Sea Ltd - eSports, eCommerce, digital Finance

Sea Limited, ehemals Garena Interactive Holding Limited, ist ein Internetunternehmen. Das Unternehmen ist in drei Segmenten tätig: Digital Entertainment, E-Commerce und digitale Finanzdienstleistungen. Das Unternehmen hat eine integrierte Plattform bestehend aus digitaler Unterhaltung mit Fokus auf Online-Spiele, E-Commerce und digitale Finanzdienstleistungen mit Fokus auf E-Wallet-Services entwickelt. Zu den Plattformen gehören Garena, Shopee und AirPay. Garena bietet Zugang zu ansprechenden Online-Games für Mobil- und Personalcomputer (PC), Live-Streaming-Spielen sowie sozialen Funktionen wie Benutzer-Chat und Online-Foren. Shopee ist ein E-Commerce-Marktplatz, auf dem sich die Nutzer zusammenfinden, um unterwegs, jederzeit und überall zu surfen, einzukaufen und zu verkaufen. AirPay App ist das digitale Finanzdienstleistungsgeschäft des Unternehmens, das über die AirPay App E-Wallet-Services für Verbraucher und über die AirPay-Schalteranwendung für kleine Unternehmen anbietet. (Quelle: MarketScreener)

Die Aktie steigt immer weiter, das Unternehmen liefert,  aber jemand interessiert‘s.
Mir soll es recht sein. Schon 170% im plus und die Fahrt geht weiter  

Adjusted EBITDA in Q4/24 ist +289,7 Mio., Vergleich nur noch auf Jahresbasis yoy +19,0%. Hier die Reihe ab 2023:
Q1/23 = +230,1 Mio. bei aktiven Usern 491,6 Mio. / paying Usern 37,6 Mio.
Q2/23 = +240,0 Mio. bei aktiven Usern 544,0 Mio. / paying Usern 43,0 Mio.
Q3/23 = +234,0 Mio. bei aktiven Usern 544,0 Mio. / paying Usern 40,5 Mio.
Q4/23 = +217,4 Mio. bei aktiven Usern 528,7 Mio. / paying Usern 39,7 Mio.
Q1/24 = +292,2 Mio. bei aktiven Usern 594,7 Mio. / paying Usern 48,9 Mio.
Q2/24 = +302,8 Mio. bei aktiven Usern 648,0 Mio. / paying Usern 52,5 Mio.  
Q3/24 = +314,4 Mio. bei aktiven Usern 628,5 Mio. / paying Usern 50,2 Mio.  
Q4/24 = +289,7 Mio. bei aktiven Usern 618,0 Mio. / paying Usern 50,4 Mio.

Garena fällt ab, einen Abschwung gab es aber auch Q3 zu Q4/23. In Südostasien scheint Q4 immer das Schwächste zu sein.

Average bookings per User halten sich gut:
Q1/23 = 0,94 USD
Q2/23 = 0,81 USD
Q3/23 = 0,82 USD
Q4/23 = 0,86 USD
Q1/24 = 0,86 USD
Q2/24 = 0,83 USD
Q3/24 = 0,89 USD
Q4/24 = 0,88 USD

Li sprach im Vorquartal "we are seeing high growth across all our three businesses." Stimmt nur bzgl. Umsatz, Garena schwächelt, nichtsdestotrotz sagt er dieses Mal "We now expect Garena to grow double digit year-on-year, for both user base and bookings in 2025." Das wäre schön. Soweit ich weiß, darf Free Fire immer noch nicht in Indien gespielt werden. Wahrscheinlich rechnet Li damit, dass das irgendwann in 2025 wieder der Fall sein wird und dann daher das Wachstum kommen soll/wird.

GROUP TOTAL
Vergleich total adjusted EBITDA wie folgt:
Q1/23 = +506 Mio.
Q2/23 = +510 Mio.
Q3/23 =   +35 Mio.
Q4/23 = 126,7 Mio.
Q1/24 = 401,1 Mio.
Q2/24 = 448,5 Mio.
Q3/24 = 521,3 Mio.
Q4/24 = 590,9 Mio.

