Accentro Immobilienhandel, Privatisierung.

Jetzt sollte es zeitnah wieder Richtung Norden gehen. Ich habe bereits nachgekauft!

... und "Ergebnisprognose*** für das Geschäftsjahr 2017 nochmals bestätigt", http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/...bilienportfolio/?newsID=1029969

***EBIT-Prognose für das Gesamtjahr 2017 in Höhe von 34 Mio. EUR, http://www.dgap.de/dgap/News/dgap_media/accentro-real-estate-accentro-halbjahresbilanz-erwartungen-erfuellt-jahresprognose-bestaetigt/?newsID=1021769

◉ EBIT 2017e / EV***   
  34       Mio € 
/328       Mio €
=10,3%     (= deutlich über dem durchschnitt)
EBIT/EV = "Gewinnrendite" nach Joel Greenblatt's Zauberformel, http://diyinvestor.de/zauberformel/#Die_Gewinnrendite_EBITEV    
   
***Enterprise Value (EV)   
7,80 €     Aktienkurs
x24,906258 Zahl umlaufender Aktien (Mio)
Mio €   
=194,3     Marktwert des Eigenkapitals („market cap“)
+135,4     Finanzverbindlichkeiten (30.06.2017)
  +4,0     Gesellschafterdarlehen (30.06.2017)
  -7,4     Liquide Mittel (30.06.2017)
  +1,8    Anteil fremder Gesellschafter am Eigenkapital (30.06.2017)
 328       EV

Interessante, wenn auch nicht ganz unerwartete Reaktion "nachboerslich" im LS Handel, sehr hoher Umsatz, dort heute hoeher als im regulaeren xetra Handel. Mal gespannt, wie es morgen weitergeht. Danke an RJ fuer die Analyse. so long, KPB

Da verkauft immer noch einer und drückt den Kurs.

Die Wandelanleihe hat keine anti-dilution Klausel. Daher waere es m.E. bei der Berechnung des Boersenwerts angebracht, die voraussichtlich aus der Wandlung entstehenden Aktien mit einzubeziehen, und den Schuldenstand um den Nennwert (bei Ausgabe, face value) der Wandelanleihe zu reduzieren. Dies resultiert in einem (um etwa 30 Mio) erhoehten EV.

Die Wandelanleihe war rueckblickend ein wirklich hervorragendes investment fuer die damaligen Zeichner.

Scheint zu stimmen mit Ca. 7,5 . Kurs verharrt auf dem Niveau, da werden auch die nächsten Q3,Zahlen nichts Neues bringen, denn die Prognose wurde schon bestätigt.
Also sinnlos hier zu verharren ? Höchstens als Long-investment..,

tja, warten wir ab, ob so ein Angebot kommt. Klar steht das im Gesetz, aber eine Garantie gibt es nicht. Die koennen auch stumpf eine Strafe zahlen und fertig. So oder so ist accentro zum aktuellen Preis m.E. immer noch unterbewertet.  

so einfach geht das nicht . Strafe an wen zahlen ?
Die geprellte wäre doch die noch freien Aktionäre ...

Strafe an die Bafin oder wen auch immer, aber sicher nicht an uns hier. Bei einer 200 Mio Uebernahme lachen die ueber eine Strafe von einer halben Million.

ich sag natuerlich nicht, dass es so kommen muss. Aber eine absolute Sicherheit gibt es nicht, dafuer ist die Justiz in Deutschland zu lasch und zu Aktionaers-unfreundlich.  

hätte da nicht eine Klage Erfolg ?

Mir wäre kein Beispiel bekannt, wo sich jemand um ein Pflichtangebot drücken konnte. Da dürften sie nicht drum herum kommen. Das Angebot müsste ja eigentlich im Bereich 8,80 EUR liegen (?).

rechnerisch als Durchschnitt der letzten 3 Monate vielleicht, aber viel zu billig.
Ein Aufschlag wäre schon gerechtfertigt und hoffe auf 9,5 -10 €, wo doch der Unternehmenswert wohl ehe bei 11-12 € liegt , die wir auch schon mal als Kurs gesehen haben.

halte ich auch für realistisch. Adler hat 7,30 € erhalten. Erfahrungsgemäss liegen die Abfindungen bei einem Aufschlag zwischen 20-30%. Bei 20% = 8,76 € . Bei 30% = 9,49 €.  Vielleicht liegt die Wahrheit in der Mitte. Mehr würde ich auf keinen Fall vermuten. Lassen wir uns überraschen.

nicht 180 Mill.€ bei einem Kurs vom 7,5€.
Diese Summe wurde für 80 0/0 des Unternehmens geboten.  

- Pflichtangebot darf nicht unter dem preis liegen, den der Uebernehmer an jemanden anderen gezahlt hat. Also muesste der preis geboten werden, der auch an Adler gezahlt wurde oder wird.

- und ja, verweigerung des Pflichtangebots gab es schon. Da gibt es sogar ein BGH Urteil dazu, im Effekt kontra Kleinaktionaere, weil lasche Strafe. Findet sich irgendwo im Internet.  

7,5 € Kurs bei Marktkapitalisierung. Und Kaufpreis für 80 0/0, oder?

(WpÜG-Angebotsverordnung)
§ 4 Berücksichtigung von Vorerwerben
Die Gegenleistung für die Aktien der Zielgesellschaft muss mindestens dem Wert der höchsten vom Bieter, einer mit ihm gemeinsam handelnden Person oder deren Tochterunternehmen gewährten oder vereinbarten Gegenleistung für den Erwerb von Aktien der Zielgesellschaft innerhalb der letzten sechs Monate vor der Veröffentlichung nach § 14 Abs. 2 Satz 1 oder § 35 Abs. 2 Satz 1 des Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes entsprechen. § 31 Abs. 6 des Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes gilt entsprechend.

ja, sehe ich auch so

Bei der MK darf man nicht die Wandelanleihe vergessen, die der Käufer mit erworben hat. Demnach sind verwässert nur 7,30 € an Adler geflossen.  

bis 8,50 sollte sich noch lohnen, versuche noch ein paar zu bekommen.

zitat:
Dies entspricht insgesamt einer Beteiligung in Höhe von 82% auf voll verwässerter Basis.