Wann wird Intertainment zweistellig?

ITN betreibt das Geschäft mit der Produktin und dem Handel von Hollywood-Filmen und –rechten. Ein Geschäft für das man viel Geld braucht. Geld, dass ITN derzeit nicht hat, dass aber in wenigen Monaten in die Kasse kommen könnte. Die Chancen hierfür stehen gut.

Denn ITN kann aus zwei aktuellen Vorgängen im günstigsten Fall mit mehreren Hundert Millionen Euro rechnen.
Zur Erinnerung. ITN hat etwas über elf Millionen Aktien ausgegeben. Hundert Millionen Euro würden also den Buchwert der AG um fast 9 Euro je Aktie steigern. Wir reden hier von mehreren Hundert Millionen!

Da ist zum einen der derzeitig laufende Prozess gegen Franchise Pictures, die von ITN auf 100 Mio Dollar wegen überhöhter Abrechnungen verklagt wurden
Zum zweiten ist da der 25% Anteil an der amerikanischen Firma SightSound, die Patente für das Herunterladen von Musik und Filmen aus dem Internet gegen Entgelt besitzt.

Beide Bereiche sollen hier ausführlicher dargestellt werden:
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1. Prozess gegen Franchise Pictures
Mit dem amerikanischen Filmproduzenten Franchise Pictures hat ITN in der Vergangenheit eine ganze Reihe von Filmen produziert.
Die Amerikaner haben aber ITN dabei kräftig übers Ohr gehauen. Sie haben die Budgets künstlich mit gefälschten Zahlungen aufgebläht und damit ITN etwa um 100 Millionen Dollar betrogen. Damit das funktionieren konnte haben die Bank der Amis sowie die Filmversicherung die gefälschten Budgets abgenickt. So die Darstellung von ITN. Damit wäre der Tatbestand des organisierten Verbrechens gegeben, der nach amerikanischem Recht dazu führen kann, dass der Schuldige sogar zum Dreifachen der Schadenssumme verurteilt werden kann. Hierfür ist ein sogenannter Rico-Claim zu beantragen, der ITN auch zugestanden wurde. Sollte Franchise also schuldig gesprochen werden, so könnte ITN eine Zahlung von 300 Millionen Dollar zustehen.
Der Chef von Franchise Samaha behauptet, die überhöhten Budgets wäre mündlich zwischen ihm und dem ITN-CEO Baeres abgesprochen worden. Er behauptet, ITN hätte die Filme unbedingt haben wollen und wäre deshalb bereit gewesen, mehr als die 47% der Produktionskosten zu bezahlen, auch wenn der festgeschriebene Anteil von ITN eben nur 47% betrug. In einer Anhörung hat Samaha unter Eid zugegeben, dass die Budgets überhöht waren. Aber er behuptet, solche Absprachen wären üblich. Allerdings ist Franchise wegen ähnlicher Praktiken in anderen, kleineren Verfahren bereits verurteilt worden (nachzulesen in Börse Online Nr 17/04)
Nachdem der Prozess in der Vergangenheit mehrfach verschoben wurde, läuft er seit dem 20.April vor einem Geschworenengericht in LA. Das Urteil ist für spätestens den 11. Juni festgelegt. Insgesamt gibt es 17 Prozesstage.
ITN hat übrigens u.a. die Anwältin angeheuert, die seinerzeit VW gegen GM im Lopez-Prozess vertreten hat.
In der Vergangenheit hat Franchise ITN bereits eine Zahlung von 35 Mio Dollar angeboten. Diese Summe wurde von ITN allerdings als zu niedrig abgelehnt.
Neben dem Verfahren gegen Franchise läuft auch ein Schiedsverfahren gegen die Comercia-Bank und die Versicherung. Dieses Verfahren wird nach dem Prozess abgehandelt. Dies Verfahren ist insbesondere dann interessant, wenn Franchise zwar verurteilt wird, aber zahlungsunfähig ist.
In diesem Fall kann ITN die Comercia als Mitwisser und Beteiligten der Betrugs haftbar machen. Da Comercia die viertgrößte amerikanische Bank ist, ist es unwahrscheinlich, dass auch nichts zu holen ist.
Sollte Franchise verurteilt werden und gegen diese Entscheidung Berufung einlegen, so müssten sie das 1,5-fache der Streitsumme als Bürgschaft hinterlegen. Das wären dann mindestens 150 Mio. Es wäre damit dann zumindest sichergestellt, dass sie zahlungsfähig sind.