Cash und Cashäquivalente sind um weitere 478,6 Mio. von 9,9 Mrd. auf 10,4 Mrd. USD gestiegen.

Cash cow Digital Entertainment scheint etwas zu schwächeln, aber wenn hoffentlich 2025 Indien mit einer Free Fire Version wieder kommt, sollten die +250 Mio. adj. EBITDA noch jahrelang drin sein.
Dass E-commerce sowohl in Asien als auch in Brasilien nun das zweite Quartal in Folge positiv sind, ist gut. Schade, dass die Aufteilung nicht mehr genannt ist. Ein Konkurrenz für MELI ist SE in Südamerika/Brasilien aber sicher nicht.
Digital Financial Services mit weiteren Steigerungen. Ich schätze, das wird hier der Treiber in den kommenden Jahren.
Südostasien ist für mich ein autonomer Markt, trotzdem ging es in der letzte Woche aufgrund der Trumpschen Politik deutlich abwärts. Im Grunde gesund, die 136 USD in der Spitze Anfang April waren/sind m.E. zu viel. Ich würde sagen, derzeit etwas ambitioniert fair bewertet.  

Bin hier echt gespannt wie der Ausblick aussieht .....

Könnte (wieder) ein Vervielfacher werden, wenn es so weiter läuft :-)

DIGITAL ENTERTAINMENT
Adjusted EBITDA in Q1/25 ist +458,2 Mio., Vergleich yoy 56,8% (Vorquartal +19,0%). Hier die Reihe ab 2023:
Q1/23 = +230,1 Mio. bei aktiven Usern 491,6 Mio. / paying Usern 37,6 Mio.
Q2/23 = +240,0 Mio. bei aktiven Usern 544,0 Mio. / paying Usern 43,0 Mio.
Q3/23 = +234,0 Mio. bei aktiven Usern 544,0 Mio. / paying Usern 40,5 Mio.
Q4/23 = +217,4 Mio. bei aktiven Usern 528,7 Mio. / paying Usern 39,7 Mio.
Q1/24 = +292,2 Mio. bei aktiven Usern 594,7 Mio. / paying Usern 48,9 Mio.
Q2/24 = +302,8 Mio. bei aktiven Usern 648,0 Mio. / paying Usern 52,5 Mio.  
Q3/24 = +314,4 Mio. bei aktiven Usern 628,5 Mio. / paying Usern 50,2 Mio.  
Q4/24 = +289,7 Mio. bei aktiven Usern 618,0 Mio. / paying Usern 50,4 Mio.
Q1/25 = +458,2 Mio. bei aktiven Usern 661,8 Mio. / paying Usern 64,4 Mio.

Das ist mal eine Überraschung, ein "stellar start" und "phenomenal success" für Garena wie Li betont. Auch wenn Q1 immer besser als Q4 ist, ist die Steigerung deutlich. Ab Januar gibt es eine Zusammenarbeit mit NARUTO, das offenbar vermehrt zahlende Leute bindet. Hoffe, dass das kein Strohfeuer ist, wäre schön, wenn sich in den kommenden zwei Quartalen zeigt, dass diese Summen konstant bleiben.  

Average bookings per User krasse Steigerung:
Q1/23 = 0,94 USD
Q2/23 = 0,81 USD
Q3/23 = 0,82 USD
Q4/23 = 0,86 USD
Q1/24 = 0,86 USD
Q2/24 = 0,83 USD
Q3/24 = 0,89 USD
Q4/24 = 0,88 USD
Q1/25 = 1,17 USD

Im letzten Quartal hatte ich nach Li´s Aussage, dass er bzgl. Garena von  "We now expect Garena to grow double digit year-on-year, for both user base and bookings in 2025." gemutmaßt, das dies an die Anbindung von Indien liegen könnte (nur erreichbar wäre), die Kollaboration mit Naruto habe ich nicht gesehen. Aber Li wusste das sicherlich, dass Garena in Q1 gute Zahlen hat. Es bleibt abzuwarten, ob Garena so stabil bleibt. Wenn ja, wäre das in ein zwei Quartalen ein Punkt, wo die Aktie wieder neu bewertet werden könnte mit einem neuen Schub Richtigung 150.  

