Börsentalfahrt
„Halten, schauen, abwarten“
Seit Mitte Mai verzeichnet der Dax einen Wertverlust von etwa zehn Prozent. Fondsmanager sind sich einig: Die Zeit der Verluste ist noch nicht ausgestanden. Anlegern raten sie daher kurzfristig zur Vorsicht. Welche Investments sich derzeit lohnen und wer seine Papiere wann verkaufen sollte.
FRANKFURT. Der Einbruch kam nicht unerwartet. Was Vermögensverwalter Nikolaus Belling überrascht hat, war daher nicht der Wertverlust des Index: „Die Korrektur war notwendig. Der Dax ist lange Zeit gestiegen, ohne sich zu setzen. Allerdings waren das Ausmaß und die Geschwindigkeit überraschend.“ Wer jetzt anlegen will, dem rät er noch etwas zu warten – „ich selbst werde für meine Kunden heute und morgen nicht investieren.“ Auch wer über den Verkauf seiner Papiere nachdenkt, sollte nicht überstürzt handeln: „Anleger sollten nicht um jeden Preis verkaufen. Mein Rat: halten, schauen, abwarten.“
Belling selbst hat bereits reagiert und für seine Kunden seit Anfang Mai Aktienpositionen abgebaut. „Momentan halte ich in reinen Aktiendepots nur 60 Prozent Aktien.“ Mit seiner Reaktion ist er nicht allein - einer Umfrage der Nachrichtenagentur Reuters zufolge reagieren die befragten Fondsmanager auf den Wertverlust, indem sie ihren Aktienanteil im Mai durchschnittlich auf 45,34 von 49,49 Prozent im Vormonat reduzierten. Den Rentenbestand erhöhten sie auf 30,57 (April: 24,33) Prozent. Der Anteil an Barmitteln stieg auf 15,94 (14,84) Prozent. Zudem setzten die Anlageexperten verstärkt auf alternative Investments und erhöhten hier die Quote auf 8,15 (6,41) Prozent. Rund die Hälfte der Fondsmanager will die Aktienposition in den kommenden drei Monaten weiter abbauen.
Zertifikate-Markt scheint viel versprechend
Wer derzeit investieren will, der sollte sich nach Meinung der Vermögensberatung Rhein Asset Management auf dem Zertifikate-Markt umsehen. „Die Volatilität ist momentan hoch, deshalb sind Bonus- und Discount-Zertifikate günstig“, sagt Anlageberater Pascal Seppelfricke. Bonus-Zertifikate eignen sich besonders bei Kursschwankungen, da sie über einen Risikopuffer für Kursverluste des Basiswertes verfügen: So lange eine gewisse Kursschwelle während der Laufzeit nicht unterschritten wird, ist ein Mindestgewinn garantiert. Discount-Zertifikate sind generell günstiger als Aktien, der Gewinn ist jedoch begrenzt. Da sie sich zwischen zwei Grenzen bewegen, die bereits bei der Emission festgelegt werden, profitieren Käufer von Discount-Aktien von der derzeit hohen Volatilität – denn sie wird mittels dieser Eingrenzung aufgefangen. Käufern von Fonds empfiehlt Seppelfricke generell, nicht ihr gesamtes Kapital auf einmal zu investieren. „Sie sollten ihr Engagement auf einen längeren Zeitraum zu verteilen - zum Beispiel mit Hilfe eines Fondssparplans. So profitieren sie vom so genannten Cost-Average Effekt, das heißt sie erwerben bei fallenden Kursen mehr Fondsanteile und bei steigenden Kursen weniger.“
Aktienanlegern, die jetzt kalte Füße bekommen, sollten ihre Anlagestruktur überdenken, sagt Vermögensmanager Uwe Johannhörster. „Wer mehr Sicherheit braucht, für den eignen sich beispielsweise Wandelanleihen.“ Sie haben im Vergleich zu Aktien ein deutlich abgemildertes Kursrisiko und erlauben dennoch eine Teilhabe an steigenden Aktienkursen. „Als Indikation für die Entwicklung eines Wandelanleihenfonds kann man sagen, dass etwa zwei Drittel der Aufwärtsbewegung aber nur ein Drittel der Abwärtsbewegung nachvollzogen werden.“ Der Anleger bekäme so das Beste aus beiden Welten, meint Johannhörster: die Sicherheit einer Anleihe und die Gewinnchance einer Aktie.
