Solch eine Stärke hat man schon lange nicht mehr gesehen. Jetzt sind Bayer und Siemens die Antreiber. Siemens mit guten Zahlen, Bayer mit dem Wechsel an der Spitze. Zudem berichtete zuletzt das Schwergewicht Linde positiv. Es geht durch wie durch Butter. Wo sind die nächsten Widerstände? 15.900 vielleicht noch, ansonsten das ATH. Auf jeden Fall haben die Notenbanken in Deutschland wohl ihren Schrecken verloren. Die sind ja auch noch nicht wirklich restriktiv. Wir haben inzwischen einen Leitzins erreicht, der immer noch weit unter dem langfristigen Durchschnitt liegt. Als ich mein Haus finanziert habe, war ich froh Sonderkonditionen meines Arbeitgebers zu bekommen. 7% war damals 2% unter Markt. Und meine Eltern zahlten einen 2-stelligen Zins in den 70er Jahren. Von einem positiven Realzins auf Staatsanleihen sind wir immer noch weit entfernt; die Banken tun Ihres dazu, dass man nach Alternativen sucht. Die Zinserhöhungen kommen nicht beim Sparer an und somit bleibt weiterhin der Druck bestehen das Geld anderweitig anzulegen.
Auch wenn Powell zuletzt etwas anderes gesagt hat, so können die Notenbanken mit dem Anstieg der Märkte nicht glücklich sein. Es entsteht Geld zum Konsumieren und das ist preistreibend.
Wir werden also verstärkt auf die Datenlage schauen. Der Höhepunkt der Rohstoffpreise im letzten Jahr war kurz nach dem Beginn des Ukraine-Krieges. Wir werden also nur aufgrund der Basis hier Rückgänge bei der Inflationsrate sehen, aber immer wichtiger wird jetzt die Kerninflation. Wir haben gestern in den Nachrichten gehört, dass die Reallöhne um sage und schreibe 4% gefallen sind; die Erhöhungen lagen bei nur 3,4%. Da muss nachgeholt werden. Ich kann mir nicht vorstellen, dass die Gewerkschaften mit niedrigen Erhöhungen einverstanden sein werden; viele Dinge sind ja dauerhaft teurer geworden oder glaubt jemand wirklich, dass Brötchen wieder billiger werden oder Restaurants die Preise senken werden, weil der Wareneinkauf billiger wird? Aber es ist durchaus denkbar, dass wir zunächst die positiven Effekte in den Zahlen sehen und später erst feststellen, dass die Targetinflationszahl nicht erreicht werden kann.
Was tun? Die Technik ist stark. Sich dagegenstellen kann schmerzhaft sein. Aber es spricht nichts dagegen das Exposure in die Stärke hinein langsam abzubauen. Was man hat das hat man. Und wahrscheinlich wird die Saisonalität wieder funktionieren. Im Mai sollte man dann das Exposure Richtung Null gefahren haben. So ähnlich stelle ich mir das vor. Für den Rest des Jahres kann man dann ja eine kurzlaufende Bundesanleihe mit knapp 3% kaufen, z.B. die 6,25% - Anleihe mit Laufzeit Januar 2024. Der DAX hat jetzt bereits 12% gemacht in diesem Jahr, vom Low viel mehr. Ist doch ein schöner Return, obendrauf dann noch ein paar Zinsen und man hat 15%.
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