GROUP TOTAL
Vergleich total adjusted EBITDA wie folgt:
Q1/23 = +506 Mio.
Q2/23 = +510 Mio.
Q3/23 =   +35 Mio.
Q4/23 = 126,7 Mio.
Q1/24 = 401,1 Mio.
Q2/24 = 448,5 Mio.
Q3/24 = 521,3 Mio.
Q4/24 = 590,9 Mio.
Q1/25 = 946,5 Mio.

Cash und Cashäquivalente werden komischerweise in den Highlights nicht mehr ausgewiesen. Im Vorquartal waren diese um weitere 478,6 Mio. von 9,9 Mrd. auf 10,4 Mrd. USD gestiegen. Wenn ich mir die Bilanz anschaue, scheint dieser Wert nun gleichgeblieben zu sein (10,4 Mrd.).

Ich würde mich freuen, wenn Slim hier mal wieder eine Chartanalyse machen könnte!

dann mache ich einen Luftsprung :-)

Seit April 2024 dabei. Genieße einfach die Reise im Fahrstuhl. Da ist noch mehr drinnen über die nächsten Jahre  

seekingalpha.com/article/...-q1-2025-earnings-call-transcript

Hier ein Auszug aus dem lesenswerten Earnings Call in Bezug auf Garena (mit Deepl übersetzt):

"Was die Frage zu Garena angeht, ja, wir hatten ein sehr, sehr starkes erstes Quartal und sind darüber sehr erfreut. Ich denke, dies ist eine Fortsetzung unseres starken Wachstums, das vor einem Jahr begonnen hat. 2024 war also ein sehr, sehr starkes Jahr für Free Fire und Garena im Allgemeinen. Wir freuen uns sehr, dass sich das Wachstum zu Beginn des ersten Quartals dieses Jahres sogar noch beschleunigt hat. Ich denke, das ist ein sehr, sehr positives Zeichen dafür, dass Free Fire selbst weiterhin ein sehr, sehr langfristiger Schwerpunkt sein wird und sich, wie wir es uns immer gewünscht haben, zu einer Evergreen-Franchise und -Plattform entwickeln könnte.
Was die vierteljährlichen Schwankungen angeht, ja, ich meine, das erste Quartal war in den meisten Jahren aufgrund der Saisonalität ein starker Monat, da viele Feiertage in dieses Quartal fallen. Zum Beispiel das chinesische Neujahrsfest, das in vielen unserer Märkte ein wichtiger Feiertag ist. Und wie Chris gerade erwähnt hat, fiel auch der Ramadan in diesem Jahr hauptsächlich in das erste Quartal.
Insbesondere für das erste Quartal hat auch die IT-Zusammenarbeit mit NARUTO wesentlich zu der hervorragenden Leistung beigetragen. Das ist eine äußerst erfolgreiche Zusammenarbeit. Das hat uns natürlich sehr inspiriert, nicht wahr? Und es hat uns sehr gute Erfahrungen gebracht. Wir sollten weitere Möglichkeiten für eine Zusammenarbeit in diesem Bereich ausloten, aber das wird wahrscheinlich nicht jedes Quartal möglich sein. Wir rechnen also mit einer gewissen Volatilität.
Aus der Perspektive des gesamten Jahres bleiben wir jedoch weiterhin sehr, sehr optimistisch. Und wir sind sehr zuversichtlich, was die Wachstumsaussichten für Garena für dieses Jahr angeht. Ich denke, im Moment sind wir begeistert von den Ergebnissen des ersten Quartals, aber ich denke, wir sollten auch vorsichtig sein und uns eher auf das Produkt selbst konzentrieren, anstatt nur zu sagen: Okay, welche Finanzzahlen können wir liefern? Wenn wir dann einen besseren Überblick über das Jahr haben und besser einschätzen können, wie das Jahr verlaufen wird, werden wir uns wieder an den Markt wenden und detailliertere Informationen dazu geben."

So, die Zahlen sind draussen. Geschmeidiges Quartal. So kann es gerne weitergehen.

