Der USA Bären-Thread

TecDax POS und Ultrashort EFT auf den Russell 2000 sind z.Z. meine Outperformer.

Citigroup's letzter Tanz        
Freitag, 21. November 2008  

"Wenn die Musik stoppt in Sachen Liquidität, dann werden die Dinge kompliziert, aber solange die Musik spielt, musst du aufstehen und tanzen. Wir tanzen immer noch!" Das ist der legendäre Ausspruch des ehemaligen CEO der Citigroup Chuck Prince vom Juli letzten Jahres. Es sollte zu einer der grössten Fehleinschätzungen eines Aushängeschildes der Wall-Street werden und davon gibt es wahrlich genug. Inzwischen ist die Citigroup auf Grund gelaufen und niemand weiss, wie man den Supertanker vor dem Absaufen bewahren könnte. Gebeutelt von der Kreditkrise spielt die Citigroup inzwischen auch radikale Szenarien durch. Die bis vor kurzem noch grösste Bank der Welt soll laut dem Wall Street Journal einen Verkauf

"Wenn die Musik stoppt in Sachen Liquidität, dann werden die Dinge kompliziert, aber solange die Musik spielt, musst du aufstehen und tanzen. Wir tanzen immer noch!" Das ist der legendäre Ausspruch des ehemaligen CEO der Citigroup Chuck Prince vom Juli letzten Jahres. Es sollte zu einer der grössten Fehleinschätzungen eines Aushängeschildes der Wall-Street werden und davon gibt es wahrlich genug. Inzwischen ist die Citigroup auf Grund gelaufen und niemand weiss, wie man den Supertanker vor dem Absaufen bewahren könnte.
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blog.zeitenwende.ch/hansruedi-ramsauer/citigroups-letzter-tanz/

passt dazu ein BRUTALIS red ??

oder doch ein über den jordan äh

2003er Casal dos Jordoes Vinifera Tinta Roriz Reserva

zur info:
Dieser reinsortige Tinta Roriz stammt von Reben die in steilen, nur mit viel Handarbeit biologisch zu bewirtschaftenden Lagen, auf Schieferböden stehen. Die Tinta Roriz ist in Spanien als Tempranillo bekannt und bringt dort tolle Weine hervor. Die Trauben wurden ganz traditionell in Lagares mit den Füßen gestampft. Diese Methode ist sehr traubenschonend und wird auch von modernen Önologen anerkannt. Der anschließende Ausbau der Weine erfolgte in Holzfässern aus Kastanie und Eiche. Der Wein verströmt ein rauchiges Bukettmit reifen Beerenaromen von Pflaumen, Brombeeren, Himbeeren, Schiefer, Vanille, Gewürze, Mokka, balsamische Noten und Veilchen. Am Gaumen ist der Wein muskulös, dicht, mineralisch, mit viel reifer und würziger Frucht, einer samtigen Textur, er verfügt über viel Charme und einen langen Nachhall.

navigatorc

Ich werde nun zur After Work Party und einige Gläser König Pils trinken:

Arbeitet nicht mehr zu lange. Morgen ist  auch noch ein Tag.

Permanent

na haun wir mal weiter auf Citi ein:
Amid massive layoffs and losses, Citigroup (C) is also getting hammered by hedge fund declines, according to the Financial Times.

The FT says that Citi is liquidating its Corporate Special Opportunities fund, which invested mainly in debt that backed European private equity deals.

The fund was reportedly down 53% in October and has a net asset value of about $58 million and debt of about $880 million. At its peak, CSO managed about $4.2 billion. Citi tried to save the fund by supplying $450 million in credit lines and equity infusions of about $320 million. According to the newspaper, Citi told investors last month that CSO’s performance was “impacted by the fund’s leverage” after a deterioration in market conditions that “has been unprecedented and overwhelming.”

Earlier in the week, the FT reported that Citi is also unwinding a fixed-income hedge fund called Falcon. The fund had $10 billion under management at its peak, and the newspaper says that investors are likely to receive no more than 45 cents on the dollar.

People familiar with the matter told the FT that had Citi not injected a $250 million subsidy into the fund, investors might have received only half of that amount. Citi has not yet returned calls to Fortune seeking comment.

