ProSieben hat aktuell einen EV/EBIT von 8,96x
RTL hat einen EV/EBIT von 8,75x.
EV/Rev2020 stehen bei 0,99x(P7) und 1,23x(RTL).
Mit anderen Worten: Wirklich weit sind die nicht auseinander. Am ehesten noch beim Umsatz, aber das liegt an den margenschwachen Umsätzen von Unternehmen wie myDays, die in ProSiebens Umsatz reinkonsolidiert werden, während bei RTL der Anteil der margenstarken Werbeumsätze höher ist.
Bei der "wir sind bestens aufgestellt und brauchen keine Fusion"-Geschichte bin ich zwiegespalten. ProSieben hat es nicht geschafft sich vom TV-Business unabhängig zu machen und dieses ins nächste Jahrhundert zu retten. Sie haben versucht eine digitale Plattform à la Netflix aufzubauen und sind damit gescheitert. Sie haben versucht das lineare Programm mit Sachen wie AdressableTV aufzupeppen und sind auch damit gescheitert. Sie haben versucht sich als Verkäufer für Onlinevideo-Ads zu etablieren und sind damit gescheitert.
Was sie hingegen geschafft haben: Sie haben eine Reihe von halbwegs interessanten, wenn auch nicht Top-tier, Unternehmen gekauft (Verivox, Parship, Flaconi etc.). Diese Unternehmen passen nur leider überhaupt nicht auf das Skillset der bestehenden 2.000 ProSieben Mitarbeiter.
Die Strategie wird folglich sein, dass die NuCom Gruppe separat an die Börse gebracht wird und dort eine Tech/Digitalstory à la Zalando werden soll. Die guten Mitarbeiter vom aktuellen ProSieben gehen in die neue Gesellschaft. Die schlechten bleiben zurück und versuchen beim alten ProSieben noch in Rente zu gehen. Das alte TV-ProSieben wird erbarmungslos ausgemolken werden, bis die letzten treuen TV-Zuschauer weggestorben sind. Für die Mitarbeiter wird das garantiert alles andere als schön. Um die profitabilität zu bewahren wird der Staff regelmäßig gecutted werden müssen.
Was das alles für den Aktienkurs bedeutet weiß ich wirklich nicht. Ich glaube das ganze ist im Moment eine totale Glaskugel und ich glaube auch nicht, dass man da gerade rational etwas vorhersagen kann.
Sicher ist nur, dass ProSieben OHNE NuCom ganz ganz düster aussieht.
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