CRASH

"Die schlechtere Nachrichtenlage und der Drang, Aktien noch vor dem Jahresende zu kaufen, heben sich derzeit auf", sagte Marktanalyst Stefan de Schutter von Alpha Wertpapierhandel. Aus dieser Pattsituation resultiere die aktuelle Seitwärtsbewegung zwischen 5600 und 5850 Punkten im DAX. Auf Tagessicht habe sich die Unsicherheit wegen der negativen Tendenz bei der Bonitäts-Entwicklung in Spanien wieder erhöht. Somit trübe sich das fundamentale Bild spürbar ein und das Risiko wachse - dies belaste derzeit die Börsen. Der Euro dürfte unterdessen aus Sicht von de Schutter solange stabil bleiben, bis die Notenbanken beginnen würden, an der Zinsschraube zu drehen. Von dieser Seite erwartet der Analyst entsprechend kurzfristig kein neues Störfeuer.


US-Aktien wenig verändert
Die wichtigsten US-Aktienindizes zeigten sich am Mittwoch nach einem verhaltenen Handelsauftakt uneinheitlich. Zunächst hatten am Markt noch negativ aufgenommene Aussagen von Texas Instruments , die auch andere Halbleiterwerte belasteten, auf die Stimmung gedrückt. Die US-Lagerbestände des Großhandels stiegen indes im Oktober überraschend an. Auch der Goldpreis war zuletzt wieder auf dem Weg nach oben. Zudem warb Finanzminister Timothy Geithner in Briefen an die Sprecherin des Repräsentantenhauses sowie den Führer der Senatsmehrheit für eine Verlängerung des staatlichen TARP-Bankenrettungsprogramms bis Oktober 2010.
Der Dow Jones lag gegen 20.15 Uhr auf Vortagsniveau bei 10.288 Punkten. Der marktbreite S&P-500-Index rutschte um 0,2 Prozent auf 1090 Zähler. An der Technologiebörse Nasdaq verlor der Composite Index ebenfalls 0,2 Prozent auf nun 2169 Zähler.


Dubai, Griechenland und Spanien belasten Bankenwerte
Bankenwerte zählten in Deutschland zu den größten Verlierern und brachen nach der Spanien-Meldung ebenfalls einen Erholungsversuch ab. Die Anteile an der Deutsche Bank verloren 1,7 Prozent auf 47,500 Euro, Commerzbank -Titel gaben am DAX-Ende sogar 2,3 Prozent auf 5,95 Euro ab. Börsianern zufolge drückt die Schuldenkrise in dem arabischen Emirat Dubai und die Sorge um Griechenland und nun auch Spanien weiter auf die Stimmung in dem Sektor. Zwar drohten infolge der Zahlungsschwierigkeiten vor allem britischen Banken hohe Abschreibungen, hieß es, die negativen Nachrichten belasteten aber die gesamte Branche. Der Schuldenberg des Bauunternehmens Nakheel, Tochter des Staatsfonds Dubai World, beläuft sich offiziellen Angaben zufolge auf umgerechnet 13,5 Milliarden Euro. Auch die Schuldenlast von Griechenland und die Entwicklung der Kreditwürdigkeit des EU-Mitglieds habe weiter belastet.


Siemens-Aktie rutscht ab
Siemens setzten unterdessen ihre zu Monatsbeginn mit der Vorlage von Zahlen eingeleitete Kursschwäche fort: Die Aktien des Mischkonzerns büßten 2,3 Prozent auf 60,61 Euro ein und hielten sich nur knapp über 59,50 Euro, die letztmalig Anfang September unterboten wurden. Zu Monatsbeginn waren noch 68,10 Euro bezahlt worden.

