Porsche: verblichener Ruhm ?

Porsche verhandelt Refinanzierung von 10 Mrd EUR

LONDON (Dow Jones)--Der Porsche Automobil Holding SE ist es nach Angaben informierter Kreise bisher nicht gelungen, die Refinanzierung der Ende März fälligen Kreditlinie von 10 Mrd EUR sicherzustellen, mit der das VW-Pflichtangebot vor zwei Jahren finanziert worden war. Wenn überhaupt dürften sich nur wenige Banken bereits verpflichtet haben, Kredittranchen zu je 1 Mrd EUR zu gewähren, sagten mit der Situation vertraute Personen zu Dow Jones Newswires.

Bis Ende vergangener Woche hatte Porsche den angesprochenen Banken Zeit gegeben, Kredittranchen in genannter Höhe verbindlich zuzusagen. Doch derzeit verhandele Porsche weiter, sagten die Informanten am Montag. "Was die angeboten haben, funktioniert nicht", sagte eine Person.

Ein Porsche-Sprecher sagte dagegen, die Refinanzierung laufe nach Plan. Der Konzern erwarte die Kreditzusagen bis zum Fristende. Zu Details wollte er sich allerdings nicht äußern.

Porsche hatte sich vor zwei Jahren von einem Bankenkonsortium eine Kreditlinie von zunächst 35 Mrd EUR für das erforderliche Volkswagen-Pflichtangebot einräumen lassen, wegen einer geringen Annahmequote jedoch nur 10 Mrd EUR davon tatsächlich in Anspruch genommen. Der Kredit war auf eine maximale Laufzeit von zwei Jahren angelegt.

Für die nun anstehende Refinanzierung hat Porsche nach Angaben der Informanten einen Zins von 275 Basispunkten über dem Euribor und eine Bereitstellungsprovision von 200 Basispunkten angeboten. Das sind deutlich mehr als die vor zwei Jahren ausgehandelten 20 Basispunkte über Euribor. Der Euribor als Zinssatz für Euro-Termingelder im Interbankengeschäft dient als Referenz für Anleihen und Konsortialkredite.

Angesichts des Drucks, der gegenwärtig auf der weltweiten Automobilbranche lastet, trauten sich die Banken an Krditvolumina von 1 Mrd EUR nicht heran, sagte eine der informierten Personen. Auch die Marge mache ihnen anscheinend keinen Appetit. Porsche könnte am Ende mit einem geringeren Refinanzierungsvolumen auskommen müssen, prognostiziert der zweite Informant. Notfalls müssten die Stuttgarter einige VW-Aktien verkaufen, um sich die erforderliche Liquidität zu beschaffen.

Erst im Januar hatte Porsche bei der Volkswagen AG auf 50,76% aufgestockt. Finanziert werde der Kauf mit "verfügbarer Liquidität", sagte ein Sprecher seinerzeit. VW kommt gegenwärtig auf eine Marktkapitalisierung von 65,1 Mrd EUR. Damit liegt der Wert der Porsche-Beteiligung an VW bei knapp über 33 Mrd EUR. Die Kreditlinie über 10 Mrd EUR vor zwei Jahren war von ABN Amro, Barclays, Merrill Lynch, UBS Ltd und Commerzbank arrangiert worden.