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Ist es 2005? Oder 1999?

von unserem Korrespondenten Bill Bonner

Ich habe im Kalender nachgesehen. Ist es 2005? Oder 1999?

Ich zweifle, weil ich dasselbe Gefühl wie vor sechs Jahren habe: Ich warte darauf, dass etwas passiert. Damals wie jetzt war es ziemlich klar, dass die Trends, die gerade ablaufen/abliefen, nicht für immer andauern konnten. Aber damals wie jetzt waren diese Trends schon so lange gelaufen, dass es aussah, als seien sie unendlich.

Mitte 1999 erreichten die meisten Aktienindizes fast täglich neue Höchststände ... und der Goldpreis erreichte bei 292 Dollar pro Feinunze einen Boden. Seitdem hat der Goldpreis rund 140 Dollar zugelegt ... während die Aktienkurse zunächst drastisch gefallen sind, und danach haben sie einen Großteil dieser Verluste wieder aufgeholt.

Allerdings ging in den USA der große Trend weiter – die amerikanischen Konsumenten verschuldeten sich immer weiter, zum Wohle der ausländischen Industrien. Denn was erreicht ein Mann wirklich, wenn er die Hypotheken auf sein Haus erhöht, um damit neue DVD-Player und sonstige neue Unterhaltungssysteme zu kaufen? Das Bruttoinlandsprodukt steigt aber. Greenspan ist erleichtert; vielleicht wird er den Zusammenbruch solange aufhalten können, bis er aus dem Amt ist. Bush ist voller Hoffnung; vielleicht wird er wiedergewählt werden.

Aber es sind die ausländischen Produzenten, die davon wirklich profitieren. Die Amerikaner verschulden sich, um damit im Ausland hergestellte Güter kaufen zu können; 50 Cents von jedem für Güter ausgegebenen Dollar gehen nach Übersee. Die Fabriken in China boomen. Dort werden Arbeiter eingestellt. Und neue Technologien eingeführt. Ziemlich bald wird "das Ausland" nicht nur Rohstoffe liefern, sondern auch hochtechnologische Präzisionsinstrumente ... die die der amerikanischen Produzenten übertreffen werden.

Die Chinesen sind keine Idioten. Sie leihen ihre Gewinne dann wieder den Amerikanern ... so dass diese sich immer weiter verschulden können und mehr ausgeben können.

Irgendwann wird dieser Trend natürlich enden. Der Dollar wird fallen, und die ausländischen Investoren werden mit ihren Dollar-Investments Verluste erleiden. Aber es sind die Amerikaner, die einen noch größeren Verlust erleiden werden; die asiatischen Gesellschaften werden sich von den Amerikanern und deren Dollars abwenden ... und sie werden beginnen, ihre Waren an Leute mit realem Geld zu verkaufen. Wie die Spanier nach der Entdeckung der Neuen Welt ... werden die Amerikaner in Armut fallen, Opfer ihres eigenen zuvorigen Glücks.

Was könnte angenehmer sein, als eine Gelddruckmaschine im Keller zu haben ... und einfach Dollar drucken zu können, die der Rest der Welt akzeptiert? Wer hätte sich vorstellen können, dass dieses System des Dollarstandards der Todeskuss für die US-Wirtschaft und ihre Konsumenten sein könnte?

Ich denke, dass ich das Ende kommen sehe ... aber welches Datum der Kalender zeigen wird, wenn es soweit ist – das weiß ich nicht.

