SILVER

In China beginnt an diesem Freitag die Goldene Woche, tagelang feiert das Reich der Mitte dann sich selbst. An den Kapitalmärkten hingegen ist derzeit jede Woche eine goldene. Denn die Preise für Gold und andere Edelmetalle eilen scheinbar unaufhaltsam von Bestmarke zu Bestmarke.

Sorgen um die Kreditwürdigkeit des Eurolandes Irland, aber auch Furcht vor neuer Instabilität im weltweiten Finanzsystems ließen den Preis für eine Unze (31,1 Gramm) Gold am Donnerstag auf einen Rekord von 1315,95 Dollar klettern. Auch Silber verteuerte sich und notierte mit 22,08 Dollar so hoch wie seit 1980 nicht mehr. Damals hatte eine groß angelegte Silberspekulation der Brüder Hunt den Unzenpreis auf fast 50 Dollar steigen lassen.

Silber ist für den Starinvestor Jim Rogers langfristig noch attraktiver als Gold. Er sagte dem "Handelsblatt": "In einer Währungskrise werden alle Edelmetalle steigen, auch Platin, Palladium und viele andere. Den höchsten prozentualen Anstieg erwarte ich bei Silber. Der Preis für Silber liegt - anders als bei Gold - noch sehr deutlich unter seinem Allzeithoch." Neben Rogers erwarten weitere Analysten eine Krise des Dollar und damit eine Stärkung von Rohstoffnotierungen.

„Die Edelmetallnotierungen sind ein ganz klarer Indikator für bevorstehende Inflation“, sagt Reinhard Hellmuth, Portfolioverwalter bei der ICM InvestmentBank in Berlin. Die US-Notenbank hat in den vergangenen Wochen anklingen lassen, dass sie die US-Staatsschulden indirekt durch frisch gedrucktes Geld finanzieren wird. Offiziell dient diese „quantitative Lockerung“ der Stützung der kränkelnden US-Konjunktur.

Ein übermäßiger Einsatz der Notenpresse könnte mittel- und langfristig jedoch eine starke Teuerung nach sich ziehen. Zuletzt lag die Inflationsrate in den USA bei 1,1 Prozent. Viele Ökonomen rechnen jedoch mit einem deutlichen Anziehen der Verbraucherpreise infolge der Fed-Politik. Pessimisten befürchten gar eine Aufweichung des Dollar wie in den Siebzigerjahren. Bereits damals diente Gold als Fluchtwährung. Der Unzenpreis legte von 1971 bis Anfang 1980 um das 16fache zu.

Aktuell steht das Edelmetall fünfmal so hoch wie zur Jahrtausendwende, als die jüngste Goldhausse begann. Inflationsbereinigt liegt der Unzenpreis nach weiter unter der Spitze von 1980. Die damals erreichten 870 Dollar hätten heute eine Kaufkraft von rund 2300 Dollar. Noch weiter entfernt von seinem inflationsbereinigten Hoch ist Silber. Auf 130 Dollar müsste sich das weiße Metall verteuern, um an kaufkraftbereinigt die damalige Bestmarke einzustellen.

Aus heutiger Sicht scheinen diese Marken nahezu unerreichbar. Doch zeigen die vergangenen zehn Jahre, dass Edelmetalle immer für Überraschungen gut sind. Gold hat es als einzige große Anlageklasse gegen die Erwartung der Analysten geschafft, seit dem Jahr 2000 jedes Jahr einen Wertzuwachs zu erzielen. Edelmetall-Anleger erlebten die längste Gewinnserie seit mindestens den Zwanzigerjahren. Allerdings hatte Gold damals noch eine Geldfunktion, so dass der Vergleich nur bedingt geeignet ist.

Auch die kommenden Wochen könnten steigende Edelmetallnotierungen sehen. Die Deutsche Bank und Standard Chartered trauen dem Goldpreis bis Jahresende 1400 Dollar zu, die österreichische Erste Bank spricht von 1648 Dollar.

Bei Silber gehen die Meinungen der Analysten weit auseinander. Das liegt an der Doppelnatur des „kleinen Bruders“: Als Edelmetall bietet es einen Ersatz zu Papiergeld, als Industriemetall hängt es von der Weltkonjunktur ab. Während die britische Barclays den Preis 2011 auf 17,50 Dollar absacken sieht, hält die französische Société Générale 24 Dollar für möglich.