Insgesamt sind die Chancen in diesem Prozess für ITZN sehr gut. Und damit die Chance enen ordentlichen Batzen Geld zu kriegen.
Sollten sie aber entgegen dem derzeitigen Anschein doch verlieren, wäre damit nicht alles verloren. Denn wie dargestellt wurden mit Franchise eine Reihe von Filmen produziert. Da ITN nach bekannt werden des Betruges Zahlungen zurück gehalten hat, wurden die Abrechnungen dieser Filme von Franchise und deren amerikanischen Partnern blockiert. Unter dem Strich hätte ITN aus diesen Endabrechnungen mehr Geld zu erwarten, als an offenen Forderungen seitens Franchise noch zu Buche steht.
Geld kommt also in jedem Fall in die Kasse.
Nur bedeutend mehr, wenn der Prozess gewonnen wird.

2. SightSound-Beteiligung
Die Firma Sightsound hat in den neunziger Jahren einige Patente angemeldet, die Verfahren zum Herunterladen von Musik und Filmen gegen Bezahlung in den USA schützen.
An dieser Firma hält ITN eine Beteiligung von 25% die derzeit in der Bilanz als Finanzanlage mit einem Buchwert von 15 Mio Euro steht.
SightSound hat in einem langwierigen Verfahren gegen Bertelsmann am 20.2.2004 einen Vergleich erreicht, nach dem Bertelsmann für das Herunterladen in der Vergangenheit eine Betrag von 3 Mio Dollar bezahlt. Diese Summe mag relativ gering erscheinen, aber entscheidend ist, dass die Patente von einem Kontrahenten als rechtswirksam anerkannt wurden. Damit besteht nun berechtigt Aussicht, diese Patente entweder zu veräußern, was nach den Darstellungen des VV Scott Sander das primäre Ziel von SightSound ist, oder selbst Lizenzgebühren zu erheben.
Da gebührenpflichtiges Herunterladen aus dem Internet praktisch nicht möglich ist, ohne die Patente von Sightsound zu verletzen, besteht hier ein riesiges Potential.
Man mag darüber grübeln, ob es sinnvoll ist, die Beschreibung allgemeiner Verfahren mit Patentschutz zu belegen, Fakt ist, dass in USA genau so vorgegangen wird. (Es sei auf den one-click-buy verwiesen, den sich amazon hat schützen lassen und der es jedem anderen unmöglich macht, einen Kauf mit einem Knopfdruck durchführen zu lassen)
Diese Patente dürften bei erfolgreicher Vermarktung mehrere Hundert Millionen Dollar erbringen, so dass die ITN-Beteiligung an SightSound sich im Wert vervielfachen sollte.
SightSound hat mittlerweile einen erfahrenen Broker mit der Vermarktung der Rechte beauftragt.
SightSound besteht faktisch nur noch aus vier Mitarbeitern. Durch den Besitz der Patente hat die Firma aber ein unglaubliches Potential. Der Chef sanders hat mittlerweile mit Paramount