Weiterhin steigende Umsätze bei besserem Adj. EBITDA . Steigerung EBITDA aber nun deutlich langsamer. In Q1/25 30 Mio. Mehr-EBITDA bei 50 Mio. Mehr-Revenue, jetzt Q2/25 nur 14 Mio. Mehr-EBITDA bei ca. 95 Mio. Mehr-Revenue. Li verweis in seinem Statement aber ganz klar, dass Wachstum vorgeht. Richtig so! Non-Performing loans (NPL) werden erneut verbessert mit 1,0% angegeben, ggü. 1,1% bzw. 1,2% in den beiden Vorquartalen. Erstaunt hat mich die Aussage, dass das erst seit 5 Jahren bestehende Shopee in Brasilien „market leader by order volume“ sein soll. Das kann ich anhand z.B. dieser Daten aus August 2025 zwar nicht sehen, aber es sieht so aus, dass man das dort seit deutlich längerer Zeit agierende Amazon (seit 2012) offenbar abgehängt und nun nur noch Meli vor sich hat.
conversion.ag/de/blog/ecommerce-in-brazil/

DIGITAL ENTERTAINMENT
Adjusted EBITDA in Q2/25 ist +368,2 Mio., Vergleich yoy 28,4% (Vorquartal +56,8%). Hier die Reihe ab 2023, jetzt inkl. dem Average booking per User:
Q1/23 = +230,1 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 491,6 / 37,6 Mio. /0,94 USD
Q2/23 = +240,0 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 544,0 / 43,0 Mio. /0,81 USD
Q3/23 = +234,0 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 544,0 / 40,5 Mio. /0,82 USD
Q4/23 = +217,4 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 528,7 / 39,7 Mio. /0,86 USD
Q1/24 = +292,2 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 594,7 / 48,9 Mio. /0,86 USD
Q2/24 = +302,8 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 648,0 / 52,5 Mio. /0,83 USD
Q3/24 = +314,4 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 628,5 / 50,2 Mio. /0,89 USD
Q4/24 = +289,7 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 618,0 / 50,4 Mio. /0,88 USD
Q1/25 = +458,2 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 661,8 / 64,4 Mio. /1,17 USD
Q2/25 = +368,2 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 664,8 / 61,8 Mio. /0,99 USD

Die aktive Anzahl der User bleibt konstant, ist wenig gestiegen, die paying User haben sich verringert, wie auch deren durchschnittliche Zahllast. Q1/25 war aber auch herausragend. Hoffe, dass die Zahlen konstant bleiben.

„Es bleibt abzuwarten, ob Garena so stabil bleibt.“ Hatte ich letztes Quartal geschrieben. Das scheint so zu sein, denn Li geht bzgl. Free Fire nun von einem „Evergreen franchise“ aus und will auch KI besser nutzen, was „Given all of this, we are raising our full-year guidance for Garena, and expect bookings to grow more than 30% in 2025, year-on-year.“ Der Schub Richtung 150 Euro ist obsolet, weil der Kurst derzeit bereits bei 160 Euro hängt. Seit 1,5 Jahren geht es im Grunde nur aufwärts, eine Verschnaufpau-se, die wird so ab Mitte Mai hier sehen tut der Aktie sicherlich gut. Glücklich ist der, der Anfang April die Trump-Zoll Querelen genutzt hat und damals noch unter 100 Euro zum Zug gekommen ist.

GROUP TOTAL
Vergleich adjusted EBITDA und total net income wie folgt:
Q1/23 = +506 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von   +87,3 Mio.
Q2/23 = +510 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +331,0 Mio.
Q3/23 =   +35 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von -144,0 Mio.
Q4/23 = 126,7 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von -111,6 Mio.
Q1/24 = 401,1 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von   -23,0 Mio.
Q2/24 = 448,5 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von   +79,9 Mio.
Q3/24 = 521,3 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +153,3 Mio.
Q4/24 = 590,9 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +237,6 Mio.
Q1/25 = 946,5 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +410,8 Mio.
Q2/25 = 829,2 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +414,2 Mio.

