Das Beispiel ist schön, aber leider untauglich. Pro7 hatte ein gigantisches Schuldenproblem, die Erträge sanken aufgrund der Krise. Erholung + Refinanzierung waren hier der Schlüssel für die spätere Performance. Bei Nokia sieht zwar die Bilanz gut aus, aber die Gesellschaft hat es nicht geschafft vom boomenden Markt im Smartphonebereich zu profitieren. Wie sieht es erst mal aus wenn der Boom vorbei ist.
Cash-Bestand - stark abschmelzend - und Patente bedeuten m.E. nicht, dass der Wert dieser Assets eine Untergrenze bilden. Das laufende Geschäft macht Verlust, Tendenz zunehmend. Das Cash ist schnell weg und ein Verkauf von Patenten als forced Seller bringt bestimmt nicht die erwarteten Beträge. Zudem fallen dann zukünftig Patenteinnahmen weg und das laufende Ergebnis verschlechtert sich nochmals.
Key ist also, dass man einen Turnaround schafft. Sehe ich nicht so hoffnungslos. Im Low-End-Bereich ist Nokia nach wie vor stark, gut vernetzt mit den Telcos und global vertreten. Es ist überhaupt nicht notwendig bei Smartphones massiv Marktanteile zu gewinnen, die Kostenbasis muss massiv runter. Denke das wird passieren. Produktweise ist Nokia gar nicht so schlecht. Lumia ist ein gutes Handy. Es gibt ein Marketingproblem und das Produkt ist einfach nicht in. Ab einem gewissen Preislevel und einer Sättigung des Apple-Segments ist da durchaus noch Hoffnung. Aber zum Investieren ist es zu früh. Lieber 50% mehr zahlen, aber dafür einen Trigger haben. Sehen wir 1 EURO? Wahrscheinlich will der Markt die 1 sehen. Die heutigen Zahlen zeigen eher in diese Richtung. Langfristig alles möglich. Ich glaube, dass man bei 1 kaufen kann und eine Riesenperformance macht, weil Kostensenkung kommt und das neue Windowsphone professioneller vermarktet wird. Ich halte übrigens nichts von einem Managementwechsel. ELOP´s Problem ist, dass er ein strukturelles Problem übernommen hat, das man nicht kurzfristig lösen konnte, der Gegenwind war einfach zu stark. Auch die neue Allianz mit Microsoft braucht wahrscheinlich ein wenig Zeit bis ein überzeugendes Konzept greift. Lumia ist da eher nur ein erster Versuch für den nicht viel Zeit zur Verfügung stand. Ich hoffe da schon, dass es in der Zukunft da besser wird.
