Was ist das DCF-Modell ????

Ich höre immer in Analysen "fairer Wert nach DCF-Modell"!

Was ist das, und wie berechnet man diesen Wert?

Discounted Cash Flow (DCF)

Die Discounted Cash Flow-Methode basiert auf der Prämisse, dass der Wert eines Unternehmens auf Basis einer Schätzung der zukünftigen frei verfügbaren Cash Flows bestimmt werden kann.

Es gibt zwei verschiedene Methoden zur Ermittlung der Discounted Cash Flows:

1. Die direkte Ermittlung des DCF (Equity-Methode)

2. Die indirekte Ermittlung des DCF (Entity-Methode)

Die direkte Ermittlung des DCF (Equity-Methode)

Bei der Equity-Methode werden nur die Zahlungsströme (Nettoeinnahmen bzw. - ausschüttungen) an die Eigenkapitalgeber (Eigentümer) diskontiert.

Die indirekte Ermittlung des DCF (Entity-Methode)

Bei der Entity-Methode wird zuerst der Barwert der allen Kapitalgebern (Eigen- und Fremdkapital) gemeinsam zufliessenden Zahlungsströme ermittelt. Von dem Gesamtkapital zu Marktwerten wird dann der Barwert des Fremdkapitals, um den Unternehmenswert der Eigentümer zu erhalten, abgezogen. Der Cash Flow ist bei diesem Ansatz jener Zahlungsmittelüberschuss, der allen Kapitalgebern des Unternehmens, also Eigen-Kapitalgebern und Fremdkapitalgebern, zur Verfügung steht. Der Cash Flow wird also für alle Kapitalgeber abdiskontiert und das Fremdkapital danach subtrahiert.

DM.Euro.com

Die Discounted Cash Flow Methode (DCF) ist ein Verfahren zur Unternehmensbewertung. Anders als bei der Ertragswertmethode werden bei der DCF die überwiegend zukünftigen Einzahlungsüberschüsse, die man als Cash-Flow bezeichnet, einschließlich der Zinsen auf das Fremdkapital des Unternehmens mit dem gewogenen Kapitalkostensatz, der im Unternehmen gebundenen finanziellen Mittel abgezinst.Wie bei der Ertragswertmethode wird ein Barwert von Zahlungsströmen (= Kapitalwert) berechnet. Dabei ist der Prognosezeitraum zu beachten. (--> auch hier gibt es verschiedene Ansätze).

Kritikpunkt ist aber auch hier, dass die Ermittlung zukünftiger Größen immer mit Ungenauigkeiten verbunden ist und gegebenenfalls die Vergangenheit nur fortgeschrieben wird oder aber viel zu positiv "geplant" wird.

hab mir das ganze auch mal monatelang für's Finanzierungsexamen
reingepaukt.

Die Kurskapriolen der letzten 25 Monate konnte ich damit allerdings nicht nachvollziehen.

lustig, hahaha

hatte das nach 2 tagen drauf, hehehehe.

prahlerische grüße