Cancom-Zahlen leicht über Erwartungen! Turnaround

Aus gut unterrichteten Kreisen ist zu hören, dass nochmals 15 Mio. Euro Umsatz akquiriert werden könnten und damit die Ergebnissteigerung noch stärker ausfallen wird, als dies von SES geschätzt wurde. Die Hamburger Analysten sehen für das kommende Jahr ein weiteres Ergebniswachstum auf 26 Cent je Aktie. Ein wichtiger Grund dafür: CANCOM ist der größte Apple-Distributor in Deutschland und wird alles tun, weiter zu den beiden börsennotierten Marktführern Bechtle und PC Ware aufschließen zu können.
Das bringt weitere Vorteile: Denn mit der wachsenden Größe gibt es auch deutliche Wettbewerbsvorteile. Beispielweise günstigere Zahlungsziele und höhere Rabatte.
Was für Anleger sehr interessant ist: Die Börsenbewertung von CANCOM ist sehr attraktiv. Der Wert wurde zuletzt stark vernachlässigt und wird auf dem aktuellen Niveau nur mit 10% des geplanten Umsatzes für 2005 bezahlt.
Zum Vergleich: Die zugegebenermaßen ertragsstärkere Bechtle-Aktie wird mit 33% des Umsatzes bewertet, PC-Ware immerhin mit 13% bis 16%, je nach dem, ob der Umsatz für dieses oder das nächste Jahr herangezogen wird. Das unterstreicht ganz eindeutig die Unterbewertung von Cancom.
Würde CANCOM nur an die Bewertung von PC-Ware aufschließen, so müsste der Börsenwert von derzeit nur 25 Mio. Euro um rund 15 Mio. Euro steigen – umgerechnet auf den Aktienkurs würde das Notierungen von 4 Euro je Aktie bedeuten. Auch auf diesem Niveau hätte CANCOM nur ein KGV von 15 und läge über dem Marktdurchschnitt.
Die Rally aus dem Januar hat gezeigt, dass - wenn die CANCOM-Aktie (83% Free-float) „in Fahrt“ kommt - das Papier äußerst schnell laufen kann. Sichern Sie sich Kurse zu absoluten Ausverkaufspreisen.
@ RealDOJO  
Ist doch heute gut gelaufen

19.09.2005  11:12:57  (EXTRACHANCEN)  
CANCOM zu Ausverkaufspreisen
Die Experten von "ExtraChancen" raten Anlegern sich die Aktie von CANCOM (ISIN DE0005419105/ WKN 541910) zu absoluten Ausverkaufspreisen zu sichern. Die CANCOM IT Systeme AG habe im vergangenen Jahr einen Umsatz von fast 207 Mio. Euro erreicht. Den Turn-Around habe das Unternehmen, das vor allem durch die Expansion im Servicebereich wachse, damit geschafft. Doch CANCOM werde noch weiter zulegen: Mehr als 240 Mio. Euro sollten in diesem Jahr abgewickelt werden. Das entspreche einem Wachstum von rund 20%. Die Experten von SES-Research würden davon ausgehen, dass das Ergebnis 2005 mindestens bei 20 Cent je Aktie liegen werde, da sich die schlanke CANCOM-Organisation in Form von Skaleneffekte und einem - im Vergleich zum Umsatz - überproportionalen Ergebniswachstum niederschlagen werde. CANCOM habe sich im laufenden Jahr Firmenteile aus Insolvenzen gesichert und damit ein Unsatzpotenzial von rund 12 Mio. Euro übernommen. Im Rahmen dieser Transaktionen seien sehr renommierte Kunden wie die Commerzbank und die Alte Leipziger gewonnen worden. CANCOM habe bereits angekündigt, dass dies nicht das Ende der Expansionsstrategie in 2005 sein werde. Aus gut unterrichteten Kreisen sei zu hören, dass nochmals 15 Mio. Euro Umsatz akquiriert werden könnten und damit die Ergebnissteigerung noch stärker ausfallen werde, als dies von SES geschätzt worden sei. Die Hamburger Analysten würden für das kommende Jahr ein weiteres Ergebniswachstum auf 26 Cent je Aktie sehen. Ein wichtiger Grund dafür: CANCOM sei der größte Apple-Distributor in Deutschland und werde alles tun, weiter zu den beiden börsennotierten Marktführern Bechtle und PC Ware aufzuschließen. Das würde sich positiv auswirken: Denn mit wachsenden Größe gebe es auch deutliche Wettbewerbsvorteile. Beispielweise günstigere Zahlungsziele und höhere Rabatte. Was für Anleger sehr interessant sei: Die Börsenbewertung von CANCOM sei sehr attraktiv. Der Wert sei zuletzt stark vernachlässigt worden und werde auf dem aktuellen Niveau nur mit 10% des geplanten Umsatzes für 2005 bezahlt. Zum Vergleich: Die - zugegebenermaßen - ertragsstärkere Bechtle-Aktie werde mit 33% des Umsatzes bewertet, PC-Ware immerhin mit 13% bis 16%, je nach dem, ob der Umsatz für dieses oder das nächste Jahr herangezogen werde. Das unterstreiche ganz eindeutig die Unterbewertung von CANCOM. Würde CANCOM ähnlich bewertet wie PC-Ware, so müsste der Börsenwert von derzeit nur 25 Mio. um rund 15 Mio. Euro steigen - umgerechnet auf den Aktienkurs würde das Notierungen von 4 Euro je Aktie bedeuten. Auch auf diesem Niveau hätte CANCOM nur ein KGV von 15 und läge über dem Marktdurchschnitt. Die Rally aus dem Januar habe gezeigt, dass - wenn die CANCOM-Aktie (83% Free-float) "in Fahrt" komme - das Papier äußerst schnell laufen könne. Anleger sollten sich Kurse der CANCOM-Aktie zu absoluten Ausverkaufspreisen sichern, so die Experten von "ExtraChancen".
Quelle: AKTIENCHECK.DE

