BlackRock: November könnte der bester Monat für Kommunalanleihen werden

Nach einem starken Oktober sieht BlackRock, der weltgrößte Vermögensverwalter, den November als potenziell besten Monat des Jahres für Kommunalanleihen und rechnet mit einer Fortsetzung der beeindruckenden Jahresendrallye am Anleihemarkt.

Laut Patrick Haskell, Leiter des Bereichs Kommunalanleihen bei BlackRock, hat der November in den vergangenen zehn Jahren durchschnittlich eine Gesamtrendite von 1,26 Prozent erzielt – mehr als jeder andere Monat im Kalenderjahr. In Kombination mit dem traditionell ebenfalls starken Dezember bildet das vierte Quartal damit die renditestärkste Phase des Jahres. BlackRock verwaltet derzeit über 181 Milliarden US-Dollar an kommunalen Vermögenswerten.

Rückgang des Angebots stützt die Märkte

Ein zentraler Faktor für die erwartete Stärke: Das Angebot an neuen Kommunalanleihen sinkt im November regelmäßig deutlich. In den vergangenen fünf Jahren betrug der durchschnittliche Rückgang der Neuemissionen rund 31 Prozent gegenüber dem Vormonat.

"Unsere Primärmarktteams gehen von einem ähnlichen Rückgang in diesem Jahr aus, was die technischen Marktbedingungen weiter stärkt", so Haskel. "Nach einem außergewöhnlich starken Oktober sehen wir weiterhin günstige Dynamiken, die Kommunalanleihen bis Jahresende stützen dürften."

Attraktive Renditen – vor allem für vermögende Anleger

Kommunalanleihen gelten seit jeher als bevorzugtes Investment wohlhabender Anleger, da ihre Zinserträge steuerfrei auf Bundesebene sind und – je nach Wohnort – auch auf Landesebene von der Steuer befreit sein können. Die Erlöse aus diesen Anleihen fließen typischerweise in Infrastruktur- und öffentliche Bauprojekte.

Derzeit liegt die 30-Tage-SEC-Rendite des iShares National Muni Bond ETF bei 3,33 Prozent. Für Anleger in Hochsteuerstaaten kann dies einer steueräquivalenten Rendite von fast 6 Prozent entsprechen – ein Niveau, das in Zeiten rückläufiger Leitzinsen besonders attraktiv erscheint.

Trotz der jüngsten Kursgewinne bleiben Kommunalanleihen nach Ansicht von BlackRock unterbewertet und bieten einen günstigen Einstiegszeitpunkt.

"Das Zinsumfeld dürfte weiterhin unterstützend wirken, da die US-Notenbank voraussichtlich an ihrer Lockerungspolitik festhält", sagte Haskell. "Im Vergleich zu steuerpflichtigen Anleihealternativen bleiben Kommunalanleihen attraktiv bewertet. Die steile Zinskurve eröffnet zudem Chancen, um langfristig stabile Einkünfte zu sichern – Bedingungen, die eine anhaltend hohe Nachfrage nach dieser Anlageklasse begünstigen dürften."

Autor: Ariva-Redaktion/pg