Dieses Jahr wird das erste Jahr sein, wo man in allen vier Quartalen ein positives total net income haben wird. Trotz geringerem adj. EBITDA von etwa 115 Mio. ggü. Vorquartal ist das total net income konstant/leicht verbessert! Cash und Cashäquivalente werden in den Highlights nicht mehr ausgewiesen. Aus der Präsi ergibt sich, dass die „Gross Cash Position“ im Vorquartal 10,3 Mrd. waren und nun 10,6 Mrd. betragen.

Hoffe, die sind auch so geschmeidig wie die letzten und es geht weiter aufwärts (nach der Korrektur von 165 € auf unter 130 €)....  

www.sea.com/investor/home

Der Markt ist vorboerslich um 5-6% im Minus und ist scheinbar nicht zufrieden. Ich habe bei kurzen durchscrollen noch nicht das Problem im Zahlenwerk entdeckt,

Adjusted EBITDA in Q2/25 ist +465,9 Mio., Vergleich yoy 48,2% (Vorquartal +28,4%). Hier die Reihe ab 2023, jetzt inkl. dem Average booking per User:
Q1/23 = +230,1 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 491,6 / 37,6 Mio. /0,94 USD
Q2/23 = +240,0 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 544,0 / 43,0 Mio. /0,81 USD
Q3/23 = +234,0 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 544,0 / 40,5 Mio. /0,82 USD
Q4/23 = +217,4 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 528,7 / 39,7 Mio. /0,86 USD
Q1/24 = +292,2 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 594,7 / 48,9 Mio. /0,86 USD
Q2/24 = +302,8 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 648,0 / 52,5 Mio. /0,83 USD
Q3/24 = +314,4 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 628,5 / 50,2 Mio. /0,89 USD
Q4/24 = +289,7 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 618,0 / 50,4 Mio. /0,88 USD
Q1/25 = +458,2 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 661,8 / 64,4 Mio. /1,17 USD
Q2/25 = +368,2 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 664,8 / 61,8 Mio. /0,99 USD
Q3/25 = +465,9 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 670,8 / 65,9 Mio. /1,25 USD

Die aktive Anzahl der User leicht gestiegen, die paying User auch wieder erhöht bei Rekordwert der durchschnittlichen Zahllast. Q3/25 damit noch etwas besser als Q1/25, das herausragend war. Hinter-grund sind wieder Kooperationen bei Garena/FreeFire. Hoffe, das können die weiter halten. Q4 mit Weihnachten spielt in Südostasien keine Rolle, da erwarte ich für Q4 ehrlich gesagt ein schwächeres Er-gebnis. Ramadan liegt wie 2025 weiterhin voll in Q1/26.

Der Schub Richtung 150 Euro ist obsolet, weil der Kurst derzeit bereits bei 160 Euro hängt. Seit 1,5 Jah-ren geht es im Grunde nur aufwärts, eine Verschnaufpau-se, die wird so ab Mitte Mai hier sehen tut der Aktie sicherlich gut. Glücklich ist der, der Anfang April die Trump-Zoll Querelen genutzt hat und damals noch unter 100 Euro zum Zug gekommen ist.

GROUP TOTAL
Vergleich adjusted EBITDA und total net income wie folgt:
Q1/23 = +506 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von   +87,3 Mio.
Q2/23 = +510 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +331,0 Mio.
Q3/23 =   +35 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von -144,0 Mio.
Q4/23 = 126,7 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von -111,6 Mio.
Q1/24 = 401,1 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von   -23,0 Mio.
Q2/24 = 448,5 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von   +79,9 Mio.
Q3/24 = 521,3 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +153,3 Mio.
Q4/24 = 590,9 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +237,6 Mio.
Q1/25 = 946,5 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +410,8 Mio.
Q2/25 = 829,2 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +414,2 Mio.
Q3/25 = 874,3 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +375,0 Mio.