Die aktuelle Situation

Die für Ende April vorgesehene Veröffentlichung des Jahresabschlusses 2003 wurde mit Hinweis auf den Prozess und die damit verbundene notwendige Zurückhaltung bei der Einsicht in die aktuelle Situation verschoben.
Ich kann deshalb nur auf die Zahlen vom 30.9. zurück greifen.
Als drohendes Damoklesschwert wird von vielen ein im Juni fälliger Kredit genannt, der am 30.9.03 noch mit 14.265.000 Euro valutierte.
Sollte dieser nicht verlängert werden, dann könnte es in der Tat etwas eng werden.
Ebenfalls zum 30.9.03 lag der Kassenbestand bei 4.290.000 Euro.
Allerdings ist im Frühjahr der Film twisted ausgeliefert worden, den ITN in USA für ca. 50 Mio Dollar produziert hat. Der Film hat bisher in USA 25 Mio Dollar eingespielt. Dieses Einspielergebnis ist allerdings nur für die weiteren Auswertungsstufen interessant, da ITN die Verwertungsrechte weltweit vorab verkauft hat. Die Zahlungen für diese Rechte werden bei Auslieferung fällig, dürften also in Q4/03 oder Q1/04 kassenwirksam werden.
Allerdings weist die Bilanz auch noch erhebliche Verbindlichkeiten aus LuL aus.
Unter dem Strich dürfte sich aber insgesamt ein positiver Cash-Flow in den beiden letzten Quartalen ergeben haben.
Insgesamt weist die Bilanz ein gezeichnetes Kapital + Kapitalrücklage von zusammen 164.574.000 Euro aus, von denen bis 30.9.2003 noch 67.485.000 vorhanden waren. Bisher hat ITN also etwa 97 Mio Euro verbrannt.
Wenn man hier die 100 Mio gegenrechnet (allerdings Dollar und nicht Euro, also etwas weniger), die von Franchise per Betrug abkassiert wurden, wurde bisher mit dem Geld der Anleger relativ sparsam umgegangen.
Weiterhin ist es wichtig zu wissen, dass ITN eine strategische Partnerschaft mit der Österreichischen Open Pictures eingegangen ist. Chef dieser Company ist ein Mitglied der Piech-Dynastie und dieser ist fest entschlossen mit ITN " Deutsche Filmgeschichte" zu schreiben. Beabsichtigt ist, bei ITN mit 25% einzusteigen. Als Zeitpunkt hierfür wurde ein erfolgreich abgeschlossener Prozess genannt.

Fazit

ITN hat die Chance, innerhalb der nächsten 3 - 9 Monate einmalige Zuflüsse in Höhe von mehreren 100 Mio Euro zu realisieren. Damit wäre die Kapitalausstattung der Firma etwa doppelt so hoch wie nach dem Börsengang.
Allein der Buchwert dieses Kapitals betrüge dann etwa 20 Euro je Aktie.
Gleichzeitig würde sich ITN auf einem Markt bewegen, der in Deutschland nach dem Platzen der Internet-Blase fast leergefegt ist. Kein Konkurrent weit und breit würde über ein derart komfortables Kapitalpolster verfügen zumal sich ITN mit Open Pictures auf einen starken Partner stützen könnte. Die Situation ist ganz ähnlich der Branche der Internet-Provider, bei denen sich nach einigen Jahren großer Kapitalvernichtung nun die Spreu vom Weizen getrennt hat und Gewinne nebst Aktienkurse wieder in die Höhe geschossen sind.

Hinzu kommt, dass man in den vergangenen Jahren einen Erfahrungsschatz auf diesem Markt gesammelt hat der verhindern wird einmal gemachte Fehler zu wiederholen.

Es stellt sich bei ITN also nicht nur die Chance, Anteile an einem Unternehmen zu erwerben, dass durch zwei riesige Einmal-Chancen seinen Buchwert gewaltig erhöhen könnte, sondern sich eben auch an einem Unternehmen zu beteiligen, das mit diesem Kapital in einem Markt agieren kann, der derzeit fast brach liegt.

Man mag dies für Phantasie und Unsinn halten, aber ich bin davon überzeugt, dass der Aufschwung von 5 auf 80 Euro, wie wir ihn bei freenet erlebt haben in ähnlichen Relationen auch bei Intertainment möglich ist.

Intertainment ist in den letzten Tagen entgegen den Erwartungen vieler geradezu niedergeknüppelt worden. Hier dürften sowohl gezielte Stop-Loss Fisher am Werke gewesen sein wie auch Leute, die die Nervosität, die in der Aktie steckt brutal ausgenutzt haben.
Ich habe selten eine Aktie erlebt, bei der so massiv und so dummdreist mit geradezu manischer Energie versucht wurde den Kurs in Grund und Boden zu reden.
Ob das Ganze Methode hatte oder nur zufällig in die Hände von Leuten spielte, die sich zu Spottpreisen eindecken konnte spielt dabei keine Rolle.

So .. nun ist das Ganze ein bisschen lang geworden.
Wer es bis hierher geschafft hat, weiß hoffentlich, was er zu tun hat

good luck

ctd

Insgesamt ist diese Ergebnisentwicklung im Wesentlichen auf eine vollständige Abschreibung der Beteiligung an SightSound Technologies in Höhe von 15,0 Mio. Euro aufgrund erhöhter Unsicherheiten gegenüber dem Vorjahr zurückzuführen. Darüber hinaus wirkte sich die wechselkursbedingte Verringerung der Schadensersatzforderungen gegen Franchise Pictures und andere Parteien um 4,0 Mio. Euro ebenfalls negativ auf das Ergebnis aus.

