#2602 die neuen Schulden wegen G5 spielen bei einem 0% Zinsumfeld keine Rolle mehr
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Na ja, Zinsen hängen auch immer vom Status ab den man individuell eingeräumt bekommt vom Markt. Man ist eben kein Tripple A+ . Da Telefonica bereits schon eine hohe Schuldenlasten hat (die durch IFRS16 noch höher wird), gleichzeitig lediglich ein stagnierendes Geschäft hat mit nicht geringen Risiken, bekommt man keine Kredite zu 0%, sondern muß schon einige Prozente berappen. Zum anderen gibt es auch Covenants mit bisherigen Kreditgebern. Du kannst nicht unbegrenzt die Schulden erhöhen, wenn die schützenden Covenants es nicht vertraglich hergeben sollten bzw. Altschuldner dem nicht zustimmen. Siehe z.B. Vapiano oder Tele Columbus. Und zum anderen sind das vorrangig gesicherte Schulden, d.h. die Aktiönäre bekämen bei einer potenziellen Zerschlagung immer weniger je mehr Fremdkapital aufgenommen wird. Siehe Gerry Weber. Das Risiko steigt also auf der Aktionärseite mehr wie auf der Gläubigerseite.
Also für mich waren die Zahlen gestern nicht so prall. Das Umsatzwachstum im Bereich Mobilfunk ( bereinigte Umsatzerlöse aus Mobilfunkdienstleistungen) auch nur + 1,5% gegenüber dem Vorjahr. Wenn man die Inflationsrate in Deutschland hinzunimmt und das Ganze deflationiert hat real nur Stillstand beim Umsatz. Bei der Rendite ist es noch mauer. OIBDA vor Sonder- und regulatorischen Effekten +0,5% im Jahresvergleich angestiegen. Damit unterhalb der Inflationsrate. Der ARPU fällt auch immer weiter, was das leicht positive Kundenwachstum wieder auffrißt (=> Der Postpaid ARPU fiel in den ersten sechs Monaten im Jahresvergleich um -3,5% auf 14,3 EUR... )
Dazu keine Einsicht die Nettofinanzschulden von weit über 4 Mrd. zu reduzieren/einzubremsen, sondern man fährt den risikosteigernden Kurs die Schulden auszuweiten. Leider wird man so noch weiter auf ungesunde Weise ausgequetscht durch die spanische Mutter, was auf Dauer Kursverfall und vermutlich neue Allzeittiefs bedeutet für den Schuldenriese. Der Vorstand ist nur ein harmloser Hampelmann, der seine Befehle aus Madrid bekommt. Der Kurs scheint den Spaniern egal zu sein, da die nur Divi im Kopf haben beim ausquetschen. Aber irgendwann ist dann der Saft der Zitrone auch am Ende .
(Adhoc von gestern "...beliefen sich die konsolidierten Nettofinanzschulden 30. Juni 2019 auf 4.464 Mio. EUR, bei einem Verschuldungsgrad von 1,9x ... Die implizite Verschuldung liegt bei 2,5x.Wie im Ausblick 2019 angekündigt werden wir im Laufe des Geschäftsjahres 2019 unser selbst definiertes Verschuldungszielüberprüfen...fassen wir die Einführung einer höheren Zielverschuldung ins Auge..)
(Verkleinert auf 81%)