Total net income hat man offenbar mehr erwartet, die 0,59 EpS sind lt. seeking alpha 0,15 unter Zensus. Warum da ggü. Vorquartal Q2/25 bei 45 Mio. mehr adj. EBITDA jetzt ca. 30 Mio. weniger total net inco-me rauskommen, habe ich noch nicht geschaut.
Cash und Cashäquivalente werden in den Highlights nicht mehr ausgewiesen. Aus der empfehlenswerten Präsi ergibt sich, dass die „Gross Cash Position“ im Vorquartal 10,6 Mrd. waren und nun leicht verringert 10,5 Mrd. betragen.
Bin kein Charttechniker, aber die Unterstützung zwischen 146-150 USD wurde heute/jetzt mit 143 USD durchbrochen, d.h. die nächsten Tage könnte es noch weiter runtergehen.
Fazit: E-Commerce enttäuscht und das hervorragende Ergebnis bei Digital Entertainment wiegt das offenbar nicht auf. Schade.

Der obige Absatz "Der Schub Richtung 150 Euro ist obsolet..." war aus der Vorquartal, gilt nicht mehr und hätte von mir gelöscht werden müssen. Sorry.  

Na, da bin ich mal gespannt, ob das noch was in 2025 wird mit FreeFire in Indien.

Seit Februar 2022 war FreeFire in Indien ja verboten, damals hatte die indische Regierung etliche Software/Spiele chinesischer Unternehmen und auch FreeFire aus Indien aus Sicherheitsbedenken (chinesische Server?) ausgesperrt.  
Jetzt (wie aber auch schon in 2023, als dann doch nichts draus wurde) berichten indische Medien erneut, dass es möglicherweise Ende 2025 zu einem neuen Launch von FreeFire kommen könnte. Offiziell gibt es hierzu von Seiten SE allerdings keine Bestätigung, könnte also wieder eine Ente sein...aber falls es kommt, wäre das ein schöner Schritt, ich meine mich zu erinnern, mal gelesen zu haben, dass in 2022 so um die 40 Mio. Inder FreeFire gespielt haben...    

mahadeventerprisesindia.co.in/...approvals%20are%20completed.

hardikaenterprise.in/free-fire-india/...med%20release%20date.

Bin heute mal mit einer ersten kleinen Position zu 106 EUR eingestiegen. Ja ich weiß, das ist nach dem kontinuierlichen Kursverlust seit dem Hoch vom Anfang Oktober bei über 160 EUR der klassische Griff ins fallende Messer. Ich rechne hier auch erstmal mit weiter fallenden Kursen, weil. der Trend ist klar negativ und wo der Boden ist weiß keiner. Die erste kleine Tranche hilft mir jedenfalls den Wert im Blick zu halten. Bin sehr gespannt, ob der Kurs jetzt weiter glatt durch die 100 EUR-Linie nach unten durchrauscht. Wenn es weiter runter geht werde ich voraussichtlich auch noch 2-3 mal gestaffelt nachlegen. Südostasien ist was Wachstum angeht ein sehr interessanter Zukunftsmarkt. Bei Sea Ltd. muss man sicher mit starken Schwankungen leben, aber langfristig sehe ich hier größere Chancen als Risiken.

ein Boden scheint ja momentan nach der kurzen Erholung nich in Sicht zu sein.... Heute wieder über 5% im Minus  

Ich habe heute zu 88,60 EUR meine zweite Tranche gekauft. Liege jetzt in Durchschnitt bei 97,30 EUR.
Ist in meinem Depot aber insgesamt noch eine kleine Position und eher ein Kauf aus dem Bauchgefühl heraus. Der Chart ist ja eine Katastrophe und der Abwärtstrend voll intakt. Insofern rechne ich hier nicht mit einem schnellen turnaround. Falls der Kurs nochmal 10% fällt, würde ich wahrscheinlich auch eine dritte Tranche nehmen. Fundamental finde ich die Aktie spannend, da in einer wachstumsstarken, aufstrebenden Region mit vielen Konsumenten aktiv. Da ist beim Einkommensniveau der Bevölkerung noch viel Luft nach oben in den nächsten Jahren/Jahrzehnten. Was mir auch gefällt ist die Diversifizierung der Geschäftsfelder in E-Comerce, Gaming und Fintech (alles Megatrends). Aber da sind natürlich auch Risiken, wie die starke Konkurrenz und die bisher eher enttäuschende EPS-Entwicklung. Ist halt kein Sparbuch, sondern eine mit großen Chancen aber auch Risiken behaftete Aktie. Ich habe gelesen, dass Sea am 17.11.25 offiziell ein Aktienrückkaufprogramm über bis zu 1 Mrd. US$ autorisiert hat. Ich habe aber keine verfügbaren Infos gefunden, dass schon Teile des ARP auch tatsächlich umgesetzt wurden. Finde auch, dass Sea sich erstmal um sein Wachstum und die Verbesserung seiner Profitabilität kümmern sollte. Manchmal sind ARP-Ankündigungen auch nur ein PR-Instrument um dem Markt zu signalisieren, dass das Management die Aktie für unterbewertet hält. Es gibt darüber hinaus genügend Beispiele , das ARP in z.T. noch deutlich höherem Ausmaß und über einen längeren Zeitraum dem Kurs der Aktie kein Stück geholfen haben (PayPal und JD.com sind da ganz gute Beispiele).
Fazit: Spannende Aktie in spannender Region für risikofreudige Anleger, denen hohe Volatilität nichts ausmacht (oder sogar Spaß macht) und kein "all in-Wert" für einen ruhigen Schlaf

