Aston Martin (WKN A2QJD4)

karenable.com/aml-q1-2023/

Das sind erneut schonungslose Worte von der Website.
Dass AM dieses Jahr das Cash ausgehen könnte, wurde hier auch bereits thematisiert. Was aber dann? Erneut die Shareholder um Geld bitten? So verliert man noch mehr Vertrauen.  

Interessant auch, dass man anscheinend bilanztechnisch und buchhalterisch lieber für H2 bessere Zahlen präsentiert.  

karenable spricht aus der Seele. Ich versichere Dir, ich bin weder bekannt noch verwandt mit denen. :-)

Der Karenable Artikel mag inhaltlich (dieses Mal) richtig sein, der Artikel ist allerdings absichtlich negativ, wie die vorherigen auch und das wusste und wollte der Schreiber schon, bevor er überhaupt anfing zu schreiben - siehe im Titel beleidigend "turtle", was sich auf F1 bezog und übrigens längst durch Alonso brillant widerlegt ist.

Ich kann mich an den letzten Artikel erinnern worin behauptet wurde Mercedes und Invesco hätten ihre Anteile verkauft, was gar nicht stimmte. Als ich nach ein paar Tagen den Artikel wieder las, war der Text schnell geändert. Ob der Schreiber zu der Shortseller Truppe gehört oder nur die negativ Eingestellten erreichen will oder für MacLaren oder so "arbeitet", entzieht sich mir. Jedenfalls hat der Schreiber keine journalistische Akkredition, sondern nur eine Webseite. Warum schreibt er nicht nur in einem Forum, wie du und ich?

Fakt ist für mich, um es nochmal zu erwähnen, die Q1 Ergebnisse, auch wenn sie schlecht sind, liegen VOLL und ganz auf Linie mit den Ankündigung und das ist gut. Fakt ist auch, AML hat GBP 50m an Schulden zurück gezahlt in Q1 und ich gehe davon aus, dass sie das nicht gemacht hätten, wenn sie Liquiditätsprobleme erwarten würden? Hat der Schreiber beides mit einer Silbe erwähnt....? Nein.

masterinvestor.co.uk/latest/...-martin-lagonda-back-on-track/

Jeder "Analyst" sucht sich die Zahlen/Vergleiche, die er benötigt...;-)
Karenable schaut fast ausschließlich  zurück und projiziert die Vergangenheit in die Zukunft. Demnach würde z. B. das F1 Team irgendwo im hinteren Mittelfeld rumschleichen...
In einem hat er absolut recht: Zu wenig Units (bisher)! Und bei den vollmundigen Ankündigungen kommt immer so ein leichter Zweifel auf.


Ich bleibe dabei: Q3 wird die Vorentscheidung

wer auf diesen Schwachfug reinfällt, muss selbst einen an der Klatsche haben!
Vermutlich ein Bezahlschreiber!

