Team Com. - Studie ist da !!!

Kann diese aber leider nicht öffnen - Acrobat-Reader macht Probleme...
Kann die bitte mal jemand ins Board kopieren?
Highlights der Studie laut WO-Board: Kursziel = mindestens 23 Euro / fairer Wert = 31 Euro im Vergleich zur Peer-Group usw.
Zu finden ist die Datei auf der Homepage von Team ( tmtv.de )
Sage schon mal danke!

Gruß
EXPRO

Comm. Aktie schon seit längerer Zeit beobachte. Also, jemand sollte rein aus Solidarität den Beitrag ins Board setzen.

alte Gesamtprognose für 2000 zu ca. 74% erfüllen. Im 3. und 4. Quartal
sehen wir die Hauptumsätze, die bei Team i.d.R. zwischen 70 und 75%
des Gesamtjahresumsatzes ausmachen.
• Personelle Verstärkung: Alan D. Liker ist seit April 2000 neues Vor-standsmitglied
der Team Communications Group. Herr Erhart Puschnig
(ehemals Manager bei RTL) übernimmt den Posten des Geschäftsfüh-rers
in Deutschland. Er wird unterstützt durch Stefan Forstner, der die
IR-Aktivitäten von TEAM Germany steuert.
• Anstieg des Bestandes an TV-Programmen von 3.000 auf 4.000 Stun-den
durch erhöhte Eigenproduktion und Library-Akquisitionen seit dem
Secondary Listing im November 1999.
• Durch den positiv verlaufenden internationalen Verkauf der Serien “Call
of the Wild” (2. Staffel mit 13 Serien in Produktion) und “Total Recall”
vertreibt Team derzeit TV-Programme in mehr als 60 Länder welt-weit.
• Unseren Umsatzprognosen liegen konservative Annahmen zu Grunde.
Sie weichen von bereits veröffentlichten Schätzungen ab, da sie keine
externen Effekte (Akquisitionen, Beteiligungen) abbilden.
Kursentwicklung 29.11.99 - 22.08.00
Quelle: Bloomberg


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Was unterscheidet TEAM von anderen Medienunter-nehmen?

TEAM ist international (I): Hauptsitz ist Los Angeles, wo-durch
ausgezeichnete Kontakte zu Schauspielern, Drehbuch-autoren
und Produktionsunternehmen aufgebaut werden
konnten. Mit Niederlassungen in London und München be-stehen
Vertriebsstrukturen in den wichtigsten europäi-schen
Märkten.
TEAM ist international (II): Die Gesellschaft realisiert Pro-jekte,
die sich international verwerten lassen. Serien wie
„Call of the Wild“ wurden bereits an TV-Stationen in den
USA, Europa, Asien und Lateinamerika lizensiert.
TEAM ist plattformorientiert: Das Unternehmen entwickelt
Family Entertainment-Formate für das Fernsehen. Hierdurch
wird ein breites Publikum angesprochen. Das Verwertungs-fenster
„Kino“, dessen Umsatzpotenzial schwer prognosti-zierbar
ist, bleibt außen vor.
TEAM schafft eigene Rechte: Im Gegensatz zu reinen
Lizenzhändlern produziert TEAM Filme und Serien mit nam-haften
Partnern. Hierdurch macht sich die Gesellschaft nicht
nur unabhänigig von steigenden Preisen beim Lizenzerwerb,
sondern profitiert von dieser Entwicklung. Darüber hinaus
hält TEAM die Rechte an sämtlichen Auswertungsstufen und
-ebenen (Merchandising, Internet).
TEAM produziert budget- und risikoorientiert: Die von
TEAM produzierten Serien liegen grundsätzlich im unteren
2-stelligen Millionenbereich. Der Drehbeginn erfolgt erst,
wenn mindestens 50% des Produktionsbudgets durch
Presales finanziert sind. Darüber hinaus hat die Gesellschaft
sowohl bei der Produktion als auch bei der Distribution wich-tige
Partner, z.B. die Alliance Atlantis Communications Group.

