass man etwas Markiges macht, aus dem ich ein Ventil für meinen erheblichen subjektiven Ärger bezogen hätte. Aber aus dieser Art von Stimmung sind früher gelegentlich sogar Leute gelyncht worden, und gut ist das unter dem Strich dann doch nicht...

"Die Finanzbranche sieht inzwischen schlimmer aus als vor der Lehman-Pleite (Banken noch größer und zocken noch wilder) aus und dabei hat die Politik kräftig geholfen. Bei uns könnte die Politk problemlos die teilweise Abwicklung und die Reorganisation der Landesbanken angehen."

Dem kann ich nicht widersprechen.

Aber wenn man jetzt das Momentum genutzt hätte, dann wäre mMn letzten Endes eher etwas Populistisches herausgekommen, das heisst man hätte den Volksärger nur als Deckmantel verwendet, um sehr vordergründigen versteckten Interessen nachzugehen.

Nein, unter dem Strich glaube ich eben, dass sich doch etwas Fundamentales geändert hat: Der Finanzbereich hat seine Definitionsmacht darüber verloren, was wirtschaftlich gut für die Gesellschaft ist.

Und dieser strukturelle Gegenwind (im Vergleich zur bisherigen Situation) bleibt erhalten und wird unter dem Strich auf Dauer mehr ändern, als wenn (ich? viele?) mein Mütchen gekühlt bekommen hätte.

Insofern glaube ich, dass der Sektor gesamtgesellschaftlich eingenordet wird, auch ohne dass es dafür notwendig nochmal bumsen muss.

Und zerschlagen wollen wir ihn ja nicht, zumindest sollten wir es nicht wollen...

The U.S. Chamber of Commerce is lobbying against numerous aspects of the legislation, including a measure to create a Consumer Financial Protection Agency that the chamber has characterized as a new bureaucracy that will limit choices for consumers. Financial firms are concerned about new fees that lawmakers might impose on institutions to fund a mechanism to resolve an insolvent megabank so that its collapse doesn't cause collateral damage.

The House Financial Services Committee took a major step in the reform effort Thursday by approving a broad set of regulatory reforms for the derivatives industry, including a provision requiring that standardized derivatives traded by large financial institutions go through transparent clearinghouses and exchanges. The House Agriculture Committee is set to push forward work on derivatives legislation, which is expected to be coordinated with the bill approved in Rep. Barney Frank's committee. See full story.

"The House Financial Services Committee took an historic step in this direction yesterday when it voted to bring previously unregulated derivatives under the regulatory umbrella," Summers said.

The committee in July approved the first component of regulatory reform by approving legislation to give shareholders a broader say in bank and other corporate elections. After approving derivatives legislation, the panel plans to continue work next week on the controversial consumer-protection agency that they are expecting to write rules for mortgages and credit cards.

The committee is expected subsequently to write legislation for hedge funds, credit-rating agencies and systemically significant financial institutions -- that is, those whose collapse could cause collateral damage to the markets. The Senate is expected to begin work on its own reform legislation later this year.
Broader context

In calling for financial-services companies to accept new regulations, Summers said bank executives and other financial-industry managers should consider the recent financial crisis within the context of a broader set of crises that have occurred in recent years, including the Latin American debt crisis, the 1987 stock-market crash, the savings-and-loan debacle, the Mexican financial crisis, the Asian financial crisis, the collapse of Long Term Capital Management and the bursting of the dot-com bubble.

"[We have] one crisis every three years," Summers said. "Surely a system that produces this many accidents and accidents this severe is a system that is in very much need of reform."

Der Regulierer fordert zudem, die Vergabe von Darlehen solle sich verstärkt an der Kapitalstärke und der Beherrschbarkeit von Risiken orientieren. Branchen, in denen es Überkapazitäten gibt, sollen deutlich weniger Kredite erhalten.
Vorige Bankenkrise noch nicht verdaut
So soll offenbar eine Wiederholung der letzten Bankenkrise verhindert werden - die bis heute nicht vollständig bewältigt ist. In den 90er-Jahren hatten die Institute auf Geheiß der Regierung massenhaft Kredite an unprofitable Staatsunternehmen ausgereicht. Ende des Jahrzehnts griff die Staatsführung dann ein - Schätzungen zufolge wurden damals mindestens ein Drittel der Darlehen nicht zurückgezahlt.
In der Folge wurden vier staatliche Bad Banks gegründet. In den Jahren 1999 und 2000 lagerten die Institute des Landes Kredite von insgesamt 1400 Mrd. Yuan zum Nominalwert aus und bekamen im Gegenzug zehnjährige Anleihen, auf die Zinsen von 2,25 Prozent pro Jahr fällig werden. Die vier Bad Banks räumen allerdings ein, dass sie zwar in den meisten Fällen die Zinszahlungen auf die Bonds leisten können - aber nie in der Lage sein werden, den Nominalwert zurückzuzahlen. Erst kürzlich wurden die Laufzeiten einiger Anleihen um zehn Jahre verlängert.

ch, denn neben meinen allgemein-moralischen Überlegungen aus #50866 wünsche ich mir natürlich auch sehr konkret und vordergründig, dass die heute geschriebenen Calls auf CBK, DBK, JPM, und GS schon im Frühjahr wertlos verfallen sind...

Denn in diesem Zusammenhang habe ich gerade mit grossem Schrecken von AL gehört, dass unser Bärenliebling Doug Kass sagt "On a positive note, I have bought a truckload of May 20, 2010 calls on Bank of America (BAC) just now."

In der Frage, wer Recht hat, halte ich insofern erstmal mit dem fetten arroganten Summers gegen den Guten Kass... ;-)

wie lange sich die CIT noch über Wasser halten kann. Vielleicht gibt's ja wieder einen Schwarzen Montag wie vor 22 Jahren

... wie das sprichwörtliche Amen in der Kirche kommt, oder die Fortsetzung der US-Hauskauf-Prämie Ende November.

wichtigen Grund, aus Sicht von Washington und der Wallstreet, CIT zu retten. Dann müsste man ja jede regionale Klitsche retten. Die letzten "Stützungsversuche" der Groß-Gläubiger waren typische Ausschlachtungsvorbereitungen. Die wollen jetzt ans Eingemachte und deshalb wird CIT wohl über den Jordan müssen. Ich glaube auch nicht, dass eine CIT-Pleite deutliche Reaktionen an den Börsen hervorrufen würde.

Es kann durchaus auch Zufall sein, dass in der Süddeutschen gerade heute ein solcher Artikel steht, aber ich glaube eher nicht:

"Banken werden zu Drückerkolonnen" 

mit ihrer Weltwährung, ihrer Nachfragemacht, ihren Zockerbanken, ihren Staatschulden, ihrem globalen Aktienbesitz gegen den Rest der Welt noch erfolgreich zocken kann und zockt, wird niemand sonst die grundlegenden Verzerrungen der Finanz-, Währungs-, Handelsmärkte lösen können. Die USA müssen mit diesem Geschäftsmodell erst noch weiter scheitern, bevor sie sich selbst integrieren und bei anderen wie China höhere Integrationsleistungen durchsetzen können. Zwischen Dollarcrash und Deflation wäre die langsame Realabwertung des Dollars wohl die verträglichste Variante, die sie mMn auch ansteuern.