S+T AG - neuer TecDAX Kandidat?

Da ich in 2017/18 mit neuerlichem anorganischen Wachstum rechne, hab ich erstmal grob die wegfallenden EPS durch neuerliche ppa ausgelichen, so dass sich die Abschreibungen nur leicht erhöhen, die sich normalerweise stärker erhöhen würden, wenn die alten ppa nicht wegfallen würden.

Ähnlich siehts beim Finanzergebnis aus, dass sich allerdings trotz anorganischem Wachstum leicht verbessern dürfte, da die Anleihe, die 2018 ausläuft, eine relativ hohe Zinslast hat. Zudem kann S&T ein gewisses Volumen an Übernahmen mittlerweile durch Eigenmittel stemmen. Daher rechne ich immernoch mit 1-2 Mio Finanzaufwendungen in den nächsten Jahren, aber halt leicht weniger als bisher.

Aber wie gesagt, bisher sind das eher alles grobe Überlegungen. Ich denke nach Q3 und insbesondere mit dem Geschäftsbericht im März geh ich dann in die Detailanalyse. Grundsätzlich orientiere ich mich jetzt erstmal an den Vorstandsaussagen, dem Auftragsbestand und der bekannten Kostenstruktur. Kepler hat in seiner Analyse sogar etwas höhere Margen als ich unterstellt, was ich sogar nachvollziehen kann, da S&T ja bereits im 1.Halbjahr eine Ebitda-Marge von 6,7% erreicht hat. Geht man von höherem Umsatz in den nächsten Habjahren aus (was wohl unbestritten sein dürfte) und das auch noch in margenstarken Wachstumssegmenten, sollte also durchaus eine Ebitda-Marge von über 7% schon in 2017 und über 7,4% in 2018 möglich sein. Ich fühl mich aber mit meiner aktuellen Prognose recht wohl, die zwar unter Kepler aber über den Konsensschätzungen liegt.

Schönes WE!

Man muss natürlich schon bedenken, dass S&T heute nur deshalb so dasteht, weil Niederhauser und Grossnigg ein glückliches Händchen bei den Unternehmenszukäufen hatten. Hier insbesondere den Kauf der Alt-S&T selbst, als man noch als Quanmax firmierte, quasi kurz vor deren Pleite (da haben die Banken auf einen Großteil ihrer Forderungen verzichtet). Und dann aber auch der Einstieg in den Smart Energy - Bereich vor 2 Jahren über die Beteiligung an der Ausgründung der schwächelnden Echelon Corporation (USA) und die Käufe der Kontron-Töchter in Russland (für billiges Geld).

auf was willst du hinaus?

verstehe ich nicht ganz, warum man hier über Exitstrategien diskutiert. Die Recherche von katjuscha ziegt klar das Kurspotential für die nächsten 2 Jahre auf.
Dies liegt Stand heute bei ca. 50% bei angenommenen KGV von 20 in 2018. Eintrittswahrscheinlichkeit für dieses Szenario ist recht hoch.
Ich glaube, daß wir in den nächsten Jahren noch eine größere profitable Übernahme sehen werden. Niederhauser hat mal als längerfristiges Ziel einen monatlichen Umsatz von 100 Mio ausgegeben. Die Erfolgsstory von S&T endet sicher nicht mit der TecDax Aufnahme..

Ein Verkauf würde also nur Sinn machen, wenn man aussichtsreichere Investments mit ähnlicher Visibilität kennt. Bin für solche Hinweise immer dankbar.

Ich finde Eure Diskussion und Analysen spannend, aber letztendlich ist nur eines entscheidend:
Wie gut und korrekt ist die Kommunikation der GL. Das habe ich schmerzlich bei Kontron erfahren müssen und das ist hier vollkommen anders (und war auch bei Kontron unter Niederhauser anders!!)
Mein Ansatz ist jeweils Quartal für Quartal zu entscheiden ob die Gesamtstory noch intakt ist, und was für die nähere Zukunft angekündigt wird.
Ob nun 6% EBITDA oder 7% erwirtschaftet wird ist m.E. aktuell nicht so wichtig. Diese Profitabiliät würde m.E. kein KGV von >12 rechtfertigen, aber die 15% Wachstumschance für 2017 kommt eben oben drauf. Vielleicht kann man damit auch ein KGV von 18 rechtfertigen, zumindest kurzfristig. Aber das KGV ist zumindest für mich nur eine ungefähre Richtgröße wann reine Aktie teuer wird. Sollten sich Hinweise ergeben, dass irgendwo grössere Probleme auftauchen, werde ich mich schneller von einer Aktie trennen als bei Kontron.

Die Bemerkung von Obelisk hinsichtlich aussichtsreicheren Aktien kann ich ebenfalls nur unterstreichen,  ich kenne aktuell keine fundamental aussichtsreichere Aktie für die nächste 1-2 Jahre, bin aber immer auf der Suche. Wenn Ihr wollt könnt ihr euch ja mal Open Text und Shire anschauen. Hier bin ich persönlich auch sehr zufrieden und langfristig überzeugt.
Sehr interessant ist auch das Interview das Euer Wiki Kollege Michael Flender bei Aktionär TV gegeben hat, falls ihr es noch nicht gesehen habt (siehe link)
Schönes WE

dann eben so:
www.facebook.com/wikifolio/posts/1277046558993787

mit Daytradern hab ich`s nicht so. Kenne auch keinen, der damit reich geworden ist. Eine einzelne Kennzahl für eine Bewertung herauszugreifen, wird der Bewertungskomplexität nicht gerecht. Wenn schon, dann mit peergroup. Der TecDax erlaubt zudem S&T, daß ihr eine höhere Bewertung zugestanden wird. Ist zwar verrückt, aber ist halt so. Bewertungen sind zudem nur ein Faktor. Noch wichtiger ist, wie wird sich die Nachfrage nach einer Aktie entwickeln. Aktien steigen nunmal nur, wenn mehr Käufer als Verkäufer am Markt auftreten. Dieser weiche Faktor, ist die eigentliche Kunst der Prognose.

