NZNZLE0001S2 - New Zealand Rural Land

Interessanter Small Cap, aber leider über keinen meiner Broker (DKB, maxblue, Trade Republic) handelbar derzeit. Schade - gegen eine weitere Agribusiness-Beimischung im Depot hätte ich sicher nichts gehabt, zumal hier eine attraktive Dividendenrendite winkt, sollte sie wirklich so steigen wie erwartet: 

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Am 23.6.2023 fand die HV statt. Der Bericht ist auf der Webseite verfügbar, s.u.

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Fri 30 Jun 2023 21.00 BST

Friday, 15 March 2024 07:55

NZL to reinstate dividends

 Written by  Jessica Marshall

KGV nähert sich dem 11er Bereich:

Blick auf die Anteilseigner. Bei so einem Small Cap sind doch mehr Privatinvestoren dabei als sonst üblich:

Clyde Parker Holland ist laut Marketscreener auch bei Genesis Energy Limited (NZGNEE0001S7) investiert:
https://www.marketscreener.com/insider/CLYDE-PARKER-HOLLAND-A30GT4/

Auch über die anderen Investoren findet man hier ein wenig mehr heraus:
Chris Swasbrook
https://www.marketscreener.com/insider/CHRIS-SWASBROOK-A0NU07/

Robert Campbell
https://www.marketscreener.com/insider/ROBERT-CAMPBELL-A12IO9/

Sarah Jane Kennedy
https://www.marketscreener.com/insider/SARAH-JANE-KENNEDY-A1I8QL/

Tia Greenaway
https://www.marketscreener.com/insider/TIA-GREENAWAY-A3CA2P/

Just for the record: Habe nochmal nachgekauft - Zielbestand jetzt bis auf weiteres erreicht, Anlagehorizont long.  

Just for the record: Habe nochmal nachgekauft - Zielbestand nun endgültig erreicht, Anlagehorizont long.  

Bald kommt die erste Dividende:

Ex am 19.9.
Zahltag am 18.10.
Quelle: https://divvydiary.com/en/new-zealand-rural-land-co-stock-NZNZLE0001S2

Ist hier sonst noch jemand in diesen Titel investiert?

Die Hälfte meines Bestands ist bei der DKB, die andere bei maxblue im Depot.

Stand heute: DKB hat die Dividende am 21.10. eingebucht, mit Wertstellung 22.10.
Bei maxblue ist noch nichts in Sicht.  

Hier schon mal die Abrechnung der DKB. Sobald maxblue ihre auch erstellt hat, werde ich sie hier nachreichen, damit man den Umgang mit der neuseeländischen Kapitalertragssteuer vergleichen kann. Man scheint sich aber eh nicht sorgen zu müssen - KeSt und Soli machen gerade mal 26,36% aus, wie üblich.  

Heute fand ich die Abrechnung von maxblue im Depotpostfach vor. Das Warten hat sich gelohnt, denn sie fällt etwas großzügiger aus:  

Habe mal ChatGPT gefragt, was er von diesem REIT hält. Hier die Antwort: 

New Zealand Rural Land Company Ltd (NZL) ist ein börsennotierter REIT (Real Estate Investment Trust) auf der New Zealand Stock Exchange (NZX), der sich auf den Erwerb und die Vermietung von hochwertigem landwirtschaftlichem Ackerland spezialisiert hat. Das Unternehmen besitzt derzeit rund 17.500 Hektar Land in Neuseeland, das vollständig an langfristige, inflationsgeschützte Pachtverträge gebunden ist. Die Diversifikation wurde durch Akquisitionen in den Bereichen Forstwirtschaft und Obstbau erweitert.(scoop.co.nz)

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Finanzkennzahlen & Performance

• Nettoergebnis FY24: NZD 23,08 Mio. (Vorjahr: NZD 10,85 Mio.)

• Adjusted Funds From Operations (AFFO) FY24: 4,94 NZD-Cent pro Aktie (+13,6 % gegenüber FY23)

• Prognose AFFO FY25: Zwischen 5,25 und 5,60 NZD-Cent pro Aktie

• Dividende FY24: 4,00 NZD-Cent pro Aktie (ca. 80 % des AFFO)

• Marktkapitalisierung: Ca. NZD 125 Mio.

• Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV): 0,58 – unterbewertet im Vergleich zu historischen Werten

• Verschuldungsgrad (Gearing): 29,6 % (Rückgang von 36,2 % im Vorjahr)

• Durchschnittliche Restlaufzeit der Pachtverträge (WALT): 12,5 Jahre

• Aktueller Kurs: Ca. NZD 0,90(marketscreener.com, scoop.co.nz, nz.finance.yahoo.com)

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Stärken

• Langfristige, inflationsgeschützte Pachtverträge: Die Mietverträge beinhalten regelmäßige Anpassungen an den Verbraucherpreisindex (CPI), was zu stabilen und wachsenden Einnahmen führt.

