MophoSys - ExtraChancen

Dafür braucht die FAZ immer 2 bis 3 Wochen. Schneller schaffen die das nicht. Das war immer so. Also: In 2 Wochen stehen bei erwartetem Gewinn 2006 nicht mehr 63ct sondern etwas mehr. 75ct vielleicht? Entsprechend wird das KGV sinken, je nachdem was der Kurs bis dahin macht.

Und das Spiel geht weiter bis ans Jahresende, bzw. nächstes Jahr im Februar, wenn die FAZ ca. 3 Wochen nach Bilanzvorlage die Vorjahreszahl richtigstellen muß. Letztes Jahr gings im Februar für die 2005er Zahle von 80 auf 49 runter. Eben weil sich die FAZ nie an die realen Zahlen gehalten hat, sondern an einen schlechten Prognostiker, der jedes Quartal über die Entwicklung erstaunt war.

Der FAZ-Prognostiker ist ein Märchenonkel, der halt einfach die Realitäten nicht sehen mag. Und immer wenn der nächste Quartalsbericht kommt, muß er nachziehen.

Warum so mies drauf, Kater?
Möglicherweise kann GPC doch die Differenz zu MOR wieder schliessen?
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GPC hat ja immerhin Rekordzahlen vorgelegt! Immerhin machen sie jetzt soviel Umsatz wie MOR Gewinn macht. Das solte doch Auftrieb geben.

Die Faz meint übrigens, das GPC eine goldene Zukunft hat.
Verluste je AKtie:
2004 -1,60€
2005 -2,08
2006 -1,80
2007 -1,52
2008 weist die FAZ nicht aus, aber laut Deutscher Bank wird für 2008 eine Verlustreduktion auf 70ct je Aktie für möglich gehalten. Mit anziehenden Satraumsätzen dann 2009 eine schwarze 0. (dreistelliges KGV!!!!)

Gut das es weniger riskante Aktien gibt. Bei denen der Gewinn laufend steigt, der Kurs leider etwas langsam, aber die damit effektiv laufend billiger und sicherer wird im Anstieg.

Grüße
ecki  

Dr. Simon Moroney: Gemeinsam mit meinen Vorstandskollegen und den für diese Prozesse ebenso wichtigen Mitgliedern des Senior Managements realisiere ich derzeit, dass wir zunehmend in die Rolle einer lenkenden Konzernmutter hineinwachsen. Eine Konzernmutter, die jedoch gleichzeitig ihr historisches Kerngeschäft weiter vorantreibt, nämlich, die auf unserer Technologie basierten therapeutischen Antikörperprogramme. Besonders hilfreich war es meiner Meinung nach, dass das bisherige Management von Serotec auch in der erweiterten Firmengruppe Verantwortung übernimmt. Dies hat es erleichtert, Strukturen zu schaffen, die die effektive Kommunikation innerhalb der Firmengruppe ermöglichen.

Munich Network: Wie gestaltet sich derzeit die Einbindung der Serotec-Gruppe? Was ist bereits geschafft und was liegt in diesem Jahr noch vor Ihnen?

Dr. Simon Moroney: Wir liegen im Zeitplan. Die erste Phase der Integration stand insbesondere im Zeichen der IT-Integration und des Finanz-Reportings. Als privat geführte Firma musste Serotec natürlich nicht auf dem Niveau eines börsennotierten Unternehmens berichten. Wir haben die entsprechenden Routinen etabliert und werden den Prozess mit der Vorlage unserer Quartalsergebnisse Ende dieser Woche abschließen. Andere Integrationsprozesse betreffen das Supply Chain Management. Über die gesamte Firmengruppe hinweg identifizieren wir derzeit gemeinsame Lieferanten und handeln neue Verträge mit ihnen aus, um so Kostensynergien zu realisieren. Im Bereich des Marketings sind verschieden Prozesse angelaufen, die im Laufe des Jahres zur Etablierung der neuen gemeinsamen Dachmarke `Antibodies Direct` oder kurz AbD führen werden.


Munich Network: Plant MorphoSys weitere Akquisitionen, beispielsweise um andere Unternehmensbereiche zu stärken?