Nachkaufs gewesen :-)
GUte News heute, die der Markt in diesem schlechten Umfeld sehr positiv aufnimmt :-)
Habe erst gestern und heute nachgekauft, dennoch bin ich sehr zufrieden ....
Der Wert wird uns noch sehr viel Freude bereiten ;-)

soeben aufgebaut für 69,20Euro
Ich mag solche Aktien wie Coupang, Grab, Nu Holdings....
Sea Ltd fehlte noch in meinem Depot.

Ggü. Vorjahresquartal eine schöne Steigerung beim adj. EBITDA. Neu aufgenommen habe ich GAAP Revenue, Gross orders und das GMV (Bruttoaufträge und Bruttowarenwerte), alles in USD. Es geht auf-wärts, aber Gross Orders/GMV korrelieren nicht mit dem adj. EBITDA, sondern sind doch recht quartals-unterschiedlich. Interessant ist, dass sich der Umsatz seit Q2/24 kontinuierlich vom Bruttoauftragsumsatz abkoppelt. Woran liegt das, Werbeeinnahmen?

MONEE - DIGITAL FINANCE
Adj. EBITDA ist +263,1 Mio., Vergleich auf yoy-Basis +24,7% ( Vorquartal 37,5%), hier die Reihe inkl. GAAP Umsatz seit 2023:
Q1/23 =   +98,9 Mio. bei GAAP-Revenue 412,8 Mio.
Q2/23 = +137,0 Mio. bei GAAP-Revenue 427,9 Mio.
Q3/23 = +166,0 Mio. bei GAAP-Revenue 446,2 Mio.
Q4/23 = +148,5 Mio. bei GAAP-Revenue 472,4 Mio.
Q1/24 = +148,7 Mio. bei GAAP-Revenue 499,4 Mio.
Q2/24 = +164,7 Mio. bei GAAP-Revenue 519,3 Mio.
Q3/24 = +187,9 Mio. bei GAAP-Revenue 615,7 Mio.
Q4/24 = +211,0 Mio. bei GAAP-Revenue 733,3 Mio.
Q1/25 = +241,4 Mio. bei GAAP-Revenue 787,1 Mio.
Q2/25 = +255,3 Mio. bei GAAP-Revenue 882,8 Mio.
Q3/25 = +258,3 Mio. bei GAAP-Revenue 989,9 Mio.
Q4/25 = +263,1 Mio. bei GAAP-Revenue 1,1 Mrd. USD

Wie bereits im Vorquartal, über 110 Mio. Mehrumsatz bringen nur sehr wenig Mehr-EBITDA.