This is not the first-high profile setback for Citi’s hedge fund division. The FT reports that client assets in CAI, which houses the hedge fund division, fell 19 percent this year, from $48.7 billion at the end of 2007 to $39.4 billion at the end of September. CAI also manages $9.9 billion of Citi’s own capital.

In June, Citi shuttered Old Lane, the hedge fund founded by Citi’s chief executive Vikram Pandit. Old Lane blew up just about a year after Citi bought the fund for $800 million in a move to bring Pandit into the fold.
dailybriefing.blogs.fortune.cnn.com

Ich stelle hier mal zusammen, was die St. Louis Fed dazu mit Stand September 2008 berichtet hat:

Immobilien-Kredite: 3,8 Bio

Geschäftskredite für Handel und produzierendes Gewerbe: 1,6 Bio

Verbraucherkredite: 900 Mrd (ohne Kreditkarten)

Banken-Kredite (also von Banken an Banken): Siehe Chart! (Denkt euch euer Teil dazu!)

As John Carney notes today, Citigroup's market capitalization is $21 billion; that of Goldman Sachs is $20 billion. Can anyone say "merger of equals"? Nothing's unthinkable in this market, not even the idea that you can tie two rocks together and hope that they float. Reportedly Lloyd Blankfein approached Vikram Pandit with a merger proposal in September, and was rebuffed; now, however, the matter is out of Pandit's hands, and Citi's board might be more amenable to such a suggestion.

A Citi-Goldman merger would give Citigroup much more credible management, assuming that the Goldman guys took over most of the top jobs, and would give Goldman a much-needed deposit base, not to mention huge distribution capacity through Smith Barney. An enormous number of Citigroup investment bankers would surely lose their jobs, but that is probably going to happen anyway. Meanwhile, Goldman's investment bankers would suddenly see their deal pipeline fill up with the job of selling off all the bits of Citi they had no interest in keeping.

Possibly more likely is the idea that Citigroup will be nationalized this weekend, with shareholders being wiped out. John Hempton today sketches out what might happen if bondholders got wiped out at the same time; I'm reasonably confident that in the wake of the Lehman debacle there's no way that Hank Paulson would let that happen.
In any case, with Citi shares trading at less than $4 apiece, something needs to be done. That's one of the problems with having a public listing: everybody can see when you're in distress, even if you stop displaying the stock price on the screens in your offices. The market is essentiallly forcing the board's hand here -- not to mention that of policymakers. Citi's managed to muddle through this week. But my guess is that there will be some kind of major announcement over the weekend.
www.portfolio.com/views/blogs/...11/21/who-will-take-over-citi

NEW YORK (Reuters) - Citigroup Inc shares tumbled for a fifth straight day, as Chief Executive Vikram Pandit tried to downplay speculation the banking giant might sell major businesses to restore its health and investor confidence.

Pandit told employees on Friday that Citigroup, the second-largest U.S. bank by assets, does not want to change its business model and plans to keep its Smith Barney brokerage, according to two people who heard him.

He also said Citigroup had a solid capital position, and that employees should not focus on the bank's falling share price because that is not what regulators and credit rating agencies worry about, the sources said.

In late-morning trading, the shares were down 85 cents, or 18 percent, at $3.86, after earlier tumbling as much as 24 percent to $3.58. They closed at $9.52 a week ago.The cost to protect Citigroup debt against default rose, suggesting that fixed-income investors see increased risk.

"It's fear and panic at this point," said Gerard Cassidy, a banking analyst at RBC Capital Markets in Portland, Maine. "Investors have seen similar movies this year, and the endings are very unpleasant.".....
www.reuters.com/article/ousiv/idUSTRE4AJ45G20081121