Momentan scheint es keine schlechte Idee zu sein, erstmal auf Nummer Sicher zu gehen. Neben dem Dax-Einbruch waren die Prognosen der Banken zum Jahresbeginn eher verhalten. In der traditionellen Handelsblatt-Kapitalmarktumfrage reichte die Dax-Prognose von 5 000 bis 6 100 Punkte. Durchschnittlich sahen die Befragten den Dax zum Ende des Jahres bei 5 717 Punkten – das würde einem Kursgewinn von knapp fünf Prozent entsprechen.
Mutige Dax-Prognosen von einem Index-Stand von 6 000 und mehr Punkten wagten nur sieben Banken: Die größten Optimisten waren die Credit Suisse First Boston, die Dekabank und die National-Bank, die alle auf 6 100 tippten. Am schlechtesten schaute JP Morgan Chase in das Jahr 2006. Das Bankhaus rechnete lediglich mit 5 000 Zählern zum Ende dieses Jahres. Besonders skeptisch waren die Analysten aufgrund der Zusammensetzung des Dax – der Index enthalte viele zyklische Unternehmen, außerdem wirke sich die große Anzahl von Werten aus der Automobil- und Chemiebranche negativ aus.
5 500: Der Wert, an dem der Dax hängt
Als besonders auffällige Marke gilt unter Charttechnikern derzeit 5 500 Punkte. Hier stoppte die Aufwärtsbewegung des Index wiederholt während der vergangenen drei Jahre und gilt als wichtige Unterstützungslinie. Zudem verläuft kurz unter diesem Wert die 200-Tage-Linie, die den durchschnittlichen Stand der vergangenen zwölf Monate darstellt.
Bei einer Marke von derzeit etwa 5 640 beobachten Fondsmanager den Dax derzeit noch recht entspannt. Besitzern Index-abhängiger Papiere empfiehlt Nikolaus Belling: „Wenn der Dax signifikant unter 5 350/5 400 sinkt, würde ich Positionen wie Allianz-Aktien verkaufen.“ Da die Allianz noch mehrere Beteiligungen an anderen Dax-Unternehmen hält, hängt die Wertentwicklung der Aktie stark vom Dax-Stand ab.
Quelle: HANDELSBLATT, Donnerstag, 01. Juni 2006, 10:31 Uhr
Euch,
Einsamer Samariter
„Halten, schauen, abwarten“
Seit Mitte Mai verzeichnet der Dax einen Wertverlust von etwa zehn Prozent. Fondsmanager sind sich einig: Die Zeit der Verluste ist noch nicht ausgestanden. Anlegern raten sie daher kurzfristig zur Vorsicht. Welche Investments sich derzeit lohnen und wer seine Papiere wann verkaufen sollte.
FRANKFURT. Der Einbruch kam nicht unerwartet. Was Vermögensverwalter Nikolaus Belling überrascht hat, war daher nicht der Wertverlust des Index: „Die Korrektur war notwendig. Der Dax ist lange Zeit gestiegen, ohne sich zu setzen. Allerdings waren das Ausmaß und die Geschwindigkeit überraschend.“ Wer jetzt anlegen will, dem rät er noch etwas zu warten – „ich selbst werde für meine Kunden heute und morgen nicht investieren.“ Auch wer über den Verkauf seiner Papiere nachdenkt, sollte nicht überstürzt handeln: „Anleger sollten nicht um jeden Preis verkaufen. Mein Rat: halten, schauen, abwarten.“
Belling selbst hat bereits reagiert und für seine Kunden seit Anfang Mai Aktienpositionen abgebaut. „Momentan halte ich in reinen Aktiendepots nur 60 Prozent Aktien.“ Mit seiner Reaktion ist er nicht allein - einer Umfrage der Nachrichtenagentur Reuters zufolge reagieren die befragten Fondsmanager auf den Wertverlust, indem sie ihren Aktienanteil im Mai durchschnittlich auf 45,34 von 49,49 Prozent im Vormonat reduzierten. Den Rentenbestand erhöhten sie auf 30,57 (April: 24,33) Prozent. Der Anteil an Barmitteln stieg auf 15,94 (14,84) Prozent. Zudem setzten die Anlageexperten verstärkt auf alternative Investments und erhöhten hier die Quote auf 8,15 (6,41) Prozent. Rund die Hälfte der Fondsmanager will die Aktienposition in den kommenden drei Monaten weiter abbauen.