Dr. Simon Moroney: Akquisitionen haben sich als geeignetes Mittel erwiesen, um unsere Forschungsantikörpersparte aufzubauen - das haben wir mit der Übernahme von Serotec in 2006 und Biogenesis in 2005 bewiesen. Die Mittel aus unserer Kapitalerhöhung aus dem März dieses Jahres stärken unsere Position für potentielle neue Akquisitionen in diesem Bereich.

Munich Network: Die bereits angesprochene Kapitalerhöhung lief ja zunächst sehr erfolgreich und war mehrfach überzeichnet. Wie hat sich der Börsenkurs seitdem entwickelt und wie sehen Sie - vor allem für Biotechnologie-Unternehmen, die Börsensituation in den nächsten ein bis zwei Jahren?

Dr. Simon Moroney: Das Interesse an der Kapitalerhöhung war in der Tat sehr groß. Die Institutionen, die sich an ihr beteiligten, zeichnen sich typischerweise eher durch einen längerfristigen Investmenthorizont aus. Nach der Kapitalerhöhung geriet der Kurs zwar etwas unter Druck, wir befinden uns aber immer noch über dem Ausgabeniveau der Kapitalerhöhung. Ich halte es stets für wichtiger, sich langfristige Ziele zu setzen und zu verwirklichen, um den Börsenwert nachhaltig zu steigern, als eine kurzfristige Beobachtung des Aktienkurses. Generell sehen wir wieder eine größere Bereitschaft, in innovative Technologien zu investieren, was für Biotechnologie-Unternehmen am Kapitalmarkt oder IPO-Aspiranten ein positives Signal für die kommenden Jahre darstellt.

Munich Network: Neben anderen Entwicklungen im Unternehmen hat MorphoSys kürzlich angekündigt, die weitere Entwicklung der therapeutischen Antikörperprojekte MOR101/MOR102 einzustellen und sich stattdessen stärker auf die Entwicklung des entzündungshemmenden Wirkstoffs MOR103 zu konzentrieren. Was war der Grund für diese Entscheidung?

Dr. Simon Moroney:Wir wollen uns fokussieren und lieber ein Projekt mit voller Kraft vorantreiben als mehrere Projekte mit halber Kraft. Durch eine vergleichsweise kleine Investition in einen unserer Medikamentkandidaten können wir den potentiellen Wert des Programms für MorphoSys verdreifachen. Eine eingehende Betrachtung hat gezeigt, dass MOR103 - obwohl es unsere jüngste Entwicklung ist - tatsächlich auch die wissenschaftlich wie wirtschaftlich aussichtsreichste Substanz unseres Portfolios darstellt. Wir beabsichtigen, in der zweiten Jahreshälfte 2007 die klinische Entwicklung einzuleiten. Fälschlicherweise wurde die Ankündigung in einigen Medien mit Begriffen wie `Strategiewechsel` betitelt, was nicht den Kern der Sache trifft. Eigene Produkte bergen das größte Gewinnpotential unserer HuCAL-Technologie und sind seit einigen Jahren Teil unseres Geschäftsmodells. Wir nehmen nun eines dieser Projekte ein Stück weiter in die Entwicklung, als ursprünglich vorgesehen.

Munich Network: Dr. Moroney, wir danken Ihnen für dieses Gespräch!