   


Infineon rutscht auch noch ins Minus
Ebenfalls aus dem Technologiesektor rutschten Infineon Technologies -Aktien zur Schlussauktion mit 0,1 Prozent ins Minus auf 3,37 Euro auf Tagestief. Der Halbleiterkonzern erhofft sich für die Zeit nach dem September 2010 ein überproportionales Ergebnisplus, was von Börsianern positiv gewertet worden war. Uneindeutig war die Auswirkung Texas Instruments . Der US-Konzern schätzt seine Ergebnissituation zwar optimistischer ein als zuvor, die Aktien quittierten dies aber mit minus 2,6 Prozent, hatten sie doch einen noch besseren Ausblick erwartet.


VW kündigt Partnerschaft mit Suzuki an
Zu den spannendsten Themen am Markt zählte Börsianern zufolge zudem der Wolfsburger Autokonzern Volkswagen (VW), der eine langfristige strategische Partnerschaft mit Suzuki eingeht. Für 1,7 Milliarden Euro erwirbt VW 19,9 Prozent an dem japanischen Autobauer. Im Gegenzug will Suzuki bis zu 50 Prozent des erhaltenen Kaufpreises in VW-Aktien investieren. Die im DAX notierten Volkswagen Stämme legten als zweitbester Wert in dem Leitindex 0,7 Prozent auf 79,44 Euro zu, die Volkswagen Vorzüge fielen um 0,8 Prozent auf 63,59 Euro.

Partnerschaft - VW steigt bei Suzuki ein


FMC mit Gewinnen
Der weltgrößte Dialysespezialist Fresenius Medical Care (FMC) baut seinen Vorstand um und regelte die Nachfolge von Vorstandschef Ben Lipps. Der Vertrag mit dem 69-jährigen Lipps wurde bis Ende 2012 verlängert. Gleichzeitig wurden mit der Ernennung von Rice Powell die Weichen für die Nachfolge des langjährigen FMC-Vorstandschefs gestellt. Die FMC-Aktien gewannen 0,1 Prozent auf 36,32 Euro.

Dialyse-Spezialist - FMC baut Vorstand um


Stada als größter Gewinner im MDAX
Im MDAX endeten Stada-Titel mit plus 5,2 Prozent auf 25,91 Euro an der Spitze. Einerseits treibe die zweite Bieterrunde um den Generika-Hersteller Ratiopharm die Stada-Aktie, da die Bad Vilbeler das nächste Übernahmeziel werden könnten, hieß es seitens der DZ Bank. In den nächsten Wochen dürfte Stada zusätzlich von der im Koalitionsvertrag angekündigten Überprüfung der Rabattverträge in Deutschland und dem Restrukturierungsprogramm "Stada - build the future" getrieben werden.

Tokio: Weiter abwärts
Die Aktienbörse in Tokio hat am Mittwoch erneut schwächer geschlossen. Der Nikkei-Index führende Werte sank um 1,4 Prozent auf 10.004 Punkte. Der breit gefasste TOPIX rutschte um 1,3 Prozent auf 884 Punkte ab. Für die Abschläge sorgten wie bereits am Vortag Gewinnmitnahmen und ein stärkerer Yen.

Grünen-Experte Alexander Bonde geht davon aus, dass die Sondervermögen zur Bankenrettung und die Anti-Krisen-Programme Ende 2010 mit mehr als 45 Milliarden Euro zu Buche schlagen. Damit würde die Neuverschuldung mehr als 130 Milliarden Euro betragen: "Die Bundesregierung muss ihre Märchenstunde vom Bankenrettungsfonds SoFFin, der wegen der Gebühren für Garantien einen Gewinn abwirft, endlich beenden." Gesine Lötzsch von den Linken verwies auf die jüngste Kritik auch des Bundesrechnungshofes am schwarz-gelben Steuerpaket: "Was muss eigentlich noch passieren, damit die Koalition den Ernst der Lage erkennt und endlich umsteuert?"
Ab 2011 dann Sparkurs
Nach den Rekordschulden wollen Bund und Länder dann ab 2011 auf einen Sparkurs umschwenken. Das um Konjunktur-Einflüsse bereinigte strukturelle Finanzierungsdefizit werde "ab dem Jahr 2011 kontinuierlich abgebaut", heißt es in einem Entwurf für den Finanzplanungsrat. Das Drei-Prozent-Defizit-Kriterium des Maastricht-Stabilitätsvertrages soll ab 2013 wieder eingehalten werden.


