Chancen und Risiken der Dax30-Unternehmen

Dieser Konzern hat zwei Bereiche, in dem er sich engagiert: Pharma und Chemie. Dabei stammen aus dem Pharmabereich 70% des Umsatzes und 85% des Gewinns. In den vergangenen Jahren zeigte Altana eine sehr dynamische Gewinnentwicklung.

Chancen: starke Produktpipeline; solide Bilanz; hohe Rentabilität
Risiken: hoch bewertet; anfällig für Rückschläge aufgrund hoher Erwartungen; Chemiebereich durch Konjunkturflaute belastet

BASF

BASF konzentriert sich ganz auf den Bereich „Chemie“. Besonderen Wert legte der Konzern schon frühzeitig auf Kostenoptimierungen, was sich besonders in konjunkturellen Schwächephasen auszahlt.

Chancen: Restrukturierung wird durch den neuen Vorstandsvorsitzenden Jürgen Hambrecht (ab Mai 2003) weiter voran getrieben; weltweit führend in den Kernbereichen; stabile Erträge durch margenstarkes Gasgeschäft
Risiken: Margen belastet durch rückläufige Preise sowie steigenden Euro und Ölpreis; Gewinne durch Konjunkturentwicklung unter Druck

Bayer

Die größten Bereiche von Bayer mit einem Umsatz von 30 Milliarden Euro sind Pharma, Landwirtschaft und Kunststoffe. Mit der Übernahme der Pflanzenschutzsparte von Aventis ist ein kräftiger Anstieg von Umsatz und Gewinn für 2003 zu erwarten. Allerdings belastet die hohe Verschuldung von 8 Milliarden Euro. Die Pharmasparte steht mittlerweile zur Disposition.

Chancen: Verkauf der Pharmasparte; neues Potenzmittel Vardenafil; relativ günstige Bewertung (KGV und Buchwert)
Risiken: Patentablauf des hochprofitablen Antibiotikums Cibrobay (Gewinn aus diesem Mittel wird einbrechen); steigende Rohstoffpreise drücken auf die Margen; Schadensersatzzahlungen für Liprbay nicht kalkulierbar

BMW

Bei BMW läuft es bestens: der Mini ist ein Kassenschlager, im Jahr 2002 wurde ein Verkaufsrekord aufgestellt (mehr als 1 Million verkaufter Fahrzeuge) und der 7er kommt in den USA sehr gut an.

Chancen: Neue Modelle und Ausbau der Produktpalette; mögliche Aufnahme in den Stoxx50;
Risiken: hohe Erwartungen, die möglicherweise nicht erfüllt werden können; sinkende Verkäufe infolge schwacher Konjunktur; fallender Dollar drückt auf die Gewinnmargen

Commerzbank

Die nach Marktkapitalisierung kleinste der drei verbliebenen deutschen Großbanken hatte 2002 ein schweres Jahr. Der Fokus der Bank liegt auf dem Mittelstand, der hat es aber momentan besonders schwer, und hohe Kreditausfälle sorgen für hohe Abschreibungen.

Chancen: Kostensenkungen sind eingeleitet worden, und könnten das Ergebnis verbessern; Übernahmespekulationen durch niedrige Bewertung – die Aktie notiert weit unter Buchwert
Risiken: Kreditausfälle führen zu steigender Risikovorsorge und belasten das Ergebins; zukünftige Kreditausfälle nicht kalkulierbar; ungünstiges Verhältnis von Eigenkapital zu Krediten

DaimlerChrysler

Der Autokonzern hat gut lachen: der Turnaround von Chrysler und Mitsubishi sowie im Lkw-Geschäft wurde schneller erreicht als geplant. Dies dürfte sich in Zukunft auf die Gewinnmargen auswirken. Aber lediglich der Mercedes-Benz-Bereich des Konzerns erwirtschaftet Gewinne. Außerdem reißen die sinkenden Aktienkurse Löcher in die Pensionskassen des Konzerns.

Chancen: Aufwärtstrend von Chrysler und Mitsubishi; neue Chryslermodelle wecken Phantasie; Kurssenkungspotential noch nicht ausgeschöpft
Risiken: allgemein schwacher Automarkt, besonders in den USA, aber auch in Deutschland; Milliardenlücke in der Pensionskasse; Sorgenkind „Chrysler“

Deutsche Bank

Ackermann greift bei der größten deutschen Bank hart durch. Der Personalbestand wird drastisch reduziert, Beteiligungen, die nicht zum Kerngeschäft gehören, radikal verkauft. Übernahmephantasie besteht dadurch, daß der Kurs der Aktie deutlich unter Buchwert notiert.