GARENA - DIGITAL ENTERTAINMENT
Adjusted EBITDA in Q4/25 ist +363,8 Mio., Vergleich yoy 25,6% (Vorquartal +48,2%). Hier die Reihe ab 2023, jetzt inkl. anderer relevanter Zahlen:
Q1/23 = +230,1 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 491,6 / 37,6 Mio. /0,94 USD
Q2/23 = +240,0 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 544,0 / 43,0 Mio. /0,81 USD
Q3/23 = +234,0 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 544,0 / 40,5 Mio. /0,82 USD
Q4/23 = +217,4 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 528,7 / 39,7 Mio. /0,86 USD
Q1/24 = +292,2 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 594,7 / 48,9 Mio. /0,86 USD
Q2/24 = +302,8 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 648,0 / 52,5 Mio. /0,83 USD
Q3/24 = +314,4 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 628,5 / 50,2 Mio. /0,89 USD
Q4/24 = +289,7 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 618,0 / 50,4 Mio. /0,88 USD
Q1/25 = +458,2 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 661,8 / 64,4 Mio. /1,17 USD
Q2/25 = +368,2 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 664,8 / 61,8 Mio. /0,99 USD
Q3/25 = +465,9 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 670,8 / 65,9 Mio. /1,25 USD
Q4/25 = +363,8 Mio. bei aktiven / paying Usern /avrge booking 633,3 / 58,0 Mio. /1,06 USD

Die aktive Anzahl der User und paying user ist ggü. Vorquartal gesunken. Q4 ist in Südostasien meist das schwächste Quartal. Im Vergleich mit dem Vorjahresquartal sind alle drei Werte gestiegen, die paying user z.B. um 15%. Das ist nicht schlecht, aber für eine hohe Bewertung für Einige vllt. zu wenig.
Q1/2026 sollte wieder deutlich besser werden, da wie in 2025 der Ramadan weiterhin voll in Q1/26 liegt. Allerdings hat gefühlt das erste Mal Forrest Li im Text der Press release keinen Hinweis auf Q1/26 gegeben, sondern nur gesagt „For 2026, we aim to grow Shopee’s annual GMV by around 25% year-on-year, with its full year adjusted EBITDA no lower than that of 2025 in absolute dollar terms. Also gleiches adj. EBITDA in 2026 wie in 2025, trotz Aktienrückkäufe und GMV-Wachstum vom 25% yoy??? Das sehen Analysten nicht gern und haben die Tage abverkauft.
Ich glaube, SE fährt da aber den gleichen Weg wie Amazon vor 10-15 Jahren, es geht um wachsen, wachsen, wachsen ohne zwingend auf Marge zu achten. So interpretiere ich das zumindest. Der CFO sagt in der Telko “And if you look at -- we're not providing guidance, let's say, for FY 2027 yet, but as a medi-um-term to long-term trend, I think the 2% to 3% EBITDA margin, I think it's well achievable based on what we see so far. It's in a way, our choices on how much we want to draw on the margins versus the growth levers that we have in our hand. From what we see, it's -- we don't have any concern on that.”
Also Wachstum vor Marge und sie haben alles selbst in der Hand und sehen da keine Bedenken. Langfristig richtig meiner Meinung nach.  

Die Rubrik Group Total für das Quartal (und für Full year) und die Kennzahl total net income ist ab dieses Quartal im Press release weggefallen, sehr schade, das ergibt sich jetzt nur noch aus der Präsentation.
GROUP TOTAL
Vergleich adjusted EBITDA und total net income wie folgt:
Q1/23 = +506 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von   +87,3 Mio.
Q2/23 = +510 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +331,0 Mio.
Q3/23 =   +35 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von -144,0 Mio.
Q4/23 = 126,7 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von -111,6 Mio.
Q1/24 = 401,1 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von   -23,0 Mio.
Q2/24 = 448,5 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von   +79,9 Mio.
Q3/24 = 521,3 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +153,3 Mio.
Q4/24 = 590,9 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +237,6 Mio.
Q1/25 = 946,5 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +410,8 Mio.
Q2/25 = 829,2 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +414,2 Mio.
Q3/25 = 874,3 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +375,0 Mio.
Q4/25 = 787,1 Mio. adjusted EBITDA ergeben ein total net income von +410,9 Mio.

Das ARP über 1 Mrd. USD läuft bereits, 116.200 Aktien wurden für 14,5 Mio. zurückgekauft, Durchschnittspreis damit ca. 124 USD/Aktie.
Jetzt sollten sie vermehrt zuschlagen…und ich habe jetzt auch wieder angefangen SE über 2x mtl. Sparplan zu kaufen.