Puma unterbewertet? China-Deal entfacht neue Kursfantasie

Anta Sports treibt seine Internationalisierung weiter voran und greift bei Puma (Puma Aktie) zu. Chinas führender Sportbekleidungsanbieter hat in der vergangenen Woche den Kauf eines 29 prozentigen Anteils an Puma beschlossen. Anta zahlt 35 Euro je Aktie, der Deal hat laut Reuters ein Volumen von 1,8 Milliarden US-Dollar.

Warburg Research erwartet operativ zunächst Gegenwind, sieht beim Puma-Einstieg aber ein starkes Signal. Analyst Jörg Philipp Frey schreibt:

"In Übereinstimmung mit der Gesamtjahresprognose des Managements erwarten wir ein schlechtes viertes Quartal."

Für das Jahr 2026 rechnet er mit einem weiteren Umsatzrückgang, gleichzeitig dürften sich die Gewinne deutlich verbessern. Den Einstieg bei Puma bewertet Warburg als Indiz für den Markenwert. Zwar rechne man nicht mit einer vollständigen Übernahme "zumindest nicht in den nächsten zwölf Monaten", dennoch sieht der Analyst ein Aufwärtspotenzial von um die 50 Prozent.

Anta hat in China eine starke Position

Reuters zufolge kam der Konzern 2025 auf 23 Prozent Marktanteil und ließ Nike (Nike Aktie) und Adidas (adidas Aktie) hinter sich. Der Börsenwert liegt bei rund 28 Milliarden US-Dollar, weltweit ist Anta damit die Nummer drei. Morningstar-Analyst Ivan Su sagt, Gründer und Chairman Ding Shizong wolle noch mehr:

"Herr Ding möchte, dass Anta zum größten Sportbekleidungskonzern der Welt wird."

Eine Person mit Kenntnis der Akquisitionsstrategie sagt Reuters, der Puma-Deal sei wahrscheinlich nicht der letzte Schritt. Anta sei "recht aggressiv und sehr ehrgeizig" und werde Chancen "nicht zögern" zu nutzen.

Strategisch passt Puma in eine Lücke

Anta hat zwar ein akquisitionsgetriebenes Portfolio aufgebaut, darunter Amer Sports, doch Puma bringt eine massentaugliche, global bekannte Marke mit starker Resonanz in den USA und Europa.

Gleichzeitig gilt Puma in China als unterrepräsentiert. Puma erzielt nur rund 7 Prozent seines Umsatzes in China. Su sieht hier Hebel:

"Mit dem Einstieg von Anta erwarte ich mehr Investitionen in größere, bessere Geschäfte, die das Markenimage verbessern können."

Autor: sbh-Redaktion/neb