Chancen: Verkauf der Beteiligungen spült Geld in die Kasse; Kosteneinsparungen senken die Aufwandsquote; starke Position in Deutschland; Notierung unter Buchwert macht die Bank zu einem interessanten Übernahmekandidaten
Risiken: Konzentration auf das Investmentbanking fordert in der momentanen Marktlage ihren Tribut – die Provisionseinnahmen brechen weg; Strukturprobleme in Deutschland verschärften sich; steigende Risikovorsorge wegen Kreditausfällen; sinkende Aktienkurse schmälern den Wert der Beteiligungen

Deutsche Börse

Dieser Wert löste am 20. Dezember Epcos im Dax ab. Die Dt. Börse betreibt mit „Xetra“ die zweitgrößten vollelektronische Kassamarktbörse der Welt. Verdient wird außerdem mit dem Geschäft der Frankfurter Parkettbörse, der Terminbörse Eurex und am Clearing über die Tochter „Clearstream“.

Chancen: Dax-Aufnahme bringt der Aktie mehr Popularität; steigender Aktienmarkt sorgt für mehr Umsatz und Gewinn; Absicherungsinstrumente der Terminbörse gewinnen an Bedeutung
Risiken: die momentan zu beobachtende Lustlosigkeit der Anleger für Aktienengagements belasten den Umsatz und die Gewinne; starke Konkurrenz in Europa und Amerika; Baknen handeln verstärkt außerbörslich

So long,
Calexa
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No way, die leben von einem einzigen Produkt.

 

 

MfG

Estritsch †

die in der Entwicklung sind.

Chancen: neues Management bringt neuen Schwung; Reduzierung des Schuldenberges bringt Bewegungsspielraum; starke Marktposition
Risiken: hohe Schulden drücken und belasten das Ergebnis auf Jahre; UMTS wird wohl nicht so erfolgreich wie angenommen; Behinderung der Kostensenkungsmaßnahmen durch Politik und Gewerkschaft; weitere Abschreibungen drohen; Amerikageschäft noch ohne Lichtblick; Aktie im Dax mit der größten Short-Engagements

E.ON

Durch den Verkauf von Bereichen wie Logistik und Chemie und dem Erwerb von Strom- und Gasanbietern in Europa und den USA ist E.ON nun der zweitgrößte Stromkonzern der Welt. Sollte die Übernahme von Ruhrgas gelingen, wäre der Konzern auch im Bereich „Gasversorgung“ führend.

Chancen: Gewinne steigen durch Synergieeffekte bei den Übernahmen; Übernahmen sorgen für Wachstum
Risiken: Zinsschritte der Zentralbanken schlagen auf den Gewinn durch; hohe Verschuldung durch Übernahmen; Rückschlag für die Unternehmensstrategie, wenn die Ruhrgasübernahme mißlingt; hohe Abschreibungen auf die Übernahmen

Fresenius Medical Care St.

Einst ein Börsenliebling, stürzte die Aktie im Jahr 2002 ab. Der Hersteller von Dialysegeräten und Betreiber von Dialysezentren konnte die Umsatz- und Gewinnprognosen nicht einhalten. Außerdem belastete ein US-Asbestskandal. Das Kerngeschäft jedoch bleibt stabil

Chancen: hoher Cashflow durch stabiles Kerngeschäft; recht günstig bewertet
Risiken: Einsparungen im Gesundheitswesen könnten Konzern belasten; hohe Nettoverschuldung

Henkel Vz.

Henkel nennt regional und weltweit sehr gute Marken sein Eigen: Persil, Pril, Pattex. Mit diesen wird auch in Krisenzeiten gutes Geld verdient. Jedoch ist der Konzern auf Dauer zu klein, um in den oberen Regionen des Konsummarktes mitspielen zu können. Dies soll durch Übernahmen geändert werden.