Grüße
ecki  

Biotech-Flash

04.05.2006, 14:19

Konsolidierung läuft weiter - Woche der Zahlen

In der vergangenen Woche warteten vor allem die deutschen Biotechnologieunternehmen mit Geschäftszahlen für das kürzlich abgelaufene erste Geschäftsquartal auf. Anhand der Ergebnisse wird eines klarer ersichtlich: Immer mehr hierzulande ansässige Gesellschaften schaffen es, mit Produkten nicht nur Umsätze zu erzielen, sondern auch Gewinne zu erwirtschaften. Insofern hat der Zahlenreigen der letzten Woche durchaus etwas Positives an sich. Allerdings kann dies nicht darüber hinwegtäuschen, dass sich die Aktien der Branche derzeit in einer Konsolidierung befinden. Ein Ausbruch wäre nur dann möglich, wenn die maßgeblichen Kursbarometer in den USA, etwa der Nasdaq Biotech-Index ihre Korrekturformationen abschließen würden. Vor allem die letzte Woche gezeigt, wie wenig es derzeit danach aussieht. Das amerikanische Kursbarometer fiel weiterhin leicht zurück und notiert mittlerweile bei nur mehr 777 Zählern. Allerdings sind die letzten Abwärtsschübe merklich kleiner ausgefallen als jene zu Beginn des Monats April. Entscheidend dürfte sein, wie sich der Gesamtmarkt weiterhin entwickelt. Ohne eine sich stabilisierende Nasdaq dürften auch die Biotechs weiterhin keine neuen Hausseschübe ausbilden. In der Gewinnzone ist indes der Biotechnologiespezialist MediGene angekommen. Wie das Unternehmen mitteilte, wuchsen die Umsätze im ersten Quartal des laufenden Fiskaljahres um etwa drei Viertel auf 6,6 Mio. Euro. Darüber hinaus erreichte die Gesellschaft mit 0,1 Mio. Euro einen Nettogewinn für den Berichtszeitraum, nachdem im Vorjahr noch ein Verlust von 0,9 Mio. Euro angefallen war. Insgesamt rechnet MediGene für 2006 mit Umsätzen in Höhe von 30 Mio. Euro sowie einem positiven EBIT. Den Anlegern scheinen diese Perspektiven nur ansatzweise zu schmecken, immerhin pendelt die Aktie seit Tagen lustlos um die Marke von 8 Euro herum. Beim Biotechnologieunternehmen Epigenomics reagiert die Aktie trotz Umsatz- und Gewinnrückgängen im ersten Quartal 2006 mit Kursaufschlägen. So sank der Umsatz um etwa drei Viertel auf 0,47 Mio. Euro, während sich der Periodenfehlbetrag auf 3,9 Mio. Euro nach 2,6 Mio. Euro in der Vergleichsperiode des Vorjahres erhöhte. Dennoch ist das Unternehmen optimistisch, das Umsatzziel von 7,5 bis 9 Mio. Euro zu erreichen. Entsprechend zeigen sich die Anteilsscheine im Wochenverlauf leicht erholt und notieren bei 5,60 Euro marginal fester. Das deutsch-amerikanische  Biotechnologieunternehmen MorphoSys teilte heute vormittag mit, Umsatz und Gewinn im 1. Quartal deutlich gesteigert zu haben. So konnte der Konzernumsatz mit gut 15 Mio. Euro nahezu verdoppelt werden. Der Quartalsgewinn erreichte einen Wert von etwa 5 Mio. Euro und liegt damit etwa 10 mal höher als im Vorjahreszeitraum. Nach dem es in der Vorwoche zu heftigeren Kursverlusten gekommen war, kann sich das Papier ein wenig berappeln und mit 46,60 Euro ein kleinen Kursgewinn in den letzten Tagen von gut 2 % verbuchen. Uninspiriert reagiert dagegen die Aktie des Klinikbetreibers Curanum auf die Bestätigung der bereits veröffentlichten Zahlen für das Geschäftsjahr 2005. So erzielte das Unternehmen einen Umsatz in Höhe von 188,5 Mio. Euro und ein Ergebnis nach Steuern in Höhe von 7,3 Mio. Euro. Dies entspricht einer Steigerung von etwa 50 % gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres. Der Hauptversammlung soll zudem die Ausschüttung einer Dividende von 0,10 Euro je Anteilsschein vorgeschlagen werden. Die Curanum-Aktie legt daraufhin im Verlauf der Woche etwa 3 % auf 8,46 Euro zu. Bereits am Freitag nach Börsenschluß meldete das Biotechnologieunternehmen Plasmaselect einen Rückgang der Ergebnisse im ersten Quartal 2006. Demnach gingen die Umsätze um knapp 4 % auf 16,2 Mio. Euro zurück, während das EBIT überproportional auf 0,8 Mio. Euro absackte. Die Rückgänge seien vor allem auf den Bereich der Infusions- und Spüllösungen zurückzuführen gewesen. Dennoch sollen durch neu eingeführte Generika und eine strenge Kostenkontrolle die gesteckten Ziele für das Gesamtjahr erreicht werden. Allein die Anleger scheinen diesen Prognosen nicht zu trauen und schicken die Aktie mit 4,70 Euro in die Nähe ihres 52-Wochentiefs.   Ist Microsoft eigentlich auch ein amerikanisch-deutsches Unternehmen, weil sie Kunden in Deutschland und Büros in Deutschland haben? Und weil es hierzulande auch einige MSFT Aktienbesitzer gibt? ecki

Von Wallstreet-online rüberkopiert:

#27277 von lupus2000 08.05.06 18:37:24    Beitrag Nr.: 21.478.049
Als Resultat meiner jüngsten Recherchen in Japan, den USA und der Schweiz habe ich den Erwartungshorizont erweitert. Zeithorizont, soweit nicht anders angegeben: 2006.