EU-Stabilitätspakt und Schuldenbremse
Deutschland muss trotz der Einnahmeausfälle durch die geplanten Steuersenkungen den EU-Stabilitätspakt sowie die neue Schuldenbremse erfüllen. Nach den Brüsseler Vorgaben muss die Neuverschuldung bis 2013 unter die Marke von 3,0 Prozent des Bruttoinlandsproduktes (BIP) gedrückt werden. Schäuble hat dies zugesichert. Wegen der Schuldenbremse darf der Bund ab 2016 nur noch ein strukturelles Defizit von 0,35 Prozent des BIP machen - das sind etwa neun bis zehn Milliarden Euro.


Maastricht-Kriterien werden nicht erfüllt
In diesem Jahr wird das Defizit von Bund, Ländern, Gemeinden und Sozialkassen nach der Unterlage für den Finanzplanungsrat bei rund 97,5 Milliarden Euro liegen und 2010 auf schätzungsweise 144,5 Milliarden Euro steigen. Deutschland würde in diesem Jahr noch einmal fast die Defizitgrenze von 3,0 Prozent des BIP einhalten. Für 2010 wird eine Defizitquote von 6,0 Prozent erwartet.


Steuerprojekt von Länderkammer abgelehnt
Eine Woche vor der entscheidenden Abstimmung im Bundesrat lehnte der Finanzausschuss der Länderkammer das Wachstumsbeschleunigungsgesetz derweil ab. Damit gerät das bisher größte Steuerprojekt der neuen Bundesregierung ernsthaft in Gefahr. Die Länder fürchten Mindereinnahmen in Millionenhöhe durch das Gesetz und feilschen um Kompensationen. Die schärfste Kritik an dem Gesetz kommt bisher aus Schleswig-Holstein. Am Sonntag ist zu dem Thema ein Sondertreffen geplant, an dem unter anderem Kanzlerin Angela Merkel, der schleswig-holsteinische Ministerpräsident Peter Harry Carstensen und Kanzleramtsminister Ronald Pofalla (alle CDU) teilnehmen.

Vor diesem Hintergrund gab Schatzkanzler Alistair Darling am Mittwoch seinen Haushaltsbericht ab. Die Rede ist ein halbjährliches Ritual, bei dem die ganze Nation gebannt auf den Finanzminister starrt. In Zeiten der Krise gewinnt die Lageanalyse des obersten Wirtschaftspolitikers noch an Dramatik. Wie riesig das Haushaltsloch ist, wissen die Briten seit der Vorstellung des Etats im April: 178 Milliarden Pfund fehlen allein in diesem Jahr - ein Rekord in der Nachkriegszeit.


Bislang keine harten Einschnitte
Die Labour-Regierung hatte stets betont, das Defizit sei in der Rezession notwendig. Doch inzwischen wird die Frage immer drängender, wie das Loch zu stopfen sei. Finanzminister Darling kündigte "Effizienzsteigerungen" in Milliardenhöhe an - ein Euphemismus für Einsparungen -, verzichtete jedoch auf harte Einschnitte schon im kommenden Jahr. Stattdessen lautete seine Botschaft: Der Aufschwung darf nicht tot gespart werden. Die Labour-Regierung muss sich schließlich im Frühjahr 2010 zur Wahl stellen und möchte die Wähler vorher nicht verprellen.