ich würde Ansichten/Einschätzungen, die mir nicht gefallen, nicht so abtun. Einige, hier an board, die es anders sehen, stützen sich sehr auf die Zeit nach/ab Q3. Das kann funktionieren, aber wie das Wort kann impliziert, kann es auch nicht. Die aktuelle Situation spricht eine andere Sprache. Da an der Börse die Zukunft, mindestens ein halbes Jahr voraus gehandelt wird, scheinen es etliche Anleger anders zu sehen. Gehen wir mal weg von den Unternehmenszahlen und zu dem Fahrzeugportfolio hin, da werfen sich schon berechtigte Fragen auf. Das Volumenmodell DBX verkauft sich nicht ansatzweise so gut wie erwartet. Währen ein Mercedes G seit 1.2022 Bestellannahmestop hat und ein Range Rover full size 3 Jahre Lieferzeit hat, beide werden mit 30.000 - 50.000 € über Liste gehandelt, selbst für gebrauchte einjährige G Modelle muß man den Listenpreis oder knapp drüber bezahlen, bekommt man einen DBX 707 in US bei Händlern sofort. Ich habe auf einen kurzen Blick in die entsprechenden Portale über 50 neue gesehen. Ohne Aufschlag und einige sogar mit Nachlaß. Der Wertverlust der Serienfahrzeuge liegt deutlich über denen von Ferrrari und  Lamborghini . (der Sekundärmarkt ist immer ein guter Indikator) Gebrauchte AML ab dem Jahr 2000 bis 60.000 € gibt es ( bei mobile)  99, Ferrari 1, Lamborghini 0. Lediglich die stark limitierten Sondermodelle verzeichnen eine gute Nachfrage. Schon beim Valhalla klappt es nicht. Wo bleibt der mid engine Vanquish? Der DB 12 ist ein Aufguß vom DB11, der wiederum vom DB9. Das wir kein burner. V8 Vantage bekommt man beim Händler mit Tageszulassung und ganz wenig KM schon mit Nachlaß von 20,000 €. Man kann dabei ganz klar erkennen, daß bei AML das Fahrzeugportfolio noch nicht ansatzweise auf dem Level von Ferrari ist und auch die Anhängerschaft deutlich geringer ist. Macht Euch doch mal den Spaß und geht in die Classic Remise in Berlin oder auf die Retro Classic und unterhaltet Euch mit den Händlern. Geht mal auf die AML website, um zu den Modellen zu kommen, müßt Ihr auf den Konfigurator, hier findet man DBX, DB11 (ist doch vorbei), DBS (final edition angeblich ausverkauft) und Vantage. DB 12 , der in Kürze kommen soll - Fehlanzeige. Also im Moment nur DBX und Vantage und das Jahr ist halb rum. Da fehlt mir wirklich die Phantasie für den erforderlichen H2 Schlußspurt.

Du hast recht und das ist aus meiner Sicht auch der Kritikpunkt. Die (bisherige) Flotte gibt Wachstum und Dynamik nicht her, das Image ist eher etwas verstaubt. Und bei den Händlern und den Portalen wird die bisherige Flotte gehandelt. Sie müssen die Flotte modernisieren und an ihrem Image arbeiten. Und das tun sie aus meiner Sicht (die F1 als Imageträger hilft hier ungemein. Lass die Truppe mal in 2 Jahren Weltmeister werden..).
"Stroll sprach auch über ein mysteriöses Modell, das in einem neuen Segment positioniert werden soll: „Wir haben einen neuen Sektor oberhalb von GT geschaffen. Ein wahrer Luxus auf hohem Niveau mit einem hohen Leistungsniveau. Etwas Neues"

www.caranddriver.com/news/a43854678/...amr23-edition-details/

Warten wir ab, ob/was sie liefern. Dieses Jahr wollen/müssen sie 600 Units mehr schaffen als letztes Jahr. Eine neue KE wäre für mich das Ende der Story.

Sky/Maccob könnt ihr mir noch mal bei den loans helfen. Ich will noch mal sicher gehen, ob ich das richtig durchdrungen habe. Aktuell sind zwei Anleihen auf dem Markt:
www.finanzen.net/anleihen/...martin-capital-holdings-anleihen
1. 751 Mio.
2. 99 Mio.
Emissionswährung: USD

In FJ2022 schreiben sie:
"Net adjusted financing costs of £333m increased significantly from £171m in the prior year, reflecting the
revaluation of the US dollar-denominated Senior Secured Notes giving a non-cash FX charge of £156m (2021
included a £12m FX charge). The £20m adjusting finance charge related to costs associated with the equity
capital raise and debt tender, partially offset by the fair value movements of outstanding warrants (2021: £34m
adjusting finance credit)"

Diese nicht zahlungswirksame Wechselkursbelastung i. H. v. 156 Mio.: Führt diese dazu, dass sie die loans (in Pfund) quasi "schlechter" bilanzieren müssen und dies dann bei einer Umschuldung in 2025 quasi wegfällt?!
VG

es gibt es mehrere bonds

10,5% bis 30.11.2025 1 Mrd. USD ehem. 840Mil. GBP (senior secured)

otp.tools.investis.com/clients/uk/...=2424&newsid=1424341
www.comdirect.de/inf/anleihen/USG05891AH20

und

10,5% bis 2025 (verlängert aus 2020) 70 Mil. GBP
otp.tools.investis.com/clients/uk/...=2424&newsid=1455647

und

von Aston Martin Capital Holdings 191 Mil. USD zu 15% bis 2026  (second lien notes)
tisegroup.com/market/securities/12439

tender offer:

markets.ft.com/data/announce/...95-572IDVJAPOQ8I3LVP7RNJBMTMD

Bilanz/Wechselkurs ja AML muß in GBP bilanzieren und am Bilanzstrichtag zum geltenden Wechelkurs , das sieht man im angestiegenen dept und den Aufwendungen für interest rates

und das solls bringen?