Weiterhin hohe Priorität genieße der Ausbau des IT-Service-Geschäftes. Hier erwarte man sowohl weiteres anorganisches Wachstum als auch organisches Wachstum, durch die Einstellung von Beratern und die Nutzung von Cross-Selling-Ansätzen im Systemhausgeschäft. Insgesamt sollte CANCOM in einem sich konsolidierenden Systemhausmarkt Marktanteile hinzugewinnen. Von der zunehmenden Positionierung als ganzheitlicher IT-Dienstleister sollte CANCOM künftig bei der Margenentwicklung profitieren.

Aufgrund der bisherigen Umsatzentwicklung würden die Analysten von SES Research ihre Prognosen zurücknehmen. Sie würden im Vergleich zum Vorjahr nun nur noch eine Verdoppelung des EBIT bei einem um 8% höheren Umsatz erwarten. Nach Überarbeitung des DCF-Modells ergebe sich ein Fair Value von 3,35 EUR.

Die Analysten von SES Research behalten ihr "Marketperformer"-Rating für die Aktie von CANCOM bei.
Analyse-Datum: 28.10.2005

Weinmann: Wir sind wirklich sehr zufrieden. Die Integration hat in beiden Fällen gut und reibungslos funktioniert. Die Stärkung unserer Dienstleistungssparte ist durch die beiden Akquisitionen eindeutig gelungen. Die positiven Effekte auf Rohertrag und Betriebsergebnis spiegeln sich trotz Integrationsaufwendungen bereits in unseren 9-Monatszahlen wider.

Planen Sie weitere Akquisitionen?

Weinmann: Wir wollen uns natürlich weiter verstärken, vor allem im Dienstleistungsbereich. Besonders interessiert sind wir dabei an Akquisitionsobjekten, die unser vorhandenes Know-How sinnvoll ergänzen oder uns die regionale Ausdehnung unseres Professional Service ermöglichen. Das Hauptaugenmerk legen wir dabei aber nicht vorrangig auf zusätzlichen Umsatz, sondern auf die Steigerung unseres Rohertrags und damit letzten Endes auf die Steigerung unseres Gewinns.

Welche Erwartungen haben Sie für 2006?

Weinmann: Wir sehen dem kommenden Jahr positiv entgegen. Der ifo-Geschäftsklimaindex deutet auf die lang ersehnte Belebung des Binnenkonsums hin. In diesem Zusammenhang dürften die Unternehmen auch wieder verstärkt in Ihre IT investieren. Wir sind bestens positioniert, um von dieser Entwicklung profitieren zu können. Wir gehen daher davon aus, dass wir auch im kommenden Jahr sowohl unseren Umsatz, vor allem aber unseren Gewinn überproportional zum Gesamtmarkt steigern werden.

Warum ist Ihr Aktienkurs so tief?

Weinmann: Wir weisen derzeit in der Tat ein sehr niedriges Kursumsatzverhältnis von ca. 0,1 auf. Das mag vor ein oder zwei Jahren aufgrund der damals deutlich schlechteren Gewinnsituation gerechtfertigt gewesen sein, ist meiner Ansicht nach aber bei unseren derzeitigen Gewinnaussichten nicht mehr ganz nachvollziehbar. Ein möglicher Grund für die Kursschwäche der letzten Wochen mag im Verkauf eines Aktienblocks im Zuge der Zwangsliquidation einer in Insolvenz gegangenen Firma sein. Hier dürften die Stücke aber mittlerweile vom Markt sein.

Wo sehen Sie den fairen Preis der Aktie?

