L'introduction d'ICBC démarre en fanfare
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sehr gute Aussicht - dabeisein !!!!!!
par Kennix Chim
HONG KONG (Reuters) - Industrial and Commercial Bank of China a suscité l'enthousiasme des investisseurs institutionnels lundi, le carnet d'ordres de sa future introduction en Bourse ayant été rempli en totalité pour le premier jour de son ouverture, soit 19 milliards d'actions souscrites, un record, ont confié à Reuters des sources proches du dossier.
Selon une des sources, la part des actions H d'ICBC réservées aux institutionnels, soit 95% du total, a été sursouscrite trois fois. ICBC fera son entrée simultanément à la Bourse de Hong Kong et de Shanghai.
Goldman Sachs, Allianz et American Express figurent déjà parmi les grands gagnants de l'opération. Les trois sociétés avaient déboursé 3,8 milliards de dollars pour une participation de 8,45% du capital d'ICBC en avril. Si l'on se réfère au haut de la fourchette du prix d'introduction, cette participation est désormais évaluée à 9,5 milliards de dollars.
ABORDABLE
Quelque 600 gérants de fonds se sont rendus à une présentation organisée par la direction d'ICBC lundi dans un prestigieux hôtel hong-kongais. Pour bon nombre d'entre eux, la banque d'Etat ICBC reflète le dynamisme de l'économie chinoise et l'émergence du marché du crédit dans l'Empire du Milieu.
"Le prix d'introduction place ICBC parmi les banques les plus abordables du secteur et représente une opportunité d'investissement pour ceux qui désirent se positionner sur le marché du crédit chinois", confirme Michael Chung d'Iventure Investment Management.
ICBC, à la tête de 17% des actifs bancaires chinois en 2005, propose 35,4 milliards d'actions à Hong Kong, soit 10,8% de son capital élargi. La marge indicative du prix d'introduction s'échelonne de 2,56 à 3,07 dollars de Hong Kong. Les investisseurs institutionnels ont accès à 33,62 milliards de titres.
La banque, qui fera ses débuts sur les marchés à partir du 27 octobre, met parallèlement sur le marché 13 milliards d'actions à la Bourse de Shanghai, soit 14,8% de son capital élargi, à un prix équivalent en yuans après ajustements.
Si ICBC exerce ses options de surallocation, comme attendu, le groupe pourrait lever jusqu'à 21,9 milliards de dollars, un montant supérieur à l'introduction record de l'opérateur japonais NTT Mobile Communications en 1998, laquelle avait porté sur 18,4 milliards de dollars.
Le prix d'introduction placé par ICBC équivaut entre 1,96 et 2,23 fois sa valeur comptable en 2006. A titre de comparaison, China Construction Bank et Bank of China se traitent respectivement à des ratios de 2,55 et 2,37. Bank of Communications se traite à 2,92 et China Merchants Bank à 3,25.
Ces quatre banques ont précédé ICBC en Bourse avec succès.
LI KA-SHING PARMI LES INVESTISSEURS STRATEGIQUES
D'autres investisseurs stratégiques se sont fait connaître. Parmi eux, Kuwait Investment Authority, China Life Insurance et quelques hommes d'affaires chinois, dont le milliardaire Li Ka-shing, se sont réservés des actions ICBC pour un montant total de 3,5 milliards de dollars.
"Les sponsors (d'ICBC) souhaitent que l'opération ne prenne que quelques jours. Je suis sûr que ce sera le cas car la demande est forte et le prix raisonnable", a déclaré un des banquiers de l'introduction.
Certains investisseurs ont toutefois manifesté des inquiétudes sur le taux de couverture (par provisions) des créances douteuses d'ICBC. Celui-ci atteignait 60,4% au 30 juin contre 80% pour Construction Bank et 83% pour Bank of China.
Pour assainir son système bancaire, Pékin a pris des mesures contraignantes ces derniers mois et a injecté l'an passé quelque 15 milliards de dollars dans le capital d'ICBC. L'établissement a été fondé en 1984 et exerce la fonction de banque commerciale depuis 12 ans.
Dans le cadre de son introduction en Bourse, les établissements conseil d'ICBC sont Crédit Suisse, Deutsche Bank, Merrill Lynch, ICEA et un consortium dirigé par China International Capital (CCIC) au sein duquel figure Morgan Stanley.