Day Trading ist auch nicht mein Ansatz, aber ich muss 2 Dinge hier effektiv respektieren:
1. Er kann etwas was ich nicht kann und ist damit seit 2013 recht erfolgreich
2. Als Depotbeimischung ist diese performance definitiv nicht schlecht

Für mich persönlich macht es auch keinen Sinn in ein wiki zu investieren, das entweder die gleiche Strategie hat wie ich selbst oder sogar noch in die gleichen Titel investiert.
Aber wenn ein Wiki erfolgreich ist und das und andere Titel abdeckt wie ich selbst habe (bei Katjuscha und bei Dir ist S&T die einzige Überschneidung - (kurzzeitig hatte Katjuscha auch mal Kontron)) dann macht es für mich durchaus Sinn, obwohl Eure Gesamtstrategie sich nicht wesentlich von meinen Prinzipien unterscheidet. Ich bin nur deswegen vorsichtig, weil wikis eben rechtlich Zertifikate sind und daher ein Risiko haben. Meine Einzelaktie gehören mir.

Hinsichtlich der Gesamtbewertung gebe ich dir absolut Recht, zudem braucht man auch noch etwas Glück, dass eine Aktie gerade en vogue ist. Ich beabsichtige definitiv noch länger bei S&T dabeizubleiben. Habe einige Aktien schon seit den 90er Jahren, S&T habe ich erst 2011 "entdeckt".  

Niederhauser schrieb im Quartalsbericht 3/15 sogar davon, schon "...m i t t e l f r i s t i g über 100Mio Euro Umsatz im Monat berichten zu können".

Tageschwankungen könnte ich auch nutzen. Aber warum soll ich einen solch enormen Aufwand betreiben, wenn sein Erfolg zeitraumbezogen hinter meinem zurücksteht?
Performancegebühr 20% ist zudem ganz schön happig.
Eng wird es für Daytrader bei länger anhaltenden Abwärtstendenzen, wenn die mehr Trades mit Verlust abschließen als mit Gewinn. Ein Inestor hingegen kann solche Phasen auch mal aussitzen.

Für L&S und wikifolio sind solche Heavytrader natürlich ein Segen, weil sie bei denen wesentlich mehr verdienen. Deshalb werden die auch stärker promotet.
Mein wikifolio wurde am Brexittag dummerweise etwas in Mitleidenschaft gezogen, weil ich auf Bergtour war. Das wird mir nicht noch einmal passieren.

Ich drücke dir die Daumen, wäre super wenn Du diese performance halten könntest :)
werde auf jeden Fall öfters bei Dir reinschauen.

erinnert mich ein wenig an den neuen Markt, aber hier hat man es mit einem Sustanzwert mit Zukunft zu tun.

... die Aufnahme ist mit 99,9999%iger Wahrscheinlichkeit schon fixiert.

..und für die Investitionellen sind die Umsätze noch zu gering. Na ja, uns kann das Recht sein :)  

War ein Scherz, wa? :) immerhin vierthöchster Tagesumsatz des letzten Jahres! Glaub da ist durchaus einiges institutionelles Geld dabei! ;))

sind zwar für S&T Verhältnisse gestiegen, aber bei 372 Mio MK, was sind da 0,5- 1,5mio Tagesumsatz. 43,3 Mio Aktien und es werden  50-150k gehandelt, auch wenn es heute mal  188k auf Xetra waren. Man ist halt schon in froher Tecdax-Erwartung! Medial ist die Aktie bei Instis + Rest doch fast noch unbekannt!?!

ich hatte ja kürzlich schon mal geschrieben, dass 1,0-1,5 Mio Tagesumsatz noch nicht wirklich die Hochs sein werden. Wenn mal 3-4 Tage in Folge um die 3 Mio Tagesumsatz generiert wird, kann man sich Gedanken machen, ob der Kurs nahe dem Hoch ist. Das seh ich aber in den nächsten 2-3 Wochen noch nicht.
Sieht alles noch viel zu normal und eher leicht ansteigend aus. Vom Hype, der oftmals durch sehr hohe Umsätze angezeigt wird, ist man noch deutlich entfernt. Macht mich sehr optimistisch, in den nächsten 4-6 Wochen noch Kurse von 9,5-10,0 € zu sehen.

Wird wohl mit Schwankungen im 15 cent bereich bis zur Aufnahme in die Tech Liga nach oben gehen.  

passender ausdruck

ich lach mir nen Ast

die einzelnen Order sind nicht in großer anzahl Hochvolumig ....

wird wohl zur Tec Dax Aufnahme um die 12 Euro notieren ...

interview seinem Umsatz von 3 Mrd € in 2016 auf 6 Mrd € in 2020 verdoppeln.

hmmm, da frag ich mich grade wie die das schaffen wollen, Setz ich mal 5% organisches Wachstum p.a. voraus, ist man gerade mal bei 3,6-3,7 Mrd €. Sie müssten also innerhalb von 3-4 Jahren noch zusätzlich 2,3 Mrd € zukaufen.

Vielleicht reden wir also irgendwann nicht mehr davon, ob S&T sowas wie Kontron kauft, sondern ob S&T dann beim Niederhauser-Abgang von Bechtel geschluckt wird. Würde mich nicht wundern. Erwarte ich aber frühestens Ende 2018. Bis dahin wird Niederhuaser seine eigenen Wachstumsziele mit S&T verfolgen.