1) Eight (8) new front-engined sports cars by 2026? Mehr als erwartet!
Denn es werden nicht nur die bestehenden Modelle ersetzt, sondern es wird noch ein weiteres Modell hinzu gefügt:
DB12 Coupe und Volante (2)
DBS Nachfolger Coupe und Volante (2)
Vantage Nachfolger Coupe und Volante (2)
Above GT (2)

2) Weitere Modelle: Gut gemacht!
Vantage F1, DBX 707, DBR 22, Vantage V12, waren/sind alles sehr gut in das Programm rein passende Modelle und der DBS 770 Ultimate, der ab Q3 ausgeliefert werden soll, ganz besonders zum richtigen Zeitpunkt. Der DBX 707 AMR23 Edition der gerade heute angekündigt wurde, passt hervorragend dazu, weil sich der Mehraufwand seitens AML in Grenzen hält, man aber gleichzeitig eine weitere Variante anbieten kann und der Bezug zu F1 ist allemal authentisch. Jedenfalls habe ich keine Ferraris ganz oben bei den Siegern gesehen, in Miami. Dann kommt noch ein 110th anniversary special.

So wird's gemacht! Der Umsatz ist entsprechend sehr stark gestiegen in den letzten Quartalen. Trotzdem sind auch die Kosten ein gutes Stück mit angestiegen (wie woanders allerdings auch) und das ist, was ich finde, darf man auch nicht aus den Augen verlieren.

of the Company will be held at 10.30 a.m. on Wednesday, 17 May 2023 at 100 Bishopsgate, London, EC2P 2SR, United Kingdom.

Wer näheres wissen will:
www.astonmartinlagonda.com/investors/shareholder-information

Wichtig war mir hieraus:

die anstehende HV ist der Grund für die  mal wieder geballt aufpeppenden Negativ-Berichte und Kommentare!

Lasst euch nicht über'n Tisch ziehen!

PS.: Ich bin hier neben "Ebi52" (falls der überhaupt noch mitliest),  am längsten investiert und aktiv -
und habe wohl schon einiges erlebt!

was sie so alles angekündigt haben und was erfolgte:

www.auto-motor-und-sport.de/neuheiten/...r-werden-elektrisch/

2023 Valhalla, 2025 rein elektrischer Sportwagen, 2025/26 rein elektrischer SUV,  2022 Rapid E Lagonda etc.

Wie man heute weiß, kam es anders.

8 new front engiend sports cars by 2026???

DB 12 nicht wirklich neu in 2 Varianten, aber sehr gutes Infotainment, besser als MBUX
DBS läuft aus, Nachfolger wird mid engine Vanquish, wann ?
Vantage V12 700 PS  249 units, andere Quelle 333
DBS 770 300 Coupes 199 volante  
Vantage  V12 läuft aus, face lift beim V8 kommt Ende des Jahres
DBR22  10 units wann kommt er?
Valhalla immer wieder vesrpätet und nur 50% Orderstand
DBX 707 AMR sehe hier keine großen zusätzlichen Potentiale
DBX Lieferzeiten 3-4- Monate, bei Sonderausführungen ca. 8

übrigens:

Neuzulassungen im April in D

40 AML davon 13 DBX, 5 DB11, 22 V8
184 Ferrari
70 Bentley davon 28 Bentayga
68 Lamborghini davon 36 urus
36 Rolls Royce davon 11 Cullinan

Schön zu sehen, dass dank Sky und anderen ernsthafte Hausaufgaben gemacht werden.
Es sind noch 400 Mio. Barmittel übrig. Gehen wir davon aus, dass der Cashflow im 2. Quartal derselbe ist wie im 1. Quartal. Ziehen Sie also 181 Mio. ab, so bleiben 220 Mio. übrig. Anleihezinsen sind ebenfalls im 2. Quartal fällig (60 Mio. Barmittel), sodass der Barbestand in drei Monaten auf 160 Mio. £ sinkt.
Kommt die Gelderhöhung früher als erwartet?