Gegenläufig entwickelte sich der sonstige betriebliche Aufwand. Bedingt durch die umfangreichen Spar- und die Reorganisationsmaßnahmen von Intertainment verringerte sich diese Position um 9,9 Mio. Euro auf 2,3 Mio. Euro.

Zum Bilanzstichtag weist Intertainment Schadensersatzforderungen gegen Franchise Pictures und andere Parteien in Höhe von 59,1 Mio. Euro aus und verfügte über liquide Mittel in Höhe von 1,7 (i. V. 2,1) Mio. Euro. Dem stehen Rückstellungen von 27,2 (i. V. 33,1) Mio. Euro und Verbindlichkeiten von 1,0 (i. V. 2,8) Mio. Euro gegenüber. Das Eigenkapital beläuft sich zum 31. Dezember 2004 auf 37,9 (i. V. 59,8) Mio. Euro. Die Eigenkapitalquote beträgt 45 % nach 53 % im Vorjahr.

Ende der Mitteilung

Ad-hoc-Meldung der Intertainment AG gemäß § 15 WpHG

Intertainment erzielt Periodenüberschuss in Höhe von 2,1 Mio. Euro

Ismaning bei München, 31. Mai 2005 – Die Intertainment AG, Ismaning bei Mün-chen, hat im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres einen Periodenüber-schuss in Höhe von 2,1 Mio. Euro erzielt, nach 1,6 Mio. Euro im ersten Quartal des Vorjahres. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) belief sich auf 2,6 (Vorjah-resquartal 2,5) Mio. Euro. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit stieg ebenfalls auf 2,6 Mio. Euro nach 2,5 Mio. in den ersten drei Monaten 2004.

Für die Ergebnisverbesserung verantwortlich waren vor allem Wechselkurseffekte. So hat Intertainment im Zusammenhang mit der Bewertung der Schadensersatzfor-derungen aus den juristischen Auseinandersetzungen in den USA Erträge in Höhe von 3,6 Mio. Euro erzielt. Sie sind auf den gestiegenen Kurs des US-Dollars gegen-über dem Euro im Vergleich der beiden Bilanzstichtage 31. März 2005 und 31. De-zember 2004 zurückzuführen. Insgesamt weist Intertainment zum Ende des Quartals Forderungen aus Rechtsstreitigkeiten von 61,7 Mio. Euro aus, nach 59,1 Mio. Euro Ende 2004. Auch der strikte Sparkurs innerhalb des Konzerns wirkte sich positiv auf das Ergebnis aus.

Der Umsatz von Intertainment betrug 67.000 Euro nach 1,1 Mio. Euro im ersten Quartal 2004. Der Quartalsumsatz wurde ausschließlich aus der Verwertung älterer Filmlizenzen erzielt.

Die liquiden Mittel von Intertainment lagen zum 31. März 2005 bei 1,7 Mio. Euro – und damit auf dem Niveau zum 31. Dezember 2004. Im Vergleich zum 31. März 2004 sind die liquiden Mittel um über 1,2 Mio. Euro gestiegen.

Ende der Mitteilung



Kontakt:
Intertainment AG, Investor Relations, Osterfeldstraße 84, 85737 Ismaning
Telefon: (0 89) 2 16 99-0, Telefax: (0 89) 2 16 99-11,
Internet: www.intertainment.de , E-Mail: investor@intertainment.de

Pressemitteilung der Intertainment AG

Intertainment zieht von Ismaning nach München

Ismaning bei München, 20. Juni 2005 – Die Intertainment AG verlegt ihren Sitz zum 1. Juli dieses Jahres von Ismaning nach München. Die neue Adresse lautet:
Intertainment AG
Frauenplatz 7
D-80331 München

Telefon- und Faxnummern bleiben unverändert:
Telefon: +49 (0)89 21699-0
Telefax: +49 (0)89 21699-11

Ende der Mitteilung


Kontakt (bis einschließlich 30. Juni 2005):

Intertainment AG, Investor Relations, Osterfeldstraße 84, 85737 Ismaning
Telefon: (0 89) 2 16 99-0, Telefax: (0 89) 2 16 99-11,
Internet: www.intertainment.de, E-Mail: investor@intertainment.de


Was ist der Hintergrund? Werden nun nicht höhere Steuern fällig? Die Adresse ist theoretisch sehr gut, sehr zentral.

