Über 7 % laufende Rendite: Zwei einkommensorientierte Depotbausteine für den Ruhestand im Stresstest

Hohe, relativ stabile Ausschüttungen und ein systematischer Ansatz zur Generierung von Renteneinkommen stehen im Fokus zweier Anlagen mit laufenden Renditen von über 7 %. Im Zentrum stehen dabei eine bevorzugte Aktie aus dem Infrastruktursegment sowie ein geschlossener Fonds, der mittels Covered-Call-Strategien laufende Erträge generiert. Seeking Alpha analysiert Chancen, Risiken und die Eignung dieser Vehikel als Bausteine eines defensiv ausgerichteten Ruhestandsportfolios.

Fokus auf laufende Ausschüttungen statt Kursgewinne

Die Analyse auf Seeking Alpha betont, dass im Ruhestand der Schwerpunkt auf planbaren Cashflows liegen sollte, nicht auf maximalen Kurssteigerungen. Entscheidend sei die Fähigkeit eines Investments, „Ruhestandsschecks“ zu schreiben – also regelmäßige Ausschüttungen zu liefern, aus denen sich ein Einkommen konstruieren lässt. Die vorgestellten Anlagen zielen auf genau dieses Ziel: hohe laufende Erträge bei zugleich kalkulierbarem Risiko- und Volatilitätsprofil.

Erstes Instrument: Präferenzaktie mit über 7 % Kupon

Das erste der beiden Investments ist eine bevorzugte Aktie (Preferred Stock) mit einer laufenden Dividendenrendite von über 7 %. Preferreds stehen im Kapitalgefüge vor den Stammaktien, was in Stressphasen tendenziell zu höherer Stabilität der Ausschüttungen führt. In der Analyse wird hervorgehoben, dass der Emittent über solide, überwiegend langfristig gebundene Cashflows verfügt und die Zinslast gut tragbar ist. Die Präferenzaktie sei fix verzinst, wodurch die Ausschüttungshöhe klar definiert ist.

Risiken ergeben sich insbesondere aus dem Zinsumfeld: Steigende Marktzinsen können den Kurs der Preferred unter Druck setzen, ohne dass der Kupon steigt. Zudem besteht Emittentenrisiko – eine Verschlechterung der Bonität oder strukturelle Probleme im Geschäftsmodell könnten zu Kursverlusten oder schlimmstenfalls zu einer Aussetzung der Dividende führen. Dennoch wird die Preferred als einkommensorientierter Baustein positioniert, der sich für Anleger eignet, die eine planbare, überdurchschnittliche laufende Rendite suchen und kurzfristige Kursausschläge akzeptieren.

Zweites Instrument: Closed-End-Fund mit Covered-Call-Strategie

Als zweites Vehikel stellt Seeking Alpha einen Closed-End-Fund (CEF) mit einer Ausschüttungsrendite von über 7 % vor, der eine Covered-Call-Strategie verfolgt. Der Fonds investiert breit diversifiziert in dividendenstarke Qualitätsaktien und schreibt regelmäßig Call-Optionen auf einen Teil der Bestände, um Optionsprämien als zusätzliche Ertragsquelle zu vereinnahmen. Diese Optionsprämien werden zusammen mit Dividenden genutzt, um die hohen Ausschüttungen an die Anteilseigner zu finanzieren.

Der Fonds wird mit einem leichten Abschlag (Discount) auf den Nettoinventarwert (NAV) gehandelt, was für einkommensorientierte Investoren als Vorteil gesehen wird, da sie die zugrunde liegenden Vermögenswerte günstiger erwerben als deren bilanzierten Wert. Die Ausschüttungspolitik ist auf Kontinuität angelegt; gleichwohl können in Phasen schwacher Märkte Teile der Ausschüttung aus Kapitalrückzahlungen (Return of Capital) bestehen, was die Steuer- und Substanzwirkung differenziert zu betrachten ist.

Hinsichtlich der Volatilität wird betont, dass die Covered-Call-Strategie tendenziell dämpfend auf Kursschwankungen wirkt, da Optionsprämien Verluste teilweise kompensieren können. Auf der anderen Seite ist das Aufwärtspotenzial in starken Haussephasen begrenzt, weil die verkauften Calls Kursgewinne oberhalb des Strike-Preises beschneiden. Der Fonds eignet sich damit insbesondere für Anleger, die eine Seitwärts- oder moderat steigende Marktphase erwarten und Wert auf laufende Ausschüttungen legen.

Risikoprofil und Szenarioanalyse

Die Analyse auf Seeking Alpha macht deutlich, dass beide Instrumente zinssensitiv sind, wenn auch auf unterschiedliche Weise. Die Preferred-Aktie reagiert stark auf Veränderungen des Zinsniveaus, da sie einen festen Kupon bietet und als Quasi-Anleihe wahrgenommen wird. In einem Umfeld fallender Zinsen könnte der Kurs profitieren, während in einem anhaltend steigenden Zinsumfeld Bewertungsabschläge drohen.

Der Covered-Call-CEF ist stärker von der Entwicklung der Aktienmärkte abhängig. In seitwärts tendierenden oder leicht steigenden Märkten spielt die Strategie ihre Stärken aus, da die vereinnahmten Optionsprämien und Dividenden einen stabilen Cashflow generieren. In abrupten Bärenmärkten können zwar Prämien einen Teil der Verluste abfedern, die Nettoinventarwerte und Kurse leiden aber dennoch. Langfristig ist die Qualität der zugrunde liegenden Aktienportfolios, die Höhe der Gebühren und die Disziplin in der Ausschüttungspolitik ausschlaggebend.

Portfoliokontext und Diversifikation

Beide vorgestellten Anlagen werden im Kontext eines diversifizierten Ruhestandsportfolios betrachtet. Sie sollen kein vollständiger Ersatz für Staats- oder Unternehmensanleihen sein, können aber als Ertragsbausteine dienen, die über dem Niveau klassischer Investment-Grade-Anleihen rentieren. Zugleich tragen sie Aktien- und Kreditrisiken, die sorgfältig gegen die Gesamtrisikoallokation des Depots abgewogen werden müssen.

Für erfahrene Anleger ist besonders relevant, wie diese Bausteine sich in Stressphasen verhalten. Preferreds haben in vergangenen Krisen teils deutliche Kursverluste erlitten, konnten aber bei ausgezahlten Dividenden und späterer Kurserholung attraktive Gesamterträge generieren. Covered-Call-CEFs wiederum zeigen, dass hohe Ausschüttungen keine Garantie für Werterhalt sind; die Substanzentwicklung hängt von Marktumfeld, Managementqualität und Kostenstruktur ab.

Fazit: Handlungsoptionen für konservative Anleger

Für konservative Anleger, die im Ruhestand planbare Einkünfte suchen, können die beschriebenen Vehikel von Seeking Alpha als Beimischung interessant sein – vorausgesetzt, das Zins- und Marktrisiko wird bewusst akzeptiert und durch breitere Diversifikation abgefedert. Eine mögliche Reaktion auf die dargestellten Chancen und Risiken wäre, Positionen in solchen höher rentierenden Ertragsbausteinen moderat zu gewichten, etwa als Ergänzung zu qualitativ hochwertigen Anleihen und defensiven Dividendenaktien. Dabei bietet es sich an, Einstiegsphasen mit erhöhten Risikoaufschlägen oder Discounts zum NAV zu nutzen und zugleich klare Positionsgrößen, Rebalancing-Regeln und einen langfristigen Anlagehorizont festzulegen, um kurzfristige Kursschwankungen in den Dienst einer stabilen Ausschüttungsstrategie zu stellen.