Bittere Medizin wohldosiert verabreicht
Bittere Medizin verabreichte Darling wohldosiert: So sollen die Sozialversicherungsbeiträge um einen Prozentpunkt steigen und Gehaltssteigerungen im öffentlichen Sektor auf ein Prozent pro Jahr begrenzt werden - allerdings erst ab 2011. Die "harten Entscheidungen" reservierte der Minister zunächst für die Reichen, insbesondere für die Banker: Auf jeden Bonus über 25.000 Pfund werde die Regierung dieses Jahr eine einmalige Steuer von 50 Prozent erheben, sagte er. Bereits im April hatte Darling zusätzliche Steuern für Reiche angekündigt.


"Supersteuer" trifft 20.000 Banker
Die "Supersteuer", die 20.000 Banker treffen wird, sorgt seit Tagen für Schlagzeilen, doch kann sie nicht vom tiefergehenden Problem ablenken: der wirtschaftlichen Misere des Landes. Darling musste das Wirtschaftswachstum für dieses Jahr noch einmal deutlich nach unten korrigieren. Statt um 3,5 Prozent werde die britische Wirtschaft dieses Jahr um 4,75 Prozent schrumpfen, sagte der Schatzkanzler. Da tröstet es wenig, dass sie 2010 wieder leicht wachsen soll - um höchstens 1,5 Prozent.


Frühere Kolonien überholen Briten
Der wirtschaftliche Verfall ist alarmierend: 2005 war Großbritannien hinter den USA, Japan und Deutschland noch die viertgrößte Volkswirtschaft der Welt. 2015 wird sie laut dem Centre for Economics and Business Research aus den Top Ten herausfallen. In der Finanzkrise haben sich Länder wie Italien und Frankreich an Großbritannien vorbeigeschoben. Und in den kommenden Jahren wird das frühere Empire wohl auch noch von seinen einstigen Kolonien Kanada und Indien sowie Russland und Brasilien überrundet.


Wachsende Schulden bringen Rating in Gefahr
Der wachsende Schuldenberg bringt sogar das Triple-A-Rating des Landes in Gefahr. Die Rating-Agentur Moody's stufte die Bonität Großbritanniens und der USA am Dienstag als "belastbar" ein, nur noch eine Stufe über "anfällig" - am unteren Ende des begehrten AAA-Siegels. Einigen Analysten geht das nicht weit genug. "Die Fundamentaldaten sind düster und rechtfertigen die Ratings nicht", sagte Citigroup-Analyst Mark Schofield gegenüber "Bloomberg".


Druck auf London nimmt zu
Ein schlechtes Rating macht Kredite für die britische Regierung - und in der Folge wohl auch für die Unternehmen - teurer. Der Druck auf London wächst daher, schneller und stärker zu sparen. Doch Darling bekräftigte nur sein Fernziel: Das Defizit soll von derzeit 13 Prozent des Bruttoinlandsprodukts in vier Jahren auf sechs Prozent halbiert werden. Wie genau, blieb weitgehend im Vagen.


Boni-Steuer ist Signal an die Bevölkerung
Stattdessen setzt die Regierung mit der Boni-Steuer auf eine Dosis Populismus. Premier Gordon Brown möchte mitten im Wahlkampf im Februar, wenn die Sonderzahlungen in der City ausgeschüttet werden, keine Schlagzeilen über Champagnerorgien lesen. Die Boni-Steuer ist ein richtiges Signal an die Bevölkerung, doch geht sie über Symbolik nicht hinaus. Denn die Einmalabgabe wird das Haushaltsloch nicht verkleinern - ebenso wenig wie Darlings Ankündigung, die Gehälter der bestbezahlten Angestellten im öffentlichen Dienst zu überprüfen und kürzen.


