SER Systeme AG - Kaufen
WKN: 724190 SER SYSTEME AG O.N. Berenberg Bank 03.04.2000
* Knowledge Management, ein Wachstumsmarkt - Mit der SERbrainware-Technologie dringt das Unternehmen in das
Geschäftsfeld Knowledge Management (KM) ein. Das Researchinstitut Ovum prognostiziert für den KM-Software-Markt ein
Wachstum von USD 515 Mio. im Jahr 1999 auf USD 3,5 Mrd. im Jahr 2004.
* Internationale Expansion - Die jüngste Akquisition der amerikanischen Tochter Portal Connect, Inc. zum Vertrieb von
Interaction Portals (ab 3. Q 2000) führt dazu, dass SER schon in diesem Geschäftsjahr 43% seines Umsatzes in den USA
erzielen wird. Annähernd die Hälfte dieses Umsatzes wird dabei mit Produkten generiert die auf der Brainware-Technologie
basieren.
* Technologische Führerschaft - Die Gesellschaft kann als technologischer Führer in dem Bereich KM angesehen werden. Mit
dem Unternehmen Autonomy existiert nur ein weltweit agierender Wettbewerber, der eine ähnliche, wenngleich langsamere
Technologie aufweist. Die zuletzt schwache Performance der SER-Aktie ist auf die Investitionszurückhaltung der
Finanzdienstleister im Zusammenhang mit der Y2K-Problematik und die verspätete Akquisition in den USA zurückzuführen.
Aufgrund des Einstiegs in das überdurchschnittlich wachstumstarke Geschäftsfeld Knowledge Management und des wieder
anziehenden Wachstums im Stammgeschäft Daten- und Dokumentenmanagement halten wir SER für unterbewertet. Wir
gestehen dem Unternehmen eine ähnliche Bewertung wie den Wettbewerbern zu, d.h. 3xEV/Umsatz und ein KGV von 28.
Auf Basis des Geschäftsjahres 2002 bedeutet dieses ein Kursziel von EUR 80.
Wir starten unser Coverage der SER Systeme AG mit der Empfehlung: Kauf.
WKN: 724190 SER SYSTEME AG O.N. Berenberg Bank 03.04.2000
* Knowledge Management, ein Wachstumsmarkt - Mit der SERbrainware-Technologie dringt das Unternehmen in das
Geschäftsfeld Knowledge Management (KM) ein. Das Researchinstitut Ovum prognostiziert für den KM-Software-Markt ein
Wachstum von USD 515 Mio. im Jahr 1999 auf USD 3,5 Mrd. im Jahr 2004.
* Internationale Expansion - Die jüngste Akquisition der amerikanischen Tochter Portal Connect, Inc. zum Vertrieb von
Interaction Portals (ab 3. Q 2000) führt dazu, dass SER schon in diesem Geschäftsjahr 43% seines Umsatzes in den USA
erzielen wird. Annähernd die Hälfte dieses Umsatzes wird dabei mit Produkten generiert die auf der Brainware-Technologie
basieren.
* Technologische Führerschaft - Die Gesellschaft kann als technologischer Führer in dem Bereich KM angesehen werden. Mit
dem Unternehmen Autonomy existiert nur ein weltweit agierender Wettbewerber, der eine ähnliche, wenngleich langsamere
Technologie aufweist. Die zuletzt schwache Performance der SER-Aktie ist auf die Investitionszurückhaltung der
Finanzdienstleister im Zusammenhang mit der Y2K-Problematik und die verspätete Akquisition in den USA zurückzuführen.
Aufgrund des Einstiegs in das überdurchschnittlich wachstumstarke Geschäftsfeld Knowledge Management und des wieder
anziehenden Wachstums im Stammgeschäft Daten- und Dokumentenmanagement halten wir SER für unterbewertet. Wir
gestehen dem Unternehmen eine ähnliche Bewertung wie den Wettbewerbern zu, d.h. 3xEV/Umsatz und ein KGV von 28.
Auf Basis des Geschäftsjahres 2002 bedeutet dieses ein Kursziel von EUR 80.
Wir starten unser Coverage der SER Systeme AG mit der Empfehlung: Kauf.