The’ plans last month to inject capital into the banks did help stem the panic in the banking industry. But they have not done much to stop the cycle of deleveraging. Part of the problem is that both banks and markets have come to the view that the extra capital is there just to fill holes in balance sheets – rather than to keep the lending spigot open.
Another problem is that, in many cases, the governments’ plans are just plans. Much of the money hasn’t yet been deployed. In the US, for example, Treasury secretary Hank Paulson has pretty much put a pause on new capital injections after his first tranche of bailouts. Meanwhile, in continental Europe, the recapitalisations have so far been slow and patchy.
Governments should get their skates on and pump the required capital into the banks now. They should then rapidly examine whether even more will be needed to stop the deleveraging monster from devouring the real economy. The answer is probably yes.
www.telegraph.co.uk/finance/...-get-hungrier-and-hungrier.html

www.bloomberg.com/apps/...20601087&sid=acHSg6Qd.Jig&refer=home
Nov. 20 (Bloomberg) -- The cost of protecting corporate bonds from default surged to records around the world as the prospect of U.S. automakers filing for bankruptcy protection fueled concern of more bank losses and a deeper recession.
General Motors Corp., Ford Motor Co. and Chrysler LLC executives left Washington empty handed yesterday after two days of pleading with lawmakers for a $25 billion bailout. Credit markets have “significant” liabilities to the automakers, raising the prospect of “continued writedowns,” BNP Paribas SA analysts told investors today.

Credit-default swaps on the Markit CDX North America Investment-Grade index jumped 23 basis points to an all-time high 270,.....

....Credit-default swaps on New York-based Citigroup Inc. rose 40 basis points to 405, Phoenix prices show. Contracts on Goldman Sachs Group Inc increased 65 basis points to 400 and Morgan Stanley rose 60 to 515.

“Anything’s possible in this market,” said Mark Bayley, a director of credit at ABN Amro Holding NV in Sydney. “You’re seeing sellers of risk and very few buyers. The sellers are becoming more stressed and willing to accept very wide spread levels for corporate bonds.”

Fast schon ein Treppenwitz der Geschichte, dass nun mit Ben Bernanke ein Notenbankchef am Ruder ist, der sich davor ausgiebig wissenschaftlich mit der Großen Depression aus den 30ern beschäftigt hat.

Auf der Seite der FED gibt es seinen Vortrag aus dem Jahr 2002, bei der er mögliche Antworten auf eine damals undenkbar Deflation in den USA vorstellt. Lesenswert! Von der Notenpresse bis zum Eingriff am Devisenmarkt ist alles dabei, was er als Antwort auf eine Deflation betrachtet.

Fazit: wir können uns noch auf einiges gefasst machen, sollte sich tatsächlich eine Deflation abzeichnen. Bernanke wird dem nicht tatenlos zusehen. Mal sehen, was nach der Notenbanksitzung im Dezember, die auf 2 Tage verlängert wurde, an "Weihnachtsgeschenken" auszupacken ist.

Quelle: www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/...21121/default.htm

Ein paar Highlights:

"As I have mentioned, some observers have concluded that when the central bank's policy rate falls to zero--its practical minimum--monetary policy loses its ability to further stimulate aggregate demand and the economy. At a broad conceptual level, and in my view in practice as well, this conclusion is clearly mistaken. Indeed, under a fiat (that is, paper) money system, a government (in practice, the central bank in cooperation with other agencies) should always be able to generate increased nominal spending and inflation, even when the short-term nominal interest rate is at zero."

"By increasing the number of U.S. dollars in circulation, or even by credibly threatening to do so, the U.S. government can also reduce the value of a dollar in terms of goods and services, which is equivalent to raising the prices in dollars of those goods and services. We conclude that, under a paper-money system, a determined government can always generate higher spending and hence positive inflation."

"To stimulate aggregate spending when short-term interest rates have reached zero, the Fed must expand the scale of its asset purchases or, possibly, expand the menu of assets that it buys. Alternatively, the Fed could find other ways of injecting money into the system--for example, by making low-interest-rate loans to banks or cooperating with the fiscal authorities."

"If we do fall into deflation, however, we can take comfort that the logic of the printing press example must assert itself, and sufficient injections of money will ultimately always reverse a deflation."

"A more direct method, which I personally prefer, would be for the Fed to begin announcing explicit ceilings for yields on longer-maturity Treasury debt (say, bonds maturing within the next two years). The Fed could enforce these interest-rate ceilings by committing to make unlimited purchases of securities up to two years from maturity at prices consistent with the targeted yields. If this program were successful, not only would yields on medium-term Treasury securities fall, but (because of links operating through expectations of future interest rates) yields on longer-term public and private debt (such as mortgages) would likely fall as well."

"The Fed can inject money into the economy in still other ways. For example, the Fed has the authority to buy foreign government debt, as well as domestic government debt. Potentially, this class of assets offers huge scope for Fed operations, as the quantity of foreign assets eligible for purchase by the Fed is several times the stock of U.S. government debt."

