Wie blöd darf ein Handelsblatt-Autos sein?

Laufen da einschließlich des Chef-Redakteurs nur noch Unfähige herum, wenn man in diesem Blatt folgendes schreiben darf: "Die Verzinsung der Anleihe soll laut Bankern 0,2 bis 0,25 Prozentpunkte unter dem dreijährigen Dollar-Swap-Satz liegen. Dieser Satz ist ein Referenzzins für US-Banken. Gestern lag er bei 1,83 Prozent."

Das stammt aus folgendem Artikel:

10.09.2009, 17:06 Uhr
Neue Anleihe
Deutschland leiht sich Geld in Dollar
von Andrea Cünnen
Vor vier Jahren begab der deutsche Staat erstmals Anleihen, die auf Dollar lauteten. Jetzt kommt die Finanzagentur des Bundes mit einer Neuauflage auf den Markt. Das Papier mit einer Laufzeit von drei Jahren wird voraussichtlich ein Volumen von fünf Mrd. Dollar haben. Mit der Emission in der US-Währung spart der Bund Zinskosten.

FRANKFURT. Die Bundesrepublik Deutschland betritt am Kapitalmarkt seltenes Terrain: Sie will ihre zweite Staatsanleihe begeben, die auf Dollar lautet. Damit will der Bund Zinskosten sparen und neue Investoren für seine Anleihen gewinnen. Die erste Dollar-Anleihe hatte Deutschland vor mehr als vier Jahren begeben.

Der neue Dollar-Bond wird nach Angaben der für Deutschlands Refinanzierung zuständigen Finanzagentur eine Laufzeit von drei Jahren haben. Das Volumen steht offiziell noch nicht fest. Im Handel werden aber fünf Mrd. Dollar als wahrscheinlich angesehen. Dieses Volumen hatte auch die erste Dollar-Anleihe, die im kommenden Juni fällig wird. Die Verzinsung der Anleihe soll laut Bankern 0,2 bis 0,25 Prozentpunkte unter dem dreijährigen Dollar-Swap-Satz liegen. Dieser Satz ist ein Referenzzins für US-Banken. Gestern lag er bei 1,83 Prozent.

sondern ein Handelslbatt-Schreiberling sein.

Was soll an diesem Artikel falsch sein?

sondern die Differenz zwischen einem Devisen-Kassakurs und einem Devisenkurs, der durch die Zinsunterschiede zwischen zwei unterschiedlichen Währungsräumen bestimmt wird.

Mit langfristigen Aussichten, wie das z.B. der Tigges in der FAZ behauptete, hat das also nicht das geringste zu tun. Basis für den Terminkurs ist der jeweilige Kassakurs und der von den Zinsunterschieden bestimmte Swapsatz. Wenn momentan also der Eurokurs-Terminkurs von 1,53 einen Aufschlag (Report) von 0,08 gegenüber dem Kassakurs von 1,45 hat, deutet das daraufhin, dass im zehnjähringen Zinsbereich die Zinsen in Euroland geringfugig niedriger sind als in den USA. Diese Zinsdiffernenz kann man z.B. über den Swapsatz zurückrechnen: 0,08 sind beogen auf den Kassakurs von 1,45 = 5,5%. Verteilt auf 10 Jahre ergeben diese 5,5% (ohne den Zinseszinseffekt zu berücksichtigen) eine Zinsdifferenz im 10-jährigen Zinsbereich von ca. 0,5%, die allein den Unterschied zwischen dem Kassakurs von 1,45 und 1,53 bestimmte. Im März lag dagegen bei einem Terminkurs von 1,19 der Kassekurs auf jeden Fall höher, also z.B. bei 1,25. Damals lagen die Zinsen in Europa im zehnjärigien Bereich noch über denen der USA, sodass wir einen Deport vom damaligen Kassakurs hatten.

ist das die Differenz zwischen einem Festzins und einem variablen Zins, aber kein Referenzzinssatz.