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Die wichtigsten Unternehmens-News seit Listing am Neuen Markt

• Produktion und Vertrieb der ersten Staffel von „Call of the
Wild“, von der TEAM die weltweiten Produktionsrechte
hält. Das Produktionsbudget der 13 einstündigen Folgen
(1. Staffel) beträgt ca. US-$ 10,0 Mio. Die TV-Serie wurde
im Frühjahr 2000 auf dem Discovery-Network-Themen-kanal
„Animal Planet“ ausgestrahlt. 25% der Rechte wur-den
bereits an die australische Produktions- und
Distributionsfirma Scanbox Pacific Ltd. zum Preis von US-$
8,06 Mio. verkauft. Zusätzlich konnte die Serie in Europa,
Lateinamerika und Asien lizensiert werden. Auf Grund des
großen Erfolgs wird eine weitere Staffel mit 13 Episoden
gedreht.
• Lizensierung der Rechte der eigenentwickelten Comedy-Show
„So you think you’re funny“ an Pearson Television
USA. Durch den Verbleib der Rechte bei TEAM wird die
Gesellschaft weitere Lizenzgebühren durch die internatio-nale
Vermarktung einnehmen.
• Ausstrahlung der Science-Fiction-Serie „Total Recall 2070“
auf Pro Sieben. Die Serie erreichte trotz des späten Sende-termins
(22.15 Uhr) im Durchschnitt einen Marktanteil von
10-12%.
• Produktion von 26 halbstündigen Folgen der Serie „Mystic
Journeys“, die im Travel Channel ausgestrahlt wird. Die
Folgen wurden mit digitaler Technik gedreht, so dass sie
auch via Internet verwertbar sind.
• Senderechte für das TEAM-Fashion-Magazin „Destination
Style“ konnten an den Discovery Channel in Lateinameri-ka
sowie an ATV in Hong Kong vergeben werden.
• Zusammenarbeit mit der Investmentbank CIBC World
Markets. Durch diese Kooperation erhält TEAM die Mög-lichkeit,
Finanzierungslücken bei der Realisierung von Film-projekten
zu schließen.
• Abschluss eines mehrjährigen Output-Deals mit dem Pro-duzenten
Gary Hoffmann. Hierdurch ist die Produktion
mehrerer Serien und Fernsehfilme gesichert. Hoffmann
ist ein intimer Kenner des amerikanischen TV-Marktes. U.a.
war er Leiter des FOX Broadcasting Television Movie and
Miniseries Department.
• Erwerb der Rechte an der Unterhaltungsserie „Tutti Frutti“
für den US-amerikanischen Markt.
• Verstärkung des TEAM-Managements durch Alan D. Liker
in den Bereichen Corporate Finance und Recht. Liker beleg-te
seine Kompetenz als Professor der Harvard Law School
und als Vorstandsmitglied der Shaklee Corporation. Dar-über
hinaus war er Gründungsmitglied der First Charter
Bank.
• Neuer Geschäftsführer der TEAM Entertainment Germany
GmbH: Erhart Puschnig wird künftig die Aktivitäten der
deutschen Niederlassung steuern. Als Direktor von RTL
konnte er seine Kompetenz in den Bereichen Sendeleitung
und –abwicklung, Produktion, Akquisition und Vertrieb
unter Beweis stellen.
• Erwerb der weltweiten Rechte an 28 Filmen zum Preis von
US-$ 8,1 Mio. durch TEAM Dandelion. Die Attraktivität
besteht darin, einzelne Filme im Rahmen von Paketen zu
veräußern, um hierdurch einen Mehrwert zu erzielen.

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Finanzanalyse und Bewertung

Bei der Bewertung der Team Communications Group, Inc.
haben wir uns entschlossen, sowohl ein Discounted Cash Flow-Modell
als auch einen Peer Group-Vergleich heranzuziehen.

Das Discounted Cash Flow-Modell

Mit Hilfe des DCF-Modells werden die der Gesellschaft aus
dem operativen Geschäft zufließenden Mittel, die für die
Bedienung der Ansprüche der Kapitalgeber zur Verfügung
stehen, die sogenannten Freien Cash Flows, mit den durch-schnittlichen
gewogenen Kapitalkosten auf den heutigen
Zeitpunkt abgezinst. Unser auf drei Stufen basierendes Mo-dell
zeigt in Phase I von uns als realistisch eingeschätzte de-taillierte
Planungen auf.
In der Phase II schwächt sich das dynamische Wachstum kon-tinuierlich
bis auf ein Umsatzwachstum von 2% in 2013 ab.
In Phase III – dem Terminal Value – haben wir eine 1-prozen-tige
Wachstumsrate unterstellt.