Montag, 25. Juli 2005

1,08 Dollar Ausgaben für 1,00 Dollar Einnahmen

von unserem Korrespondenten Bill Bonner

*** Laut einem Bericht des britischen "Guardian" geben die Amerikaner heute auf jeden Dollar, den sie verdienen, 1,08 Dollar aus. Aber die amerikanischen Wirtschaftswissenschaftler, die Politiker und die Medien schaffen es, die Zahlen so zu verdrehen, dass sie schon fast wieder normal aussehen – wenn nicht sogar vorteilhaft. Die Amerikaner geben mehr aus, als sie verdienen, sagen die neuesten Sinnestäuscher, so dass Asien auch weiterhin so viel Geld sparen kann. Verstehen Sie das, liebe Leser? Amerikas gegenwärtiges Bilanzdefizit ist nicht die Schuld Amerikas, es ist die Schuld von all diesen Asiaten, die einfach nicht klug genug sind, ihr Geld auszugeben.

Das ist der Sinn hinter der Täuschung, die als "Überschusstheorie der Ersparnisse" bekannt wurde. Nach dieser Theorie tun die Amerikaner der Welt einen Gefallen, weil sie bereit sind und in der Lage, die überschüssigen Ersparnisse aus Asien zu recyceln. Wir müssen so viel Geld für sie ausgeben! Damit leisten wir der Welt einen Dienst ... und helfen die Ersparnisse und die Kredite anzugleichen ... Ausgaben und Produktion ... Geben und Nehmen. Ich zweifele nicht an der Mathematik, die dahinter steht. Für jedes Soll muss es irgendwo einen Kredit geben (höchstwahrscheinlich aus Asien). Ich kann nur einfach nicht erkennen, wie diese imperiale Arithmetik der USA zugute kommt. Das ist natürlich der lustige Aspekt am amerikanischen Imperium ... ein kleiner Witz über die Neokonservativen selbst, mit einer Pointe, die vermutlich irgendwann die gesamte Nation auf den Hintern setzen wird.

*** Ich habe in einer Zeitung gelesen, dass George W. Bush "eingestanden" habe, dass die menschlichen Handlungsweisen das Weltklima beeinflussen. Wie kann er das wissen? Als kleiner, unwesentlicher Faktor beeinflusst fast alles das Weltklima. Jeder noch so kleine Grashalm ... jedes Bäuerchen eines Babys ... und jede einzelne Glühbirne hat irgendeine Auswirkung. Die Erde ist ein ziemlich großer Ort, mit einer unbegrenzten Anzahl und Variation von klimatischen Einflüssen. Selbst Klimatologen können nicht genau sagen, wie die Dinge wirklich zusammenwirken. Ausgefeilte Computerprogramme bringen widersprüchliche und oft verdächtig sich selbst bestätigende Ergebnisse. Wenn ich eine Glühbirne anschalte, hat das eine gute oder eine schlechte Auswirkung? Und für wen? Die Erderwärmung mag für die Sahara sehr lästig sein ... aber vielleicht ist es ein Vorteil für Sibirien. Was wird wann, wie und zu welchen Kosten passieren? Die Wissenschaftler raten bei den Antworten, aber keiner weiß es wirklich. Diese Frage an Bush zu richten ist ein bisschen so, als stelle man einem LKW-Fahrer Fragen zu den Rätseln der Transsubstantiationslehre: Man wird wahrscheinlich keine Antwort bekommen, die einen wirklich weiter bringt, aber eine, über die man sich lustig machen kann.

Montag, 25. Juli 2005

Freier Markt

von Sean Corrigan

In einem wirklich freien Markt sind die Unternehmen in ihren Entscheidungen über Wettbewerb, Investitionen und Verbesserungen frei. Die Gewinne werden durch planende und glückliche Unternehmen erzielt, und diese Gewinne werden die Verluste der dummen und zum Scheitern verurteilten Geschäfte übersteigen. Und so ist der Keim für zukünftigen Fortschritt gelegt.

In so einem Markt ist die Dynamik begrenzt ... es gibt keinen extremen Boom und dafür aber auch keinen extremen Abschwung.

