Hohe Dividende schützt nicht vor Kursverlust
Anfang Januar hat Stock-World testweise ein Dividendenportfolio auf Basis der Dividendenstrategie gestartet. Schon zu Jahresbeginn waren die Dividenden-Renditen im DAX historisch und im Vergleich zu Anleihen recht hoch. In dieser Situation bestünde eine überdurchschnittliche Chance auf eine Outperformance mit der Strategie, nahmen wir an. Doch bisher hat sich die Vermutung nicht bestätigt.
Die Dividendenstrategie gibt es in verschiedenen Versionen. Bei der einfachsten Variante stellt der Anleger zu Beginn jeden Jahres ein Depot mit den zehn Aktien eines Indizes zusammen, die die höchste Dividendenrendite aufweisen. Immer am Jahresende wird das Portfolio überprüft. Die Strategie wurde zuerst beim Dow Jones angewandt und ihr Erfolg gemessen. Von 1975 bis 1995 ergab sich eine Outperformance des Dividendenportfolios im Vergleich zum Dow Jones von etwa vier Prozent jährlich. Auch im DAX haben die entsprechenden Aktien langfristig besser abgeschnitten als der Durchschnitt.
Die einfache Variante wandten wir auf den DAX an, wobei wir nur Titel in das Portfolio aufnahmen, bei denen wir die Dividendenzahlung für realistisch hielten. Das Ergebnis nach dem Ende des ersten Quartals ist enttäuschend.
Die Bilanz
Das Dividendenportfolio nach drei Monaten:
Unternehmen Jahresschlusskurs Schlusskurs 31.3 Performance
BASF 36,08 33,86 -6,2
Bayer 20,45 12,05 -41,1
DaimlerChrysler 29,35 26,34 -10,3
E.ON 38,45 37,70 -2,.0
MAN 13,15 14,20 +8,0
Metro 22,75 19,22 -15,5
RWE 24,70 20,55 -16,8
ThyssenKrupp 10,65 7,26 -31,8
TUI 16,16 8,56 -47,0
Volkswagen 34,74 29,01 -16,5
DAX 2.892 2.423 -16,2
Die zehn ausgewählten Titel machten im Durchschnitt 17,9 Prozent minus, der DAX nur 16,2 Prozent. Ein Blick auf die einzelnen Werte zeigt, dass Bayer und TUI maßgeblich für die Underperformance verantwortlich waren und man bei beiden Unternehmen von kursbeeinflussenden Ausnahmesituationen sprechen kann.
Bei Bayer wurde die ganze Dimension des Lipobay-Skandals erst im Februar erkennbar. Wegen möglicher Schadenersatzzahlungen in Milliardenhöhe stürzte der ehemals stockkonservative Titel brutal ab. Bei TUI lasten Irak-Krieg und SARS auf den Kursen.
Aber natürlich sollte die Dividendenstrategie trotz einzelner Ausfälle aufgehen, sonst ist es eine nutzlose Strategie. Investitionen, die nur im Idealfall überdurchschnittliche Erträge abwerfen, bringen nichts. Wir werden die Entwicklung des Portfolios weiter verfolgen und Sie auf dem Laufenden halten.
Anfang Januar hat Stock-World testweise ein Dividendenportfolio auf Basis der Dividendenstrategie gestartet. Schon zu Jahresbeginn waren die Dividenden-Renditen im DAX historisch und im Vergleich zu Anleihen recht hoch. In dieser Situation bestünde eine überdurchschnittliche Chance auf eine Outperformance mit der Strategie, nahmen wir an. Doch bisher hat sich die Vermutung nicht bestätigt.
Die Dividendenstrategie gibt es in verschiedenen Versionen. Bei der einfachsten Variante stellt der Anleger zu Beginn jeden Jahres ein Depot mit den zehn Aktien eines Indizes zusammen, die die höchste Dividendenrendite aufweisen. Immer am Jahresende wird das Portfolio überprüft. Die Strategie wurde zuerst beim Dow Jones angewandt und ihr Erfolg gemessen. Von 1975 bis 1995 ergab sich eine Outperformance des Dividendenportfolios im Vergleich zum Dow Jones von etwa vier Prozent jährlich. Auch im DAX haben die entsprechenden Aktien langfristig besser abgeschnitten als der Durchschnitt.
Die einfache Variante wandten wir auf den DAX an, wobei wir nur Titel in das Portfolio aufnahmen, bei denen wir die Dividendenzahlung für realistisch hielten. Das Ergebnis nach dem Ende des ersten Quartals ist enttäuschend.
Die Bilanz
Das Dividendenportfolio nach drei Monaten:
Unternehmen Jahresschlusskurs Schlusskurs 31.3 Performance
BASF 36,08 33,86 -6,2
Bayer 20,45 12,05 -41,1
DaimlerChrysler 29,35 26,34 -10,3
E.ON 38,45 37,70 -2,.0
MAN 13,15 14,20 +8,0
Metro 22,75 19,22 -15,5
RWE 24,70 20,55 -16,8
ThyssenKrupp 10,65 7,26 -31,8
TUI 16,16 8,56 -47,0
Volkswagen 34,74 29,01 -16,5
DAX 2.892 2.423 -16,2
Die zehn ausgewählten Titel machten im Durchschnitt 17,9 Prozent minus, der DAX nur 16,2 Prozent. Ein Blick auf die einzelnen Werte zeigt, dass Bayer und TUI maßgeblich für die Underperformance verantwortlich waren und man bei beiden Unternehmen von kursbeeinflussenden Ausnahmesituationen sprechen kann.
Bei Bayer wurde die ganze Dimension des Lipobay-Skandals erst im Februar erkennbar. Wegen möglicher Schadenersatzzahlungen in Milliardenhöhe stürzte der ehemals stockkonservative Titel brutal ab. Bei TUI lasten Irak-Krieg und SARS auf den Kursen.
Aber natürlich sollte die Dividendenstrategie trotz einzelner Ausfälle aufgehen, sonst ist es eine nutzlose Strategie. Investitionen, die nur im Idealfall überdurchschnittliche Erträge abwerfen, bringen nichts. Wir werden die Entwicklung des Portfolios weiter verfolgen und Sie auf dem Laufenden halten.