Chancen: gutes Umsatzwachstum bei Konsumprodukten des täglichen Lebens; kaum Wechselkursrisiken, da das Kerngeschäft auf Europa beschränkt ist; Spekulationen auf eine große Übernahme (z.B. Wella)
Risiken: im internationalen Vergleich zu klein; im Kosmetikbereich nur zweite Wahl; geringe Marktpräsenz in den USA, dem größten Konsummarkt der Welt.

HypoVereinbank

Der „Bank der Regionen“ machen hohe Abschreibungen auf Beteiligungen und eine hohe Risikovorsorge für Immobilien in Ostdeutschland Probleme. Dagegen ist die Großbank durch die Übernahme der Bank Austria im Wachstumsmarkt Osteuropa gut positioniert. Spekulationen machen die Runde über eine Fusion mit der Commerzbank.

Chancen: Wachstumsmarkt Osteuropa; notiert unter Buchwert; Probleme im Investmentbakning-Bereich belasten kaum, weil die Bank dort nur gering involviert ist
Risiken: Abschreibungen auf Beteiligungen; erhöhte Risikovorsorge durch Kreditausfälle; ungeeignet als „Global Player“

Infineon

Im Chipbereich ist Infineon die Nummer 6. September 2002 begann der Konzern das Programm „Agenda 5 to 1“. Ziel dieses Programms ist es, bis 2007 in allen 5 Konzernbereichen zu den Top 3 zu gehören. Außerdem soll der Marktanteil auf 6% verdoppelt werden.

Chancen: steigende IT-Investitionen der Unternehmen; steigende Preise bei Speicherchips
Risiken: niedrige Preise bei Speicherchips; Verkauf von Aktien durch Siemens; Probleme bei Übernahme der Ericsson-Fertigung

Linde

Mehr als die Hälfte des Umsatzes erzielt der Konzern im Bereich technische Gase und Anlagenbau. Beide Segmente wachsen seit Jahren kontinuierlich. Im Bereich technische Gase ist Linde nach Air Liquide die Nummer 2. Im Bereich Förder- und Kältetechnik hinkt das Wachstum und die Marge jedoch.

Chancen: allein das Gasgeschäft ist mehr wert als der gesamte Konzern; Engagement im Bereich Medizingase und Wasserstaff-Technologie; neues Management in 2003
Risiken: schwache Konjunktur belastet das Geschäft mit Gabelstablern; Kältetechnik kommt nicht in die schwarzen Zahlen; ungünstige Kostenstruktur durch hohe Inlandsfertigung

MAN St.

Zuerst die Krise im Nutzfahrzeuggeschäft, jetzt die Krise im Bereich Druckmaschinen. Allerdings bleibt der Konzern profitabel. Jedoch sind die Probleme noch lange nicht gelöst, der Konzern bleibt in schwierigen Gewässern.

Chancen: Kosteneinsparungen und Restrukturierungen sorgen für höhere Gewinne
Risiken: keine Erholung im Bereich „Nutzfahrzeuge“ in Sicht durch schlechte Konjunktur; hohe Bewertung durch sinkende Gewinne; Aktienverkäufe durch Großaktionäre drohen

So long,
Calexa
www.investorweb.de

RWE investierte in den letzten Jahren mehr als 34 Milliarden Euro in den Ausbau der Bereiche Gas, Wasser und Strom in Europa und den USA. Dies ließ die Verschuldung auf 22 Milliarden Euro anwachsen. Der Konzern muß bei einem Umsatz von nun 54 Milliarden Euro nun Synergien nutzen und Kosten einsparen. Goodwill-Abschreibungen werden das Ergebnis über Jahre belasten.

Chancen: Kosteneinsparungspotential; Schuldenabbau durch Beteiligungsverkäufe; starkes Wachstum im Bereich „Wasserversorgung“
Risiken: hohe Schulden; hohe Abschreibungen; Preisrückgänge bei Strom und Wasser durch Liberalisierung

SAP

Die Walldorfer sind eines der führenden Software-Unternehmen der Welt. Doch das Wachstum verlangsamt sich, obwohl der Konzern vor ein paar Tagen über den Erwartungen liegende Zahlen präsentiert hat. SAP leidet wie andere Software-Häuser an der Investitionszurückhaltung der Unternehmen.