Suche nach neuen Wachstumsmotoren
Es erscheint unvermeidlich, dass die nächste Regierung auch dort drastisch sparen muss, wo es weh tut. Davor scheut Labour jedoch zurück. Bewahren könnte die amtierenden Politiker nur ein kräftiger Aufschwung - doch niemand weiß, wo neue Impulse herkommen sollen. Die Motoren, die den Boom der vergangenen Jahre getrieben haben, werden wohl auf Jahre ausfallen:
Die Finanzindustrie, die auf dem Höhepunkt 2007 über neun Prozent des Bruttoinlandsprodukts erwirtschaftete und sogar 20 Prozent aller Unternehmenssteuern zahlte, wird sich auf deutlich niedrigerem Niveau stabilisieren.
Die Immobilienbranche zeigt Zeichen der Erholung, die Hauspreise steigen seit ihrem Tief im April 2009 wieder. Doch auch dieser Sektor wird nicht wieder die gleiche dominierende Rolle spielen - dafür sorgt schon die striktere Kreditvergabe.
Der öffentliche Sektor, eine der Wachstumsbranchen unter New Labour, muss sich auf besonders harte Einschnitte einstellen.
Trend zur De-Industrialisierung hält an
Die Regierung schaut sich nun nach anderen Branchen um, die den Aufschwung tragen könnten, doch sie findet kaum welche. Das ist der Preis der De-Industrialisierung, die unter der konservativen Premierministerin Margaret Thatcher in den achtziger Jahren begonnen hatte. Unter Tony Blair und Gordon Brown hat sich dieser Trend in den vergangenen zwölf Jahren noch beschleunigt - der Anteil der industriellen Produktion am Bruttoinlandsprodukt sank von 20 auf elf Prozent. Die Globalisierung trug den größten Teil dazu bei, doch auch die Labour-Regierungen trieben den Umbau zur Dienstleistungsgesellschaft voran.


Spielraum geht gegen Null
Der Finanz- und Immobilienboom konnte jahrelang verdecken, wie viel an wirtschaftlicher Substanz auf der Insel verlorengegangen ist. In der Rezession tritt das Vakuum nun deutlich zutage. Regierung wie Opposition beschwören "grüne Industrien" als Zukunft, doch hinkt das Land auf diesem Sektor im internationalen Vergleich hinterher. Darling versprach, der Staat werde den Aufschwung durch weitere Investitionen sichern. Nur geht sein Spielraum gegen Null - öffentliche Investitionen sollen laut seinem Plan bis 2014 halbiert werden. Der Kommentar der "FT": Der Minister stecke in einer "wirtschaftlichen Zwangsjacke".

Privatanleger, die durch Lehman-Zertifikate von der Citibank Geld verloren haben, können nach Angaben von Verbraucherschützern noch bis Ende des Jahres am Kulanzverfahren der Bank teilnehmen.

Anleger müssten bis 31. Dezember ihre Ansprüche anmelden, danach bleibe nur noch der Rechtsweg, teilte die Verbraucherzentrale Nordrhein-Westfalen mit. Die Verbraucherschützer hatten sich Ende Mai mit dem Finanzinstitut auf das Verfahren geeinigt.

Nach einem Punktesystem können Citibank-Kunden, die von der Pleite der US-Investmentbank Lehman Brothers betroffen sind, auf Entschädigung pochen. Sie sollen zwischen 30 und 80 Prozent des ursprünglichen Kaufwerts der Zertifikate erhalten. Die Verbraucherzentrale bietet auf ihrer Internetseite einen Musterbrief und einen Rechner an, um mögliche Ansprüche zu prüfen.

Viele deutsche Anleger hatten ihr Erspartes in Zertifikate von Lehman Brothers investiert. Mit der Pleite der US-Bank verloren diese ihren kompletten Wert, da sie nicht von der Einlagensicherung erfasst waren. Viele Lehman-Zertifikate verkauften vor allem die Stadtsparkassen in Hamburg und Frankfurt. Bei den privaten Banken waren vor allem Kunden der Citibank, der Dresdner, Postbank und Crédit Suisse betroffen.

