Wer sollte PayPal erwerben? 5 potenzielle Erwerber, über die niemand spricht
VonRon Shevlin, leitender Autor. Beobachtungen aus dem Fintech Snark Tank
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04. März 2026, 23:52 Uhr EST
Wer sollte PayPal erwerben? 5 potenzielle Erwerber, über die niemand spricht
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BEOBACHTUNGEN AUS DEM FINTECH-SNARK-TANK
Die Aktie von PayPal fiel am 3. Februar um 20 %, nachdem das Unternehmen enttäuschende Ergebnisse im vierten Quartal gemeldet, seine Finanzziele für 2027 zurückgezogen und einen überraschenden CEO-Ausstieg angekündigt hatte. Die Aktie ist seit ihrem Höchststand von 2021 fast 85 % gefallen, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 43 Milliarden US-Dollar.
Das Unternehmen gilt heute als ein erstklassiges Übernahmeziel. Der Name, der das Gespräch dominiert, lautet Stripe, das zunächst Interesse daran zeigte, ganz oder teilweise PayPal zu übernehmen.
Die strategische Logik: Stripe dominiert entwickler- und API-gesteuerte Händlerzahlungen; PayPal besitzt die Markenbekanntheit der Verbraucher und Venmo. Gemeinsam würden sie beide Seiten der Transaktion besitzen.
Wer wäre sonst ein guter Kandidat als Käufer? Hier sind 5 potenzielle Kandidaten. Versuche, offen zu bleiben.
Walmart
Walmart baut einen Finanzdienstleistungsstack auf und hat One ausgegliedert, sein Fintech-Joint Venture mit Ribbit Capital.
Der Mega-Einzelhändler hat 240 Millionen wöchentliche Kunden und scheut sich nicht, seine Abneigung gegen die Zahlung von Interchange-Gebühren zu äußern.
PayPal könnte Walmart etwas Transformatives bieten: ein geschlossenes Zahlungsnetz, Venmos Gen Z-Kundenbeziehungen (die dem Einzelhändler fehlen) und ein Händlernetzwerk, das seine Fintech-Ambitionen über die Läden hinaus ausweitet.
Die regulatorische Optik ist einigermaßen klar – Walmart ist kein Einlageninstitut, daher umgehen Sie die Debatte um die Trennung von Bank und Handel. Der Markt würde ausflippen, die Culture Fit ist nicht vorhanden, aber die strategische Logik ist da.
Intuit
Intuit besitzt bereits die Finanzdatenschicht für mehr als 100 Millionen Verbraucher (TurboTax, Credit Karma) und 8 Millionen kleine Unternehmen (QuickBooks). Was sie nicht besitzen, ist die Transaktionsebene.
Für kleine Unternehmen ist ein QuickBooks/PayPal-Bundle ein echtes All-in-One-Finanzsystem, das sehr schwierig ist. Intuit hat dieses Handbuch schon früher mit Credit Karma angewandt – es kauft datenreiche Konsumgüter und verkauft Finanzprodukte quer. Die Marktkapitalisierung ist vorhanden (~175 Milliarden US-Dollar) und die strategische Vision passt.
Interkontinentaler Austausch (ICE)
Das ist vielleicht etwas weit hergeholt, aber hört mir zu. ICE besitzt NYSE, Ellie Mae (Hypothekenvermittlungstechnikerin) und Black Knight (Hypothekenbetreuungsdaten). Es hat systematisch Banksanitäranlagen übernommen, ohne dass es jemand bemerkt.
Die Händler- und Verbraucherzahlungsinfrastruktur von PayPal passt perfekt zum ICE-Playbook. Es handelt sich um eine Infrastrukturübernahme, die ihnen Transaktionsdaten in großem Umfang über Einzelhandelszahlungen hinweg liefert, genauso wie sie Transaktionsdaten über Kapitalmärkte und Hypotheken besitzen. Die Firma macht keine auffälligen Schritte, aber diese könnte einen Schritt aussteigen lohnen.
T-Mobile
Nein, ich verliere hier nicht den Verstand. T-Mobile hat 120 Millionen Abonnenten, eine direkte Abrechnungsbeziehung und hat zuvor mit T-Mobile Money im Bankwesen experimentiert.
Der Schachzug "Telekommunikationsunternehmen als Finanzdienstleistungen" ist in den USA wiederholt gescheitert, aber diese Versuche waren halbherzig.
Der Kauf von PayPal wäre eine echte Verpflichtung – T-Mobile würde Venmo, ein Verbraucher-Zahlungsnetzwerk und ein Händlerabwicklungsunternehmen besitzen, die alle über die Anbieterbeziehung verteilt werden können.
Das Modell funktioniert in Asien (Alipay entstand aus dem Commerce-Ökosystem von Alibaba; M-Pesa arbeitet über Telekommunikationsunternehmen in Afrika). Die USA hatten noch nie einen Fluggesellschaft, der bereit war, alles zu investieren. T-Mobile unter Mike Sievert zeigt mehr Appetit auf unkonventionelle Maßnahmen als seine Konkurrenten.
Uber
Meine Lieblingswahl habe ich mir bis zum Schluss aufgehoben. Uber verarbeitet jährlich mehr als 75 Milliarden Dollar an Bruttobuchungen auf einem zweiseitigen Marktplatz mit 150 Millionen Fahrgästen und 7 Millionen Fahrern und Kurieren.
Mit PayPal würde Uber besitzen: 1) eine Verbraucher-Wallet, die zur Standard-Zahlungsmethode für alle Uber-Dienste (Fahrten, Eats, Fracht) weltweit werden könnte; 2) Venmo, das bereits eine starke Überschneidung mit Ubers Kerndemografie von 18 bis 34 Jahren aufweist; 3) eine Händler-/Fahrer-Auszahlungsinfrastruktur, die teure Auszahlungen durch Dritte ersetzt; und 4) ein internationales Zahlungsnetzwerk, das Uber hilft, in Schwellenmärkte vorzudringen, in denen PayPal echte Verbraucherpenetration hat.
Allein der Fahrer-Auszahlungswinkel ist unterschätzt. Uber gibt enorme Summen aus, um Geld zu Millionen von Gig-Arbeitern weltweit zu transferieren. Diese Infrastruktur im eigenen Haus zu besitzen, stellt eine erhebliche Kostensenkung dar.
Ein weiterer Grund, warum das funktioniert: Uber konkurriert beim Checkout nicht mit PayPal. Es möchte, dass PayPal's Finanznetze die Abhängigkeit von den Kartennetzen reduziert.
Das ist eine andere und besser vertretbare strategische Begründung als das, was Stripe einbringen würde, und es ist genau die Art von vertikaler Integration, die die Wall Street schätzen würde.
Die Übernahmekandidaten, über die alle sprechen – Stripe, Apple, Amazon – stehen entweder vor regulatorischen Mauern, Integrationsalbträumen oder der Tatsache, dass sie PayPal bereits schlagen und weniger Anreiz haben, das Unternehmen zu kaufen.
Die interessantesten Käufer sind diejenigen, die aus benachbarten Branchen auf PayPal kommen und das Asset aus Gründen wollen, die nichts mit Zahlungswettbewerb zu tun haben.
Quelle: www.forbes.com/sites/ronshevlin/2026/03/...dys-talking-about/
Gruß
Prof.Dr.Weissnix
Rechne immer mit dem Schlimmsten...
und Du kannst nur positiv überrascht werden :-)
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