"Although a policy of intervening to affect the exchange value of the dollar is nowhere on the horizon today, it's worth noting that there have been times when exchange rate policy has been an effective weapon against deflation."

Die große Frage ist: wie wird abgewickelt?

Es gab vor kurzem ein Angebot von Goldman Sachs, Citi zu übernehmen. Der Citi-CEO lehnte jedoch brüsk ab. Zuletzt heute hat er betont, ausreichend kapitalisiert zu sein. Das hatte der Bear Stearns Chef allerdings 24 Std. vor der de-facto-Pleite im März auch gesagt.

Für Citi gibt es die Option der Verstaatlichung (ähnlich wie AIG und Fannie/Freddie) oder eine Übernahme durch GS. Ich vermute, GS will letzteres forcieren - und ist aktuell  dabei, durch Shorten von Citigroup-Aktien die gewünschte Zwangslage vorsätzlich herbeizuführen. Damit will GS offenbar Pandit das "Ja" ab-erpressen. Dafür spricht auch, dass Paulson, bis vor kurzem CEO von GS, letzte Woche plötzlich die TARP umfunktionierte. Statt Banken mit Liquidität zu versorgen, soll TARP nun plötzlich US-Hausbesitzer stützen. Diese seltsame Wende von Paulson hat viel Stirnrunzeln erzeugt. Da Paulson sehr genau weiß, was er tut, muss man davon ausgehen, dass er mit der TARP-Umfunktionierung aktiv "gearbeitet" hat, um Citigroup kaltzustellen und für GS "übernahmereif" zu schießen.

Paulson ist zwar zurzeit US-Finanzminister, wird aber vermutlich ab nächsten Frühjahr wieder bei GS "anfangen"...

Bei einer Regierungsübernahme würden die Citi-Aktien wertlos (wie bei Fannie/Freddie). Die Bonds und sonstigen Verpflichtungen würden aber weiter bedient (nun vom Staat), so dass anders als bei der Lehman-Pleite kein "Enteignungs-Tsunami" durch die Weltgeschichte weht.

---

Steve Birenberg, Street.com
Another Leg Down for Financials
11/21/2008 2:46 PM EST

C breaks. GS breaks hard for first time today. C clearly trading as though it is going the way of the weekend government bailout that wipes out the equity.

Not that long ago it was C $20, BAC $30, and JPM $40. Then it went $10, 20, $30. Now it is $3, $10, $20.

So after they finish off C this weekend I guess they move on to finishing off BAC and take JPM down to $10.

This latest phase was triggered when Paulson pulled the bid by redirecting the TARP. That cratered the credit markets in mortgages, raised the amount of losses and capital the banks need, and recreated the vicious of cycle of more and more dilution as stock price goes down and capital need goes up.

You would think Paulson, being a Wall Street guy, would have known the signal he was sending by pulling the bid.

Solche Charts verhießen in der Vergangenheit nichts gutes. Bei AIG, Fannie, Freddie, Bear Stearns leiteten sie die unsanfte Landung ein.

Abendlatte oder nur "vorübergehende Versteifung"?

Das ist wirklich sehr interessant. Wenn ich das richtig verstehe, will er den Dollar zum Abschuß freigeben, um sich so auf Kosten der restlichen Welt zu sanieren.

Nur ob das so einfach funktioniert? In 2002 gab es beispielsweise noch keinen allseits akzeptierten Euro.  
Ich befürchte (für Ben), dass diese Tricks eher noch nach hinten los gehen.

Teilt Ihr meine Schlußfolgerung: Dollar längerfristig short?

Graphik zu den Bärenmärkten 1929ff, 1973ff,2000ff und heute findet sich hier.: calculatedrisk.blogspot.com/2008/11/...rs-and-two-experts.html

Bemerkenswert in der direkten Gegenüberstellung zu sehen mit welchem Tempo jetzt schon ein Niveau erreicht wurde, für das es 1973 und besonders nach 2000 erheblich länger brauchte.  Läßt nichts Gutes ahnen.

der aktuellen ökonomischen Krise gegenüber früheren:

Die Große Depression zwischen 1929 und 1941 war eine multikausal bedingte SYSTEMISCHE KRISE, die aber weitgehend regional begrenzt blieb. In erster Linie waren die USA davon betroffen, Westeuropa, außer Deutschland, jedoch deutlich weniger und Nordeuropa fast garnicht - und der "Rest der Welt" überhaupt nicht.