Q2 kann schon noch ein ordentliches Loch in der Kasse reißen.  Ich würde es nicht ganz so groß ansehen, aber unter Berücksichtigun der interest rates wird es schon in Richtung 180 - 200 Mio. GBP gehen. Weniger wäre eine angenehme Überraschung. Was mich heute, nach meinem Gespräch mit meinem AML dealer ein wenig irritiert hat, ist die kurze Lieferzeit für den DBX. Was mich etwas positiver stimmt, ist die Entwicklung der Absatzzahlen in D im Vergleich mit den Wettbewerbern und zum Vorjahreszeitraum:


Absatz in D Jan - April 2023 vs. Jan - April 2022
AML 154                 + 37,5%
Ferrari 642            + 17,4%
Bentley 305           -   9,2%
Rolls Royce 118   + 81,5%

Abwarten und bewerten, die Nachrichten ab nächste Woche und dann achte ich auf Kaufgelegenheiten.

Sky, der DBX AMR23 wird natürlich der Gamechanger...;-))

Spaß beiseite, aber mit gefällt die gewisse Dynamik/Aktivität mit der sich sich jetzt auch der F1 bedienen. Hab die F1 immer abgetan, aber für das Markenimage ist das aus meiner Sicht mega.
Vielen Dank für die Infos zu den loans. Das ist jetzt klar!
Bzgl. Ankündigungen muss man sich nur (noch) mal die Q-Ergebnisse aus dem Archiv ansehen. Die 10.000 Units sollten schon längst da sein, glaube im letzten Jahr..;-)
Man muss aber fairerweise auch festhalten, dass just als sie die neue Fabrik für den DBX fertig hatten und loslegen wollten Corona kam...
Sky, bzgl. Kurs: Du sagst, dass an der Börse die Zukunft gehandelt wird, da gebe ich dir absolut recht. Aber den jetzigen Rückgang von der 300 als Referenz für künftige "Markterwartungen" zu nehmen ist aus meiner Sicht nicht sachgerecht. Der Sprung von 200 auf 300 hatte aus meiner Sicht nichts mit unternehmerischen Erwartungen zu tun (der Anstieg von 89 auf 200 schon!), sondern war Short-Eindeckungen und der F1 Euphorie nach dem 1. Rennen geschuldet. Wir sind jetzt wieder genau dort angekommen, wo diese Kerze gestartet ist.
Ich kann mir vorstellen, dass wir in den nächsten Wochen zwischen 185 und 220 pendeln. Der Kapitalmarkttag Ende Juni und Q2 dürften die nächsten Impulse bringen.
Bei Q2 ist sicher der Cash eine der wichtigsten Größen. Alles über 200 Mio. (und eine Steigerung bei den Units) wäre aus meiner Sicht sehr positiv.

Sky, noch eine Frage zum Schluss: Freut sich eigentlich ein Kunde, wenn er 3 Jahre auf sein (Luxus-)Auto warten muss?? ;-)    

@jippie: Danke für die Grafik. Bei Mercedes gab es immer mal wieder unterschiedliche Angaben bzgl. deren Anteil.

Beste Grüße und danke für die super Beiträge in den letzten Tagen!

Ok - das ist tatsächlich nochmal eine wertvolle Information:

MB nach wie vor mit 9,76% beteiligt - da gab es ja zwischenzeitlich andere Gerüchte.

Während der Moers Zeit waren die Personalwechsel aus Affalterbach nach Gaydon "so" hoch, das AMG wohl auf den Ex-Chef nicht so gut zu sprechen war.

In der Post-Moers Zeit ist von Felisa etwas weniger "Kooperations"-Kommunikation in Richtung MB zu hören. Außer das Statement von Stroll "I made a Deal with Ola" zur Nutzung der MBUX-Generationen.

Heißt aber auch, dass MB und sein "Anker"-Aktionär (wenn man ihn so nennen will) Li Shufu zusammen nachwievor 17% halten.

Was ich mich aber tatsächlich immer noch frage: Hatte MB nicht noch die Option auf 20% aufzustocken - hat dazu nochmal jemand was gelesen?

