S+T AG - neuer TecDAX Kandidat?

Ja, du hast Recht!

Aber das H&A fast täglich etwas hinterher schiebt finde ich toll!!!

Einer MUSS ja an der Front kämpfen und genau DASS ist es, was mich am Vorstand und dem Unternehmen S&T stört, dass man die halt selten an der Front sieht!

Das macht KEINEN guten Eindruck auf mich und ich habe KEINEN Respekt vor solchen "Warmduschern"....

Sorry, wenn ich es so sage und ich kann mir denken, dass Dir nun die Frage auf der Zunge liegt "...ja was sollen sie denn tun?" .... meine Antwort hierauf lautet "Das ist mir egal!" .... schliesslich ist es deren Job, deren Glaubwürdigkeit und deren Ehre!

Ich werte es jedenfalls negativ (nicht für die Situation und pro der Vorwürfe) sondern negativ für den Charakter des Vorstandes. ... Er hat m.M.n. halt eher wenig bis keinen Charakter!  

Auch ich finde es bemerkenswert, wie sehr sich H&A mit den Analysen engagiert. Allerdings sehe ich es nicht als Kontraindikation. Wer sich dermaßen festlegt, setzt auch seine Glaubwürdigkeit aufs Spiel -- und die würden sie nicht riskieren, wenn sie nicht 100prozentig überzeugt wären!
Im Gegensatz zu Vizekönigs halbgaren Andeutungen, Vermutungen . . .

Also ich freue mich bei diesen (niedrigen) Kursen einkaufen zu können und denke nächste Woche könnte es neue Meldungen (und in Folge  auch Analystenmeinungen) auf dem Kapitalmarkttagen geben. Insgesamt sieht es ja so aus als würde die 14,x Euro halten.

Solche Shortangriffe können durchaus recht lange nachwirken und dauern (sieht man ja an Grenke, obwohl das ein wahrlich ungeeignetes Beispiel ist, dort hat sich die Geschäftslage nach dem Shortangriff auch tatsächlich inhaltlich verschlechtert), etwas Geduld muss man also mitbringen und nicht immer beim ersten Anstieg rausspringen oder direkt zweifeln.

Und wer mit dem Management hadert oder gar zweifelt sollte einmal über sein Engagement überdenken.

Mich interessiert vor allem ob S+T seine Lieferketten im Griff hat und was hierzu erwarten ist.
Vielleicht erfahren wir ja hier bald mehr.

Im Gegensatz zu Grenke gibt es hier aber einen klaren Trigger für eine Höherbewertung. Nämlich den Verkauf der IT-Service Sparte. Wenn diese verkauft wird dann notiert S&T mit einem EV/Umsatz Multiple von ca. 0,5 und einem EV/EBITDA Multiple von ca. 5-6.
Ich gehe davon aus, dass es zu einem Verkauf und einer Neubewertung von S&T kommt und danach die Aktie um 60-70% höher notiert.
Die Entscheidung ob die IT-Service Sparte verkauft wird wird im ersten Halbjahr getroffen. Einen Verkauf halte ich für sehr wahrscheinlich.
Deshalb wird man sich hier wahrscheinlich nur ein paar Monate gedulden müssen bis es zu einer deutlichen Kursreaktion kommt. Rendite muss man immer ins Verhältnis zur Zeit setzten. Wenn man das tut, dann erkennt man hier eine beinahe einmalige Chancen. Da kann man Herrn Perring ja fast schon dankbar sein ;-)

Gruß,

Johannes

Großinvestorin Renata hat auf 5,09% erhöht...


www.pressetext.com/news/20220113032

@JOHANNESWILD: hingeschleuderte zahlen helfen weder der aktie noch dem forum ("Trigger [?]: Knapp 6 Monate [?] gedulden [?]", "EV/EBITDA von ca. 5-6" [?], "Aktie [könnte] nach Verkauf der IT-Service Sparte um 60-70% [?] höher notieren") 

kleines rechenbeispiel: 
 
1. Enterprise Value (EV):
 
932mio aktuelles Market Cap (66.096.103 Shares outstanding  * 14,10 Kurs heute 19:07) 
+ 87,5mio Nettoverschuldung (30.09.2021), https://ir.snt.at/S-T_Q3-Mitteilung_2021_final_sec.pdf
+ 5,4mio Minority Interest*** (30.09.2021)
= 1.025mio
***Minority interest is the carrying amount of the equity interests owned by non-controlling shareholders, partners, or other equity holders in one or more of the entities included in the reporting entity's consolidated financial statements.

2. EBITDA 2022e = 164mio (6 Analysten)

3. EV / EBITDA = 6,3x

4. Vergleich: 
Average EV/EBITDA multiples in the technology & telecommunications sector worldwide from 2019 to 2021, by industry: https://www.statista.com/statistics/1030065/...ions-sector-worldwide/

.... hatte schon am 31.12.21 vermutet, dass bald eine weitere Meldung von Frau Kellnerova erfolgen könnte - nunmehr ist diese da. Für mich wäre es spannend zu wissen, ob eine der Gesellschaften aus der Firmengruppe von R. Kellnerova an der Due Diligence beteiligt war. Hat hier jemand eine Info?