Zu den Quellen kann ich nichts sagen, sorry!
Feel free to investigate on your own and validate these points!

todsicher:
o Meilensteinzahlung >2 Mio EUR wegen AutoCal-Installation bei Merck (Mai/Juni)
o größere Kooperation mit Takeda (dritte in Japan)
o 15 Mio-Umsatzschwelle wird in Q3 genommen
o 1. AK-Generierung für Roche gegen Krebs
o weitere Programme mit Novartis werden gestartet (aber nicht gemeldet)
o GPC berichtet über Ergebnisse der Phase-I-Studie mit 1D09C3 (Q2-Q3)
o Centocor geht mit erstem Projekt in die klinische Phase I

sehr sicher:
o Zahl der AK-Partnerprogramme steigt zum 30. Juni auf 37
o Zahl der AK-Partnerprogramme übersteigt zum Jahresende die 40
o 1. Anhebung der Unternehmensprognose zum Halbjahr
o weitere präklinische Daten zu MOR 202
o 10 Mio-Umsatzschwelle tAK wird in Q3 genommen
o weitere 1-2 Klinikstarts 2006 (Centocor, Bayer, Bristol-Myers oder Schering)
o größere Akquise im Bereich FAK in Übersee (Japan/USA)
o Meldung zu Präklinikstart mit MOR 103
o vierte Kooperation in Japan (Astellas)
o Übertreffen der zuletzt gegebenen Unternehmensprognose

wahrscheinlich:
o weitere neue Kooperation mit Top-20-Pharma in Europa
o 2. Anhebung der Unternehmensprognose zu den Drittquartalszahlen
o kleinere Akquisitionen im Bereich FAK
o Novartis-Option, die gesamte Technologie-Plattform zu integrieren (ca 50 Mio USD)
o Boehringer Milestones
o Break-Even der FAK-Sparte wird 2006 erreicht
o Centocor startet 5. tAK-Programm
o 2. AK-Generierung für Roche gegen Krebs
o weitere Kapitalerhöhungen
o GPC startet klinische Phase II mit 1D09C3 (Q4/Q1)

möglich:
o Auslizenzierung von MOR 202
o Pfizer Milestones
o Fortschritte beim AK-Diagnose-Kit mit Pathologie Uni-Lübeck
o eigene klinische Entwicklung der MOR-Projekte bis Phase II(a)
o weitere Pharma-Partner lassen sich „Novartis-Option“ geben
o AstraZeneca geht Kooperation mit MorphoSys ein
o NIH gibt Fortschritte gg HIV mit FAK bekannt
o Partner lassen einen AK gegen Vogelgrippe entwickeln

Risiko:
o Abbruch der Entwicklung einzelner Produktkandidaten
o AbD-Integration läuft nicht wie erwartet an
o Partner ändern Strategie und beenden/verkleinern Kooperation

Lupus hat nachgewiesenen Qualitäten als Trüffelschwein und wir können uns alle auf die weitere positive Funadamentalentwicklung freuen.

Ob und wann der Kurs angemessen reagieren wird, und vor allem welche Kurszonen wirklich angemessen sind für diese Entwicklung und das dahinterstehende Potential bleibt natürlich Interpretationssache und aktuell verschläft es der Markt.

MOR geht also zügig voran, vor allem im Umsatz, aber auch im Gewinn, bis auf die Gewinnanteile die in Zukunftsinvestitionen "versteckt" werden.

Als Grobfahrplan sehe ich MOR 2007 bei > 80 mio Umsatz. Gewinne aus laufendem Geschäft > 15 mio€, wobei Moroney auch nächstes Jahr dann massivst neue zusätzliche Investitonsfelder suchen und finden wird, damit er wieder nur mit 1 bis 3 mio Gewinnvorhersage an den Start gehen kann. Ein Investitionsfeld wäre natürlich die eigene Pipeline: Möglicherweise 2 eigene Klinikstarts 2007? Dazu Einlizenzierung eines weiteren targets um ein weiteres Programm anzuschieben?

Grüße
ecki