• Diversifikation: Erweiterung des Portfolios durch Akquisitionen in den Bereichen Forstwirtschaft und Obstbau, was zu einer breiteren Einkommensbasis führt.

• Starke Partnerschaften: Die Zusammenarbeit mit Roc Partners stärkt die Kapitalbasis und unterstützt zukünftiges Wachstum.

• Nachhaltigkeit: Engagement für umweltfreundliche Praktiken und Einhaltung hoher Nachhaltigkeitsstandards.(scoop.co.nz)

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Risiken

• Finanzielle Stabilität: Ein Z-Score von 0,00 deutet auf ein hohes Risiko finanzieller Schwierigkeiten hin.

• Liquidität: Geringes Handelsvolumen und eine hohe Insiderbeteiligung könnten die Liquidität beeinträchtigen.

• Marktrisiken: Abhängigkeit von der Entwicklung der Immobilienpreise und landwirtschaftlicher Erträge in Neuseeland.(gurufocus.com)

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Fazit

NZL bietet eine attraktive Möglichkeit für Anleger, die in landwirtschaftlich genutztes Ackerland investieren möchten, ohne direkt in die Betriebsführung involviert zu sein. Die Kombination aus langfristigen, inflationsgeschützten Pachtverträgen und einer wachsenden Diversifikation macht das Unternehmen zu einer interessanten Option für langfristige Investitionen. Allerdings sollten die finanziellen Risiken und die geringe Liquidität berücksichtigt werden.

https://chatgpt.com/

Auf die Bitte um eine detailliertere Analyse erhielt ich außerdem noch diese Antwort:

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Langfristig investieren in Land: Wie attraktiv ist der New Zealand Rural Land REIT (NZL)?

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Geschäftsmodell: Spezialist für Agrarland

NZL ist ein börsennotierter REIT in Neuseeland, der ausschließlich in landwirtschaftlich genutzte Flächen investiert. Die Strategie: Buy-and-lease-back – man erwirbt produktives Ackerland und verpachtet es langfristig an erfahrene Landwirte. Das Unternehmen bewirtschaftet das Land nicht selbst, sondern fungiert als reiner Eigentümer.

• Die Pachtverträge laufen im Schnitt über 12,5 Jahre – teils indexiert an die Inflation (CPI).

• Zuletzt wurde das Portfolio um Flächen in der Forstwirtschaft und Obstproduktion erweitert.

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Finanzielle Eckdaten (Stand FY2024)

Kennzahl	Wert
AFFO je Aktie	4,94 NZD-Cent (+13,6 %)
Dividende	4,00 NZD-Cent (~4,4 % Rendite)
Ausschüttungsquote (AFFO)	ca. 80 %
Gearing (Loan-to-Value)	29,6 % (Vorjahr: 36,2 %)
Kurs-Buchwert-Verhältnis	~0,58 (deutlich unterbewertet)
Altman Z-Score	0,00 !

Hinweis: Der Z-Score deutet auf potenzielle finanzielle Schwächen hin – bei REITs aber nur eingeschränkt aussagekräftig, da sie strukturell viel ausschütten.

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Chancen

• Inflationsschutz: Indexierte Pachtverträge sichern stabile, real werthaltige Einnahmen.

• Langfristiger Megatrend: Steigende Nachfrage nach Nahrungsmitteln spricht für wertvolles Ackerland.

• Diversifikation: Nicht direkt korreliert mit Aktienmärkten, breites Exposure zu Agrarsektoren.

• Nachhaltigkeitsaspekt: NZL achtet auf langfristige ökologische Bodenbewirtschaftung.

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Risiken

• Geringe Liquidität: Die Aktie wird kaum gehandelt, institutionelles Interesse (noch) begrenzt.

• Konzentration auf wenige Mieter: Bei Ausfall einzelner Pächter drohen Einnahmeausfälle.

• Bewertungstransparenz: Landwert ist schwieriger zu verifizieren als bei klassischen Gewerbeimmobilien.

• Politisches Risiko: Neuseeländische Agrarpolitik (z. B. Umweltauflagen) könnte sich negativ auswirken.

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Fazit: Kaufen, Halten oder Meiden?