Ad-hoc-Meldung der Intertainment AG
gemäß § 15 WpHG

Intertainment erhöht Umsatz und Gewinn

München, 31. August 2005 – Die Intertainment AG, München, hat im ersten Halbjahr 2005 einen Periodenüberschuss in Höhe von 4,0 Mio. Euro erzielt, nach 2,3 Mio. Euro in den ersten sechs Monaten 2004. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) beläuft sich auf 5,3 (i. V. 3,2 Mio.) Euro.

Vom Periodenüberschuss entfallen 1,9 Mio. Euro auf das zweite Quartal (vergleichbarer Vorjahreszeitraum: 0,7 Mio. Euro). Das Quartals-EBIT beträgt 2,7 (Vorjahresquartal: 0,7) Mio. Euro.

Der Periodenüberschuss ist insbesondere auf die wechselkursbedingte Zuschreibung der Schadensersatzforderungen aus den juristischen Auseinandersetzungen in den USA zurückzuführen. Intertainment weist im ersten Halbjahr 2005 insgesamt Kurserträge in Höhe von 7,8 (Vorjahreszeitraum: 2,3) Mio. Euro aus, davon entfallen rund 4,2 Mio. Euro auf das zweite Quartal 2005. Das Gesamtvolumen der bilanzierten Schadensersatzforderungen betrug zum 30. Juni 2005 65,9 Mio. Euro, nach 59,1 Mio. Euro Ende Dezember 2004.

Der Umsatz von Intertainment lag im ersten Halbjahr bei 0,5 Mio. Euro, davon entfallen 0,4 Mio. Euro auf das zweite Quartal. Im ersten Halbjahr 2004 hatte der Umsatz 17,3 Mio. Euro betragen.

Ende Juni 2005 verfügte Intertainment über liquide Mittel in Höhe von 0,4 Mio. Euro, nach rund 1,7 Mio. Euro Ende Dezember 2004.

Ende der Mitteilung


Kontakt:
Intertainment AG, Investor Relations, Frauenplatz 7, 80331 München
Telefon: (0 89) 2 16 99-0, Telefax: (0 89) 2 16 99-11,
Internet: www.intertainment.de, E-Mail: investor@intertainment.de

Weitere Mittelzuflüsse erwarte das Unternehmen aus dem zur Zeit in den USA anhängigen Schiedsgerichtsverfahren gegen die Comerica Bank und leitende Mitarbeiter der Bank. Dieses ist das zweite Verfahren im Zusammenhang mit dem Budgetbetrug. Intertainment hat die Comerica Bank auf Schadensersatz in Höhe von mindestens 100 Millionen Dollar verklagt. Das Schiedsgerichtsverfahren befindet sich zur Zeit in der Beweiserhebungsphase. Wann diese abgeschlossen werde, stehe noch nicht fest, erklärte Gerlach. Vorgesehen sei, dass die ersten Zeugenvernehmungen Ende September bzw. Anfang Oktober stattfänden, auch wenn die Beweiserhebungsphase zu diesem Zeitpunkt noch nicht abgeschlossen sei. Die eigentliche mündliche Verhandlung vor dem Schiedsgericht starte erst nach dem Abschluss der Beweiserhebungs- und der Zeugenvernehmungsphase.

Gerlach verwies gegenüber der Hauptversammlung darauf, dass die Verfahren in den USA Intertainment stark belasten. So verfügte Intertainment zum Ende des ersten Halbjahres 2005 nur noch über liquide Mittel in Höhe von 0,4 Millionen Euro. Entspannt habe sich die Lage aber durch den Abschluss eines Filmdeals über 2,6 Millionen Euro mit der Tele-München-Gruppe Ende August 2005.

Ende der Pressemitteilung

Kontakt:
Intertainment AG, Investor Relations, Frauenplatz 7, 80331 München
Telefon: (0 89) 2 16 99-0, Telefax: (0 89) 2 16 99-11,
Internet: www.intertainment.de, E-Mail: investor@intertainment.de