Ich bezog mich explizit auf das Multiple nach dem Verkauf der IT-Service Sparte. Hierfür rechne ich mit einem Verkaufserlös von mindestens 600 Mio. €. Das daraus resultierende Nettocash muss man vom EV abziehen. Auf der anderen Seite vermindert sich das EBITDA um den Wegfall der IT-Service Sparte.
Es dürften danach knapp 100 Mio. € EBITDA übrig bleiben.
Ich zitiere H&A: The IT Service divestment looks on track for mid-2022E: S&T targets proceeds of
€ 550-700m, which would imply 9-11x segment EBITDA. A back-of-the-envelope
calculation suggests that post divestment, S&T would trade at 4-5x EBITDA for
FY’22E, assuming € 550m proceeds, highlighting the value opportunity.

Und ich halte für das verbleibende IOT-Segment ein wesentlich höheres Multiple für angemessen. Das EV/EBITDA 2022 Multiple des Wettbewerbers Advantech liegt bei 21,9.
Welches Multiple hältst Du für angemessen für das verbleibende IOT-Segment?

@JOHANNESWILD:

analyst Wunderlich sollte die vorteile des spartenverkaufs vorrechnen (einerseits erhöhung ebitda 2022 um den veräußerungs g e w i n n, andererseits wegfall ebitda der sparte IT-Services in der folgezeit)

a) was meint Wunderlich mit dem satz: "Eine "Back-of-the-Cover-"-Betrachtung legt nahe, dass S&T nach der Veräußerung ... zum 4-5fachen EBITDA 2022 bewertet würde" ("S&T would trade at 4-5x EBITDA for FY’22E")

b) ist im tabellenwerk Wunderlichs der spartenverkauf schon enthalten? möglicherweise ja, denn in seinen tabellen geht Wunderlich für ende 2022 von einer verringerung der nettofinanzverschuldung iHv von 81,4mio aus (verringerung "net debt" von 96,8mio auf 15,4mio)

c) zweitrangig ist nach mM, ob der erlös (nicht gewinn) des spartenverkaufs 550mio, 600mio oder 700mio betragen könnte; uns interessiert der (geschätzte) veräußerungs g e w i n n, den Wunderlich selbstverständlich errechnet hat, aber nicht zum ausdruck bringt (erkennbar weder im text noch im tabellenwerk)

d) S&T wäre nach dem spartenverkauf frei von netto-finanzschulden, hätte aber ein gegebenenfalls um 1/4 geringeres ebitda; frage: wie soll das wegfallende ebitda IT Services ersetzt werden? wird der veräußerungsgewinn des spartenverkaufs reinvestiert - und gegebenenfalls wie? 

….

... frei nach Prof. Dr. Harald Lesch: “Wir [Wissenschaftler] irren uns empor”

@ROTS: was "der Markt sagt", ist übermorgen schnee von gestern

Mit euren Durchhalteparolen....die Aktie ist auf längere Sicht verbrannt...wer wagt den da einen Kauf....

z.B. Renáta Kellnerová...

www.pressetext.com/news/20220113032

"Kaufen, wenn die Kanonen donnern..."

... wenn aktie (aktuell 13,73 bei Tradegate) nochmals kurz unter 13 EUR tauchen würde

@WATCH: "doppelboden" sagen charttechniker 

Die Frage ist dann aber, ob es nochmal auf 12,36 tauchen muss (Tagestief).
Vielleicht reicht auch das heute bisherige Tief bei 13,62??
Das ist mir nie klar uns spielt dann später auch keine Rolle mehr...
Die meisten Experten, deren Ausführungen man in der Presse  verfolgen kann verwenden dann keine Kerzen-Charts in denen die Hochs und Tiefs explizit herausgearbeitet sind

den tiefsten Punkt erwischt man selten. Die Marketcap ist schon sehr attraktiv!
Mal schauen...