Weinmann: Ich möchte mich hier zurückhalten und die Bewertung lieber dem Markt überlassen. Leider genießt CANCOM aber im Markt nicht die gleiche Aufmerksamkeit wie beispielsweise ein TecDAX-Wert, so dass es beim Aktienkurs leichter zu Über- und Untertreibungen kommen kann. Wir sind aber bemüht, uns der Öffentlichkeit stärker zu präsentieren. So veranstalten wir im November einen Journalistentag und nehmen darüber hinaus am Deutschen Eigenkapitalforum in Frankfurt teil. Aber um Ihnen wenigstens eine konkretere Antwort auf Ihre Frage geben zu können. Independent Research gibt als fairen Aktienkurs derzeit gut 4 Euro an.

Haben Sie noch einige Bonbons für Ihre Aktionäre?

Weinmann: Ich bin mir sicher, dass wir noch dieses Jahr für die ein oder andere positive Überraschung gut sind!

Quelle: Extrachancen

Der Eigenkapitalwert liege bei 26,4 Mio. Euro, der Buchwert je Aktie somit bei beachtlichen 2,8 Euro. Das profitable Systemhaus werde an der Börse gerade mal zu einem Zehntel des Jahresumsatzes und nur zum Buchwert gehandelt. Ein Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,5 würden die Experten weiterhin als angemessen betrachten. Sie würden an ihrem Kursziel von 4 Euro festhalten.

Obwohl CANCOM solide wachse und sukzessive Marktanteile hinzugewinne, dürfte aufgrund des eingetretenen Preisverfalls bei Hardwareprodukten der erwartete Jahresumsatz der Experten von 240 Mio. Euro nicht mehr erreicht werden. Sie würden die Schätzung auf 227 Mio. Euro senken. An der Ergebnisschätzung mit einem EPS von 0,17 Euro halte man fest. Kleinere, gezielte Übernahmen zu günstigen Konditionen sollten für deutliches Aufwertungspotenzial sorgen. So würden die Analysten in den kommenden Monaten gleich mit mehreren Übernahmen rechnen.

Die Experten von "neue märkte" bekräftigen ihr Kursziel für die CANCOM-Aktie von 4 Euro und stufen den Titel unter 2,80 Euro mit "strong buy" ein. Kurse um den Buchwert seien klare Kaufchancen.
Analyse-Datum: 08.11.2005

Mit der Übernahme habe CANCOM weiter den Bereich IT-Services gestärkt. Hier würden sich höhere Margen als bei der reinen Hardwarebeschaffung erzielen lassen. Die IT:net solutions sei mit der Beschaffung und der Integration von IT-Infrastrukturen in einem beratungsintensiven Umfeld tätig. Bedeutende Umsatzanteile würden mit IT-Services generiert. Die IT:net solutions habe im Geschäftsjahr 2004/05 einen Umsatz von 5,3 Mio. EUR erzielt, dabei habe die Gesellschaft profitabel operiert. Mit der Übernahme der Aktivitäten erhöhe sich die Mitarbeiterzahl CANCOMs um 23. Das bisherige Management wechsle ebenfalls zu CANCOM. Der Kaufpreis von ca. 0,8 Mio. EUR enthalte variable Bestandteile.

CANCOM habe für die Übernahme der Aktivitäten der IT:net solutions einen marktüblichen Preis bezahlt, wobei sich der konsolidierende Systemhaus-Markt derzeit als Käufer-Markt darstelle. Die Analysten würden ihre Prognose um die erwarteten Umsatz- und Ergebniseffekte der übernommen Aktivitäten anpassen. Der Fair Value erhöhe sich in Folge dessen auf 3,45 EUR je Aktie.

Die Analysten von SES Research bestätigen ihre "Marketperformer"-Empfehlung für die Aktie von CANCOM.
Analyse-Datum: 09.11.2005

Hinweis: Aktuelle Bilder des Vorstands und des Aufsichtsrats können unter www.cancom.de/bilder abgerufen werden.

Über CANCOM:
Die CANCOM-Gruppe (ISIN-Code DE0005419105) wurde 1992 gegründet und bietet ihren Kunden ein umfassendes IT-Produkt- und -Dienstleistungsangebot. Mit 26 Systemhaus-Niederlassungen in Deutschland, Österreich, der Schweiz und Großbritannien zählt CANCOM mit 630 Mitarbeitern zu den führenden Systemhäusern und IT-Dienstleistern in Deutschland.
Als größter Partner von Apple und Adobe in Europa und als einer der bedeutendsten deutschen Lizenzierungspartner von Microsoft im Bereich Mittelstandslizenzen, verfügt CANCOM als Komplett-Lösungsanbieter über entscheidende Kernkompetenzen im PC- und Apple-Umfeld.
CANCOMs Ziel ist die Qualitätsführerschaft unter den deutschen Systemhäusern.

Rückfragen richten Sie bitte an:
Armin Blohmann
Assistant to the Executive Board/ Manager Investor & Public Relations

CANCOM IT Systeme AG
Messerschmittstr. 20
89343 Jettingen-Scheppach
Germany

Tel.: +49 (0) 8225 / 996 1051
Fax.: +49 (0) 8225 / 996 4 1051
armin.blohmann@cancom.de
www.cancom.de