Aber so funktionieren die westlichen Volkswirtschaften nicht. Sobald die Regierung und die Zentralbank die Steuerung übernehmen, ändert sich die Musik. Es gibt Investmentprojekte, die unterstützt werden, obwohl sie hoffnungslos optimistisch oder einfach falsch durchdacht sind. Die Löhne sind zu hoch, höher als der Wert der geleisteten Arbeit. Bestimmte vitale Inputs werden zu knapp und deshalb zu teuer, um die Güter profitabel auf den Markt bringen zu können.

Ohne diese aktuellen oder zukünftigen Gewinne trocknen die Investitionen aus, die Arbeitslosigkeit steigt, und die generellen Unternehmensausgaben werden reduziert. Die Unternehmen an der Grenze zur Profitabilität und die Unternehmen, die sich übernommen haben, werden zerdrückt ... und letztlich werden die versteckten Fehler doch offenbart – die Fehler, die zuvor in einer Erosion der persönlichen Moral und der professionellen Integrität kultiviert wurden.

An diesem Punkt wird nach einer Kur geschrieen – ein Schrei, der umso klagender ist, weil so viele von dem scheinbaren Wunder, dem sie zuvor gefolgt sind, rüde missbraucht worden sind.

Sie fürchten um ihre Jobs, sie sehen ihre Pensionen gefährdet, wenn die inflationierten Preise für Vermögensgegenstände wieder zurück in Richtung realen Wert kommen. Zuerst fühlen sich die Leute reumütig, dann rachsüchtig, weil sie an dem Wahnsinn zuvor teilgenommen haben – die Leute sehen sich plötzlich mit der schockierenden Wahrheit konfrontiert: Der Boom hat sie nicht reicher, sondern ärmer gemacht.

Also – nachdem man in der Nacht zuvor zu wild gefeiert hat, was gibt es da für den Kater am Morgen danach?

Man braucht dann nicht mehr, als dem Rat eines taktvollen, aber mild skeptischen Doktors zu folgen, der uns sagt: "Nehmen Sie zwei Aspirin und rufen Sie mich an, wenn es nicht besser wird." Wir brauchen kein "deficit spending", keine unfinanzierbaren Steuersenkungen, keinen Protektionismus, keine niedrigeren Zinssätze oder expandierenden Kredite, keine Verbesserungen für die Arbeitslosen und keine Erhöhung der Mindestlöhne. Nichts. Nothing. Nil. Nada.

Wenn der Wert unserer Schulden im Verhältnis zum Einkommen und dem Vermögen überproportional groß geworden ist, dann ist es viel besser, die Schulden runter zu bringen – auch durch Pleiten und Abschreibungen –, als künstlich das Vermögen durch eine Inflation zu vergrößern, um die Schulden erträglicher zu machen.

Die Haushalte, Unternehmen und – vor allem – die Regierung sollten den Gürtel enger schnallen, und versuchen, unter den traurig reduzierten Umständen zu leben. Sparen – und nicht immer mehr Ausgeben – ist das Rezept, um letztlich das Vermögen der Leute wieder aufzubauen.

Wenn Robinson Crusoe durch einen Hurrikane seine Hütte, seine Maisfelder und seine Ziegenherde verlieren würde, dann würde er ganz sicher nicht seine gesamten letzten Vorräte in einen Topf werfen und kochen – sondern er würde sparsam mit den letzten Vorräten umgehen, und einen Teil "investieren", d.h. anpflanzen, damit er wieder mit einer neuen Ernte rechnen kann.

Und dennoch wird den Amerikanern heute empfohlen, "die letzten Vorräte" zu konsumieren – der notwendige Ersatz wird schon magisch auftauchen.

Nein, wenn Crusoe nicht verhungern will, dann muss er seine Vorräte rationieren. In der Zwischenzeit muss er mit doppelter Anstrengung arbeiten, um seine Hütte und Felder zu reparieren bzw. neu anzulegen.

Machen Sie keinen Fehler: Das, was für Crusoe auf seiner Insel gilt – und was nicht –, gilt auch für die große, furchterregende Weltwirtschaft.

Angehängte Grafik: GS0DVD_VDAX_20050727.gif