Anlegertyp	Empfehlung
Langfristiger Einkommensinvestor	Halten / selektiv nachkaufen
Sicherheitsorientierter Anleger	Genau beobachten
Kurzfristig orientierter Investor	Nicht geeignet

NZL ist aus meiner Sicht ein spannender Nischen-REIT für langfristig orientierte Investoren, die von den realwirtschaftlichen Vorteilen landwirtschaftlicher Flächen profitieren wollen – aber bereit sind, eingeschränkte Liquidität und erhöhtes Bewertungsrisiko in Kauf zu nehmen. Als Ergänzung in einem diversifizierten Portfolio mit Fokus auf Inflationsschutz, Bodenwert und stabilen Erträgen halte ich NZL für interessant.

https://chatgpt.com/

Halbjahresbericht 

• Dividenden werden regelmäßig gezahlt und sind nicht rein symbolisch – eine Dividendenausschüttungspolitik zwischen ca. 60–90 % des AFFO wurde bestätigt. (Rural News Group)

Stärken (pro)
• Stabile, reale Erträge: CPI-indexierte Langzeitpachten schaffen relativ krisenresistente Cashflows für Dividenden. (nzx.com)
• Inflationsschutz: Landwerte und Mietpreise sind typischerweise inflationssensitiv positiv. (New Zealand Rural Land Co)
• Unterbewertung gegenüber Buchwert: Buchwert/NTA über dem Marktpreis deutet auf Bewertungsaufschläge in der Zukunft hin, falls der Markt diese schließt. (nzx.com)

Schwächen & Risiken (contra)
• Geringe Liquidität: Der Handel ist relativ dünn, was zu Spreads und Schwierigkeiten beim Ein-/Ausstieg führen kann. (new.nzx.com)
• Konzentration auf NZ-Agrarsektor: Politische/regulatorische Risiken (Umweltauflagen, Landpolitik) bleiben bestehen.
• Bewertungsrisiko: Landwerte sind schwer objektiv zu verifizieren, was bei Marktdrehungen zu Volatilität führt.
• Zyklische Einflüsse: Trotz CPI-Schutz hängt das Einkommen mittelbar an den Agri-Sektoren, die saisonale und externe Schwankungen haben können.

Ertragsaspekt
Für einen ertragsorientierten Investor sind die 4 %+ laufenden Renditen attraktiv im Vergleich zu klassischen Dividenden-Aktien bzw. REITs – besonders wenn du Wert auf reale, nicht rein finanzmarktgetriebene Cashflows legst. Der Fokus auf inflationsangepasste Mietverträge wirkt stabilisierend für Dividenden über Zeit.

Bewertung zur Strategie
In einem 5–20-Jahres-Horizont ist NZ Rural Land aus folgenden Gründen vertretbar:
• Halten / Aufstocken (Buy on Dips): Wenn du Ertrag und reale Assets suchst, ist es eine Nische, die Portfolio-Diversifikation gegenüber klassischen Aktien bietet.
• Es wirkt fundamentaldaten-gestützt attraktiv bewertet (NTA > Kurs) und bietet stabile Erträge bei moderatem Risiko.
• Sell nur bei fundamentaler Änderung: z. B. wenn inflationäre Mietanpassungen gestrichen oder wesentliche Asset-Werte nachhaltig sinken.

Empfehlung:Hold (mit selektivem Nachkauf bei Korrekturen).

Begründung
– Solider Ertragsstrom mit ~4 % Dividende bei langfristiger Miet-/Landstrategie.
– Bewertung unter Buchwert spricht für Halten und selektives Nachkaufen, nicht für einen generellen Ausstieg.
– Risiko durch geringe Liquidität und Sektor-Konzentration ist bekannt, aber in einem breiten Portfolio akzeptabel.

Wenn du magst, kann ich dir auch eine grobe Einschätzung der erwarteten Rendite über 5/10/20 Jahre basierend auf NAV-Wachstum, AFFO-Trend und historischen Landpreis-Zuwächsen erstellen.

Autor: ChatGPT 

Hier entscheidet nicht der Markt, sondern Land + Inflation.

Dividenden:
– kumuliert grob 90–120 % des heutigen Einsatzes
– der Großteil deiner Rendite kommt aus Cashflow, nicht aus Kursfantasie

Kurs/NAV:
– Landwerte tendieren langfristig über Inflation
– Kurszielband: 2,00–2,40 NZD (real, nicht nominal überzogen)

Gesamtrendite p.a.:
– realistisch: ~7–9 %
– mit hohem Realwert-Anteil (Inflationsschutz)

Was das für deine 10.000 Stück heißt
– Laufender Cashflow bleibt der Haupttreiber
– Kein „Tenbagger“, kein Story-Investment
– Dafür: reale Assets, planbarer Ertrag, geringe operative Überraschungen

Klare Einordnung
Das ist kein Wachstumswert und kein Trading-Asset.
Es ist ein Ertragsanker mit realwirtschaftlicher Substanz.

Meine Empfehlung bleibt:
HOLD
Nachkauf nur bei deutlichen Rücksetzern oder weiterem NAV-Abschlag.
SELL nur bei struktureller Änderung (Dividendenkürzung, politische Eingriffe, deutlicher AFFO-Einbruch).

Autor: ChatGPT

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