@Renegade: Ich habe bereits kurz nach der letzten KE eine einfache Bewertung von ALBO hier vorgerechnet (#4623) um zu zeigen dass die KE von 20,50$ fair war. Ich bin ein Freund des KISS Prinzips und deswegen sind das nur Anhaltspunkte, jeder kann sich selbst Gedanken dazu machen.
A4250:
Albo rechnet mit 1200 US und 1900 EU Pat. welche für A4250 in Frage kommen= 3100 Patienten
Für PBC (Studie wurde abgebrochen) gibt es bereits UDCA u. Ocaliva und bald wird Genfit hier mit dem ebenfalls gut verträglichen Elafibranor mitmischen und zwar auch im pädiatrischen Markt ,d.h. man kann sich über die PBC Targetpopulation streiten, ich hingegen rechne sie komplett heraus und da viele der adressierten Erkrankungen mit Pruritus einhergehen würde ich mich auf das "schwammige PCP Feld" konzentrieren: US Population 11700 und 15000 in der EU = 26700 Patienten. Mit Glück könnte man nach PFIC Zulassung auf off-label Verschreibungen in ALGS,BA,PCP hoffen. Aber die Behörden mögen keine Dünnbrettbohrer, also lieber mit dem Schlimmsten rechnen (z.B. neue Studie, confirmatory Studie usw. auch wenn diese Patienten in Spezialzentren behandelt werden und berechtigte Hoffnung auf off-label Verschreibungen besteht.) Alle anderen Indikationen blende ich aus und rechne mit einer 30% Wahrscheinlichkeit und 30% Penetration von den 26700 PCP Patienten und mit einer 60% Erfolgswahrscheinlichkeit in der Indikation PFIC und 100% Marktpenetration um es einfach zu machen. A4250 würde ich auf 75.000$/a/P in PFIC ansetzen:
PFIC: 75.000$*0,6Wahrscheinlichkeit*3100Patienten(= 100%) =139,5 Mio
PCP/Rest: 75.000$*0,3Wahrscheinlichkeit*8010Patienten (=30%)=180,22 Mio
Peak Umsätze Elobixibat Japan schätze ich auf max. 100 Mio und davon bekommt Albireo hohe einstellige Prozente , sowie eine milestone Zahlung von etwas über 13 Mio wenn alles gut läuft.
D.h. die Japan Zulassung hat auf den sharepreis bei dem jetzigen Niveau rational nur wenig Impact. Cash Bestand würde ich einfach rausrechnen, da mindestens 25 Mio für die Phase3 flöten gehen und man davon ausgehen darf, dass die Kosten steigen werden.
Bei 8,8 outstanding shares und einer MKT Kap von über 170 Mio $ (SK 19,35$) sieht man dass die MKT Kap bereits über den Peaksales von PFIC ist , wenn 100% der Targetpopulation erreicht werden und bei bei 60 % Erfolgswahrscheinlichkeit oder man könnte auch sagen dass ist der Preis PFIC+ 50 Mio Cash Bestand, der Rest (Elobixibat US, PCP,BA usw + off-label PBC) ist Spekulation. Ich denke aber dass hier trotzdem viel mehr drin ist , aber ob es ein Blockbuster wird sei dahingestellt. Man braucht aber eine Leitplanke und deshalb sage ich : Nachkaufen zwischen 15-17-18 $ und laufen lassen. Ich rechne mit mindestens 100% Aufschlag Q1/Q2 2018.
Im Annual findet man das für mich Wichtigste auf den Seiten 4,6,7,11 und 17
ir.albireopharma.com/secfiling.cfm?filingID=1564590-16-30440
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