Der Markt dreht: Wer jetzt falsch liegt, verpasst die nächste Welle

Nach Jahren, in denen Tech-Schwergewichte den US-Bullenmarkt dominiert haben, wetten Anleger laut Reuters zunehmend auf eine breitere Rallye. Industrie-, Gesundheits- und Small-Cap-Aktien sollen aufholen und im besten Fall sogar die Führung übernehmen. Der S&P 500 ist seit Beginn des Bullenmarkts vor mehr als drei Jahren um über 90 Prozent gestiegen. Treiber waren Titel wie Nvidia (Nvidia Aktie), Alphabet (Alphabet C Aktie) und Broadcom.

Doch die Unsicherheit rund um das Thema künstliche Intelligenz und die hohen Bewertungen im Technologiesektor machen Investoren vorsichtiger. Das gibt anderen Bereichen Raum. Seit Ende Oktober liefen Industrie-, Gesundheits- und Small-Cap-Werte besser als der Gesamtmarkt, während Tech nachgab. Am Mittwoch wurde die Rotation erneut sichtbar, als der Tech-Sektor im S&P 500 stärker fiel als die breiten Indizes.

"Es besteht große Hoffnung, dass dies das Jahr sein wird, in dem wir eine echte Ausweitung der Führungsposition erleben werden", sagte Angelo Kourkafas von Edward Jones laut Reuters.

"Die Voraussetzungen für diese Ausweitung sind wahrscheinlich gegeben."

Ein wichtiger Hinweis kommt vom gleichgewichteten S&P 500, der seit Ende Oktober um über fünf Prozent zulegte. Der klassische, nach Marktkapitalisierung gewichtete S&P 500 gewann im selben Zeitraum nur rund ein Prozent.

Für das Jahr 2026 sagen LSEG-Daten eine enger werdende Gewinnlücke voraus: Die "Magnificent Seven" sollen rund 23,5 Prozent Gewinnwachstum erreichen, der Rest des Index etwa 13 Prozent. "Wenn sich die Kluft beim Gewinnwachstum … verringert, wird es meiner Meinung nach zu einer Ausweitung kommen", sagte Michael Arone von State Street (State Street Aktie) Investment Management.

Gleichzeitig bleibt Tech das Schwergewicht

Der Sektor macht rund ein Drittel des S&P 500 aus und dürfte weiter überdurchschnittlich wachsen. Deshalb rät Natixis-Portfoliomanager Jack Janasiewicz laut Reuters:

"Man sollte ihr nicht hinterherlaufen, aber man sollte sie auch nicht untergewichten."

Jonathan Crone, Finanzanalyst und Portfoliomanager bei Insight Investment, fasst die Lage so zusammen:

"In den vergangenen zehn Jahren waren die Aktienrenditen stark konzentriert – angeführt von den USA und innerhalb der USA von den Magnificent 7."

Im vergangenen Jahr habe sich das gedreht, die Führung habe sich verbreitert. "Die diesjährige Berichtssaison wird entscheidend sein", sagte Crone. Die zentrale Frage laute, ob die Aufholjagd jenseits der Mega-Caps und außerhalb der USA von den Gewinnen getragen wird.

Autor: sbh-Redaktion/neb