Zertifikate-Markt scheint viel versprechend
Wer derzeit investieren will, der sollte sich nach Meinung der Vermögensberatung Rhein Asset Management auf dem Zertifikate-Markt umsehen. „Die Volatilität ist momentan hoch, deshalb sind Bonus- und Discount-Zertifikate günstig“, sagt Anlageberater Pascal Seppelfricke. Bonus-Zertifikate eignen sich besonders bei Kursschwankungen, da sie über einen Risikopuffer für Kursverluste des Basiswertes verfügen: So lange eine gewisse Kursschwelle während der Laufzeit nicht unterschritten wird, ist ein Mindestgewinn garantiert. Discount-Zertifikate sind generell günstiger als Aktien, der Gewinn ist jedoch begrenzt. Da sie sich zwischen zwei Grenzen bewegen, die bereits bei der Emission festgelegt werden, profitieren Käufer von Discount-Aktien von der derzeit hohen Volatilität – denn sie wird mittels dieser Eingrenzung aufgefangen. Käufern von Fonds empfiehlt Seppelfricke generell, nicht ihr gesamtes Kapital auf einmal zu investieren. „Sie sollten ihr Engagement auf einen längeren Zeitraum zu verteilen - zum Beispiel mit Hilfe eines Fondssparplans. So profitieren sie vom so genannten Cost-Average Effekt, das heißt sie erwerben bei fallenden Kursen mehr Fondsanteile und bei steigenden Kursen weniger.“
Aktienanlegern, die jetzt kalte Füße bekommen, sollten ihre Anlagestruktur überdenken, sagt Vermögensmanager Uwe Johannhörster. „Wer mehr Sicherheit braucht, für den eignen sich beispielsweise Wandelanleihen.“ Sie haben im Vergleich zu Aktien ein deutlich abgemildertes Kursrisiko und erlauben dennoch eine Teilhabe an steigenden Aktienkursen. „Als Indikation für die Entwicklung eines Wandelanleihenfonds kann man sagen, dass etwa zwei Drittel der Aufwärtsbewegung aber nur ein Drittel der Abwärtsbewegung nachvollzogen werden.“ Der Anleger bekäme so das Beste aus beiden Welten, meint Johannhörster: die Sicherheit einer Anleihe und die Gewinnchance einer Aktie.
Momentan scheint es keine schlechte Idee zu sein, erstmal auf Nummer Sicher zu gehen. Neben dem Dax-Einbruch waren die Prognosen der Banken zum Jahresbeginn eher verhalten. In der traditionellen Handelsblatt-Kapitalmarktumfrage reichte die Dax-Prognose von 5 000 bis 6 100 Punkte. Durchschnittlich sahen die Befragten den Dax zum Ende des Jahres bei 5 717 Punkten – das würde einem Kursgewinn von knapp fünf Prozent entsprechen.
Mutige Dax-Prognosen von einem Index-Stand von 6 000 und mehr Punkten wagten nur sieben Banken: Die größten Optimisten waren die Credit Suisse First Boston, die Dekabank und die National-Bank, die alle auf 6 100 tippten. Am schlechtesten schaute JP Morgan Chase in das Jahr 2006. Das Bankhaus rechnete lediglich mit 5 000 Zählern zum Ende dieses Jahres. Besonders skeptisch waren die Analysten aufgrund der Zusammensetzung des Dax – der Index enthalte viele zyklische Unternehmen, außerdem wirke sich die große Anzahl von Werten aus der Automobil- und Chemiebranche negativ aus.
5 500: Der Wert, an dem der Dax hängt
Als besonders auffällige Marke gilt unter Charttechnikern derzeit 5 500 Punkte. Hier stoppte die Aufwärtsbewegung des Index wiederholt während der vergangenen drei Jahre und gilt als wichtige Unterstützungslinie. Zudem verläuft kurz unter diesem Wert die 200-Tage-Linie, die den durchschnittlichen Stand der vergangenen zwölf Monate darstellt.
Bei einer Marke von derzeit etwa 5 640 beobachten Fondsmanager den Dax derzeit noch recht entspannt. Besitzern Index-abhängiger Papiere empfiehlt Nikolaus Belling: „Wenn der Dax signifikant unter 5 350/5 400 sinkt, würde ich Positionen wie Allianz-Aktien verkaufen.“ Da die Allianz noch mehrere Beteiligungen an anderen Dax-Unternehmen hält, hängt die Wertentwicklung der Aktie stark vom Dax-Stand ab.
Quelle: HANDELSBLATT, Donnerstag, 01. Juni 2006, 10:31 Uhr
Euch,
Einsamer Samariter