Chancen: steigender Investitionsbedarf bei Unternehmen; hervorragende Marktstellung; solide Bilanz
Risiken: Probleme bei „Commerce One“; sehr hohe Bewertung; Microsoft steigt nach der Übernahme von Navision in den Markt ein

Schering

Knapp die Hälfte seines Umsatzes erwirtschaftet der Konzern in Europa, 25% in den USA. Hauptumsatzbringer ist der Multi-Sklerose-Medikament „Betaferon“. Ferner verkauft Schering verschiedene Hormon-Präparate.

Chancen: starkes Wachstum bei der Anti-Baby-Pille „Yasmin“
Risiken: schwache Produktpipeline; kein „Blockbuster“; Konkurrenz für Betaferon wächst; Kostensenkungen im Gesundheitswesen belasten die Margen; Kontroverse Diskussion in den USA über Hormon-Präparate

Siemens

Schwerpunkt beim Münchner Konzern sind die Informationstechnologie sowie der Kraftwerk- und der Anlagenbau. Diese Bereiche steuern mehr als die Hälfte zum Umsatz von 84 Milliarden Euro bei. Jedoch gilt der Konzern als behäbig, und der Bereich „Mobilfunktelefone“ kommt nicht recht voran.

Chancen: Umstrukturierungsmaßnahmen greifen; Prestige-Erfolg beim „Transrapid“
Risiken: rückläufige Auftragsentwicklung im ertragsstarken Kraftwerksgeschäft; Turnaround bei Netzwerken gelingt nicht; Probleme bei Handys; Milliardenlücke in der Pensionskasse

ThyssenKrupp

Das Unternehmen gilt als Stahlkonzern, dabei wird damit nur ein Drittel des Umsatzes erwirtschaftet. Weitere Konzernfelder sind Automotive, Aufzüge und Werkstoffe für die Industrie. Geprägt sind die Gewinne jedoch stark vom Stahlgeschäft. 2002 konnten jedoch Preissteigerungen durchgesetzt werden.

Chancen: steigende Stahlnachfrage; Kurs unter Buchwert
Risiken: große Abhängigkeit von der konjunkturellen Entwicklung; hohe Nettoverschuldung; US-Schutzzölle auf Stahlimporte

TUI

Die ehemalige Preussag entwickelte sich vom Mischkonzern zum weltgrößten Touristikunternehmen. Der Bereich „Tourismus“ generiert 60% des Umsatzes. Die Bereiche „Energie“ und „Logistik“ stehen zum Verkauf, was hilfreich sein wird beim Abbau der Schulden.

Chancen: Wachstum durch Einstieg in den Billigflugsektor; starker Markenname; Touristik gilt als Wachstumsmarkt
Risiken: Reiseflaute durch Anschläge und Kriegsängste; hohe Schulden; Aktie ist anfällig bei Terroranschlägen und kriegerischen Auseinandersetzungen

Volkswagen

Der Wolfsburger Konzern ist einer der größten in ganz Europa. Mit „Golf“ und „Polo“ besitzt der Konzern starke Namen im Automobilgeschäft. Spannend bleibt der Einstieg in die automobile Oberklasse durch den „Phaeton“. Jedoch wird die Konkurrenz immer stäker.

Chancen: Plattformstrategie sorgt für starke Margen; neues Golfmodell im Jahr 2003; gute Marktposition in Osteuropa und vor allem in China; Kurs der Aktie unter Buchwert
Risiken: Rückläufige Absatzzahlen aufgrund starker Konkurrenz; Preiskampf mit anderen Massenherstellern (Ford, Renault); neuer Golf schlägt erst 2004 voll auf die Ertragslage durch

So long,
Calexa
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Schade, ich habe gedacht, diesen Thread könnte man nutzen, um ein bißchen über die Chancen der Dax30-Unternehmen zu diskutieren.

So long,
Calexa
www.investorweb.de

Fresenius ist ein Kauf, der Asbestskandal ist ausgestanden, das sollte man erwähnen.

 

 

MfG

Estritsch †

Deutschen Bank dürfte sich auch in Grenzen halten. Wer sollte dieses Unternehmen kaufen "können"???