#persönlicheEinschätzung
P.s. Ich oute mich mal als lang(jähriger) stiller Mitleser

Ab jetzt, läuft bzw. bestätigt:
1)  Vantage V12. 333 Coupe UND 249 Volante (nicht nur 333 ODER 249). Hohe Marge.
2)  DBX 707 AMR F1 Edition. Auch hohe Marge, keine Frage

Ab Q3, bestätigt:
1)  DB12. Innen neu. Neues Infotainment. Sicherlich aufgewerteter Antrieb. Aufgewertetes Fahrwerk zu erwarten. Mehr als nur “face”. Aussen mindestens runderneuert, ob dann nur facelift genannt oder nicht, Hauptsache genau so schön wie vorher
2)  DBS 770 Ultimate. Hohe Marge. 499 Fahrzeuge. Ausgezeichneter Abgesang.
3)  DBR 22. Hohe Marge. 22 Fahrzeuge (nicht nur 10)
4)  110th anniversary special. Weiss jetzt nicht ob schon ab Q3, glaube das war erst ab Q4

Dass die Lieferzeiten beim DBX jetzt vernünftig sind, da stimme ich zu ist für mich kein zwingend schlechtes Zeichen und nur eine logische Konsequenz der Lieferschwierigkeiten letztes Jahr. Deutschland: Gutes Zeichen, wenn jetzt etwas besser verkauft wird. Bisher war es eine Katastrophe!

AML ist nicht schnell m.M. nach. Dass der DB12 bereits ab Q3 ausgeliefert wird, das war vor 9-12 Monaten überhaupt nicht zu erwarten. Um so besser jetzt. Wenn dieses Jahr noch der Vantage vorgestellt und sagen wir, ab Q1 oder Q2 ausgeliefert wird, das war auch nicht zu erwarten.

Zu den vor Jahren genannten 10.000 Fahrzeugen in 2025: Es wurde damals auch ein Umsatz von 2 Mrd genannt in 2025 und den sehen wir aller Wahrscheinlichkeit nach schon in 2024  ;>)

"... Barbestand in drei Monaten auf 160 Mio. £ sinkt."   kann ich nur sagen:

Abgrundtiefer, wiederhole: abgrundtiefer Unsinn! Das ist überhaupt nicht zu erwarten. Vollkommen, absolut falsch berechnet! Das sog. cash interest von 60m ist (per Definition) schon im cash flow drin. Nicht doppelt (oder sogar dreifach?) zählen, bitte.

Der Barbestand Ende Q2 ist bei ca. 292m zu erwarten und das rechnet bereits einen cash outflow von ca. 116m ein. Das entspräche AML’s eigener Angabe, die wie gesagt in Q1 voll und ganz eingetreten ist. Damit 248m abfliessen, dafür müsste schon etwas ganz Besonderes passieren z.B. dass man im Juni (oder sogar schon in Kürze) gar nicht mehr verkauft, Streik oder so.

Entlarvt. Professionelles Kursdrücken will gelernt sein! So jedenfalls nicht. Sooo offensichtlich! Ich würde das Kursdrücken mal lieber den anderen Kollegen überlassen. Die können das viiiiiel besser.

Ich halte mich jetzt erst mal gerne zurück, ausser wenn’s noch schlimmer wird.

Von mir klares Bekenntnis zu diesem Zeitpunkt: Ich bin hier auf der Käuferseite.

Maccob hat aus meiner Sicht grundsätzlich recht. Sie haben angekündigt, dass ihre cash-Flow Performance in Hj. 2023 ähnlich wie im I. Hj. 2022 sein wird. Demnach würden in Q2 noch einmal rd. 100 Mio. abfließen. Wenn dies annähernd so kommt (Stichwort "Ankündigungen") wäre das äußerst positiv. Je näher sie an 300 Mio. cash liegen umso besser (für den Kurs).

Wobei ich hier niemanden ein bewusstes "Kursdrücken" unterstelle.  