Trotz der konservativen Annahmen bezüglich des DCF-Mo-dells
und ohne die Berücksichtigung liquider Mittel der Ge-sellschaft
kommen wir auf einen Unternehmenswert von
US-$ 291,0. Dies entspricht einem fairen Wert je Aktie von US-$ 20,74.


Multiple-Bewertung

Innerhalb des Peer Group-Vergleichs haben wir verschiede-ne
Multiplikatoren ermittelt, die auf folgenden Größen ba-sieren:
• Kurs/Gewinn-Verhältnis
• Enterprise Value/Sales
• Enterprise Value/EBIT
...
..
Wert je Aktie in US-$ 29,73


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Umsatzplanung 2000
Die Umsatzzahlen für das laufende Jahr ergeben sich aus dem
Verkauf verschiedener Serien und Fernsehfilme in die USA
und das europäische Ausland. TEAM plant, insgesamt sieben
Serien zu lizensieren, die rund 48% der Umsätze ausmachen.
Der angenommene Verkaufspreis (USA) beträgt zwischen US-$
45.000 und US-$ 210.000 pro Episode. Der Vertrieb von Fern-sehfilmen
wird rund 22% zum Umsatz beitragen, gefolgt von
Library-Sales (18%) und Produktionen vom TEAM Dandelion
(7%) und TEAM Germany (5%). Die Planzahlen beinhalten
keine Akquisitionen, sondern spiegeln Projekte wider, die
durch den Mittelzufluss aus dem Börsengang sowie dem lau-fenden
Cash Flow realisiert werden.
Umsatzstruktur 2000

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Fazit
Die TEAM Communications Group, Inc. verfügt bereits jetzt
über ein Geschäftsmodell, das von den am Neuen Markt ge-listeten
Mitbewerbern sukzessive aufgebaut wird: Eigen- und
Koproduktionen für den internationalen Markt. Die Attrak-tivität
dieser Strategie sehen wir darin, dass TEAM als Rech-te-
Schaffer die gesamte Wertschöpfungskette kontrolliert.
Das Unternehmen profitiert direkt von der steigenden Nach-frage
nach Content. Als weiteres Asset ist die Präsenz in den
weltweit wichtigsten Märkten, Nordamerika und Europa zu
sehen, die eine effiziente Distribution erlaubt.
Wir sehen das 12-Monats-Kursziel bei € 23,-. Auf diesem Ni-veau
ist der Titel noch immer moderat bewertet und bietet
weiteres Aufwärtspotenzial.

wollte nur mal bemerken das sowohl Euro am Sonntag als auch Focus Money schon ein Kurziel von mind 30 EUR angegeben haben vor 2-3 Monaten, da die Aktie angeblich total unterbewertet ist.
Seitdem halt ich nicht viel von sog. Analysten.
homepages.compuserve.de/tobiasthoene/

Bei "Neue Aktien Weekly" halten Analysten, die Aktie von Team Com. als kaufenswert, wenn sie bei Schlußkursen einen Wert von über 10€ hat.

t.k.

Die Analysten von Value Research sehen die TEAM Communications Group Inc.
(WKN 917002) noch immer moderat bewertet und würde weiteres
Aufwärtspotenzial bieten.
Das Unternehmen verfüge bereits jetzt über ein Geschäftsmodell, das von
den am neuen Markt gelisteten Mitbewerbern sukzessive aufgebaut werde.
Eigen- und Koproduktionen für den international Markt seien die Produkte.
Die Attraktivität dieser Strategie sehe man darin, dass TEAM als
Rechte-Schaffer die gesamte Wertschöpfungskette kontrolliere. Das
Unterenhmen profitiere direkt von der steigenden Nachfrage nach Content.
Als weiteres Asset sei die Präsenz in den weltweit wichtigsten Märkten,
Nordamerika und Europa zu sehen, die eine effiziente Distribution erlaube.

Das 12-Monatskursziel veranlagen die Analysten bei 23 Euro.

Kursziel: 23 €

Gibt es überhaupt noch Value Research ?
Die hätten mal Falcon fragen sollen . Der gibt sich wenigstens Mühe.

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Die hätten nur statt Euro besser Cent nennen sollen. Also ab 10 Cent einsteigen, Kursziel 23 Cent.
Wenn das auch nicht direkt in der Studie stand - iss doch egal.

Auf jeden Fall soll das Ganze dem SI zur Orientierung dienen.