Der mögliche Veräußerungsgewinn fehlt als Information und wäre interessant. Da gebe ich Dir Recht.
Ich bin mir aber recht sicher, dass der Veräußerungsgewinn hoch sein müsste. Schließlich ist S&T in der Vergangenheit nicht durch teure Übernahmen aufgefallen.
Aber das ist nicht das alleinig Entscheidende.
Das IT-Service Segment ist ja technologisch und ertragstechnisch weit weniger interessant als das dann verbleibende IOT-Solutions Geschäft. Wenn man das IT-Service Segment zu einem weit höheren Multiple verkauft als heute die ganze Firma bewertet ist, dann ist das verbleibende, höhermargige, Geschäft noch umso mehr falsch bewertet. S&T muss dann als IOT-Pureplay eine Neubewertung erfahren.
Außerdem hat S&T klar angekündigt, dass man das Geld schnell wieder investieren will. (Siehe z.B. die Präsentation auf dem Capital Market Day)
Aber Du kannst ja gerne mal Deine, mit Zahlen untermauerten Einschätzungen hier einstellen.
Gruß,
Johannes

@WERNER01: den xetra-tiefstkurs vom 16.12.2021 (12,36 EUR) wird der markt kaum mehr testen, es stehen zu viele akteure knapp unter 13 EUR gewehr bei fuss

@JOHANNESWILD: das ist fernsicht und wenig konkret:
https://ir.snt.at/CMD_2021_Summary_Niederhauser.pdf, seite 2, li. Sp.
"Vison 2030
Disruptive Ereignisse voraus:
Die Digitalisierung wird die Welt verändern
' Intelligente Anwendungen - S&T überall
' 5G-Konnektivität wird viele neue IOT-Anwendungen ermöglichen
' Big Data-Bandbreite überall auf der Welt verfügbar
' Project Focus wird ein wichtiger Schritt in der IoT-Strategie von S&T sein
' Klarer Fokus auf IoT weltweit" 

Du hast jetzt hier ein Highfly Summary zitiert.
Der Capital Market Day ging über 3h - da wurden viele Fragen beantwortet.
Du scheinst Dich hier nicht besonders tief mit dem Case befasst zu haben bevor Du hier eingestiegen bist. Insofern wundere ich mich etwas über Dein teilweise etwas arrogantes Auftreten hier. Du kannst Dir als Einstieg  auch jetzt noch die Aufzeichnung vom Capital Market Day anschauen.
Ich zitiere aus dem Mitschrieb von Klei hier in Beitrag 8381:
"- IT Sparte wird auf jeden Fall verkauft. Vermutlich ca. gegen Mitte 2022. somit bereits in nur 8 Monaten und für ca. 550 - 750 Mio Euro.
- Cashbestand dann mindestens ca. 900 mio Euro
- Verwendung vom Cashbestand: a. 200 mio für Aktienrückkäufe !!! und b. den Rest für Zukäufe im neuen konzentrierten Kerngeschäft IoT
- Es sind 3 Übernahmeziele mit 500 Millionen und 4 Übernahmeziele mit 100 Millionen Jahresumsatz im Visier!"

Viele Grüße,

Johannes

es freut mich, von "3 Übernahmezielen mit 500 Millionen und 4 mit 100 Millionen Jahresumsatz" zu hören

... hat ihren preis, auch in osteuropa, und anderes mehr (vgl. z.B. Brösel, Burchert, Die Akquisition von Unternehmen in Osteuropa und die Bedeutung der weichen Faktoren)

"IT-Sparte wird auf jeden Fall verkauft" ist nie gesagt worden, sondern man ist in Sondierungen und Gesprächen und es ist offen. Niederhauser sprach in dem Interview vom 24.12. in den OÖ Nachrichten davon, daß 11 Käufer Interesse bekundet hätten. Keiner von ihnen habe sich jedoch nach der Shortseller-Attacke zurückgezogen.
Die m.E. aktuellste Verlautbarung zu potentiellen Kaufobjekten ist die Präsi vom 22./23.11., S. 17:
"We have 7 targets with revenues Eur 200 to ca. 1.000 Mio : in 2022 we expect one major closing"

ir.snt.at/IR_Presentation_Nov._2021_final.pdf

https://ir.snt.at/IR_Presentation_Nov._2021_final.pdf
seite 17 (hervorhebungen durch mich)

Projektbewertung "FOCUS"
Veräußerung von IT-Diensten und Auswirkungen

(Zeitplan: Wir planen (falls wir es schaffen) die Unterschriftsreife Mitte 2022 und den Abschluss 2022)

- Barmittel: Deutliche Erhöhung auf > EUR 800 Mio

- Eigenkapital: Signifikante Erhöhung der Eigenkapitalquote auf > 50%

- Erlösverwendung: 
  Priorität 1: 60% für M&A im Bereich IoT-Solutions
  Priorität 2: EUR 200 Mio. für weitere Aktienrückkäufe und/oder Sonderdividende

- Umsatz: Unser Ziel ist, den Umsatz aller veräußerten IT-Dienste durch IoT-Geschäft zu kompensieren. Wir planen, im Jahr 2023 alle entkonsolidierten IT- Service-Umsätze durch hinzugewonnene IoT-Umsätze zu ersetzen

- Akquisitionspipeline: Wir haben 7 Targets mit Umsätzen von EUR 200 bis 1.000 Mio. -->  im Jahr 2022 erwarten wir einen größeren Abschluss. Der Preis der Targets ist in den meisten Fällen niedriger als der Veräußerungspreis für IT-Dienste, da wir uns auf notleidende Targets konzentrieren