Alle spätere Rezessionen waren im Wesentlichen monokausal bedingt, d.h. bis auf die späten 1960er und die 1970er gab es keine systemische Krisen mehr. Aber auch diese Krisenphase blieb weitgehend auf die USA beschränkt.

Aktuell haben wir es jedoch mit einer GLOBALEN MULTIKAUSALEN SYSTEMISCHEN KRISE zu tun, deren Ursachen in der von den USA ausgehenden an sich, ähnlich wie der der Kommunisten, schönen "Wahnvorstellung" Democracy, Freedom and Wealth For All liegen. Das Dumme dabei ist allerdings, dass die Amis ihren Anspruch "AMERICA FIRST" nicht ablegen konnten. Der "Wohlstandsmehrung" der US-Bürger und der "Profitmaximierung" der US-Unternehmen wurde durch vielerlei Maßnahmen stets oberste Priorität eingeräumt. Dies war und ist der wahre Hintergrund von "GLOBALIZATION": Der "Rest der Welt" soll in die USA investieren, darf für sie produzieren und damit auch ein wenig am wachsenden Wohlstand der USA teilhaben.

Dieses "Modell" basiert jedoch in erster Linie auf exponentiellen Ausweitungen der Geldmengen und Kredite, einem in der Wirtschaftshistorie bislang einmaligen Schneeballsystem, und bedarf zu seiner "Evaluierung" noch eines "Crashtests". Die Annahme eines permanent wachsenden Wohlstands der USA könnte dabei ad absurdum geführt werden.



   

Ich will Dir nicht zu nahe treten, aber 1929 und die Folgen gerade für Deutschland waren eine Ursache für die Machtergreifung der Nazis und in der Folge den Holocaust und den Zweiten Weltkrieg. Blätter nach bei Brüning und den Versuchen, Deutschland aus der Krise zu holen. Das war in der Konsequenz alles andere als "regional begrenzt".

globaleconomicanalysis.blogspot.com/2008/...nkruptcies-as.html

21.16 Uhr +++ Liveticker zur Finanzkrise

FDIC bürgt für Schulden von US-Banken

 

Der Einlagensicherungsfonds in den USA wird mehr als drei Jahre lang für Schulden von US-Banken bis zu 1,4 Billionen $ bürgen. Die HSH Nordbank kann auf staatliche Liquiditätsgarantien bis zu 30 Mrd. Euro zurückgreifen. FTD.de protokolliert die Ereignisse der Finanzkrise.

Der Einlagensicherungsfonds (FDIC) in den USA wird mehr als drei Jahre lang für Schulden von US-Banken in Höhe von bis zu 1,4 Billionen $ (1,1 Billionen Euro) bürgen. Die Direktoren des FDIC billigten einen entsprechenden Plan am Freitag. Der Schritt ist Teil des Finanzrettungspakets der Regierung in Washington. Er soll dazu dienen, dass sich Banken untereinander wieder verstärkt Geld leihen. Der FDIC übernimmt vorübergehend die Absicherung von Krediten zwischen Banken und bürgt für die Summe im Fall der Zahlungsunfähigkeit der kreditnehmenden Bank.

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Wenn das kein Grund für eine Latte ist. Wird einen netten Shortsqueeze geben. Es waren einfach zu viele Bären unterwegs.

 

Da stimme ich dir vorbehaltlos zu. Aber lies bitte mein Posting richtig: Darin habe ich ausdrücklich vermerkt "Westeuropa, außer Deutschland, ..."!

die Citi nicht an der Tagesschlussrallye beteiligt war;

ichart.finance.yahoo.com/b?s=C" style="max-width:560px" >

Sogar die wahnsinnigen geben keinen Cents mehr für die Citi aus. Damit sollte sie bald einem anderen gehören.

Wochenende verstaatlicht wird, dann geht es weiter hoch, da Problem gelöst. ;-))

Und sonst: Ohne Viagra wird die Erektion nicht lange halten. ;-))