Das ist natürlich alles hochspekulativ und ich bin mir nicht sicher, was du überhaupt wissen wolltest.
Also wenn es um die CAT-Übernahme durch Astra Zeneca geht und das CAT noch 6% an MOR hält.
Historisch: Morphosys und CAT lagen Jahrelang im Patentstreit, dieser wurde Ende 2002 verglichen, indem CAT einen Satz MOR-Aktien bekam und 5 mal jährlich 1 mio€ versprochen.
Was bedeutet diese Übernahme für MOR, was passiert jetzt mit dem Aktien-Anteil? Die Übernahme ist langfristig auf jeden Fall gut, denn von den 3 Hauptwettbewerbern um voll humane AK-Partnerschaften sind mit Abgenix und CAT 2 vom Markt verschwunden. Ausser Medarex gibts nur noch Morphosys und Morphosys hat mit 12 von 20 Big Pharmas als Kunden sowieso schon kräftig die Nase vorne. Wer einen unabhängigne Lieferanten will ist bei MOR sehr gut aufgehoben.
Der 6%-Anteil von CAT wird über kurz oder lang zum Verkauf stehen. Morphosys will CAT dabei unterstützen falls diese das wollen. Immerhin soll die letzte KE vom März bei Kurs 43,5 mehrfach überzeichnet gewesen sein. Allerdings kann Astra Zeneca durchaus auch warten, ob MOR im Rahmen von Übernahmespekulationen nicht selbst kräftig steigt.
Bei Abgenix wurde über 50% Aufschlag gezahlt, bei CAT 67%.
Zu Übernahmespekulationen bei MOR und oder Medarex:
Bei den anderen AK-Spezialisten ging es weniger um die AK-Technologie sondern direkt um die Pipeline. Abgenix hatte zusammen mit Amgen ein P3-Krebspräparat in Zulassung. Da haben sie schnell Abgenix übernommen, denn AK-Firmen sind dermaßen billig zur Zeit. Innerhalb von 3 bis 4 Jahren hätten sie das möglicherweise an Tantiemen gezahlt, was die Übernahme kostete. Ähnlich bei CAT. Die haben bereits Ein Medikament zugelassen und haben von Astra Zeneca Tantieme kassiert und es waren noch mehrere andere kurz vor Zulassung. Der 67% AUfschlag bei CAT war ein Schnäppchen.
Medarex hat eine fette klinische pipeline, auch mehrere in P3 und P2, und ist somit aus ähnlichen Gründen hochgradig übernahmegefährdet.
Morphosys hat die jüngste Technologie, ist deshalb in der Klinik noch nicht so weit, hat aber wegen der modernsten Technologie mit Abstand die meisten Abschlüsse in den letzten Jahren getätigt.
Weil es aber keine Zulassungsreifen Projekte gibt, ist die Übernahmegefahr durch Pharma möglicherweise bisher nicht sehr groß.
Und trotzdem ist die Bewertung ein Witz. Viele Analysten sagen ganz direkt: Die Pipeline bewerten wir der einfachheit halber mit 0€. Und berechnen den DCF-Wert von Morphosys trotzdem auf 60Euro im Durchschnitt. Trotzdem gibts Mor gerade um 40.
MOR ist jetzt an der Börse weniger Wert als vor 18 Monaten, obewohl der cashbestand jetzt doppelt so hoch ist, der Umsatz ums 2,5 fache Gewachsen, die Pipeline sich verdoppelt hat und der Gewinn im Quartal 10 mal so hoch ist, wie damals im ganzen Jahr.
Bio an der Börse ist megaout, wenn sich das mal ändert, dann können die Kurse hüpfen. Nicht nur der von MOR. Der ganze Nasi-Biotec notiert aktuell unter den Kursen von vor 3 Jahren!
Frag ruhig, wenn ich mit der Antwort vorbeigeschossen habe.
ecki
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