@Rye_B: Danke für dein Outing..;-)
Im Jahresbericht 2022 steht bzgl. der Mercedes-Vereinbarung (Seite 14):
"The total share count at 31 December 2022 was 699 million following the placing of new ordinary shares to PIF,
as well as the 4-for-1 rights issue completed in September 2022. The weighted average number of shares in
2022 was 425 million. 28.8 million shares in relation to the warrants remain outstanding and are exercisable until
December 2027.
The Company is embedding the first tranche of technology from Mercedes-Benz AG into its product renewal
and expansion pipeline. There are currently no plans to issue additional shares to Mercedes-Benz AG during
2023".
Google Übersetzer:
Die Gesamtzahl der Aktien betrug am 31. Dezember 2022 699 Millionen nach der Platzierung neuer Stammaktien an PIF.
sowie die im September 2022 abgeschlossene 4-zu-1-Bezugsrechtsemission. Die gewichtete durchschnittliche Anzahl der Aktien in
2022 waren 425 Millionen. 28,8 Millionen Aktien im Zusammenhang mit den Optionsscheinen sind noch ausstehend und können bis Dezember 2027 ausgeübt werden.
Das Unternehmen integriert die erste Technologietranche der Mercedes-Benz AG in seine Produkterneuerung
und Expansionspipeline. Eine Ausgabe weiterer Aktien an die Mercedes-Benz AG in 2023 ist derzeit nicht geplant.

www.motortrend.com/news/...e-aston-martin-vanquish-cancelled/

www.businessinsider.com/...y-car-sales-lawrence-stroll-2023-5

Meine Skepsis beruht auf der Tatsache, dass im Moment nur DBX, Vantage, DB11 und DBS bestellbar sind. DB11  (im Mai) und DBS (bis Ende 2024 wenn es mit dem Nachfolger klappt) laufen aus, Vantage bekommt im Herbst ein face lift. DB 12 wird Ende Mai vorgestellt, also Auslieferung ab Mitte/Ende Q3 (wenn es optimal läuft) Zumindest bei DB11 und Vantage wird es vor dem Modellwechsel Zurückhaltung geben. Deswegen bin ich bei Q3 skeptisch. Wenn es AML gelingt in Q3 ein ausgeglichenes Ergebnis zu liefern, wäre ich schon zufrieden.
Die cash position ist aber nur ein Teil der gesamten Betrachtung. Was ich immer sehr genau beobachte ist die Entwicklung des net dept.

FY 2020                    726,7 Mil. GBP
FY 2021                    891,6 Mil. GBP
H1 2022                1.266,4 Mil. GBP
FY 2022                    765,6 Mil. GBP
Q1 2023                   868,1 Mil. GBP
Q2 2023                    956,1 Mil. GBP (Dein estimate)

Man sieht hier, dass sich trotz erheblicher Kapitalmaßnahmen, net dept nicht verbessert hat, sondern wieder ansteigt. Das Auslaufen der loans Ende  2025 ist hierbei genau zu beobachten. Die Zinsen sind seit 2020  signifikant gestiegen. ( in 2020 konnte man Hypothekenzinsen mit 10jähriger Zinsbindung fü 0,5 - 1% bekommen, jetz bei 4%) Das wird sich auch bei Risikokapital (nichts anderes sind die 10,5% und 15% loans) niederschlagen. Es gibt nicht viele Lösungsansätze: Tilgung aus cash, KE, Prolongation, neue loans zu wahrscheinlich höheren Konditionen. Wahrscheinlich wird es eine Kombination sein, wenn sie ihre 2025 Ziele erreichen.
Die Betrachtung und Auseinandersetzung mit den Zahlen hat nichts mit Kursdrücken zu tun. Ich würde Dich auch niemals als pumper bezeichen, nur weil Du von den tollen kommenden Fahrzeugen schreibst, von den wahrscheinlich nicht mal AML genau weiß, wann sie verfügbar sind. Ich freue mich auch auf auf den Vanquish mid engine und den Valhalla, aber  Im Moment geht es um die dringend erforderliche Verbesserung der Zahlen ab Q3, die letztendlich den Ausschlag für eine positive Kursentwicklung geben können. Dazu gehört auch, dass man sich mit den Wettbewerbern beschäftigt und hier kommt ein Purosangue hinzu und Mercedes eröffnet ab Juni 2 neue Produktionsstrassen für den G mit einer deutlcihen Anhebung des Basispreises. (damit ist er wieder bestellbar)