www.sueddeutsche.de/wirtschaft/...en-ein-vermoegen-1.2859201-2
"Verteidiger der Hedgefonds argumentieren, dass es kaum Spieler am Markt gibt, die einfach nur so auf fallende Kurse wetten. Dahinter stecke fast immer eine Absicherungsstrategie. Im Fall der Deutschen Bank trifft das auf Gläubiger zu, die dem Institut Wandelanleihen, sogenannte Cocos (Contingent Convertible Bonds) abgekauft hatten. Diese Anleihen sind riskant, weil sie als erste herangezogen werden, wenn der Kapitalpuffer des Instituts durch Verluste aufgezehrt wird.
Nach dem schlechten Jahresergebnis haben die Investoren Angst, dass die Wandelanleihen Verluste tragen müssen. Sie sichern sich ab, indem sie auf fallende Kurse wetten oder eine Kreditversicherung (in der Fachsprache Credit Default Swap, CDS) kaufen. Das wiederum löst bei anderen Marktteilnehmern Panik aus: Steigen die Prämien für Kreditausfallversicherungen, wertet das der Markt als Alarmsignal".