Advanced Medien - Hammerzahlen

letzten Werte, bei den KGV und andere fundametalen Daten super stimmten, die aber trotzdem negativ entwickelten (da wir uns hier im Analytik Jena Thread befinden: die gehört auch dazu) kann man ersehen, dass diese Kriterien oft sinnvoll sind und helfen eine Absicherung gegen Total-Crashs zu erhalten. Andererseits beobachte ich aber auch Börsenphasen, wo viel der von mir als kompetent eingeschätzten Poster hier bei Arvia bei vielen unterschiedlichen erten rätseln, weshalb sie trotz der guten technischen Daten stagnieren oder gar fallen.

Als 2006 im Mai/Juni die Korrektur ablief, waren ebenfalsl viele dieser Werte betroffen, die sich dann in den Folgemonaten wieder sehr gut erholten.

Ich möchte deshalb mittel-/langfristig mein Anlagespektrum weiter spannen, von den SCs über die MCs und Blue-Chips aus Deutschland/Europa zu weltweiten Werten incl. Rohstoffen. Zur Zeit liegt mein Investitionsschwerpunkt zu 90 bis 95% in deutschen Aktienwerten. Es ist also noch viel zu tun. Da aber meine eigenen Möglichkeiten zeitlich und Know-How-mäßig beschränkt sind, bin ich auf Fachpublikationen und Diskussionsrunden wie hier bei Ariva angewiesen. Dass was ich weiß und von dem ich überzeugt bin, gebe ich zum Besten, wie z.B. bei H+R Wasag und VW. Wer es nutzen will, soll es tun, wer nicht der soll es bleiben lassen
Leider musste ich dabei feststellen, dass diese Runden bei vielen der Blue-Chips um einiges oberflächlicher sind, als bei den SCs. Auch der von mir die letzten Monate hauptsächlich genutzte VW-Thread wurde zwar von Fundamental im vorigen Jahr ins Leben gerufen, wesentliche Beiträge sind aber sehr wenig darin zu finden.

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Trotzdem ist es eine Bewertungsfrage, und ich bitte dich einfach mal darauf zu reagieren und hier nicht irgendwelche Horrorszenarien an die Wand zu malen!

Selbst wenn hier das Geschäftsmodell von Margenverfall betroffen ist, der unter Umständen auch in nächster Zeit nicht mehr verbessert werden kann, dann ist doch aber immernoch die Frage wie stark das der Fall ist. Wenn bei einer deiner Depotwerte mal für 1-2 Monate Margenverfall vorhanden ist, hast du doch auch nicht sofort das Geschäftsmodell in Frage gestellt. Nicht mal bei IBS hast du das getan, obwohl du dort nie sonderlich überzeugt warst.
Also wieso unterstellst du jetzt bei DVN, das aufgrund des Margendurcks der Gewinn gleich von zu erwartenden 8 Mio € in 2007 in einen Verlust verwandelt wird? Da ist doch schon extremer Margenverfall eingepreist. Denn nur ein Verlust in 2007 und 2008 würde Kurse unter Buchwert rechtfertigen. Wenn DVN 2007 und 2008 jeweils noch zumindest 10 Cents pro Aktie Gewinn erreicht, steigt der Buchwert im Normalfall weiter. Beim Cashbestand muss man mal die Investitionen und die Veränderungen im Umlaufvermögen abwarten, aber wenn Telcast verkauft wird, dürfte sich der Cashbestand auch Ende 2007 auf über 15 Mio € belaufen.

Ich sehe also durchaus, das Margendurck ein ernstes Problem ist, aber ich weigere mich, deshalb die Bewertung der Aktie außer acht zu lassen und vor allem, das der Margendruck sofort zu einem Verlust führen soll. Einmalige Abschreibungen sind möglich, aber auch da aufgrund der Bilanz nicht sonderlich hoch. Jedenfalls so gering, das es bereits eingepreist ist.

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hier beim Controlling versagt hat. Nur ist das im Gegensatz zu eurer Meinung nicht gleichbedeutend mit einem Scheitern des Geschäftsmodells.

Man muss natürlich die Gründe des Gewinneinbruchs auch glauben. Das scheint ihr nicht zu tun, oder aber ihr habt euch mit den Gründen nicht genau genug beschäftigt. Was wurde denn als Grund angegeben?! Es soll daran gelegen haben, das die Airlines nun im 2.Quartal die Filmpakete häufiger genutzt haben, für die DVN ungünstigere Konditionen ausgehandelt hatte. Das betraf vor allem Blockbuster-Filme. Und dieserveränderte Mix wurde bei IFE nicht früh genug als Problem identifiziert, das so schnell die Gewinne einbrechen lässt, und so hat mans es Dauer nicht weitergeleitet. Klar müssen da bei IFE jetzt Köpfe rollen und das scheint ja auch so zu sein. Und Dauer muss sich vorwerfen lassen, nicht nah genug am Puls gewesen zu sein. Alles keine Frage. Das muss man kritisieren und das habe ich auch schon gepostet.

Jetzt ist aber die Frage wie es weitergeht. Ihr scheint davon auszugehen, das es DVN nicht mehr möglich ist, diese Filmpakete anders zu strukturieren und entsprechend nachzuverhandeln. Dadurch denkt ihr, das jetzt für alle Zeiten nur noch ne Marge von 0-2% erreicht wird. Ich denke das wir noch zu wenig Infos haben, um das abschließend beurteilen zu können, aber wieso DVN im Jahr 2006 noch ne Marge von 8% erreicht hat und nicht nach Neuverhandlungen zumindest zukünftig 5% erreichen soll, leuchtet mir nicht ganz ein.

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