Die Schulden russischer Unternehmen im Ausland wuchsen in der Zeit von April bis Oktober auf 441,2 Mrd. Dollar von 420,7 Mrd. Dollar. Laut einer Prognose der Schweizer Bank UBS werden die Verpflichtungen 2010 weiter auf 500 Mrd. Dollar ansteigen. Nach Angaben der russischen Zentralbank müssen private Unternehmen und Banken im kommenden Jahr Schulden im Gesamtumfang von 153 Mrd. Dollar an ihre Gläubiger zurückzahlen.

Eine der wenigen russischen Firmen, die ihre Umschuldung in Angriff genommen haben, ist Rusal. Der weltgrößte Aluminium-Hersteller einigte sich mit über 70 internationalen Geldgebern auf eine Umstrukturierung seiner Auslandsschulden von 7,4 Mrd. Dollar durch den Verkauf von Aktien. Rusal will mit einem Börsengang in Paris und Hongkong rund zwei Milliarden Dollar einnehmen, um seinen Schuldenberg von insgesamt mehr als 16 Mrd. Dollar abzutragen.

Noch verheerender fällt die Bilanz bei Steuerberatern aus: 47 Pfund kostet es die Gesellschaft, wenn einer der Steuerspargehilfen ein Pfund verdient. Der "Guardian" wird in seiner Analyse der Studie noch etwas deutlicher: Die Führungskräfte von Werbeagenturen "zerstören" mit jedem verdienten Pfund Werte der Gesellschaft in Höhe von elf Pfund.


Müllmänner sind gut für die Umwelt
Bei vielen Jobs im Niedriglohnsektor fällt die Rechnung ganz anders aus, nämlich positiv. So liege das Verhältnis zwischen Einkommen und gesellschaftlicher Wertschöpfung bei Müllmännern bei eins zu zwölf. Müllmänner helfen demnach, durch Recycling CO2-Emissionen einzusparen und Rohstoffverbrauch zu verringern. Die hochbezahlten Banker hingegen hätten mit fehlgeschlagenen Spekulationen hohen volkswirtschaftlichen Schaden angerichtet.


Erzieher lohnen sich für die Gesellschaft
In der Kinderbetreuung steht einem Pfund Einkommen ein zusätzlicher Gewinn zwischen 7 und 9,50 Pfund gegenüber - unter anderem, weil Eltern weiterhin arbeiten können, weil Kinder bei guter Betreuung zusätzliche Lernanreize erhalten und so in ihrer Entwicklung gefördert werden. Selbst Reinigungskräfte in einem Krankenhaus tragen laut der Studie mehr zum Wohl der Gesellschaft bei als die geschmähten Banker. "Für jedes Pfund, das wir ihnen zahlen, generieren sie mehr als zehn Pfund an gesellschaftlichem Wert", schreiben die Autoren. Die gesellschaftliche Anerkennung für ihre Leistungen bliebe den Putzkräften aber verwehrt, die Löhne



Leistung und Bezahlung
Es sei daher schlicht falsch, von einer hohen Bezahlung auf die gesellschaftliche Leistung zu schließen. Der oftmals angenommene Zusammenhang zwischen hohen finanziellen Anreizen und Beiträge zum Allgemeinwohl müsse vielmehr in Frage gestellt werden, schreiben die Autoren. Sie argumentieren, dass gerade diejenigen Wirtschaftszweige mit den höchsten Einkommen sich nicht an den Kosten beteiligen, die der Gesellschaft tatsächlich durch sie entstehen.


Soziales und nachhaltiges Wirtschaften
Die New Economics Foundation ist eine nach eigenen Angaben unabhängige Denkfabrik, deren Forscher über soziales und nachhaltiges Wirtschaften nachdenken. 2006 stellten sie einen eigenen Index vor, mit dem sich der wirtschaftliche Erfolg eines Landes messen lassen soll: Der "Happy Planet Index" fragt nicht nach schieren Zahlen, sondern untersucht, ob die Menschen in einem Land glücklich sind.