HANDELSBLATT, Mittwoch, 21. Dezember 2005, 17:00 Uhr
Zeit für Querdenker
Im Gegensatz zu seinen optimistischen Kollegen bevorzugt Kugelstadt deshalb defensive Value-Titel, die eine attraktive Dividendenrendite bieten. Siemens und die GEA Group, Metro und Adidas-Salomon, QSC, Mobilcom, die Deutsche Telekom, Altana, Jenoptik, Hannover Rück und Krones zählen zu seinen Favoriten.
Noch skeptischer, was deutsche Aktien anbelangt, sind manche US-Investmenthäuser. Unter den zehn europäischen Top-Empfehlungen von Morgan-Stanley-Stratege Teun Draaisma finden sich mit Schering und Daimler Chrysler nur zwei deutsche Titel. Bei der Mehrzahl seiner Kollegen nehmen sie indes ein breites Spektrum ein. Sowieso rechnet Draaisma mit einem flauen Jahr für Aktien, in dem sich das Gewinnwachstum der Unternehmen stärker als von vielen erwartet eintrüben wird. Weil sich gerade deutsche Aktien in letzter Zeit gut entwickelt haben, ist er bei ihnen besonders vorsichtig.
Peter Oppenheimer von Goldman Sachs geht sogar noch einen Schritt weiter und erwartet im kommenden Jahr eine schlechtere Kursentwicklung europäischer Aktien im Vergleich zu den Märkten in Japan, im übrigen Asien sowie in den USA. Die breite Masse der Aktienstrategen zieht dagegen europäische Aktien den US-Werten vor. Neben all den Belastungen, die von einer Eintrübung der Weltkonjunktur ausgehen könnten, erwartet er einen steigenden Euro. „Dieses Szenario könnte den europäischen Handel noch weiter unter Druck setzen“, sagt er.
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