Grüsse
FranzS

Siemens (und Familie) dürfte kurzfristig bei einem Irak-Konflikt am stärksten wegbrechen und dann aber starkes Aufholpotential haben  (analog 11.Sept.-Situation,damals Lauf zwischen 30 und 70 €).Also gehe ich davon aus in 2003 mindestens einen guten Trade mit Siemens machen zu können,wenn auch der Grund dafür bitter wäre.Wobei...selbst wenn nichts im Irak passiert glaube ich an mindestens eine gute ca.2-3monatige Tradingrange von Siemens die dann jedoch schmaler ausfallen dürfte.Man muss dann nur den richtigen Einstiegspunkt finden.
Für den Auto-und Bankensektor sehe ich eher ein schwaches Jahr.
Schering und Altana hängen qua ihrer Branchen zu sehr am börsenpsychologischen Tropf und dürften daher in 2003 auch nicht übermässig punkten.
Linde ist ein sehr defensiver Wert,der allerdings bei einem weiteren Kurseinbruch auf ein sehr interessantes Niveau bzgl.Langfristinvest kommen würde.Vor allem aus dem Bereich der technischen Gase ist auf längere Sicht noch einiges zu erwarten ....
Soweit mal meine ersten Kurzeinschätzungen.

wenn ich wüsste, wie man einen Grünen setzt...ich würde dir einen geben..

Gruß

"das soll doch aber ein Börsenboard sein,was ist denn das für ein Schei..-Niveau hier..."-Jammerer.... ;-)

erst einmal vielen Dank fuer das Lob. Das meiste stammt aus meiner Feder, wenn auch zugegebenerweise nicht alles, ich habe auch vieles aus den Nachrichten.....*g*

Metro sehe ich uebrigens genauso wie Du. Besonders interessant finde ich die Expansion in Osteuropa. Dort ist einiges an Potential verborgen.

Wenn ich die Zeit finde, kommt noch ein Bericht ueber die MDax-Unternehmen, aber ich bin leider stark eingespannt in meinem Studium.....wenn ich mal nicht in schweden unterwegs bin....*g*

So long,
Calexa
www.investorweb.de

vielen Dank für den besten Beitrag seit Lichtjahren. Genauso eine kompakte Zusammenfassung über das Pro und Contra für jede Dax-Aktie wollte ich mir auch zusammenstellen. Jetzt habe ich viel Zeit gespart. Die Resonanz auf Deine Postings hätte auch viel grösser sein müssen.
Zur Diskussion:
ich verfolge recht intensiv die Analystenab- und -aufstufungen sowie die Gewinnerwartungen, schliesslich gibt es zwischen Earnings und Aktienkursentwicklung eine hohe, positive Korrelation. Ich bin entsetzt, wieviel downward-Revisions es im noch jungen Jahr bereits gibt. Ganz dick erwischt es da die Konsumbranche, die Banken, aber auch die Versorger (vor allem wegen RWE). Da wäre ich vorsichtig, auch wenn die Bewertungen teils verlockend erscheinen. Einzig die Fusionsphantasie könnte die Kurse mächtig voran bringen, wobei dann wohl die CoBank zu favorisieren wäre.
Bei den upward-Revisions führt mit weitem Vorsprung SAP. Wenn da die Bewertung nicht wäre... Trotzdem sollten die Techs dieses Jahr besser performen können. Es gibt schliesslich erste Hoffnungszeichen aus den USA. Interessant wäre die T-Aktie, deren Chart sehr verheissungsvoll ist und die gegenüber ihren europäischen Konkurrenten Nachholbedarf hat.
Gesamte Branchen kann man wohl kaum empfehlen, solange Abschreibungsbedarf auf Beteiligungen besteht, der hohe Dollarkurs die Exporte behindert und sich der hohe  Ölpreis mehrfach negativ auswirkt.
Vielleicht werden Einzelstories den diesjährigen Topperformer ausmachen. Trotz aller Belastungen gibt es auch positive Zeichen. Eine Schering ist sehr günstig, FMC kann durchatmen und Thyssen könnte vom Transrapid profitieren.
Und wer was ganz sicheres will, der nimmt die Deutsche Post. Stellenstreichungen, Kostensenkungen und Preiserhöhungen bei Päckchen und Paketen machen den einen Cent Verlust bei Briefen wieder wett.
Schöne Grüsse und wenn Du was Ähnliches für den MDax zusammenstellst, wäre das eine tolle Sache.

Rufer.
Echt nicht mehr Meinungen zu Calexa´s Analysen?

daran zu beteiligen,auch unter den neuen Gesichtspunkten der Kursimplosionen derzeit...